2025年10月11日, Crypto市场经历了历史上最大的崩盘事件.

#美股 #区块链 #美股上链 #RWA #Crypto #英伟达 #特斯拉 #苹果 你有没有想过，未来有一天, 买卖苹果、英伟达、特斯拉的股票，会像在网上购物一样，一天24小时随时都能进行，而且不管你在世界哪个角落都没有任何门槛？你不再需要研究海外银行卡、海外券商开户、如何避开CRS跟踪这一系列麻烦的问题. 是的, 这就是我们要聊的话题: 美股上链.

Bruce这篇文章旨在纠正Web3新人对快速致富的普遍误解，指出圈内财富积累已从早期红利转向对深度认知和持续投入的更高要求。他在文章中强调，与其追逐虚幻的百万美元，不如先关注当下的生存与积累，通过构建认知资产和长期主义思维，才能在Web3的变革中真正立足并获得自由。

1. 中心化交易所理财 2. 链上理财 (pendle等) 3. 存稳定币赚取项目空投 4. 资金费率套利 5. 借贷业务 (循环贷) 6. 为稳定币交易对提供流动性

2025年8月27日，币安创始人赵长鹏在“香港加密金融论坛”上, 分享了他对加密金融行业未来发展的前瞻性思考。CZ围绕稳定币、RWA（现实世界资产）、DAT（加密资产财库）以及AI与Web3的融合等热门赛道展开了讨论，展现了其对数字金融未来格局的战略洞察。

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Infinex旨在解决DeFi的复杂性痛点，通过创新技术和用户体验设计，将去中心化金融普及至主流用户。该项目由Synthetix创始人Kain Warwick领衔，致力于在Web2的便捷性与Web3的去中心化精神之间架设桥梁，目标是服务全球90%未接触加密货币的用户，并利用零知识证明等尖端技术拓展DeFi的应用边界，最终构建一个全面且具颠覆性的金融生态系统。 DeFi的用户痛点与Infinex的使命 * DeFi的复杂性障碍: 传统DeFi操作（私钥管理、链上交易、手续费）对新老用户而言过于繁琐，阻碍了大规模普及，使其局限于小圈子。 * Infinex的愿景: 旨在使DeFi像支付宝、微信支付一样简单，通过结合中心化交易所的流畅体验与DeFi的去中心化安全特性，实现普惠金融。 * 核心战略定位: 不做又一个复杂协议，而是扮演“桥梁建造者”，扩展行业边界，将用户体验置于首位。 革新的技术与用户体验设计 * 简化钱包体验: 提供非托管、跨链钱包服务，通过通行密钥（Passkey）和生物识别（指纹/面部）替代传统助记词，实现Web2式的便捷登录。 * 双账户结构: 设计日常钱包（小额高频）和安全“保险库”（大额资产）的分层结构，兼顾用户便利与资产安全。 * 零知识证明 (ZKP) 应用: 利用ZKP在不泄露隐私的前提下验证链下信息真实性，解决“可验证性贫困”问题，如实现基于稳定币的非掠夺性发薪日贷款。 创始人Kain Warwick的影响力 * 行业元老信誉: Kain Warwick作为Synthetix创始人，是“DeFi之夏”的核心人物，其过往成功经验为Infinex提供了强大的信誉背书。 * 愿景与执行力: 他曾将复杂的金融衍生品链上实现，现在致力于大幅降低DeFi门槛，展现了颠覆传统金融的远见和能力。 生态系统建设与宏伟未来愿景 * 强大生态整合: 与Synthetix深度整合（初期治理利用$SNX），并积极与Curve、Jupiter等主流DeFi协议合作，增强流动性。 * 社区与代币规划: 通过成功销售价值6770万美元的Patron NFT建立去中心化早期用户基础（获得V神和Solana Ventures支持），并暗示未来发行原生代币以激励和治理生态。 * 长远创新设想: 设想链上重现“文艺复兴科技”式对冲基金（通过验证交易记录实现复制交易），以及数据货币化（如利用用户观看趋势建立预测市场），旨在重塑金融和数据价值创造。

Ethena通过其创新的合成美元USDE和治理代币ENA，在去中心化金融领域迅速崛起，旨在摆脱传统稳定币对中心化银行的依赖。该项目凭借“现货多头+期货空头”的Delta中性策略维持USDE的稳定，并提供高收益率，吸引了大量资本和合作伙伴。然而，Ethena也面临市场极端波动、日益严格的监管以及中心化交易所潜在风险等多重挑战。 Ethena的诞生与创新策略 * 2023年萌芽，旨在解决传统稳定币（如Tether、Circle）对银行储备和中心化托管的依赖及信任危机。 * 由匿名DeFi极客与金融市场老手团队创建，获得前BitMEX联合创始人Arthur Hayes、Binance Labs、Dragonfly Capital等重量级支持，种子轮和后续融资筹集超过2050万美元。 * 核心机制：通过“现货多头+期货空头”的Delta中性策略，利用链上加密资产（如ETH、STETH、BTC）抵押和衍生品市场的空头永续期货来对冲价格波动，创造完全链上的合成美元USDE。 核心产品与生态经济模型 * USDE（合成美元）: 通过Delta中性策略实现与美元1:1挂钩，透明且无需中介，不依赖传统银行存款。 * ENA（治理代币）: 持有者可通过ENA参与协议的去中心化治理，投票决定风险参数、抵押品构成和新功能上线；同时也可质押以提供安全保障并获得奖励。 * 互联网债券（sUSDE）: 用户质押USDE可获得高达10%-30%的年化收益率，收益来源于抵押品（如ETH）的质押收益和永续期货市场的资金费率。 市场表现与生态扩张 * 2024年初USDE上线后，总锁仓价值（TVL）迅速攀升，2025年1月累计收入突破1亿美元（251天内达成），到2025年7月USDE市值达到61.7亿美元，位列稳定币市场第三。 * 2024年4月推出ENA代币并向早期用户空投，随后举办多季存款活动以激励用户。 * 与Pendle（通过HyperEVM推出sUSDE收益池，锁定超43亿美元USDE）、Aave（处理30亿美元USDE相关借贷）、Anchorage Digital（合作推出USDtb）、AEON Pay（将USDE接入2000万新兴市场商户）等顶级DeFi协议和机构深度合作，加速USDE在DeFi生态的整合和现实世界应用。 未来展望与潜在风险 * 未来机遇: 计划在牛市窗口期（2025年比特币减半后）推出基于ENA的去中心化借贷产品，扩展到更多链（如TON生态），并开发机构级产品iUSDE，有望将ENA价格推至5-8美元，甚至突破10美元。 * 市场波动风险: USDE的Delta中性策略高度依赖流动性和市场稳定性，极端行情下（如2022年LUNA崩盘）可能面临脱钩风险。 * 监管与信任风险: 2025年8月，标普全球将USDE列为高风险资产，美国GENIUS法案等严格监管可能限制Ethena的扩张；Ethena大部分资金存放于中心化交易所（如币安），存在交易所暴雷的潜在资金安全风险。 * 代币解锁风险: ENA总供应量150亿枚，流通量仅44%，未来大规模解锁（如2025年8月的1.01亿美元）可能导致市场抛压。

佩佩蛙（Pepe the Frog）的旅程是一部跌宕起伏的互联网传奇，它从一本小众独立漫画中的角色，意外走红成为病毒式网络迷因，历经政治争议被污名化又成功“洗白”，最终在2023年摇身一变成为市值数十亿美元的加密货币，充分展现了互联网文化的强大流动性、自我修复能力及其独特的“意义漂移”现象。 PEPE的诞生与早期网络传播 * 起源于独立漫画： 2005年，艺术家马特·福里在其独立漫画《男孩俱乐部》中创作了PEPE佩佩，最初形象是不修边幅、热爱披萨和游戏的青蛙，并因“Feels good, man”小便场景而闻名。 * 病毒式传播与迷因化： 2008年，佩佩形象从漫画中“逃逸”，在4chan论坛上迅速走红，其可塑性强的表情使其成为表达各种情绪的完美画布。 * “稀有佩佩”现象： 网友开始创作和收集“稀有佩佩”表情包，甚至在eBay上高价出售，揭示了互联网用户集体再创作的强大力量。 政治风波与形象洗白 * 被边缘政治团体挪用： 约2016年，PEPE形象被一些边缘政治团体利用，甚至一度被反诽谤联盟标记为“仇恨符号”，对其原创作者福里造成冲击。 * “拯救佩佩”运动： 福里发起运动，旨在“洗白”PEPE形象，互联网社区反应复杂，但最终PEPE成功摆脱负面标签。 * 回归主流与文化象征： 2017年，PEPE重新被普遍接受，甚至成为当年推特转发量第一的迷因，成为网络符号“意义漂移”的典型案例。 进军加密货币领域 * Pepe币的诞生： 2023年4月，匿名开发者基于佩佩的病毒式文化传播能力，在以太坊上发行了加密货币Pepe，宣称“没有实用性，只有娱乐性”。 * 市值飙升： 短短几周内，Pepe市值从几乎为零飙升至16亿美元，峰值达53亿美元，跻身全球加密货币排行榜前列，许多早期投资者获利丰厚。 * 社交媒体驱动： Pepe币的成功很大程度上归因于社交媒体的推波助澜，其X账号粉丝众多，交易量巨大，并陆续上线各大交易所。 风险、未来展望与文化意义 * 市场波动与信任危机： 2023年8月，大量Pepe代币从团队钱包转移至交易所，引发“rug pull”恐慌，尽管团队澄清，但仍敲响市场警钟。 * 迷因币的未来定位： 作为迷因币，Pepe的价值取决于社区热情，未来有望从投机工具转变为文化资产，成为品牌或身份象征，并可能延伸至NFT、游戏等领域。 * 互联网叛逆精神的化身： Pepe不只是一枚币，更是互联网叛逆精神的象征，证明了互联网将荒诞变为传奇的能力，其故事已载入区块链，体现了“Pepe不是币，它是种态度”。

本次探讨了即将发生的“山寨币季节”（Altseason），强调投资者需识别市场信号并遵循一套策略来最大化收益。文章详细阐述了Altseason的定义、关键识别特征以及不同阶段的资产轮动规律，并提供了一系列实用工具和交易规则，旨在帮助投资者有效管理风险并实现长期盈利。 山寨季 (Altseason) 的定义与信号 * 定义： 当比特币冷却、其市场主导地位下降时，流动性会大量涌入山寨币市场。 * 关键信号： 比特币（$BTC）盘整或缓慢上涨；以太坊兑比特币（ETH/BTC）开始反弹；模因币、L2和利基币种（niche plays）分波上涨；去中心化交易所（DEX）交易量爆炸式增长；贪婪指数（Greed index）上升。 Altseason 的核心操作策略 * 智能轮动而非盲目追涨： Altseason 遵循特定周期——$BTC上涨 → $ETH跟随 → 主流币（如$SOL、$AVAX、$ADA）运行 → 中盘/叙事币（如ZK、DePIN、AI、RWA）上涨 → 小盘币和模因币爆发 → 完全重置。应提前布局下一波浪潮。 * 驾驭叙事而非单一币种： 叙事驱动资金流动，应关注具有高关注度（社交媒体声量）、高流动性（DEX交易量）和良好协调性（VC、影响者、赠款、黑客马拉松）的叙事，当前热门叙事包括AI、RWA、DePIN、模块化、模因和ETH L2s。 实用工具与生存法则 * 推荐工具： DefiLlama（追踪TVL和叙事）、Dexscreener（捕捉新交易对和交易量）、Token_Unlocks（避免遭遇预抛售）、Nansen_ai（追踪聪明钱）、CoinMarketCap（发现早期上市币种）、Twitter高级搜索（寻找早期Alpha信息）。 * 核心交易规则： 在上涨过程中逐步止盈；不追逐绿色蜡烛图；不盲目持有；不将所有资金投入X时间线上的推荐；保留备用资金；根据周期而非情绪进行交易。

去中心化金融（DeFi）面临着固有的流动性引导和市场碎片化挑战，导致新协议难以吸引竞争力所需的流动性。Fluid项目通过引入创新的“流动性层”概念，旨在将流动性与协议设计分离，从而允许新的去中心化交易所（DEX）从第一天起就利用共享流动性池。这一策略及其针对不同交易需求（如资本效率和燃气效率）设计的DEX产品，正有效解决DeFi的“先有鸡还是先有蛋”困境，并已展现出显著的市场增长和统一DeFi流动性的潜力。 DeFi的流动性与碎片化挑战 * 核心问题在于流动性引导和市场碎片化，形成“先有鸡还是先有蛋”的困境，阻碍创新并导致现有参与者的垄断。 * 现有解决方案（如聚合器、路由器）主要集中于改善用户体验和订单路由，未能从根本上统一跨协议的流动性。 * Uniswap作为主流自动做市商（AMM），因其“方孔”设计在处理多样化订单类型时效率低下，且其自身流动性从旧版本迁移的困难凸显了新DEX引导流动性的挑战。 Fluid的“流动性层”创新 * Fluid引入“流动性层”概念，旨在将流动性与协议本身分离，从而创建一个模块化系统，使新的DEX设计能够建立在共享的底层流动性池之上。 * 这种方法旨在实现统一流动性，使新协议从第一天起即可利用并贡献于整个系统的流动性，从而加速DeFi领域的创新。 * Fluid团队通过自有资金为DEX Lite的无抵押信用额度（LOC）提供担保，并管理LP策略，使得流动性能够从第一天起就被引导，而无需依赖传统的激励措施。 Fluid的DEX产品生态 * DEX v1 被描述为“最高资本效率的DEX”，旨在最大限度利用资本来促进交易，目前在稳定币互换领域占据主导地位，主网交易量占比超过50%。 * DEX Lite 是“最高燃气效率的DEX”，旨在减少交易费用，它是第一个完全基于信用协议构建在Fluid流动性层之上的DEX，弥补了DEX v1无法高效处理小额订单的空白。 * DEX v2 于2025年4月正式发布，是Fluid链上引擎的全面重新架构，引入了四种新的池类型、链上动态费用、可定制钩子以及可产生收益的限价订单，被誉为“最强大的DEX”。 Fluid的商业模式与市场表现 * Fluid的模式创造了一个协同生态系统：流动性层的贷方从DEX Lite等协议借出的资金中赚取费用，Fluid DAO从建立在流动性层之上的DEX所产生的费用中获得收入，而Fluid团队则用自己的资金为贷款提供担保并管理LP策略。 * 这种结构使新协议能够通过Fluid的流动性层和聚合器从第一天起就获得订单流和收入，有效克服DeFi的碎片化问题。 * 截至2025年8月初，Fluid的累计交易量已超过790亿美元，累计费用收入接近190亿美元；在最近一周，Fluid在全球DEX交易量中排名第四，并成为以太坊上增长最快的DEX之一（位居第二大DEX）。

Pendle 的核心创新在于将生息资产进行时间解构，将其所有权拆分为本金代币 (PT) 和收益代币 (YT)，从而实现对未来收益的独立定价和交易。这种机制不仅在 DeFi 领域具有开创性，也深刻揭示了现实世界中资产价值的本质，并映射出多种投资策略与风险。 Pendle 的核心创新：本金与收益分离 * 时空解构生息资产： Pendle 将如 stETH 等生息资产拆分为本金代币 (PT) 和收益代币 (YT)，被称为“时间手术”。 * 本金代币 (PT)： 代表资产的“确定性”，可在到期时兑回标的资产本金，购买 PT 意味着折价买入确定性未来。 * 收益代币 (YT)： 代表资产的“可能性”，赋予持有者捕获标的资产到期前所有浮动收益的权利，到期后价值归零。 * 价格关系： PT 价格 + YT 价格 ≈ 标的资产现价，市场通过交易对资产的“未来时间切片”进行定价和分配。 Pendle 的市场表现与规模 * TVL 显著增长： 从 2024 年初的 2.3 亿美元飙升至年底的 44 亿美元，增长约 20 倍；截至 2024 年 6 月达 67.2 亿美元历史新高，后稳定在 48.8 亿美元。 * 日交易量激增： 从 2023 年日均 110 万美元增至 2024 年的 9640 万美元，增幅近 100 倍。 * 多链扩展： 已扩展至以太坊、Base、Sonic、Arbitrum 等多个区块链网络。 * 月收入与年化收入： 2024 年 6 月起月收入保持在 400 万美元以上，年化收入报告为 2232 万美元和 4288 万美元。 现实世界类比：香港车位 * 车位产权 (PT)： 物理停车位本身代表了未来可变现的“本金”，体现其稀缺性与抗时间侵蚀能力。 * 租金收益权 (YT)： 特定期限内的月租金现金流及未来价格上涨的“投机溢价”，代表了车位的“收益”。 * “隐藏 PT/YT 游戏”： 香港人“买车位好过买股票”的说法，实质上是在交易车位的“YT 属性”，将买车位拆解为本金和收益两部分。 三种投资策略与人生映射 * 锁定固定收益 (买 PT / 卖 YT)： 通过预先折现未来收益换取确定性回报，适合厌恶波动、追求时间价值的保守型投资者。 * 押注未来景气 (买 YT)： 直接购买 YT，赌未来收益率上升获得超额回报，适合具备专业运营能力、追求高回报的进取型投资者。 * 成为时间的做市商 (提供 PT/YT 流动性)： 为 PT/YT 交易对提供流动性，赚取手续费和激励，适合能够管理复杂风险的专业金融机构。 风险与思维冲击 * 风险同构： 利率风险、标的底层资产风险（智能合约漏洞/瑕疵产权）和流动性风险在 DeFi 和现实世界中惊人相似。 * 价格是时间的影子： 购买资产实则购买“未来的时间切片”，PT/YT 将其实体化。 * 收益是独立的资产： 收益权可独立拆分和定价，其真实价值被市场揭示。 * 流动性是新的护城河： 将复杂、非标的权利转化为标准化、可流通的实体，能将“看不见的时间红利”变现。