你记忆里，有没有一次特别深刻的一顿饭？和谁吃的？也许关乎亲情，也许关乎爱情，也许只关乎某个深夜，想要安抚自己的那一刻冲动。这个问题的答案，或许就是今天我们想找回的东西。 欢迎大家在评论区分享你与饭有关的Moment～我们将在本期节目的评论区，选出点赞数最高的6位朋友送出礼物👇 🎁 老板电器 珐琅巴黎碗套装 ×3份 🎁 李锦记 宗师之味礼盒 ×3份 （一人一份，随机发送，祝你开出想要的惊喜✨）评论区见（＾ｖ＾） 🎉对话的人 嘉宾 | 老板电器首席数字及营销官 童晶菁Kathy 嘉宾 | 李锦记中国区副总裁、品牌建设及餐饮市场部负责人Ross 主播 | 第一财经广播 韩欣 🎤我们想对你说 在新春佳节来临之际，播客中两位嘉宾分享了他们与家人一起烹饪的温暖回忆。尽管现代社会外卖文化盛行，越来越多的年轻人似乎远离厨房，但他们却在追求更高的饮食品质和情感连接。嘉宾们探讨了如何通过厨房设计与家庭互动，重拾做饭的乐趣，并认为烹饪不仅是为了解决温饱，更是加强家庭纽带的重要方式。希望通过这期节目，能让更多人意识到厨房的情感价值。 👂你可能会听到 00:02:04:为你打造口感惊艳的家常菜：儿子烹饪的惊喜之旅 00:04:17: 厨房方寸间，藏着中国人的情感底色 00:08:39:新时代年轻人的厨房选择：理性决策与能量管理的重要性 00:12:58:调味品趋势：从简单到精致，做饭的品味越来越讲究！ 00:17:18:美食治愈生活：”协修”饭菜带来的色彩与快乐 00:21:37:如何克服做饭的难题？让AI大模型成为你的好帮手！ 00:25:59:太空中的味道：在微重力环境下的烹饪挑战与创新 00:30:19:培养年轻人做饭的乐趣与满足感：从挑选食材到烹饪的全过程 00:34:39:做饭的真正意义：掌控生活，体验创造的乐趣 00:38:59:追寻烟火气：做饭的仪式感与生活的连接 00:43:19:独立烹饪的艺术：用最常用的食材和调料创造美味佳肴 00:47:36:大师的厨艺秘密：如何让炒菜更美味、更好看？ 👫本期播客制作人员 统筹：顾洁、yoiyo 制作：韩欣 运营：阿贵、派ris 商务合作：王昶达 《无限进化》（Infinite Evolution）是第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可以让人获得进化的商业和事物，当算法把你困在信息茧房，让我们为你打开真实商业的一扇窗，沉思考、慢慢聊，点击订阅，加入光荣的进化。 👇找到我们 微信公众号：第一财经、第一财经资讯、第一财经广播、第一财经Yimagazine 微博：第一财经日报、第一财经广播、第一财经Yimagazine、第一财经网 抖音：第一财经 快手：第一财经 小红书：第一财经 💚喜欢您来交流 听友群：ChandraWcd（添加前请备注无限进化听友） 📣你的互动真的很重要！ 最后，如果你对嘉宾或者我们有建议想说，除了评论和听友群外，也欢迎大家用传统的方式发邮件给我们（并不传统），我们的邮箱地址是：wangyongzhi@yicai.com，当然了也欢迎商业合作，让我们一起进化~（多多评论谢谢大家！！！） ✨第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~ 往期精彩内容已就绪，可戳👇 * 无限进化38|开店即踩坑？一份给普通创业者的法律风险“体检单” * 无限进化37|悦己消费图鉴：北上广“慎”着花，川湘贵“敢”着花 * 无限进化36|金银狂潮来袭，现在是时候上车吗？ * 无限进化35|AI理财到底靠不靠谱？我们替你试了 * 无限进化34|撕开信托“神秘面纱”，普通人也能get的财富管理工具 * 无限进化33|一份给普通人的心理健康自检与求助指南 * 无限进化32|当世界需要逃避与勇气：动画电影的“无龄感”胜利 * 无限进化31|压马路尽头是松弛感？年轻人把街道逛成“社交货币”

这里是第一财经新春特辑，我们将对宏观趋势、居民消费、年轻人投资理财、具身智能等问题进行深度探讨，寻找2026年可期的结构性机会。助力中国经济发展云程笃行、万里可期。 本期讲述人：新鼎资本董事长 张驰 以下是讲述原文： 大家好，我是张驰。今天我想和大家聊聊近年来备受关注的具身智能，也就是人形机器人或类人机器人领域。 从2025年春晚宇树科技的机器人舞蹈引发热潮，到今年北京举办全球首个人形机器人运动会，再到全国各大城市纷纷开展人形机器人大赛，市场热度空前高涨。不少公司估值从年初的十几亿，迅速攀升到70至100亿。2025年，多家企业融资超过3轮，累计融资金额在5到10亿元之间，市场热度可见一斑。 今天的分享主要包括三部分内容：梳理国内外人形机器人的发展现状、分析当前行业面临的问题，以及展望未来的发展前景与投资机会。 首先，我们简要梳理一下国内外的主要参与者。在国外，特斯拉的擎天柱机器人和Figure AI是代表性企业。国内方面，杭州宇树科技和上海智元机器人估值均已突破百亿，被视为第一梯队，上市进展也最快。其他知名企业还包括北京星动纪元、银河通用、松延动力，杭州云深处、千寻智能，深圳逐际动力、众擎、优必选，以及广州小鹏机器人等。据统计，2025年国内获得融资的人形机器人公司已超过100家。 就行业发展阶段而言，目前国内公司仍以机器人本体研发为主，集中在硬件层面。行业大致可分为“本体”与“大脑”两大方向。目前，国内创业者多为硬件工程师背景，竞争焦点集中在动作的流畅性、灵活性、步态仿生、手部操作等方面。相比之下，专注于人工智能的企业尚未大规模进入这一领域。 因此，我认为当前人形机器人行业仍处于第一阶段，但即将迈入第二阶段。第一阶段的核心特征是产品实现基础运动与简单操作，例如行走、拧螺丝等，类似于新能源汽车早期用电机与电池替代发动机和燃油的阶段。 接下来，我们谈谈行业目前存在的问题，主要集中在两个方面。 第一，商业化进程面临挑战。目前国内大多数人形机器人仍以展示、表演为主，如展览导览、翻跟头等，动作多为预设或通过大量采集训练而得，缺乏类人的自主学习和延伸能力。这反映出“大脑”部分尚不成熟，甚至仍未真正形成。 特斯拉之所以布局人形机器人，正是基于其闭环生态：自动驾驶系统可迁移至机器人进行持续训练，自有工厂提供应用场景，Grok大模型则持续进化以适应多行业需求。特斯拉计划在2026年第一季度发布第三代擎天柱机器人，并建设百万台年产线，年底启动量产。Figure AI也计划在2026年实现1.2万台的年产能，并逐步扩大至10万台。 国内企业如宇树科技、优必选、智元机器人等也已启动上市与量产计划，订单落地加速，例如优必选2026年的交付目标为2000至3000台。 第二，落地应用仍是行业核心痛点。如果仅停留在展示层面，缺乏实际价值，行业就无法形成闭环。关键在于谁能率先找到大规模应用场景，实现产品销售、收入和利润，形成自我造血能力，而非依赖融资生存。 这类机器人的首要应用场景预计将在工厂流水线、物流搬运等标准化环节。与传统机械臂相比，它更具灵活性和移动性，即使采用轮式底盘也能胜任。其核心优势在于能根据生产需求快速切换预设动作，显著降低调整成本与时间。 同时，它还能承担工序衔接、半成品转运等任务，实现固定机械臂难以完成的跨区域协同作业。因此，它有望率先替代产线中从事重复性、固定操作的工人，成为柔性自动化的重要组成部分。至于家庭保姆等复杂场景，我认为仍需较长的时间才能实现。 今天分享的第三部分，是关于2026年行业的发展趋势。一方面，硬件成本将进一步下降，灵巧手自由度提升、价格降低，无框电机、编码器、多维触觉传感器等核心零部件将持续迭代并降低成本。 另一方面，更为关键的是“机器人大脑”的演进，即李飞飞教授所提出的“世界模型”或“空间大模型”的发展。机器人处于三维空间，其动作复杂度远高于自动驾驶（属于二维范畴）。仅靠预先教授动作是远远不够的，必须依靠空间大模型的发展。 当前的大模型如OpenAI、豆包、千问等，仍以文本处理与知识问答为主。下一阶段的大模型需具备空间感知与推理能力——例如，当猫跳上放有杯子的桌子时，模型应能像人一样预判杯子可能被打碎。只有空间大模型走向成熟，人形机器人才能实现更高维度的智能，胜任叠衣服、炒菜等需要环境交互的任务，并通过持续迭代承担更多类人工作。 因此，我认为到2026年，行业将进入洗牌期，不再像2025年那样几乎所有公司都能获得融资。国内上百家人形机器人公司中，最终可能只留下10到20家，部分专注通用场景，部分深耕垂直领域。这与新能源汽车行业的发展路径类似——初期参与者众多，随后市场逐渐集中，人形机器人行业也将经历类似的过程。 未来能够胜出的公司，一类是将硬件成本控制到极致的本体企业，预计会有5到10家留存；另一类则是专注于“大脑”的软件公司，为行业提供通用的智能系统。这类公司很可能成为行业中价值最高、利润最丰厚的环节，类似于当前新能源汽车领域的自动驾驶供应商。 值得注意的是，目前大型科技企业大多仍在观望，待市场成熟后可能会快速入场。我认为，最有潜力成功的将是头部新能源汽车企业，逻辑与马斯克布局机器人相似——它们拥有可迁移的自动驾驶技术、可落地的生产场景，并能通过机器人优化制造成本。此外，大模型公司也可能成长为机器人“大脑”的核心供应商。 未来可能会出现两类产业模式：一是车企打造的“硬件-软件-场景”闭环模式；二是独立的硬件公司与大脑供应商协同的供应链模式。 展望未来，正如马斯克所言，全球有80亿人口，若每人需要3到5台机器人，部分用于工作，部分用于生活，那么全球将有300到400亿台的需求。在理想状态下，每个人的专属机器人可以辅导孩子、遛狗、购物、陪伴，甚至代替部分工作。 这将是一个远超手机和汽车行业的巨大市场，是人工智能最重要的落地场景之一。我们的生活也将因此发生深刻变革。这一切，值得我们共同期待。 以上就是我今天的分享，谢谢大家，新的一年我在第一财经一财号等你。 视频指路→张驰：2026大洗牌：中国百家人形机器人公司，谁将留下？ | 年度行业前行者 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

这里是第一财经新春特辑，我们将对宏观趋势、居民消费、年轻人投资理财、具身智能等问题进行深度探讨，寻找2026年可期的结构性机会。助力中国经济发展云程笃行、万里可期。 本期讲述人：京华世家家族办公室董事长 聂俊峰 以下是讲述原文： 大家好，我是京华世家家族办公室聂俊峰，感谢第一财经、感谢一财大V号，非常荣幸参加2025年度财经思想者盛典。我分享的年度主题是：2025中国财富传承“觉醒之年”的未了局。 我认为从2025年开始，中国的财富传承开始进入“觉醒年代”，其中的典型案例是民营企业家和高净值人士，但其实普通家庭也面临相似的继承焦虑。回顾2025年，宗氏家族信托争议、爱马仕继承人被骗150亿等真实案例充分暴露了时代财富传承的典型风险。从亲情到利益、从一代到二代、从私人到法人、从本土到离岸、从家族到社会利益相关方。围绕着宗庆后遗产和娃哈哈股权的司法纷争尚未落槌终审，相关博弈仍在进行。我们看到过太多知名企业的传承风险、普通人的遗产纠纷。集体性的焦虑和心理共鸣其实都在昭示着中国家庭财富传承“觉醒年代”的到来。 全球地缘经贸冲击、产业与科技转型换挡、家族代际传承过渡的“三期叠加”让财富与企业传承的“未了局”充满变数。局面既令人深感岁月不待人的紧迫，也催促中国企业家群体增强传承接班的系统科学思维。略显遗憾的是，中国企业家们面对“传宗”接班的必答题时，很多处在无知无觉和半知半觉状态。所谓“无知无觉”就是对“身后事”采取回避的态度。关于遗嘱、信托、保险等财富与事业传承的事务，在很多企业家那里“谈起来重要、干起来次要、忙起来不要”。所谓“半知半觉”就是对财富传承“遇人不淑、见事不明”。企业家作为高净值人士，其身旁不乏目的性较强、情绪价值到位的各色机构和“卖方”人士，但是基于过往创业创富的人生辉煌，天然的自信甚至自负让他们很难信任与托付独立中立、专业靠谱的家族办公室团队并且由其长期陪伴。境内外大型金融机构虽然具有天然的信用优势，但是作为“卖方”很难集中团队陪伴某一位企业家，也不可能替企业家安排周全详尽的传承方案。我们会不断看到影视剧中豪门恩怨、家产纷争、情节混沌的剧情。中国传统文化讲究“五福临门”——出自《尚书·洪范》。所谓“五福”概念：寿、富、康宁、攸好德、考终命。中国企业家的传承追求“五福圆满”。而如今各种波澜折射出中国民企传 承未了局中的三大当局者迷思： 一是中国民营企业遗留的股权争议。20世纪80年代开始很多民营企业家在创业之初都与国企或集体企业有投资或“挂靠”关系。国有或集体企业孵化了“民族品牌”的初生。据国务院发展研究中心数据，1998年国务院多个部委就全国城镇集体企业进行了一次范围很广的清产核资，结果显示当时有32%企业存在产权归属争议。 二是民营企业产权确立过程股权结构简单粗放。从80年代开始普遍存在的股权结构是“夫妻店”或“兄弟帮”。创始人与第一任配偶共同持股最为普遍。这种家庭成员直接持股的股权结构安排在那个时代有其天然的合理性。然而随着时代发展，简单粗放的股权结构一方面容易在产业转型与科技迭代的周期中，因为决策封闭与战略短视导致公司治理失效；另一方面，随着企业家年事渐长，传承危机、婚姻变故、代际冲突与公私债务混同等各种“自然人”民事行为风险，都给公司经营管理带来巨大不确定性。血缘能凝聚创业团队，却难以替代现代企业制度。 三是企业家人生中复杂的婚姻史。当代社会早已不是“嫡庶有别”的封建时代，契约精神才是个人与企业立信立足之本，所有子女继承权平等也体现着现代法治精神。企业家的婚育固然属于私德，不宜苛责也不应背负人设包袱，但婚姻与子女结构关乎着企业股权和家庭财富的继承与分割。简单粗放的股权安排碰到复杂的情感婚姻已经成为中国民营企业代际传承的最大风险之一。 一代人终将老去，但总有人正年轻。在创始人步入黄昏之际，企业必须彻底摆脱“家长文化”和道德光环，回归战略规划、产品生命力和家业制度治理。要想实现企业的接班“传宗”和财富的有序继承都必须依靠以信托制度为核心的家族与公司治理。财富传承永远需要阳光下的制度。 当前中国正处于私人财富积累高峰期。从资本市场来看，A股近5500家上市公司中民营上市公司近4000家。同时中国家庭持有的超300万亿市值的房产、超过160万亿的居民储蓄存款。这些巨量的存量财富在老龄化时代都面临着有序传承的时代课题。对企业家而言，财富能否长久并向善，取决于两大转型：一是从“个人英雄主义”到“制度主义”的转变；二是从“家族控制”到“社会贡献”的升华。每一个企业家家庭的传承可能都关乎成千上万个家庭的就业。有序的企业传承也是科技创新与社会稳定的必要条件。对普通人而言，朴素的愿望是将财富留给子女并且在传承中实现家庭和谐有序。每一个普通家庭的和谐传承，也都在“家国同构”中增进社会和谐。 财富传承并非少数企业家和高净值人群的“小众需求”，普通家庭的继承纠纷、婚姻风险近年来也在不断上升。这就要求各类机构和媒体宣传好、推广好财富传承与风险管理的理念与工具，推动信托制度、遗嘱和保险在老龄化时代的科学普及。普通人更需以“制度冷峻”对抗“人性幽暗”，例如通过生前遗嘱、意定监护、家庭信托、指定保险受益人等方式，让财富成为代际温暖的载体而非撕裂亲情的利刃。 普通人也应该作好“老有所安”的思想准备，多管齐下应对家庭财富传承集中性风险的准备：一是要倡导身份证与“遗嘱证”的“合二为一”。二是80后与90后需要及早进行养老储备，充分应对“上有老下有小”的中年危机。三是从50后到90后建议学习认知家庭信托和人寿保险对家庭传承风险转移和指定传承的基础作用，将家庭信托+人身保险作为财富传承的标配。 我是2005年大学毕业没多久就在中国银行总行从事私人银行与财富管理工作，20年来见证了所从事的工作从鲜为人知到“全民焦虑”的时代变迁。同时见证的还有现代财富管理行业的发展使家族信托和专业家族办公室成为企业家及其家族传承的制度和机构依赖。中国本土家族信托历经了12年发展在曲折中前行，信托制度对于中国高净值人士和普通家庭的普惠也在逐渐深入：2018年官方文件首度定义家族信托并要求1000万元人民币的门槛；2020年《民法典》界定遗嘱信托；2023年国家金融监管总局“信托三分类”提出了门槛在100万元的“家庭信托”概念；2024年底到2025年，北京、上海、杭州、广州、厦门、天津、南京、苏州等地先后出台了不动产或股权信托登记试点，普通家庭的房产应用信托制度，进行风险隔离、定向传承的普惠空间进一步打开。 历史总在重演，因人性弱点亘古如新。财富传承的顶层治理需要金融为术、法治为本、文化为魂。然而一切的源头，有赖于财富拥有者的科学认知。过去历史与今天的新闻已经一再证明：真正的家族传承，不在浪漫誓言，而在冷峻条款；信托不是爱的反面，而是对人性最深的慈悲。再次回到我们分析的传承争议案例，结论仍然是：人无完人，业有圆缺；血缘可隐，制度永彰。唯有以阳光下的制度弥补人性的缺憾，方能在岁月长河中，让家业如华夏文明般“薪火相传，历久弥新”。 以上就是我今天的分享，谢谢大家，新的一年我在第一财经一财号等你。 视频指路→聂俊峰：2025中国财富传承“觉醒之年”的未了局 | 年度行业前行者 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

这里是第一财经新春特辑，我们将对宏观趋势、居民消费、年轻人投资理财、具身智能等问题进行深度探讨，寻找2026年可期的结构性机会。助力中国经济发展云程笃行、万里可期。 本期讲述人：中欧陆家嘴国际金融研究院副院长 刘功润 以下是讲述原文： 大家好！我是刘功润，一位财经观察者、研究者。今天，和大家聊聊关于投资的话题。但是，我不想和大家谈那些让人头疼的K线图和复杂的财务模型，而是从今年“火出圈”的投资现象说起——不知道在座有多少朋友，为了一只咧着嘴、表情古灵精怪的Labubu娃娃，拼过手速、加过代购？这个小精灵，不生产粮食，不制造芯片，但却让很多人心甘情愿抢着掏钱买单。在Labubu的拉动下，泡泡玛特今年上半年营收达138.8亿元，超过了去年全年。 为什么潮玩IP会受到市场追捧？它真正的价值什么？大家会很容易想到一个概念：情绪价值。没错！情绪价值的本质是叙事经济学，是一场关于“意义”的投资。在意义的叙事语境里，消费者支付的，远不止于生产成本，而是一整套情绪价值：收集的满足、拆盲盒的惊喜、社交的谈资。一个好的故事，一种强烈的情感联结，无形中构成了强大的交易“货币”。 消费趋势的另一面，就是投资趋势。未来的投资机会，或许就藏在那些能抓住新一代消费者的情感密码里：可能是虚拟偶像的一场演唱会，可能是AI定制的专属数字人，也可能是一款能让你在元宇宙里和朋友们冲浪的应用。可以预见，未来会涌现出更多虚实融合的体验式消费，以及为个人兴趣和情绪付费的悦己经济。比如“情绪疗愈”，那些能为压力提供出口、为孤独提供陪伴、为平淡提供惊喜的产品与服务，将成为新消费市场的宠儿。 这给予我们的启示在于：​当你评估一个新物种的投资价值时，别只看财务报表上的毛利率。不妨再多想一层：它讲述了什么有趣的故事？它构建了怎样的情感共同体？是否能满足特定人群的精神需要？因为，在新消费的世界里，要想抢占市场份额，先要赢得“情感份额”。 城市化、独居化加剧社交疏离，年轻人通过消费故事填补情感空白。例如，带有社交属性的“labubu”、带有“童年回忆”的怀旧产品、标榜“陪伴感”的宠物经济，本质是购买情感联结。“情感叙事”的崛起，本质上反映了年轻一代在物质丰裕后，对消费意义的重新追问。他们试图在商业世界中寻找精神坐标，用购买行为为自我叙事添加注脚。对品牌而言，这不仅是营销策略的调整，更是一次与新时代消费者建立价值共生关系的契机。未来的消费市场，或将见证更多“故事真实性与商品品质并重”的品牌崛起——因为年轻人最终选择的，是那些能尊重他们情感智商，并与之真诚对话的故事。 今年，同样备受追捧的，还有一件大家非常熟悉的东西：黄金。一个是新潮的流行符号，一个是穿越千年的传统货币，两者看起来分属不同的世界，却历史性地碰撞在一起，勾勒出了这个时代最生动、但并不违和的投资图景。它告诉我们：在追逐新潮、快节奏的变化中，有些底层的、基石的东西，永远值得托付。 当我们为叙事的情绪价值买单时，还需要找到那些具有长期价值的时代黄金，它们是动荡市场中的“信任之锚”。因为情绪是变化的，审美容易疲劳，潮流需要不断接力、创新，潮玩IP也必然逃不过周期的宿命。我们注意到，从今年8月的历史高点算起，近4个月来，泡泡玛特股价累计跌去44%，意味着泡泡玛特正从爆发增长期进入常态增长期，其增长动力也将从Labubu这个超级IP转向多元化布局。 那么，在这个充满不确定的时代，如何找到具有确定性的投资价值呢？这正是我们今天交流的核心议题。这不仅仅是投资的技术问题，更是关乎自我安顿的生活哲学。 大家应该意识到，资产的价值，越来越取决于其满足人们多层次需求的能力；而我们的需求，正从“物质占有”向“意义满足”进化。由此，我们需要重新审视投资的底层逻辑。未来的投资趋势，需要更多从对“外物”的执迷转向“本质”的审视，从“短期投机”转向“长期定投”。在变化中把握趋势很重要，更为关键的，是要在趋势中发现结构性机会。 比如黄金，目前交易所的黄金基准价已经接近千元每克，价格高位情况下还要不要追加配置？在我看来，首先要想清楚：黄金作为资产的“确定性”在哪？显然，并非在于它的价格只涨不跌，而是在于它作为超越任何主权信用的终极抵押物和避险共识的地位。黄金的确定性价值，在于危机时刻能提供流动性与“保险”功能，而非超额收益。意识到这一点，当我们在配置黄金时，就应该结合长期趋势、市场变量，尤其是投资者个体抗风险能力的差异进行动态管理。若是将黄金作为抗通胀工具或对冲经济不稳定风险的“压舱石”资产，其配置策略可以在家庭总资产的5%-10%左右；而激进型投资者则可把黄金作为趋势交易工具，通过短期波动获取收益，‌配置比例或可提升至10%-15%。 再比如“房地产”。过去几十年，中国房地产的价值“确定性”源于城镇化、经济增长与金融杠杆的叠加效应。今天，房产的价值属性已经发生了重大改变，本质上从“金融增值工具”回归到了“房住不炒”的居住功能。基于此，房产的价值确定性就更依赖于其区位地段、资源环境和物业品质等，这些要素直接关乎居住的实际体验。若是有刚性需求，可择机而动。关于房产配置，总体建议是：从追求“数量”转向“质量”，从持有“普通资产”转向置换“核心资产”。因为在存量时代，只有优质资产才能持续分享城市发展与人才聚集的红利。 今天，在传统资产（如住房）的普惠增值时代结束后，我们普遍需要找到新的、稳定性的价值“支柱”。资本市场的财富效应，新质生产力驱动的现代产业经济体系等等，投资向“新”，以新质生产力、新消费为代表、向“心”，以情绪价值市场、文旅经济为代表、向“实”，以先进制造业、现代农业为代表，是宏观的确定性方向。具体到我们普通投资者，我认为有三个具有确定性价值的投资策略。 第一，投资“自身系统”。尤其对于年轻的朋友而言，你的认知与技能，是产出一切价值的源头。在技术性失业风险与行业剧变的背景下，对自身人力资本的持续投资，是收益率最高且他人无法剥夺的确定性。因此，我非常鼓励年轻一代要持续将一定时间与资金，定投于扩展自己的认知边界、维护身心健康上，使得财富的“造血干细胞”始终处于活力状态。比如，提升AI工具的运用能力，再或者系统化地读一个在职学位。投资自己，永远是正确的选项。 第二，投资“人类基石”。我们要投资于解决人类可持续发展的现实问题上。当一个企业的价值与为人类社会解决现实问题深度绑定时，它就获得了强大的“反脆弱性”。社会越需要它，它的根基就越稳。比如，新能源产业、循环经济、生物科技、智慧农业、康养行业等。此类投资的收益增值可能缓慢，但却能穿越周期、持续成长。慢一点不要紧，拉长周期看，有时候“慢”就是一种“快”。 第三，投资“复利资产”。其核心逻辑是依托时间优势发挥复利价值，兼顾风险控制与长期成长。比如，金融投资方面，可以把将宽基指数ETF（如沪深300）作为首选，通过每月定投摊薄成本，分享经济长期增长红利；此外，再搭配高股息股或红利ETF，获取稳定现金流并复投，增强抗跌性。对于年轻的朋友而言，时间是最大的资本，要避免追涨杀跌“搏”短期收益的心态，看好趋势性方向，就要咬住青山不放松，通过时间的复利让资产滚雪球式增长。 归根到底，真正的确定性价值，并不在外在的标的物上，而在于你审视世界的思想框架与行动原则中。财富是认知的变现。当你从追逐“风口”，转向夯实“根基”；从为“波动”而焦虑，转向专注“内生”成长，你的内心会变得充实而坚韧。当你的投资组合与人类向善的进程同频共振，世界便会赠予你，时间也会成为你的朋友。 最后，愿所有的朋友们都能掌握自己的财富密码，马年就要到了，祝愿大家马上有财、马到成功、心想事成！以上就是我今天的分享，谢谢大家，新的一年我在第一财经一财号等你。 视频指路→刘功润：年轻人如何从为“情感叙事”买单中找到投资机会 | 年度财经思想者 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

这里是第一财经新春特辑，我们将对宏观趋势、居民消费、年轻人投资理财、具身智能等问题进行深度探讨，寻找2026年可期的结构性机会。助力中国经济发展云程笃行、万里可期。 本期讲述人：智汇集团创始人及首席经济学家 夏春 以下是讲述原文： 大家好！我是夏春。此刻，我们正站在“十四五”圆满收官、“十五五”即将开启的历史节点上，中央经济工作会议刚刚擘画了2026年的发展蓝图，这让我们对未来中国经济的展望，充满了时代的使命感。 站在岁末，我想用三个关键词，与大家分享对中国经济的观察与思考。第一个关键词是韧性。 我喜欢打乒乓球，中国国家乒乓球队业绩长虹，大家都知道与国乒优良传统，举国训练模式相关，但大家未必知道，国际乒联不断修改比赛规则，小球改大球一度冲击国乒的优势地位，但上海红双喜研制出新一代乒乓球拍，帮助运动健儿所向披靡，这种新球拍韧性强，底劲足，中国经济也是如此。 2025年，中国经济在风浪中展现了惊人的韧性，不仅在前三季度实现了5.2%的经济增长，全年经济总量预计迈上140万亿元新台阶。 今年5月8日，我应邀参加上海发展沙龙演讲，就预测了今年中国经济宏观表现将比市场预期的更强。关键原因就在于，今天的中国经济具有更强的韧性与底劲，足以应对复杂多变的内外部环境。 综合来看，中国经济如同根系深厚的巨树，风雨中更显挺拔。这种韧性植根于超大规模的市场优势、持续优化的产业结构以及充满活力的创新生态，形成了一股抵御风险、迈向高质量发展的深厚底劲。 市场广度与深度构成了中国经济抗压的稳定基石。十四亿多人口的消费需求，正从传统领域向服务消费、绿色消费、数字消费等新空间拓展。 产业体系的完备与升级是经济底劲的重要支撑。传统产业通过智能化、绿色化不断改造更新，战略性新兴产业加速成长，现代服务业与先进制造业深度融合，共同塑造了更具韧性、更富效率的现代产业体系。中国出口的韧性，关键源于企业和供应链的高度适应力，以及出口目的地和高质量产品的持续多元化，这是任何风浪都难以撼动的。 我们这一代人亲身经历中国经济从农业时代，到工业时代，到信息时代，再到移动互联网时代和今天的人工智能时代，我们见证了经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹，是幸运的一代。我强烈推荐大家去看看央视两季26集大型纪录片《大国基石》，片中把“新质生产力”具体化身成“西电东送”，“南水北调”，芯片半导体，人工智能，新能源汽车，生物医疗，商业航天，国防科技等，为中国资本市场提供了最全面的指引，也成为今年股市最亮眼的资产，先给大家剧透一下，今天与我同场的最后一位嘉宾就是投资中国硬科技赛道的佼佼者，尽请期待。我们建议投资者在2026年继续拥抱科技行业的龙头与专精特新领域快速崛起并且领跑同行的小龙。 伟大成就来之不易，过去十年，中国经济经历了“三期叠加”，增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，2018年至今，逆全球化，全球疫情与大国冲突相互叠加，对中国既是压力也是机遇，中国对外积极推进一带一路建设，强化了与南方国家的经贸往来。中国开放单方面旅游免签证之后，外国游客连连惊叹的是，中国社会的基础设施与社会安全在全球已经遥遥领先。 还有一个意想不到，美国在见证了中国的韧性与底劲之后，在新版的《国家安全战略》报告中将中国从过去的“最大的地缘政治挑战”重新定位为首要的经济竞争对手和选择性合作对象，中国将迎来外部压力缓和期。按照十五五规划建议与中央经济工作会议的部署，中国经济有望迎来政策红利释放期，改革攻坚深化期，与内需潜能激活期。 不过，我在上海沙龙的演讲结束时，观众的提问引人深思，为什么宏观经济很强，但大家都感觉挣钱越来越难？企业为什么越来越内卷？中国家庭的房地产总财富缩小了多少？ 这就引出了我对中国经济观察的第二个关键词“K型分化”。 还是拿中国乒乓球队举例，虽然我们有马龙，樊振东，孙颖莎，王曼昱这样的猛将，但乒乓球队内部的竞争极度激烈，一些运动员不得不提前退役，选择出海拼搏，普通运动员可能也会越来越难。 我们谈论中国经济走势，2009年常听到的是U型或者V型反弹，2016年开始谈论的是L型，但现在大家说得更多的是经济中的K型分化。比如贸易顺差在最近七年逐年扩大，成为字母K向上的一撇。而房地产的价格和销量在最近四年一路下滑。成为字母K向下的一捺。我们在解决旧的结构失衡过程中，又出人意料地产生出新的结构失衡。 实际上，中国经济中的K型分化无所不在，首先是部门分化，通常来说，民营制造业的投入资本回报率普遍高于国有部门，但近年来，国有投资持续保持较高增速，但民间固定资产投资增速暂时低迷。值得我们警惕的是，不仅房地产投资保持弱势，今年3季度开始，全国固定资产投资累计同比增速连续出现负增长。 其次是产业分化。部分新质生产力行业持续以接近两位数增长，是K形中昂扬向上的主线。与之相对，部分传统产业、房地产及其漫长产业链则处于深度调整的下行通道，这种产业分化会引发阵痛。 第三是区域与企业分化，人才、资本、创新资源加速向优势城市群、中心城市集聚。同时，龙头企业在技术、融资、市场方面优势扩大，而大量中小微企业在成本上升、需求不足的夹击下生存艰难。 最后是每个人体感温差最强烈的人群分化，拥有金融资产、身处高科技行业的群体，财富随资本回报和时代红利水涨船高；而主要依赖工资性收入、技能与传统产业相关的劳动者，都面临实际收入增长缓慢、就业不稳定的压力。这种分化不仅抑制了大众消费能力，也影响着社会心态。 需要强调的是，除了部门的K型分化属于中国独有，其他三个层面的K型分化也广泛出现在美欧发达国家和众多新兴市场，年轻人就业难是全球共同面对的难题。 经济中的K型分化有很多来源，我特别想和大家分享的是“创造性破坏”这个概念，这也是我观察中国经济的第三个关键词。 就在全球都担心科技巨头带来创新也带来破坏的时候，2025年诺贝尔经济学奖颁发给了莫基尔、阿吉翁和霍伊特三位学者，表彰他们对“创新驱动的经济增长”的突破性研究。实际上，2024年以研究“制度如何形成以及如何影响繁荣”获得诺奖的三位学者阿西莫格鲁、约翰逊与罗宾逊，也重点研究了“创新与技术进步如何影响经济增长与社会平等”。他们发现了一个让人不安的事实，在过去一千年的绝大部分时间，技术进步并不能够带来共享繁荣。 而阿吉翁与合作者在《创造性破坏的力量》里更详细分析了科技巨头遏制创新的手段：一种表现是科技巨头在加大研发投入和专利申请的同时，会大量购买市场上的专利，保存起来不让其他企业使用，利用专利保护拉大与追赶者的差距，阻止新企业进入，这样可以扩大价差和利润，保持优势地位。而追赶者发现差距太大后选择了减少研发投入，出现类似“躺平”的行为，这样领先者也可以减少新技术的使用。 另外一种表现是科技巨头热衷于发展“范围经济”，控制更多的产品类型，将严重阻碍普通企业的创新热情，因为后者在追赶过程中不得不大幅下调价格，牺牲创新租金，由于大部分企业都是普通企业，整体经济的长期创新与增长也随之受到伤害。 这些顶尖的经济学思想者告诉我们，创造性破坏的力量不容小觑。现实中，反内卷已经成为政府、企业与居民的一致共识。但如果深入整治内卷式竞争，只是希望通过市场出清和规范竞争，推动资源向优质企业集中，这客观上会加剧企业层面的“K型分化”。 经济发展要的不是一枝独秀，而是百花齐放。我们要缩小创造性破坏的力量，要营造创造性共享的制度环境。带动经济增长，政府要加快建设全国统一大市场，破除地方保护和行政垄断，创造公平竞争的环境，降低准入门槛，限制大企业滥用专利保护，鼓励专业知识和技术的传播和扩散，缩小领先企业和追赶企业的差距，只有限制地方政府和科技巨头的过度内卷才能够真正实现经济平衡和可持续增长。 其次，鼓励人工智能的发展不能忽视对劳动力市场的冲击，我们要加速服务业发展，配套大规模、前瞻性的职业技能培训体系，帮助劳动力跨越技能鸿沟。让更多人从新经济中获得稳定、有尊严的收入，是扩大消费内需最坚实的根基。 非常重要的是，扩大内需不能仅靠短期提振，更需要“投资于人”的长期战略。这包括：加大在教育，尤其是适应产业变革的职业教育、医疗、养老、保障性住房、生育支持等民生领域的投入，切实减轻居民负担，提升安全感与消费意愿。我们要从“物质中心主义”的发展观，转向“以提高人民福祉、促进人的全面发展为中心”的新发展观。福祉的提升，本身就是发展的终极目的，也是内需持续扩张的不竭源泉。 我最近也有幸参加了张五常教授，这位曾最接近诺贝尔奖的学者，的九十华诞与学术思想研讨会。作为产权与新制度经济学派的创始人之一，张教授的著作影响了几代中国经济学家，影响了中国经济改革的方向。阅读他的人生回忆，在真实的世界里观察和总结经济学规律，可以强烈感受到生命里鲜活的韧性，中国经济的韧性就是每一个勤奋的中国人打拼出来的。 在2008年出版的《中国的经济制度》一书里，张教授提出了著名的“五常之问”：批评中国经济不难，难的是在那么多不利的困境下，中国的高速增长持续了那么久，历史从来没有出现过。中国一定是做了非常对的事才产生了我们见到的经济奇迹，那是什么呢？ 感兴趣的朋友可以在这本书里找到张教授提供的答案。在我看来，过去对的解释也可能在新的经济环境下发生变化。未来，中国经济的可持续增长要更多依靠市场化的竞争与产权制度的完善，维护市场公平，保障民营企业平等获取生产要素、参与重大项目的机会；依法保护产权，稳定企业家长期预期。只有当民营经济的活力被充分激发，宏观经济政策的暖流才能灌溉到经济的每一片田野，真正缩小宏观与微观的 “体感温差”和经济结构上的“K型分化”。我们必须通过创造性共享来让K形分化的“上撇”越来越粗壮、覆盖越来越广，“下捺”逐步缩小、平衡好经济发展的效率与公平。 我是关注全球宏观的经济学家，也是一位家族财富的管理者。多年来，我一直坚持“低风险股票可以带来高回报”的理论发现与投资实践。今年内地与香港股票市场出现牛市行情，以半导体，人工智能与生物医药为代表的科技类资产、以银行保险、电力石油为代表的红利类资产、以及与黄金，白银相关的有色金属资产，这三类资产分别代表了成长性、防御性和避险性，构成了财富金字塔的三个顶点。 我预计科技、红利与有色金属的组合在2026年有望继续提供相对稳定的表现。首先，科技提供长期增长潜力，尽管人工智能等领域可能面临估值压力，但科技进步的产业趋势难以逆转。投资重点可能从基础设施（如算力）转向能够利用AI降本增效的应用型企业，这为科技股内部轮动和精选投资提供了机会。 其次，红利资产提供“压舱石”作用，在全球经济不确定性犹存、市场可能从高度共识走向分歧的背景下，资产轮动可能加快。高股息、低波动的红利资产能提供稳定的现金流，有效降低投资组合的整体波动，起到防御作用。 第三，黄金对冲多重尾部风险，全球央行购金趋势、地缘政治紧张，以及市场对美国“财政主导”下通胀中枢上移和全球债务问题的担忧，都将持续提振黄金的避险需求，使其成为对冲不确定性的有效工具。 2026年，中国将迎来外部压力缓和期，我们预期中国经济将通过改革攻坚深化与突破，来确保政策红利释放的普惠性，与消费潜能激活的全面性。这个过程注定不会一帆风顺，但方向已然明确，路径日益清晰。如果你和我一样关注宏观经济与资本市场，我会在一财号等你。 谢谢大家，我今天的分享就到这里。 视频指路→夏春：以经济“韧性”与创造性“共享”实现高质量发展 | 年度财经思想者 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

这里是第一财经新春特辑，我们将对宏观趋势、居民消费、年轻人投资理财、具身智能等问题进行深度探讨，寻找2026年可期的结构性机会。助力中国经济发展云程笃行、万里可期。 本期讲述人：第一财经总编辑 杨宇东 以下是讲述原文： 五年前，我们推出“一财号”大V平台，初心十分清晰：在一个信息泛滥、情绪有时压倒理性的时代，我们渴望搭建一个立足专业、尊重常识、敢于讨论真问题的思想空间。我们相信，经济学虽不同于自然科学，无法在实验室中反复推演，但一个国家、一个社会的经济治理，依然需要严谨的思维、开放的讨论和实事求是的态度。这就是我们启动“千V计划”的初衷——汇聚财经领域最具洞见的思考者，让他们发声，让思想流动，让专业成为穿透喧嚣的灯塔。 五年来，这个平台早已聚集了1000多位优秀的作者。他们不仅是流量的贡献者，更是问题的提出者、观点的锤炼者、价值的传递者，每年都在向社会输出最有价值的思想。我们始终坚信：“讨论真问题，提供真价值”，才是一个思想平台的生命力所在。从《大V流水席》的现场激辩，到对新能源汽车、企业出海、区域经济、青年理财等议题的深度文章探讨，我们努力让财经话题回归生活、关联个体、呼应时代。 回望2025年，“千V计划”持续升级，影响力跨越媒介边界。我们发布了700多篇深度文章，制作了1500多条视频，播放量突破6000万；《大V流水席》直播观看人次达464万，去年“年度财经思想者盛典”更吸引了741万人共同参与，总传播流量4000万，上了6个热榜热搜；全年7次获得宣传系统好稿奖，并斩获上海新闻奖三等奖。这些成绩背后，是千万人对于理性声音的渴望，也是我们作为主流财经媒体的责任践行。 那么，过去一年，大众最关心什么？未来的路，又该如何看清？ 就在不久前，我们向平台上的180位经济学家、学者与产业研究者发起了一次名为“2026年经济展望”的专项调研。这份凝聚专业共识的问卷，或许能为我们提供一些清晰的坐标。 调研显示，超过六成的专家判断，2026年中国GDP增长目标将落在4.5%-5.0%的区间——这是一个兼顾“稳”与“进”的务实预期。在政策层面，半数学者认为货币政策空间适中、可适度宽松，而近七成专家预期人民币汇率将保持稳定。这些判断，勾勒出一个“稳中求进”的宏观轮廓。 然而，比总量更值得关注的，是正在发生的结构性变革。88.2%的专家一致认为，2026年中国经济最可能取得明显成效的领域，是“科技创新与产业升级”。具体来看，人工智能的应用落地、机器人与智能制造的推进、半导体国产化的突破，被普遍视为三大战略方向。这意味着，未来的增长引擎，正从传统的要素驱动，坚定地转向创新驱动与自主可控。 与此同时，新的生活图景也在浮现。健康养老与医疗消费、文化娱乐与体验消费，以约70%的认同度，被视作最具潜力的消费新引擎。而在备受关注的房地产领域，价值重估的关键已非简单刺激，而是城市更新与旧改的深化——这指向一条从“住有所居”到“住有宜居”的转型之路。资本市场的共识则指向估值中枢上移、蓝筹股引领的风格特征，传递出对高质量发展主体的长期信心。 全球格局同样深刻关联着你我的未来。多数专家预期，美联储在2026年将进入逐步降息的通道，全球流动性环境保持中性平稳，美元指数亦有望在区间内保持稳定。这些外部变量的预判，为我们理解自身的政策空间与市场波动，提供了不可或缺的全球坐标系。 这正是我们今天汇聚于此的意义。我们评选出的“年度财经思想者”，正是在这些关键议题上，为我们拨开迷雾、提供镜鉴的人。他们以专业为刃，剖析复杂数据；以理性为锚，抵御情绪浪潮；以思想为光，照亮结构变迁的真相。他们的价值，不仅在于预测，更在于构建理解这个时代的认知框架。 我们如何选出他们？标准始终如一：真问题、真价值、真担当。我们看重思想的独立性，推崇科学的严谨，欣赏表达的勇气，更珍视那种“不为情绪所扰，不畏众声喧哗”的沉静态度。他们来自投资市场、金融研究、家族治理、科技前沿等不同领域，却共同展现出一种可贵的思想品格：既扎根中国现实，又具备全球视野；既敢于直面困境，又始终怀抱希望。 2026年，全球经济依然面临诸多挑战，衰退的风险、地缘的波动、技术的双刃剑效应仍在继续。但我们依然愿意相信——信心比黄金更重要。这份信心，来自我们对市场规律的尊重，来自对实事求是的坚持，来自专业精神的不懈传承，也来自思想者们的持续发声。它更来自于我们看到的清晰趋势：一个正在向科技创新要动力、向消费升级要活力、向制度完善要韧性的中国。 因此，在这个奖项的背后，是我们对所有理性思考者的致敬，也是对每一位在风雨中依然向前的人的鼓励。经济学本质上是一门关于人的科学，它离不开对人的关怀、对社会的洞察、对未来的担当。我们期待，一财号能继续成为这样一个地方：连接中国与世界，连接财经与生活，连接新闻与思想，连接你我的困惑与专业的解答。 最后，我想以我们今年盛典的主题作结——“云程笃行，万里可期”。前路或许仍有迷雾，但只要我们保持思考的勇气、对话的真诚、行动的决心，便能在变动中找到锚点，在挑战中看见机遇。正如调研所揭示的，共识之中有方向，分歧之处有深思，而这正是思想市场最大的价值。 感谢所有在这一年里持续输出智慧的思想者，感谢每一位关注并参与这场思想之旅的你们。愿我们继续以专业为舟，以思想为帆，共同驶向一个更加理性、开放、温暖的未来。 视频指路→杨宇东：凝聚未来共识，共期万里云程 | 年度财经思想者揭晓人 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

中文视频指路→关税热度表面“降温”，2026全球经济与市场能“稳”吗？丨两说 全球经济在地缘政治、政策转型、科技浪潮的多重力量影响之下，正在步入发展的新阶段。回顾2025年，关税冲击之下，全球经济的整体表现如何？展望2026年，关税热度表面“降温”，世界经济能否带来平稳预期？地缘冲突暗涌，AI狂飙突进 ，全球市场暗藏哪些关键变量？第一财经记者尹凡对话瑞银全球首席经济学家阿伦德·卡普坦，深度解码2026年全球经济与市场的潜在变局。 本期主持人：第一财经 尹凡 本期嘉宾：瑞银全球首席经济学家 阿伦德·卡普坦 你将听到以下内容： 00:35 关税冲击“降温”，为什么？ 03:18 关税如磐石，贸易似流水 05:04 2026年会是AI应用落地“爆发之年”吗？ 08:29 2026年，投资者最值得关注的三类资产 09:44 Arend：投资者需要警惕特朗普 11:47 “美国例外论”拐点已显现？ 13:53 2026年美元会如何？ 15:47 中国经济前景如何？ 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo “一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎉对话的人 嘉宾 | 上海嘉佳律师事务所合伙人、专利代理师、数据安全师 徐晓迪律师 主播 | 第一财经广播 韩欣 🎤我们想对你说 普通人的创业梦，常常始于一个加盟邀请、一个灵光一现的店名，或是一句“兄弟，一起干”的热血承诺。然而，这些美好的起点背后，却布满了快招公司的合同陷阱、商标侵权的赔偿风险、合伙反目的算不清的旧账。法律，不应是事后的补救，而应是前行路上的导航。 当“搞钱”成为很多人的共同目标，第一步该怎么迈才安全？在本期节目中，我们邀请到处理过超百起商业纠纷的徐晓迪律师，化身“商业风险拆弹专家”，为你拆解四个最高频的“风险炸弹”：如何看穿“月入几万”的加盟陷阱？开店前为何必须花几百元做商标查询？与兄弟合伙，如何用公式清晰算股避免反目？租店铺时，必须盯死哪几个条款？让我们用法律的智慧，为你的财富之路扫清雷区，安全抵达。 在这期节目里，我们会拆解多个搞钱最高频的“风险炸弹”： * 第一，加盟的“馅饼”为何变“陷阱”？——那些承诺“手把手扶持”、“月入几万”的快招公司，合同里藏着哪些模糊的匕首？ * 第二，我的店名safe吗？——开店前花几百块做个商标查询，为何能避免日后数十万的赔偿纠纷？ * 第三，和兄弟合伙，股权怎么分？——一句“五五开”的口头承诺，为何最终总会导致“四六开”甚至对簿公堂的结局？这里有一个人人可用的算股公式。 * 第四，租店铺，光看价格就够了吗？——如何一眼识别“二手房东”的权限漏洞，避免替人承担巨额物业费？ ………… 让我们放下对法律的陌生与畏惧，也保持对商业承诺的清醒。一起问问：我的搞钱第一步，踩稳了吗？ 👂你可能会听到 01:31 快招公司经典套路：为何你成了品牌的“试错对象”？ 03:49 加盟前必做三步：资质审查、实地蹲守、合同量化 08:05 开店前先注册商标：不是建议，是必要！ 10:38 小心“谐音梗”店名：可能构成商标侵权 14:09 合伙纠纷真实案例：没签协议，“五五开”如何被法院重新认定？ 17:24 合伙股权计算公式：资金股60%+人力股40%，亲兄弟明算账 19:14 退出机制怎么写？避免“辛辛苦苦七八年，一夜回到创业前” 21:06 租店铺陷阱：如何查清“二手房东”的转租权限？ 22:10 个人微信收款的风险：税务稽查翻旧账，收款正式没烦恼 👫本期播客制作人员 统筹：顾洁、yoiyo 制作：韩欣 运营：阿贵、派ris 商务合作：王昶达 《无限进化》（Infinite Evolution）是第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可以让人获得进化的商业和事物，当算法把你困在信息茧房，让我们为你打开真实商业的一扇窗，沉思考、慢慢聊，点击订阅，加入光荣的进化。 👇找到我们 微信公众号：第一财经、第一财经资讯、第一财经广播、第一财经Yimagazine 微博：第一财经日报、第一财经广播、第一财经Yimagazine、第一财经网 抖音：第一财经 快手：第一财经 小红书：第一财经 💚喜欢您来交流 听友群：ChandraWcd（添加前请备注无限进化听友） 📣你的互动真的很重要！ 最后，如果你对嘉宾或者我们有建议想说，除了评论和听友群外，也欢迎大家用传统的方式发邮件给我们（并不传统），我们的邮箱地址是：wangyongzhi@yicai.com，当然了也欢迎商业合作，让我们一起进化~（多多评论谢谢大家！！！） ✨第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~ 往期精彩内容已就绪，可戳👇 * 无限进化37|悦己消费图鉴：北上广“慎”着花，川湘贵“敢”着花 * 无限进化36|金银狂潮来袭，现在是时候上车吗？ * 无限进化35|AI理财到底靠不靠谱？我们替你试了 * 无限进化34|撕开信托“神秘面纱”，普通人也能get的财富管理工具 * 无限进化33|一份给普通人的心理健康自检与求助指南 * 无限进化32|当世界需要逃避与勇气：动画电影的“无龄感”胜利 * 无限进化31|压马路尽头是松弛感？年轻人把街道逛成“社交货币” * 无限进化30|同仁堂信任风波：老字号的“李鬼”产品从哪来？

当前，全国代表性地区双创孵化等相关领域都掀起了OPC，也就是One Person Company，一人公司的浪潮。很多人将OPC误解为“一个人做所有事”。其实，“一人”描述的是组织“内生结构”，指没有内部团队或部门，而非外部协作缺失。现实中，很多“一人公司”通过外包、平台服务、合作伙伴来完成链条，只是不形成内部雇佣关系。有人靠一人公司年入百万；也有人疑惑，一人公司会不会是昙花一现？本期，我们将跟随一财号专家，西交利物浦大学博士生导师，英国高等教育学院高级院士“汪潇”，看看我们应该如何合理认知OPC？OPC为何受到热捧？OPC生存和发展需要具备哪些要件？真的适合所有人吗？ 本期，你将听到以下内容： 00:58怎么理解OPC（一人公司）？ 01:46OPC为何受到热捧？ 03:31OPC建设，最为核心的三个议题 03:51数智底座，构建坚实的数智底座 07:46机遇识别，市场机遇与商业机遇 10:55商业模式，生态化协作和共赢 12:26一人公司，个体价值有了更大的释放空间 文字作者：汪潇 | 西交利物浦大学博士生导师、英国高等教育学院高级院士 播客编辑：派ris 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~ ✨周六有约！第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~

2026年全球货币政策调整与流动性重构形成外部变量，国内实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，如何在复杂变局中把握市场方向，做好资产配置？全球资产配置逻辑又将如何变化？ 本期嘉宾： 安昀 | 施罗德基金管理（中国）有限公司副总经理兼首席投资官 刘刚 | 中金公司研究部董事总经理&首席海外与港股策略分析师 单坤 | 施罗德基金管理（中国）有限公司固定收益投资总监兼基金经理 完整投策会视频，可扫码观看👇 * 免责声明 本音频仅包含一般性信息且仅供参考之用，并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本音频所载的意见或判断可能会改变。本音频的数据被认为是可靠的，但本公司不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。本公司对直接或间接使用或依赖任何有关数据、预测、意见或其他信息产生的损失概不负责。 施罗德基金管理（中国）有限公司 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

2026年的水果市场，一场实打实的“降价狂欢”正在上演！盒马5斤智利车厘子礼盒最低99块，农贸市场的砂糖橘两斤9块9，草莓一斤12块8。一边是消费者直呼“实现水果自由”，一边是果农、批发商有所感慨。本期我们将跟随记者实访，听听果农、渠道商、零售端的真实心声，这场降价潮到底因何而起？背后藏着哪些产业链变化？未来水果市场又会朝着什么方向发展？接下来，让我们一起揭开这份 “甜蜜降价”背后的产业逻辑与市场真相～ 本期，你将听到以下内容： 00:51从8折到腰斩，蓝莓、草莓都在降价 03:27集体跌价背后 04:45盲目扩种带来供大于求？ 07:03上下游的影响 09:20水果价格后续走势如何？ 10:19国产中高端水果的崛起与“本土替代”加速 11:26“水果自由”甜在两头 文字作者：揭书宜 冯小芯 乐琰 栾立 播客编辑：派ris 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~ ✨周六有约！第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~

在食饮健康化的大趋势下，轻食的市场规模预计2026年将突破5000亿元。与此同时，轻食餐饮店行业的洗牌节奏却持续加快，相关数据显示，该赛道年闭店量超6200家，不少普通门店更是难逃“开店即闭店”的速朽魔咒。本期，我们将跟随一财号专家，消费洞察与商业分析资深专家唐健盛，看看轻食餐饮店这门生意，为何存在着“开店即闭店”的残酷现实？市场上有哪些核心玩家？竞争力如何？消费者又是否买单？ 本期，你将听到以下内容： 01:01消费端两极分化 01:33品类壁垒缺失，替代门槛极低 03:04风味体验失衡，健康定位与记忆点有天然冲突 04:12需求本质背离，轻食餐饮饱腹感与情绪价值的双重缺失 05:24新消费轻食餐饮品牌：风口崛起，困于结构性短板 06:57头部连锁餐饮品牌：携重资入局，难破基因与结构性矛盾的双重桎梏 08:20CBD网红/高端轻食餐饮店：流量依赖，难逃结构性矛盾的生命周期魔咒 09:43轻食的终极答案：有逻辑的健康生意 文字作者：唐健盛 播客编辑：派ris 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~ ✨周六有约！第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~

面对报考人数下滑、市场竞争加剧以及美国政策变动带来的多重压力，美国教育考试服务中心（ETS）正在就出售旗下美国研究生入学考试（GRE）和英语语言考试托福（TOEFL）业务进行谈判，或寻求投资者入股。 从中国市场来看，赴美留学人数的下降直接影响着托福在英语语言考试中的市场地位。目前在上海一所语言培训机构任教10年的托福教师杨磊（化名）对第一财经表示，他留意到，所在机构的赴美留学生数量在疫情后经历了“断崖式下跌”，去年旺季也仅恢复到原来的四成。 有报道援引消息人士的话称，该公司预期报价约为5亿美元。ETS首席执行官塞瓦克（Amit Sevak）通过发言人拒绝置评。 本期，你将听到以下内容： 01:30 ETS经历财务困境 02:43 GRE和托福两大“王牌”业务面临挑战 03:36 特朗普政府政策降低美国教育吸引力 05:18 语言考试纷纷求变 06:32 多邻国英语测试“异军突起” 文字作者：程程 播客编辑：阿贵 监制：yoiyo 这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~ ✨周六有约！第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~

当全球市场在关税冲突、AI变革、地缘震荡与气候危机的叠加冲击中持续震荡，一个关键问题愈发清晰：我们是否真正识别了潜藏的风险？是金融体系已对新常态充分定价，还是在集体乐观中走向认知盲区？面对愈发频繁的“黑天鹅”与“灰犀牛”，普通人又该如何守护自己的财富与未来？ 本期《两说》对话2003年诺贝尔经济学奖得主、ARCH模型创始人罗伯特•恩格尔，看看这位刻画波动率、洞察风险轨迹的学术巨擘，将如何拆解2026的风险图景，又为普通投资者指出怎样的应对之策？ 中文指路→市场低估了风险？诺奖得主恩格尔发出2026预警丨两说 对话嘉宾： 罗伯特•恩格尔 | 2003年诺贝尔经济学奖得主、ARCH模型创始人 葛唯尔 | 第一财经主持人 你将听到以下内容： 00:50 市场可能低估了风险 02:22ARCH模型，波动率的"温度计" 03:37贸易战，人工智能与政策：新现实下的波动源 06:08 人工智能的参与会给市场带来新的风险吗 11:53被低估的风险与市场的"错觉" 14:47当前最被低估的单一风险是什么？ 17:29在波动世界中生存：给普通人的"防震"指南 播客编辑：派ris 监制：yoiyo “一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎉对话的人： 嘉宾 | 第一财经城市研究所主编 沈从乐 主播 | 第一财经 崔琦 🎤我们想对你说 一份全国各省消费情况的报告引发热议：北京和上海的居民，都被划成了“慎于消费型”；而湖南、贵州、四川等地，都被划入了“敢于消费型”。与此同时，进入2026年，“爱你老己”成为首个走红的网络热梗。“爱自己”的理念引发广泛共鸣的同时，悦己消费也顺势形成2026年初的第一股消费浪潮。那么，不同地域的人在悦己消费、情绪消费的方式上有何不同？ 👂你可能会听到： 3:15 一线大城市的人为何不敢花钱？湘黔川等省份超敢花钱的底气在哪？ 6:50 “敢于消费型”省份，更愿意为什么样的商品或服务买单？ 10:00 新兴城市消费“上涌”站C位，怎么个“涌”法？ 14:24 同样是“爱你老己”，爱的方式各有不同 20:58 聪明的商家，如何让优秀的文化元素与情绪消费嫁接？ 24:28 如何拿捏对白酒文化不感冒的年轻人？ 27:06 一块草坪和几把椅子，能帮助传统实体抓住情绪消费风口吗？ 33:47 情绪消费伴随冲动消费，你会后悔吗？品牌商家，该如何持续创造“新鲜感”？ 37:34 情绪焦虑诱导消费、个人信息泄露、价格不透明、定价不规范……该如何解决？ 40:27 情绪消费会成为长期动力，还是短暂周期？ 👫本期播客制作人员 统筹：顾洁、yoiyo 制作：崔琦 运营：阿贵、派ris 商务合作：王昶达 👀我们是谁？ 《无限进化》（Infinite Evolution）是第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可以让人获得进化的商业和事物，当算法把你困在信息茧房，让我们为你打开真实商业的一扇窗，沉思考、慢慢聊，点击订阅，加入光荣的进化。 👇找到我们 微信公众号：第一财经、第一财经资讯、第一财经广播、第一财经Yimagazine 微博：第一财经日报、第一财经广播、第一财经Yimagazine、第一财经网 抖音：第一财经 快手：第一财经 小红书：第一财经 💚喜欢您来交流 听友群：ChandraWcd（添加前请备注无限进化听友） 📣你的互动真的很重要！ 最后，如果你对嘉宾或者我们有建议想说，除了评论和听友群外，也欢迎大家用传统的方式发邮件给我们（并不传统），我们的邮箱地址是：wangyongzhi@yicai.com，当然了也欢迎商业合作，让我们一起进化~（多多评论谢谢大家！！！） ✨第一财经全新栏目《无限进化》（Infinite Evolution）重磅上线✨作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~ 往期精彩内容已就绪，可戳👇 * 无限进化36|金银狂潮来袭，现在是时候上车吗？ * 无限进化35|AI理财到底靠不靠谱？我们替你试了 * 无限进化34|撕开信托“神秘面纱”，普通人也能get的财富管理工具 * 无限进化33|一份给普通人的心理健康自检与求助指南 * 无限进化32|当世界需要逃避与勇气：动画电影的“无龄感”胜利 * 无限进化31|压马路尽头是松弛感？年轻人把街道逛成“社交货币” * 无限进化30|同仁堂信任风波：老字号的“李鬼”产品从哪来？ * 无限进化29|起底视力矫正“智商税”：谁在收割近视焦虑？ * 无限进化28|养宠秘籍：你为毛孩子花的钱，到底有多少是智商税？