【本期嘉宾】 姚远，东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师 【本期主播】 成孟琦，《财经》杂志研究员 【本期节目介绍】 2026年已经过半，回顾上半年，全球资本市场经历了一轮又一轮超预期的变化：黄金创下历史新高后剧烈回调；霍尔木兹海峡局势一度推升国际油价；美联储政策预期反复调整；AI行情持续演绎却高度分化…… 市场节奏越来越快，宏观变量不断重塑投资逻辑，曾经能够维持数月甚至一年的策略，如今可能在几天内便失效。 在这样一个充满不确定性的市场环境中，投资者该如何建立长期有效的投资框架？AI板块是否仍具配置价值？黄金还有机会吗？港股何时迎来新的拐点？面对不断变化的市场，什么样的资产配置才能真正穿越周期？ 本期节目，《财经》播客邀请东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远，与我们一起梳理2026年上半年市场脉络，解析AI、黄金、港股等热门资产的投资逻辑，并探讨在高波动时代，投资者应如何构建更具韧性的资产配置策略。 【内容提要】 01:50 复盘2026年上半年市场行情，A股为何跑赢港股？ 08:48 外资如何配置A股？关注哪些机会？ 14:45 全球资产的K型分化 19:00 从韩国半导体双雄与股市大涨大跌，看AI的长期趋势与短期波动 27:58 黄金的配置逻辑 35:42 未来的地缘整治风险如何判断？ 38:42 下半年市场展望：A股会持续分化吗，港股会迎来修复吗？AI板块会调整吗？ 45:54 市场波动加剧，投资者该如何应对？ 【联系我们】 公众号/微博/小红书：财经杂志 微信：caijing19980418 【声明】 本节目由《财经》出品，内容涉及观点仅代表个人立场。本视频不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

本期节目由《财经》和《知本论》联合共创，我们聊聊被戏称为今年“地表最强股市”的韩股。 KOSPI 指数一年涨幅超 160%，5200 万人口开出 1 亿个股票账户，全民加杠杆冲进权益市场；转头又因 AI 叙事松动单日暴跌，触发全市场熔断。 其中，表现最亮眼的SK海力士，员工人均年终奖超 600 万人民币，公司工装一跃成为韩国相亲市场的 “顶级通行证”。 2026 年的韩国股市，像一场被 AI 浪潮点燃的资本狂欢，也像一面被放大的镜子，照见了产业跃迁、资本博弈与社会情绪的所有褶皱。它不止是一个投资话题，更是理解韩国这个国家的绝佳切口。 我们邀请南方东英首席投资官王毅（南方东英旗下两倍做多海力士，成为全球最大的个股杠杆及反向产品），韩国高丽大学校长特别外事顾问、播客《东亚观察局》主播权小星，从暴涨熔断的行情切入，穿透三层真相： 表层是 AI 半导体的产业红利 —— 存储芯片如何从消费电子周期切换至算力基建周期，成为这轮牛市的硬核支撑； 中层是财阀制度的政治经济学 —— 循环出资、分拆收割的 “韩国折价” 从何而来，李在明的股市改革究竟是动真格还是政治叙事； 深层是阶层固化的社会焦虑 —— 当房产造富的路径收窄，炒股如何成了韩国年轻人仅剩的翻身赌局。 我们不止拆解投资机会与风险，更借这一场资本狂潮，看懂韩国经济与社会的底层逻辑，也思考这场 AI 浪潮给所有东亚经济体留下的共同命题。 【本期嘉宾】 王毅 南方东英首席投资官 权小星 韩国高丽大学校长特别外事顾问、播客《东亚观察局》主播 【本期主播】 冰洁 中信书院主播 成孟琦 《财经》杂志研究员 【你将听到】 03:05 股市效应：海力士天价年终奖与韩国年轻人相亲标配 08:22 韩国社会“三大怪”：冰美式、补习班、不睡觉 12:20 行情拆解：一年涨 160%，韩股的核心驱动力 20:13 被忽视的上涨：韩国造船业的崛起 23:40 制度底色：“韩国折价” 与财阀的资本游戏 26:07 散户分化：“东学蚂蚁” 留守本土、“西学蚂蚁” 转战美股 30:59 李在明的改革：用股市转移注意力？ 35:00 韩国股市特点：高集中度、外汇管制与市场封闭性 41:02 关键变量：SK 海力士为何此时赴美上市？ 45:38 市场影响：美股 ADR 估值抬升将反哺韩国本土股价 51:36 不是在熔断就是在熔断的路上，高波动的背后 55:25 投资：当前还能不能入场？风险与拐点在哪？ 01:01:30 狂热的根源：股市成为普通人仅剩的阶层跃迁通道 01:04:53 从韩国体育、电影再到股市，韩国为何深陷“内卷”？ 01:15:20韩股半导体热对中国的产业及投资启示 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

年轻人一定要比同时代提前跨出去0.5米。不要好高骛远，但0.5米是需要的。0.5米意味着整个时代还在这个风向的时候，你要有稍微的预见性，这个预见性其实是有条件去思考的。 我们要有自己的长期主义。现在很多人情绪特别焦虑，特别容易起伏。其实事业是最好的稳定器。在今天的中国，青年人生活在这么广阔的国土、这么巨大的历史转换里，其实特别需要一种伟大的公民精神。 12月20日，在“《财经》年度对话2024：穿越变局的力量”期间，复旦大学中文系教授梁永安就“变局中的青年机遇”发表主题演讲。他指出当下年轻人有四个问题很难解决，即大时代小格局、有激情无信仰、有职业无事业、有年轻无青春。 在本期节目中，梁永安教授谈到了以下内容： 01:33 中国人翻山越岭的三阶段：民族独立，经济建设，文化再造 02:16 改革开放最重要的是实现了微观上的每个人生活获得了一种体面 03:09 年轻一代为什么还是这么焦虑，还有一种需要改变生活的愿望？ 06:27 当今社会需要三种人：反思型的老年人、改革型的中年人、探索型的年轻人 07:36 年轻人一定要比同时代提前跨出去0.5米 15:53 当下年轻人的四个问题：大时代小格局、有激情无信仰、有职业无事业、有年轻无青春 22:43 “不太赞成诗和远方”，自我是创造出来的，不是想象出来的 演讲嘉宾： 梁永安 复旦大学中文系教授 文字版： 《梁永安：当下年轻人的四个问题》 （ 文：江玮，编辑：苏琦） 《财经》年度对话2024 更多精彩演讲： 姚景源：大力提振消费的三个途径 李稻葵：2025年是经济体感转暖的一年 周鸿祎：大模型时代的产业创新 高培勇：如何理解“超常规逆周期调节” 马克对话张斌：如何理解“全方位扩大国内需求” 信心与A股：2025该买吗，买什么？ …… 监制｜黄端 制作 运营｜振宇 关于我们 创刊26年来，《财经》作为中国经济改革与社会转型的见证者，在忠实记录时代的同时，始终希望与读者一起更好地理解时代，同时汇聚更多力量影响时代。 面对纷繁复杂而又精彩纷呈的2024年，《财经》杂志一如既往地深度观察、追踪报道海内外重大经济、时政要闻。无论是在美联储降息后，第一时间把握热点，对话美联储原副主席；还是持续性关注民生议题，解读楼市解绑、房地产新政等社会焦点，抑或是推出对东盟、拉美等地中企出海观察的重磅报道，《财经》杂志始终坚持以客观、理性、广阔的视角，站在记录时代变迁的第一线。 无论未来如何改变，《财经》所秉承的“独立立场、独家报道、独到见解”的理念与信念，始终不变。