先抛出个问题：什么是“橡皮泥理论”？ 我并非保险的专业人士，对它的理解也仅限于投资的角度，但在研究资产配置的过程中，时不时的会遇到“保险的配置需求”。 其实，我也很好奇，那些在新闻里常常出现的“被击穿”、“没被击穿”的保险产品们，到底在土豪们的财富传承中，是怎么发挥作用的？难道就是简单的买份保单？背后的产品设计原理是什么？ 再说的简单点，保险就仅仅是“保障”吗？为什么那么多人把保险当成“理财”？资产配置中，需要有保险的一席之地否？ 再不然，看看周围在保险上踩坑的人们，都是悔不当初。是保险错了，还是当初的决策错了？ 这一次，我从老刘的对话中，学到了他的“橡皮泥理论”，恍然大悟。要不这样，一起来听听，我就懒得打字了。 【嘉宾】 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 老刘：刚从海外搬迁到香港居住，资深海外理财专家。 欢迎一同探讨：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 Shownotes 【01:54】老刘竟然是十几年的保险专家！ 【04:14】保险在资产配置中的需求，往往是反推出来的。 【08:21】保险的真本事：稳定现金流，对未来的危机意识。 【13:57】保险的设计，就是会让你无法获得短期回报，只会有短期“亏损”。 【18:07】每一种保险都有“自己的目的”，但是使用者的“人为目的”各不相同。 【21:09】解密：保险怎么用来传承财富？ 【31:06】呼吁：别让返佣成潜规则。 【36:24】精彩总结：橡皮泥理论 【44:59】消灭信息不对等，才是赚钱的正道。 【47:58】为什么踩雷？——投错产品，而不是投错公司。 【49:51】断保，是最最最常见的“踩雷”形式。 【53:57】总结：三个原则，三种踩坑

投资的各路门派中，有两派长盛不衰，叫做“资产配置”、“价值投资”。这不是个简单的名词，而是一个系统的方法、框架，是一个“知易行难”的话题。 而对于传递这个理念，国内很多渠道使用的内容，都有偏颇，甚至有“人为的误解”。我一直想找到一个非常简单易懂、贴近生活的传播方式，直到，我看到一套日本“漫画”。 没听错，是漫画。有一群专业的投资人，在用“漫画”的方式，来传递基础的投资理念（包括资产配置）。这种载体让我眼前一亮，从小看漫画，从足球小子、到四驱小子，唯独没看过“投资小子”。 说实话，《投资小子》做标题的话，这部动漫估计能火。 所以，我一定要请Tiffany，这群为漫画而发烧的投资人中的一员，来分享一下她的思考。为什么要用漫画？真的能帮助大家更好的去理解投资吗？ 一个让我感慨的观点：投资者教育，不仅仅是为了传播理念和方法，也是为了给参与其中的人，打开新的视野，打开更大的世界。 【欢迎一同探讨】GoGlobalInvest, aaronchou99@163.com 【嘉宾】 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。 Tiffany: 星华木兰基金合伙人，Next Gen Investors Endowment联合创始人。 【shownotes】 【05:02】Tiffany的经历：从对冲基金起步，发现投资不只是数字游戏 【07:39】和《投资者Z》漫画的邂逅，开启了与星华木兰的奇妙合作之旅。 【10:14】漫画全网阅读量超千万，本地化策略也做的非常好 【14:00】投资俱乐部让学生亲身体验投资，基本面分析的理念，从小培养。 【17:47】俱乐部招新，如何组织？如何做投资决策？ 【22:15】设立奖学金：投资收益不仅回馈社会，还帮助贫困学生追逐梦想 【26:54】漫画在投资者教育中大放异彩，让不感兴趣的人变成好学者。 【29:13】改编漫画，引入中国市场，契合中国读者的偏好，老少皆宜。 【35:20】投资教育不只是为传播理念，更是为学生打开新的窗口，看到更大的世界。 【37:08】漫画推广遇到了不少挑战，但办法总比困难多。 【41:40】投教行业的内容，和实际投资有点脱节，消费者的怀疑态度也值得我们深思。 【45:29】漫画、游戏化教学和早期介入，可能是改进投资者教育的好方法。 【49:42】兴许，上市公司也该加入投资者教育的行列。 【51:53】投教内容的商业化是个挑战，但保持内容的纯粹性，很关键。 【附上几张漫画】 原文： https://www.kuaikanmanhua.com/web/topic/12620/ https://mp.weixin.qq.com/s/58ce-ZkT1RvuKhPA16F9dQ 这里有讲基础的投资理念 有讲资产配置的[图片]

一位一级市场VC从业老兵，为什么要转型到二级市场、并且做全球资产配置？她是怎么做到丝滑“转型”的？ 这是我最初的好奇。 再或者，资产配置，又是个什么东西？似乎人人都在讲，但又没人能讲透。要么感觉“高深莫测”，要么就是“烂大街的宣传”。或许今天，我们能提供点易懂、且中肯的理解。 当然，我们顺带聊了下那个一级市场的"繁花盛世"，权当故事听听，回不去的就不怀念了。 【嘉宾】 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 Kathy：转型全球资产配置的一级市场投资人，资深家族办公室从业者，见证了一级市场的繁花时代。 欢迎一同探讨：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 【shownotes】 【01:35】Kathy：一位专注消费领域VC投资8年、然后转型二级市场资产配置的投资人 【07:44】当初怎么入行VC，以及对当年“盛况”的回忆 【09:16】一级市场的繁华，投资小红书和共享单车故事 【14:24】转型：机缘巧合，接触资产配置 【17:59】资产配置是一个“沉闷”的游戏：不敢赌，不要赌 【21:15】为什么不能用“赌心”？ 【23:50】“赌”出来的重仓，其实是风险极高的 【26:30】资产配置，靠的是框架和约束，而非赌某一个方向 【34:00】耶鲁校办基金成功案例，主动管理配置思路 【40:16】巴菲特也是重仓“赌”，怎么就活得好好的呢？ 【42:14】当前经济环境下，稳健比“赌”更重要 【45:22】投资的第一课是“保护自己” 【47:48】我要转型，有什么建议？

香港，一提到这个名字，就是争议。 听过“世界金融中心遗址”的说法吧？没听过的话，网上一搜，自媒体中一堆又一堆。 曾几何时，大陆游客涌向香港抢购；时光轮转，香港居民涌向深圳消费。鬼故事不少，口口相传：中环没人了？商铺倒闭了？老外都不来了？这里没生意可以做了，商业都完了？ 香港似乎是垂垂老矣的廉颇，时来天地皆同力，运去英雄不自由。 我们偏要在这个时候，给香港辟谣，为香港正名。我也知道它有诸多负面的地方，但这是我们自己的城市，预言都需要自我实现，而不是靠别人来实现，更何况，别人也不想。 香港有真实的一面，大家误解的一面，三两句话说不清，干脆娓娓道来第一集。 【嘉宾】 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 老刘：刚从海外搬迁到香港居住，资深海外理财专家。 欢迎一同探讨：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 Shownotes: 【02:57】选择香港的多重考量：文化融合、职业机遇、个人发展空间。 【05:34】香港正处于周期的低谷，反而可能充满机遇！ 【11:15】香港是否还藏有“惊喜”？有什么超预期的地方？ 【11:48】香港人直率、高效、专业的特质。 【12:50】适当的人与人的距离，与守秩序。 【16:27】自由尺度是什么？社会问题。 【18:59】香港是户外爱好者的天堂。 【20:36】负面问题：直面香港人居条件的挑战，高房价、拥挤、喧闹。 【22:25】平行世界与贫富距离。 【26:28】全球金融市场美元潮汐现象，外资流出，香港被动承受后果。 【29:37】也有先知先觉的外资在回流。 【31:39】怨言是有的，但周期总归是周期，会过去。 【34:40】人口结构变化，大陆移民，房产市场。 【38:32】香港vs.新加坡。 【41:30】预言是需要自我实现的，保持乐观。

房地产是一个有争议的话题，一聊就容易吵架。但也不能不聊，毕竟，房子是绝大部分人最重要的“资产”。虽然是“资产”，但又是一个被赋予了“多种属性”的产品，各家有各家的观点。 近期的政策急速变化，又把房子推向了风口浪尖。大跌，大底？难受，还是激动？或许我们不需要这么多的情绪，那就还原它作为一个“资产”的本色。我们来看一下，房地产是怎么投资的，成熟的长钱“机构”，是怎么在房地产上赚到钱的。对于我们个人投资者来说，兴许有点启发。 【嘉宾】 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置 Steven三海：一级市场资深人士，跨境并购专家，在美国长期工作 欢迎一同探讨：aaronchou99@163.com Shownotes: 【03:08】房地产政策大变化，秀肌肉抑或用力过猛？ 【05:29】政策效果真的会有？ 【08:21】股市是怎么“看待”这些政策变化的？ 【11:13】老百姓不买房，怎么办？靠政府？ 【14:07】个人购房经历，对“刚需”概念的反思和批判 【18:30】刚需？不存在的自我安慰 【23:45】绝大部分人做的，不过是一次对房地产大行情的投机，不是投资 【28:09】机构投资者在房地产市场的三类投资机会：核心资产、有附加值投资和投机型投资。 【35:31】黑石集团在房地产市场的投资案例：如何在EOP的案子里，既投机，又投资 【42:09】对希尔顿酒店的投资案例 【45:44】一个标准的海外REITS基金，长什么样？ 【52:27】对于还想投资房地产的朋友，一点小小的建议 延伸阅读： 华尔街上的「生死时速」——史上最大的地产收购案 https://m.gelonghui.com/p/142707

新加坡有多热？这个问题取决于其他地方有多冷。上一期，我们聊了“冷”，这一期我们聊聊“热”。媒体报道太多，但媒体也是有立场选择的。新加坡的热是不是真的温度高到天上了？它是创业、创投、生活的好选择吗？ 做投资的都知道，拥挤的地方，往往蕴含着风险，冷却的地方，依旧有机会。所以，我们实地来探一探吧。打算远征新加坡的朋友，不妨一听。 【嘉宾】 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资经历 大Mu: 连续创业者，以不同角色参与到多家国际创业公司 Steven三海：一级市场资深人士，跨境并购专家，曾在美国长期工作 Shownotes: 【01:13】热议话题：新加坡市场与中国的热度大比拼，究竟谁更火？ 【03:30】揭秘新加坡：家族办公室激增，政策门槛背后的秘密。 【06:34】创业热潮实探：新加坡真的在沸腾吗？资金流向揭秘。 【10:14】是不是热钱效应？ 【15:36】创业生态速写：新加坡政府的支援举措，市场的真实反馈。 【18:12】教育分流大讨论：新加坡的精英教育和分层。 【21:06】生活成本真相：新加坡中产的钱包压力，工资追得上吗？ 【24:10】工作签证新政：外国人才的新加坡梦，门槛提高了？ 【27:06】人才回流潮：新加坡的留学精英，选择回归 【31:36】就业市场：新加坡政府如何保护中产？ 【34:11】热度降温信号：租房价格下跌。 【36:40】裁员？资本撤退？ 【38:11】新加坡的创新之路，未来何去何从？ 【41:00】一波热潮后，塑造了一个什么样的新加坡？

Robert老吴的一篇《中国创投行业是该推倒重来了》带来了争议，创投（VC）市场在过去几年的起起伏伏，一言难尽：跟股市一样，既有波澜壮阔的牛市，也有熊市的转型和阵痛。我们一起来回顾一下过去的热闹，解剖一下今天的寂静，再看下，未来还有什么。 嘉宾： 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资经历 Robert Wu: Baiguan.news 创始人，百观科技CEO Steven三海：一级市场资深人士，PE跨境并购专家，曾在美国长期生活 【延伸】 中国创投行业是该推倒重来了 https://mp.weixin.qq.com/s/2NnALtOAQLcVEBN7Dy480Q 回应“中国创投行业是该推倒重来了”的质疑 https://mp.weixin.qq.com/s/8eOmXuIbwseZcUDRi-9nNw 今年，国资LP开始追责 https://mp.weixin.qq.com/s/-aV4lzgHMJGAtN8yVveu9A 【01:49】老吴：穿梭于资本与创业世界 【03:12】美元基金：昔日创投市场的霸主，今日沉默 【04:18】2015年：双创热潮席卷下的经济狂欢 【08:28】2018年：创投市场的寒冬 【09:27】2020-2021年：上一轮创投市场的余晖 【11:39】资金大逆转：创投市场范式转变 【22:14】地方政府资金：新晋主力，重塑创投 【30:14】国资LP：多重责任，多重目标 【37:3】创业者的新战场：适应变革，但现状痛苦 【42:06】未来何去何从？ 【49:34】投资人的蜕变：从幕后到台前，亲自下场 【52:16】老吴的心路历程：从资本到创业，他眼中的未来之路

有些宏大的概念，一用起来就无法反驳了。运是什么？是不是太不容易捕捉？是宏观经济数据吗？每年都变个样。那是微观的行业观察吗，还是个体的感受？ 我们换个角度，就用股市的数据，尝试来刻画一下“运”。不要太较真，较真就会痛苦；不要不开心，失眠伤身。 嘉宾： 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资经历 Steven三海：一级市场资深人士，PE跨境并购专家，曾在美国长期生活 Robert Wu: Baiguan.news 创始人，百观科技CEO 【01:20】如何向海外投资者解释“运”？ 【03:08】运气，还是周期？ 【07:00】阿根廷：运到底是不是好的描述？ 【10:36】感知的主观性：不同年代的体验与参照点 【12:26】用股市数据：运的量化展示 【12:55】美股告诉了我们什么？ 【17:54】北极熊股市的波动轨迹，一蟹不如一蟹 【22:24】日本股市的三阶段“运势”逐步走高 【28:09】A股市场展示了什么？ 【30:39】港股的挑战 【32:28】英国的运：年化收益率在逐年减少 【34:10】芒格和巴菲特：宏观和微观，留下思考 参考： Baiguan - China Insights, Data, Context https://www.baiguan.news/ 又到赌“运”时刻？全球股市长期回报里藏着秘密 https://mp.weixin.qq.com/s/n8kJzh-wUmyJwXryoJ_Ifg

宁鸣而死，不默而生。 招招致命，Tiktok被重拳打击？美国为何出此重拳？和过去一轮打压有何区别？故事很复杂，心情也很复杂，一个代表性的事件，必然发生在“代表性”的时代。身处其中，五味杂陈。但是，我们也不悲观，需要细细道来：一个新的剧本即将写成，路线图也即将生成，事情是怎么发生的？会怎么变化？出海对于我们，还有机会吗？ 大Mu: 连续创业者，以不同角色参与到多家国际创业公司 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资经历 Steven三海：一级市场资深人士，跨境并购专家，曾在美国长期生活 【01:42】Tiktok在美国直面史无前例的打击 【05:06】复盘Tiktok的“备受攻击”的历史 【11:09】这一轮打压，和上一轮有什么区别？ 【13:59】什么样的平台公司，才算“美国公司”？ 【18:43】当前的情况，会怎么变化？Tiktok有什么应对措施？ 【23:45】如果剥离Tiktok，从跨境并购的角度看，会有什么难点？ 【30:01】其他“中国背景”的出海公司，有没有遇到类似的困境？ 【36:31】对中国企业出海，有什么启示？Tiktok做了一个剧本 我们都一样，涉市未深，投资世界，懵懂求真。

到底股市怎么了？国家队会拯救么？答案没那么简单。涉市未深的我们，把眼光放到全世界的历史长河上，到底什么情况下国家会救股市？为什么救股市？怎么救股市？效果怎么样？原来，答案比我们想象的复杂，股市在各国的的定位不一样，上述的问题答案各有不同。邀请大家一起来听我们的探索。 大Mu: 连续创业者，以不同角色参与到多家国际创业公司 玖洲：十几年经验的二级市场投资人，全球投资经历 Steven三海：一级市场资深人士，跨境并购专家，曾在美国长期生活 【6:22】利益相关者的角度，看股市的重要性 【9:15】美国股市吸纳了大量的养老金 【13:19】 中国政府养老基金，投入股票市场的规模很有限 【16:53】日本政府养老金，对国内股市、海外股市的暴露度，都很高 【22:44】国家持股，国家队救市？或许痛感不一样 【34:22】美国救市，是美联储、财政部等机构的联合行动 【41:45】救市是一个“政府赚钱”的事情 【46:07】日本央行，买成了日本第一大股东 【55:10】2015年股灾，我们是怎么救市的？

本期，三海、Aaron和大沐一起盘点了2023年几个国家的股市，盘完，我们发现2023年我们错过了全世界，跟着我们，你也会发现，在全球大变局的环境下，原来战争、国际制裁、经济发展、金融中心、通胀等等的因素都不能决定一国股市的表现 00:33 2023年全球资本市场的快速看一遍 02:49 美国股市为何2023表现强劲，美国股市是全球的股市，全球的收入，全球最先进的上市技术公司，全球的资本，独此一家 05:37 撬动大盘的美国的神奇7股（如苹果、微软、英伟达等） 11:55 新加坡为亚洲重要的金融中心，2023年股市依旧不温不火，我们发现不是所有的金融中心都是像纽约那样的金融中心，国家的影响力决定了当地资本市场的影响力 24:35美国供应链转移的受益者，这里的股市IPO不多，抽水不多，2023年全年上涨40%，墨西哥股市的财富密码大揭秘！ 36:13阿根廷股市，300%的通胀，300%的股市回报，不输不赢 40:37 战争和制裁下的俄罗斯，股市反涨不跌

这期，涉世未深走出去了。过去一阵子，三海和大沐踏出国门，去了美国和新加坡，见了许多的朋友。我们回来后相聚到三海家，从投资人、创业者、经济爱好者的角度，一起聊聊我们的所见所闻。通胀席卷全球后的漂亮国和星岛的生活变得怎么样了？实际的美国和自媒体中的美国差多少？他们是怎么看中国的？ 大Mu: 连续创业者，以不同角色参与到多家国际创业公司 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资经历 三海：一级市场资深人士，跨境并购专家，曾在美国长期生活 02:34 美国之旅，不安全感明显增加 07:18 通胀已经影响到美国的大多数人 10:21 无家可归者确实在增多，商铺变着法子“拒绝”homeless 12:32 美国人的精气神还充足吗？ 16:06 他们怎么看中国？ 18:46 新加坡同样面临着物价飞涨 20:06 涌去新加坡的资本，至今有什么新动向？ 24:34 新加坡的“微管理”社会治理体系 27:22 与众不同，专门研究“20年长期问题”的部门

02:24 国债一万亿？什么是财政赤字 04:52 财政赤字，是用什么途径“货币化”的？ 09:40 万亿赤字，这次拿来干什么？有猫腻吗？ 15:02 跟08年的四万亿相比，这次力度更巧妙？ 24:30 赤字货币化，搞崩掉的案例？ 25:30 “北海币”是个什么货币？还在中国流通过？ 30:25 日本财政赤字这么大，为什么不通胀？ 35:03 对我们的投资和生活，有什么影响？

本期播客《涉市未深》里，我们将深入探讨中国汽车行业出海。有许多朋友选择在国庆期间出国休假，很多有自己公司的人会选择在这个时间去调研当地的商业机会。国际业务近年有两个最热门的方向让人瞩目：一个是跟随国家“一带一路”倡议寻找机会，从几年前的基础设施发展到现在更多元化的机会。另一个是中国优势产能的出海，比如太阳能、储能电池、新能源汽车。其中，中国的汽车出海尤为引人关注。那么，是什么导致了我国汽车出口量成为全球第一呢？这个趋势能否持续？背后又是什么逻辑呢？本期我们邀请了一位嘉宾来和我们分享。 Feat. Mr. Epeng: 15年+投资者和创业者。在互联行业、消费行业、汽车行业都有过深入的涉猎和出色的业绩。经历过初创公司到上市公司等不同规模的公司。在投资领域，Epeng的投资足迹遍布全球，包括互联网消费、新能源、硬科技、游戏、汽车等众多行业。他在投资领域的经验丰富，所投资的公司在国内、北美、新加坡、非洲等地都有业务布局。有十多个成功的投资案例。近年来，Epeng专注于汽车行业，他在该行业拥有超过10年的经验，对行业趋势和发展有着深入的理解和独到的见解。他所投资的公司在国内、中亚、北美、非洲都有业务布局，展现了他对全球市场的深刻洞察力和战略布局能力。 04:25 资本市场对怎么看汽车行业股票？预期是什么？ 08:41 国产车厂是被迫“出海”么？ 10:12 在国际市场上，中国燃油车能打还是新能源车能打？ 12:48 奇瑞QQ的逆袭，Tesla是导火索？ 18:11 ”一带一路“这么大，为什么选择了非洲？ 22:22 和当地政府产业政策更加深度的合作 30:02 中亚市场的混战 31:59 中国的车卖的好，不再只是依靠低价 34:59 中国企业走出去，除了硬实力，还要能融入当地 37:56 灵活运营中国元素才能出彩

8月份，国内的经济数据出现了久违的反弹。 这一弹，弹出了各路财经媒体和研究员，大喊遥遥领先“政策底”。真的存在所谓的“政策底”吗？还是说这是一种资本市场的自High，其实越喊越没底？ 本期节目，我们试图从行业的角度揭秘“政策底”和“市场底”的概念，深入剖析“制造概念”的套路，给满天飞乱成一团麻的蹭政策的分析进行梳理，理清市场真正的关联机制。 00:49 政策底是什么？怎么来的？靠不靠谱？ 03:01 近期的政策组合，重点是什么 04:33 房地产政策的核心及资本市场的政策凸显了其地位有变化 14:38 政策和资本市场表现，并没有必然关系，甚至没有稳定的关系 17:31 政策本身，也是走一步看一步，会变化，难说绝对的底部 21:07 案例说明，政策也可能没有底 25:15 政策有时候只是锦上添花的作用 28:18 经济结构、体量完全不同以往，政策的发力效用也不能简单复制了