节目摘要 市场习惯把 AMD 看成 AI 芯片里的「千年老二」，追赶英伟达，却始终差一口气。但这次 Advancing AI 发布会却让大家看到 AMD 似乎找对了路子。 发布会上几乎不谈单卡跑分，端出整机架、软件和机器人，甚至于对手合作，下场一整座「AI 工厂」。 本期我们提出一个判断：AMD 真正开始学习英伟达那套系统级打法，然而这场战争真正的胜负手，既不在纸面算力，也不在显存，最后还是看推理时代的单位 token 成本，与CUDA 生态的迁移成本。 新闻速览 * Intel 15 年来最快营收增长 * 亚马逊关停 AI Agent 研究实验室 * Uber 联合创始人的机器人公司 ATOMS 融资 17 亿美元 * 美国两党拟为最强 AI 装「关闭按钮」 * 全球企业债上半年冲上 3.7 万亿美元 * 全球对中国好感度反超美国 * 马斯克力推特斯拉 AI6 * AI 竞逐光子互连规模化 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场把 Robinhood 向 AI 智能体开放交易，欢呼为一次「金融平权」，过去只有机构和高频交易员才玩得起的自动化策略，如今普通人对着一个接入 MCP 的 AI 说一句话，就能让它替自己分析行情、直接下单。 但一个细节藏在用户协议里：当你授权智能体「免确认」交易，Robinhood 白纸黑字写着「你对 AI 在你账户里下的每一笔单负最终责任」。 Agentic trading 真正转移的从来不是能力，是责任；它把机构级的自动化塞进了散户口袋，却也把一个谁也说不清如何决策的「黑箱」的全部后果，原封不动地压回了每一个按下授权键的普通人身上。 新闻速览 * AMD 至多 50 亿美元入股 Anthropic * 宇树：机器人的「GPT 时刻」仍需数年 * 中国稀土管制拉开巨大价差 * 日元跌至 39 年新低 * 财报冰火两重天，特斯拉、谷歌创收，IBM 降低展望 * 微软把 Xbox 搬上 PC * 三星折叠屏新机从「炫技」进入「耐用与常态化」的比拼 * 海军陆战队 AI 枪可锁定人，自主武器的「用途边界」在哪？ 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 现在常被讨论的话题是AI 会让一切变得更便宜：代码、内容，成本一路奔向零。 可是当机器把可自动化的工作压到近乎免费，那些「快不起来」的人类工作：护理、教育、现场维修、创意，反而会越来越贵、越来越值钱。 这正是经济学家鲍莫尔半个世纪前用「弦乐四重奏」揭示的成本病：一支四重奏演奏贝多芬的时间，两百年来分毫未减，可乐手的薪水却随整个经济水涨船高。 AI 越强，鲍莫尔效应越猛；真正稀缺、真正涨价的，恰恰是那些无法被压缩的「人味」。 新闻速览 * 英伟达高调放话下一代 Rubin 平台正加速向客户交付 * 谷歌 Gemini 3.6 Flash 降本 65% * Weka 叫停「堆 GPU」，榨干被浪费的算力 * Humanoid 融资 1.52 亿美元，又要把人形机器人送进工厂 * Generative Bionics 全身触觉，发布具备全身触觉感知的人形机器人 * 美国消防部门测试可在消防员抵达前就自主扑救野火的无人机 * 微软开源 Comic Chat，一次互联网考古，也是一面照见「界面审美轮回」的镜子 * ADATA 警告内存危机或持续十年 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场都在追逐「长寿」这门生意，更精密的诊断、更贵的私人医疗、更极致的呵护。 近期的两条新闻让这套商业模式颇具讽刺意味：专门帮人「活得更久」的长寿诊所公司 Eternal，自己先「活不下去」；真正可能奏效的细胞疗法，来自一群「生于逆境、越受虐越顽强」的细胞。 无论是一门生意还是一颗细胞，长寿的真正门槛都不是「被善待」，而是「能在环境里活下来」，抗逆才是长寿的底层逻辑。 新闻扫描 * 谷歌新自研芯片，「去英伟达化」从降本手段升级为被单独定价的估值锚 * 具身智能扎堆 WAIC，智元发布四款实景作业产品、BrainCo 演示脑控机器人 * AI Agent 的安全悖论，AI护栏拦住的竟是安全防范 * 核聚变里程碑，LLNL 与 Pacific Fusion 完成 3000 发脉冲功率打靶 * 福特转投 3 万美元电动皮卡，EV 下半场从续航军备竞赛转向成本结构 * BlackRock 250 亿美元并购潮（含 Meta 交易） * Sony 就 3 万首歌起诉 Udio 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场默认一个常识：那些跑在专业场所里的「商用系统」，天价自有其道理。 一位买下废弃八道保龄球馆的运维工程师却发现：整座球馆的购入价约十万五千美元，记分系统更换的报价竟高达八万到十二万美元，几乎等于再买一座球馆；更荒诞的是，这套「高精尖」系统后端连着的，是一台运转了七十年的纯机械球机，它的功能不过是「按一下继电器」。 这门暴利卖的是封闭生态里的「锁定权」，当开源硬件、通用算力与现成中间件成熟到业余者也能复刻，这类护城河会从最不起眼的长尾市场开始塌方。 新闻速览 * 中国低成本 AI 模型引发全球科技股震荡，Moonshot 太火GPU不够了。 * 大厂被迫自证 AI 支出合理性，投资者抛售科技股、要求兑现回报 * 存储芯片「异常高价」，SK 集团掌门人承认 RAM 价格畸高 * 稀土成本对日企飙升逾两成，全球产业链持续承压 * 美国政府欲入股头部 AI 公司，AI 正被纳入国家战略资产 * 稳定币加速落地，美国 GENIUS 稳定币法案实施满一年 * WAIC 2026 AI 眼镜「不必开口」，端侧交互从「能听懂」转向「会预判」 * Rapidus 携手 Cadence 用 AI 设计芯片 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 两点八万亿参数、每百万 token 成本只有 Claude Opus 的七分之一，中国 Moonshot AI 用一个可以免费下载的开源模型，一夜之间逼平了 OpenAI、Anthropic 最贵的闭源旗舰。 真正的重头戏或许不在产品发布本身，而在同一天的上海：二十九个国家签约成立「世界 AI 合作组织」，总部就设在上海。 Kimi K3 的意义，不在于跑分是否真的追平了 GPT，而在于中国AI生态的全球战役真正打响。这是一场标准之战，而非单纯的性能之战。 新闻速览 * 英伟达携日本共建「国家级 AI 工厂」，黄仁勋访日促成 Noetra 联盟 * 54% 企业已出 AI Agent 安全事故， Agent 共享登录凭证有风险 * 台积电再加码 1000 亿美元赴美，二季度强劲后再追加千亿投资 * Fireworks 融资 15 亿美元，资金从「模型层」下沉到「推理/服务层」 * 人形机器人赛道再添独角兽，具身智能的钱转向「垂直场景 + 数据基建」。 * CD 销量逆势回升，实体媒介意外复兴 * AI 治理进入制度化博弈，DeepMind 游说建立美国主导的「AI 模型审查组织」 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场都在为 AI 制药的算法与算力狂欢，Chai Discovery 七个月估值翻了三倍，它用 AI 设计的抗体已经冲进辉瑞、礼来、诺华的管线。 这个看似最「数字」的行业，最贵、最卡脖子的资产，竟然是一群猴子和小鼠。当 AI 把「药物设计」压到几乎零成本，湿实验和实验动物的活体供应链，反而成了决定谁能真正跑通一款新药的隐形阀门。 新闻速览 * 孙正义：AI 每年需 5 万亿美元投资 * 苹果物色 AI 芯片收购标的 * Walden Robotics 以 11 亿美元估值亮相通用人形机器人赛 * 英伟达联手三菱重工，瞄准 AI 数据中心的散热与供电 * Stripe 联手 Advent 拟 530 亿美元收购 PayPal * 苹果获批在华上线阿里版 iPhone AI * 黄仁勋：Vera Rubin 如期推进 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场默认一个常识：你在游戏里买的皮肤、账号、装备，只是「借来用用」，人一走就烟消云散。 一个被忽略的反转正在中国的法庭上发生，多地法院判定游戏账号、虚拟物品乃至加密货币「像其他财产一样可以继承」，因为它们具备真实市场价值。 这与 Steam 所代表的西方规则：「数字许可不可转让」，正面相撞。 本期我们提出一个判断：数字资产的「所有权幻觉」正在被击穿，这场分歧的本质，是「平台主权」与「用户产权」的对撞；而它决定的，是未来几十年里，你到底能不能真正「拥有」你买下的数字世界。 新闻速览 * Lucid 盘中熔断、暴跌 40%，一则「破产谣言」击穿估值 * 美国放行 ZTE 采购英伟达 H200，管制博弈打开新窗口 * 特朗普签 AI 行政令，推「金鹰」计划 * 哈萨比斯呼吁建立美国主导的 AI 标准机构 * OpenAI 或今年发布 ChatGPT 智能音箱 * 马斯克 Grok 编程工具被曝上传用户整个代码库 * Chai Discovery 融资 4 亿美元，AI 制药进入资本狂热期 * 波士顿动力「机器狗」试水快递配送，具身智能商用化仍在「找场景」 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场习惯把 AI 芯片的格局看成一场早已定音的战争：英伟达凭借垂直一体化的芯片生态拿下约八成的 AI 加速器份额，剩下的玩家都被当成配角。 但最近出现了新的分裂信号，就在 Meta 传出考虑采购谷歌 TPU 之后，英伟达股价单日一度下挫约 4%。 英伟达最铁杆的大客户，开始亲手为自己寻找“第二供应商”。谷歌 TPU 对英伟达的威胁，不在于短期抢走多少份额，当定制芯片的出货增速开始数倍于通用 GPU，这场“地面战”争夺的，其实是下一个十年由谁来定义 AI 算力的“默认选项”。 新闻速览 * 台积电单季狂揽 390 亿美元，"AI 是否可持续"之问再起 * 芯片通胀给消费电子泼冷水，智能手机 Q2 出货创 13 年新低 * 美光 5 亿美元加码德州晶圆厂，对美投资升至 2500 亿美元 * 特斯拉 AI5 在三星代工流片，2nm 级自研芯片再下一城 * 英国 Sizewell B 核电延寿 20 年，全球多地签署 SMR 协议 * Kailera 口服减肥药 3 期达标，GLP-1 口服化竞赛升温 * 启函生物细胞疗法斩获 FDA "三冠"，异体疗法监管破冰 * Ondas 8.758 亿美元收购 DZYNE，机器人与国防加速合流 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场习惯把苹果造车看成一场烧掉上百亿、颗粒无收的十年惨败：2014 年启动、2024 年黯然取消，每年投入超过十亿美元，两千名员工被打散、六百多人被裁。 一个被忽略的暗线，恰恰是这台「没造出来的车」，逼出了苹果今天最强的底牌。自动驾驶对本地实时 AI 处理的极端要求，催生了神经引擎，也就是今天 M 系列芯片的算力主干。 失败的是产品，活下来并且还在复利的，是能力；在垂直整合的 AI 时代，一个死掉项目沉淀下来的「算力设计能力」，本身就是下一个十年的战略资产。 新闻速览 * 三星为 PC 打造专用 AI 芯片、惠普联想已测试 * SK 海力士完成史上最大在美股票出售 * 丰田集团抛售数十家关联公司股份，日本财团式交叉持股松动 * 中国首次海上回收火箭 * 爱尔兰数据中心 2025 年耗电占全国 23% * 三菱地所豪掷 90 亿美元建数据中心 * 本田等日本企业「付钱」让员工带头用 AI * 19 家传统眼镜品牌抢滩 AI 眼镜、渗透率超四成 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场还在争论这轮存储热是不是一场单纯的「AI 超级周期」，韩国存储已经集体跌进熊市，SK 海力士却完成了外国企业在美股史上最大的一次上市：每股一百四十九美元、募资两百六十五亿美元、超额认购逾七倍。 这次不是普通融资，它背后是全球存储产业在「AI 需求」与「地缘政治」双重引力下的一次板块漂移，资本与产能被一路「西迁」拽向美国，而中国则在被封锁的另一侧「东建」另起炉灶。 存储正在变成新的石油。 新闻速览 * 中国戈壁熔盐光热电站「靠盐不靠电池」实现夜间发电 * 前美联储主席伯南克加入 Anthropic 监督信托 * ChatGPT 浏览器 Atlas 悄然关停 * OpenAI 发布 GPT-5.6 并推出「ChatGPT Work」数字员工 * 全球反诈抓捕 5811 人、缴 2.93 亿美元，诈骗已工业化 * 纽约禁法庭内智能眼镜，国内高校考场现 AI 眼镜作弊 * Google 将对「AI 生成」的广告加注标签 * 扎克伯格称 Meta 正探索 AI 云业务，云市场或迎来「第四极」 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场习惯把 2nm 竞赛看成台积电与三星的双雄对决，却很少有人认真打量第三个玩家：日本 Rapidus。 它在北海道千岁只有一座还没跑通量产的工厂（IIM-1），却给自己定下 2027 年这条近乎不留退路的时间点；手握约 60 家洽谈客户，至今没有一家承诺下单。更耐人寻味的是，它最大的股东是日本政府，不仅持有可一票否决的“金股”，还握有能自动转为约 60% 控制权的条款。 一个终身投入将超过 7 万亿日元、仅稳定量产就要烧掉约 5 万亿日元的项目，用借来的 IBM 技术、落后台积电 N2 与三星 SF2 约两年的身位、以及高出约 10 倍的单位成本，去赌一个国家的半导体未来，这究竟是一场精心计算的国运豪赌，还是一次注定要替后来者踩雷的“死亡预演”？ 本期，我们拆解 Rapidus 账本背后的三重反常，以及决定它生死的三个里程碑。 新闻速览 * GPT-5.6 “强过实习生”，OpenAI 研究员出面为新模型站台 * Beni 会跑会拍的机器狗，深圳 DJI 老兵打造全新四足相机机器人 * 亚马逊每 5 个 U 盘就有 1 个虚标，热销存储盘被曝普遍存在容量造假 * 普利司通无气胎上路，憋了近 20 年的免充气轮胎终于上路 * 任天堂 Switch 1 撤出欧洲，一纸环保法规重塑硬件生命周期 * 日本磁悬浮串起 2 万亿美元都市圈，试图把 6600 万人口整合成一个经济体 * Fi Ultra 推出星链直连狗项圈，卫星直连正从手机下沉到万物。 * 丰田押注的 Momenta 港股遇冷，资本对“自动驾驶叙事”的定价回归 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

节目摘要 市场习惯把 AI 竞争看成头部闭源巨头之间的较量，但一个被低估的变化正在发生：当一批开源大模型的调用成本只有头部闭源模型的很小一部分，而效果又“足够好”，Coinbase、Uber 这些美国企业已经悄悄把中国的开源模型用进了自己的产品里。 这究竟是一次单纯的“价格胜利”，还是全球 AI 正在从“少数闭源”走向“开源与闭源并存”的多元格局？本期我们拆解这场“嵌入”背后的成本逻辑、生态扩散，以及三个值得冷静看待的变量。 新闻速览 * Meta 发布 Muse Image，新一代图像模型可把其他用户“拉进”AI 照片 * 微软 Xbox 再度大裁员，背后是失败的云游戏/流媒体战略 * SpaceX 纳入纳斯达克100，首日却跌近 7% * Intel 18A 制程稳定量产，但美国本土芯片工厂复兴遭遇技工短缺 * 前特斯拉 Optimus 科学家创业，在欧洲创办人形机器人公司 * 恒瑞/Kailera GLP-1 口服减重药，疗效鼓舞人心但副作用率偏高 * 日系车企在华销量下滑，买家持续转向电动车

本期摘要 当市场还在为 AI"缺卡"焦虑时，真正的硬通货战争已经在内存这块最不起眼的标准件上打响。三星单季利润逼近历史峰值、同比暴增近 18 倍，几乎"超过以往四十年"，但这背后不是简单的涨价周期，而是内存正从"仓库"被重估成 AI 算力系统的一部分。 谁掌握供给纪律，谁就握住了 AI 时代的铸币权。这轮超级周期，究竟是长坡厚雪，还是随时可能崩塌的价格幻觉？ 新闻速览 * 中国车席卷欧洲 vs 日系在华溃退，全球车市的定价权正在易主 * 苹果 × 博通芯片合作延长至 2031，垂直整合走向数据中心 * 腾讯开源 Hunyuan 3D（Hy3），中国大厂持续用开源抢占生态位与开发者心智 * 中国金融科技专利数超越美国，金融基础设施的动态值得关注 * 核能双喜：Aalo 反应堆达成临界、CFS 加入 LIBRTI * 无人机资本狂潮，军民两用无人机成为新的资本战场 * 波士顿动力足式机器人亮相 FIFA 世界杯 资源与后续 * 公众号/视频号：全球风口

新闻速览 * SpaceX半年烧毁260颗重型星链卫星，环保争议大。 * FCC拟豁免卫星环境审查，转嫁污染成本。 * Atomic Semi推微型晶圆厂，挑战传统巨型Fab。 * Waymo无人车堵车耗尽电量被拖走。 * 德国游戏档案库资金断裂关闭。 * 索尼2028年停产PS实体光盘。 * Google手掌验证码被假照片破解。 * 中国车欧洲销量超27万辆，本土建厂。 * 日韩机器人接入AI大模型反击。 深入解读 * 硅谷富豪高价送孩子进AI学校，追求未来能力。 * 实验显示AI提升成绩，但存在自选择偏差。 * AI过滤敏感内容，教育权让渡给不透明算法。 资源与后续 ● 公众号/视频号：全球风口