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0晨间简报·第四十五集｜从电池、Apple渠道、AI峰谷价到GPU生态：供应链真正争的是“退出权”
📍 简介
昨天，我们讲企业为什么开始愿意为“确定性”付钱：腾讯提前锁内存，苹果被曝签下更长期的供应协议，越来越多企业试图把未来的不确定性提前买下来。
但今天，我们再往下一层。
为什么有些企业可以买到确定性，有些企业却只能接受别人给出的价格？
答案不完全取决于规模，也不完全取决于技术，而取决于一个谈判理论里非常重要的概念——Outside Option，外部选择，也就是谈不拢以后，你还有没有别的路。
理想开始为核心电池寻找新的答案；小米、中创新航、欣旺达等进入更复杂的供应体系；Apple把新品首发进一步铺进授权零售和即时配送渠道；DeepSeek开始按照高峰、低峰和缓存状态给AI调用定价；国产GPU厂商真正竞争的，也已经不只是单张芯片的参数，而是客户“换掉你究竟有多痛”。
与此同时，GPT-6 Astra之后，AI需求重新撞上HBM、ABF载板、先进封装和电力这些无法一夜扩产的物理瓶颈；阿尔尼诺持续增强，则提醒市场，自然条件同样可以突然改变供给弹性。
这一期我们想讨论的，是2026年供应链里一个越来越重要的现实：
真正的议价权，不是你能把价格喊多高，而是当对方改变条件时，你到底敢不敢离开。
📌 轻解读内容框架
1. 00:00 – 02:57｜先看几笔账：高毛利、关店与减持，都不等于表面看到的故事
上海自2026年10月1日起进一步提高生育医疗费用保障，产前检查基本医疗服务包先使用每人4500元补贴额度，额度用完以后，符合规定的相关费用继续由生育保险承担
但“生娃不花钱”并不是准确概括：服务包外项目、药品及其他疾病治疗仍需按照医保规则结算
比音勒芬上半年综合毛利率达到75.88%，甚至高于爱马仕同期约71%的水平，但高毛利率并不能直接等同于更强的品牌护城河
爱马仕收入体量约为比音勒芬24倍，产品结构、品牌资产与利润结构也完全不同
茶颜悦色旗下“昼夜诗酒茶·艺文小酒馆”计划于10月31日前关闭全部门店，继“小神闲茶馆”之后再次收缩子品牌
海底捞创始人家族拟通过家族信托出售2.59亿股，规模最高约27.5亿港元；交易文件未披露出售原因，因此不对动机作额外推断
➤ 这一组新闻共同提醒我们：增长不只是增加选择。有时候停止一个不再优先的试验、降低一项资产暴露，本身也是资本配置。
2. 02:57 – 04:00｜“去宁化”真正意味着什么？不是宁德时代弱了，而是车企想拿回退出权
谈判理论中的 Outside Option，指的是谈判破裂以后，一个参与者还可以选择什么
替代方案越真实，你越不必接受对方开出的全部条件
宁德时代2026年1—7月国内动力电池装车份额仍达到47.8%，接近半壁江山
上半年营收2769.2亿元，归母净利润432.8亿元，同比增长42%
所以所谓车企“去宁化”，绝不意味着宁德时代突然失去竞争力
真正发生的是：当动力电池占整车成本的重要比例以后，车企不愿意让自己的核心供应链永远只有一个答案
理想新一代MEGA计划在自研电池量产准备完成后切换至自研5C三元锂电池
小米进一步引入中创新航、欣旺达等伙伴，其他车企也在扩大供应商名单
➤ 采购最害怕的从来不只是贵，而是“除了你，我没有别人可以选”。
3. 04:00 – 04:36｜Apple为什么把新品首发铺得更开？供应链不只是在管生产，也是在管“最后一公里”
秋季新品发布会前，Apple进一步扩大中国市场渠道覆盖
除了Apple Store官方旗舰店，20多家授权零售商也可同步参与新品销售
淘宝闪购同时接入上千家线下门店，部分商品最快可以实现30分钟送达
这并不是简单意义上的“去平台化”——事实上，Apple与天猫的合作反而进一步加深
真正发生的变化，是官方供货、授权零售与即时履约形成了更多入口
同一台设备抵达消费者，不必押在唯一一种渠道或者配送路径上
➤ 供应链的韧性，有时不是多建一座工厂，而是让商品永远不只剩一条路。
4. 04:36 – 05:24｜DeepSeek开始卖“峰谷价”：AI第一次越来越像电力
从9月10日中午12点开始，DeepSeek调整Flash系列模型价格
空闲时段缓存命中价格为0.02元，缓存未命中1元，输出4元
工作日9:00—12:00、14:00—18:00高峰时段，相关价格翻倍
这意味着AI定价正在发生一个重要变化：
过去我们习惯问——“这个模型一次调用多少钱？”
以后可能要问——“我什么时候调用？有没有缓存？任务能不能延后？”
开发者降低成本的方法，也将不再只是更换模型，而包括调整任务时段、提高缓存利用率、重新安排工作负载
AI开始越来越接近电力、带宽和云计算等基础设施行业的定价方式
➤ 卖的不只是智能，而是某一个时间点上稀缺的智能。
5. 05:24 – 06:18｜谁是“中国英伟达”？现在看利润，还远远太早
2026年上半年：
摩尔线程营收17.36亿元，为四家公司最高
沐曦营收13.24亿元
壁仞科技营收12.36亿元，同比增长接近20倍
天数智芯营收9.46亿元
沐曦与天数智芯账面已经实现盈利，但利润均受到较大规模公允价值变动收益影响
摩尔线程仍处于小幅亏损状态
壁仞亏损更大，却跑出了四家公司中最快的收入增速
因此现在仅仅比较“谁先盈利”“谁收入最高”，都还不足以回答谁最终更可能成为中国GPU市场的核心玩家
GPU真正难复制的，也并不只是一块硬件：
软件能不能迁移？
开发者愿不愿意留下？
训练集群能不能稳定运行？
客户更换平台以后，需要重新付出多少工程成本？
➤ 硬件参数决定你能不能进入比赛，生态决定客户离开你需要付多少钱。
6. 06:18 – 07:31｜GPT-6 Astra以后，AI重新撞上物理世界
关于GPT-6 Astra带来的“异星心智”与AI智能边界，我们在前面的节目已经详细讨论过
今天不再重复安全与可解释性问题，而只看它带来的另一层产业影响：
模型越强，算力需求未必越少。
当单位智能成本下降以后，原本不值得交给AI完成的任务也可能变得经济可行
任务更多、执行更长、推理更复杂，最终反而推高总体计算需求
这正是经典的 Jevons Effect，杰文斯效应
于是AI竞争再次从软件回到物理世界：
GPU、HBM、ABF载板、先进封装、电力……
9月9日，OpenAI进一步表示正与三星深化下一代芯片合作；此前三星和SK海力士也已经与Stargate相关项目签署存储芯片供应意向
真正值得关注的不是谁今天又锁了一批产能，而是：
模型可以一夜升级，晶圆厂、载板厂和电网却不可能一夜扩出来。
➤ AI越聪明，产业链反而越要服从物理学。谁控制那些短时间复制不出来的东西，谁就拥有更强的议价权。
7. 07:31 – 08:09｜阿尔尼诺与粮价：自然也会突然改变供应链的议价权
9月8日，A股多只粮食主题ETF涨幅超过4%
世界气象组织判断，本轮阿尔尼诺已经确立，并有接近100%的概率持续至2027年2月，未来几个月还有进一步增强的可能
但这里必须保持克制：
极端天气 ≠ 粮食危机已经发生
ETF上涨 ≠ 基本面一定兑现
接下来真正需要观察的仍然是主要产区单产、库存、出口限制，以及天气是否持续恶化
但天气风险之所以值得放进今天的主题，是因为它会突然改变供给弹性
当粮食短时间无法增加，库存下降，主要出口地区又同时受到天气冲击时，价格与议价权就可能迅速重新分配
➤ 供应链里的权力，有时候来自技术，有时候来自资本，有时候甚至只是来自一场无法控制的天气。
8. 08:09 – 09:20｜今天的核心判断：国际贸易正在重新分配“谁依赖谁”
车企培养第二家电池供应商，是为了保留采购退出权
Apple增加零售与履约入口，是为了避免商品被一条路径卡住
DeepSeek用峰谷价，把算力稀缺精确到具体时段
GPU厂商经营软件生态，是为了提高客户切换平台的成本
HBM、先进封装、电力和粮食则告诉我们：
真正强大的议价权，往往存在于那些短时间根本复制不出来的环节
因此以后判断一家企业真正的竞争力，可以多问两个问题：
第一，如果它的供应商突然涨价，它能不能换？
第二，如果它自己突然涨价，客户敢不敢换？
这两个问题之间的距离，就是它真正的议价权。
昨天我们讲，企业开始给“确定性”付钱。
今天把后半句补上：
确定性为什么这么贵？
因为真正稀缺的，不只是货，而是——
“我还有别的选择。”
国际贸易说到底，不只是在交换商品，也是在重新分配依赖。
谁拥有可信的第二个选项，谁才更有资格决定第一个选项的价格。
💬 金句推荐
“真正的议价权，不是你能把价格喊多高，而是当对方改变条件时，你到底敢不敢离开。”
“采购最害怕的从来不只是贵，而是除了你，我没有别人可以选。”
“硬件参数决定你能不能进入比赛，生态决定客户离开你需要付多少钱。”
“模型可以一夜升级，晶圆厂、载板厂和电网却不可能一夜扩出来。”
“国际贸易不只是在交换商品，也是在重新分配依赖。”
“谁拥有可信的第二个选项，谁才更有资格决定第一个选项的价格。”
📘 特别术语解码章节｜核心名词说明
Outside Option（外部选择 / 谈判外选择）
指谈判无法达成协议以后，参与者所能选择的最佳替代方案。替代方案越真实、转换成本越低，一个参与者拒绝当前条件的能力就越强，因此通常拥有更高的谈判筹码。议价权（Bargaining Power）
并不简单等于规模、利润或者市场份额，而是一个主体影响交易价格和条件的能力。替代供应商、客户集中度、切换成本、稀缺资源以及技术壁垒都会改变议价权。切换成本（Switching Cost）
客户从一家供应商、产品或技术体系迁移至另一体系需要承担的时间、资金、培训、工程改造和业务风险。GPU生态中的软件兼容、开发工具和集群稳定性，都是典型切换成本。峰谷定价（Peak / Off-Peak Pricing）
根据资源在不同时间段的供需情况实行差异化价格。电力、交通与云计算长期存在类似机制，而DeepSeek的此次调整意味着AI推理资源也开始出现更明显的时段价格信号。缓存命中（Cache Hit）
模型调用时，如果系统能够复用此前已经计算或储存的信息，就不需要完整重复处理，因此计算资源消耗和价格通常更低。Jevons Effect（杰文斯效应）
一种经典经济现象：当某项资源使用效率提高、单位成本下降以后，由于使用场景扩大，总体资源消耗反而可能增加。放到AI产业中，就是模型效率越高，可能激发更多推理任务，最终进一步增加总算力需求。ABF载板（ABF Substrate）
高性能芯片封装中使用的重要载板，为GPU、CPU等先进芯片连接芯片与PCB提供关键基础。其扩产周期较长，因此可能成为AI硬件扩张中的物理瓶颈之一。HBM（High Bandwidth Memory，高带宽内存）
主要用于AI加速器和高性能计算芯片，通过高带宽与堆叠技术大幅提升数据传输能力。AI训练和推理需求快速增长，使HBM成为当前先进算力供应链的重要稀缺环节。供给弹性（Supply Elasticity）
价格发生变化时，生产者能够多快、多大幅度增加供应。当产能建设周期漫长、资源天然稀缺或天气限制生产时，供给弹性降低，供应方通常拥有更大的定价空间。
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