5月28日马来西亚也宣布对进口金条征收10%的关税了，这还是大马首次对进口金条征收关税，跟印度同理，抑制黄金进口，节约外汇。霍尔木兹海峡的形势除了导致油气价格飙升或短缺，还会导致化肥短缺，危及粮食安全，在这样的紧要关头，外汇太宝贵了。

昨天三星最大的工会投票通过了10年期特别奖金协议，针对半导体部门新设占年营业利润10.5%的特别奖金，算上原来就有的占年营业利润1.5%的绩效激励，总奖励规模将达到年营业利润的12%，这一季的罢工警报总算解除了。

韩国真是为咱吃瓜群众提供了好些素材啊！有些在嗑海力士员工因公司业绩大好、大发奖金而成为相亲市场上的宠儿，有些在嗑韩国全民炒股，随着AI越发火爆，韩国股市早就翻倍不止了，还有些在嗑韩国已有人号召对AI暴利公司征暴利税的。 我则对三星员工闹罢工感兴趣。由于资方拒绝了工会将年度营业利润的15%用于员工奖金的要求，工会将发起一场为期18天的罢工，预计将有超5万名员工参加，引发社会关注

很多小伙伴看到本号的视频是由AI生成的图片滚动播放而成的，很好奇AI会如何影响艺术品市场。举两个例子来说明，一个是可以AI生成照片的APP出现后，对摄影师的影响，另一个是Photoshop等图像处理软件对美术市场的影响

很多人对实物黄金有执念，觉得黄金ETF还不够，得把黄金握在自己手里才行，因为假如真要用黄金换大米了，那时黄金ETF肯定被挤兑，能不能提取出来都是问题，怎么比得上手上现成的黄金呢？这么想对吗？

近日电影《重返狼群2：再见格林》热映，让尊重和保护野生动物的话题引起热议。格林是世界上第一只由人类抚养而后重返狼群的野生狼，其父母被人类盗猎者杀害，画家李微漪将其从川西若尔盖草原带回城市喂养。 但格林与城市里的生活格格不入，它从电视里的狼嚎中学会了嚎叫，天生就会游泳，但时常狼嚎会打扰到邻居，而且哪也不能去，只能呆在家里。有一次格林自己溜出去，走丢了，好不容易才找回来，这让它的人类父母思考什么才是适合它的未来。

盛世古董，乱世黄金，这句话长期以来深入人心。但是2月底波斯冲突以来，金价短期冲高后又快速回调了，这是为什么呢？原因包括如下几点：我是敏时大观，听我细聊。 1、冲突爆发前嗅觉灵敏的资金通过谈判破裂、军事集结等信号，预判中东可能爆发冲突，于是提前涌入黄金市场进行避险，推动金价从4800美元每盎司一路上涨至5200美元，提前定价了“全面战争”的预期。 当冲突真正爆发后，一旦局势没有朝着最坏的方向发展（如全面战争），市场会更新预期，认为冲突较为可控，于是避险需求减弱，之前的避险资金纷纷退出，导致金价回调，金融市场往往是“买预期，卖事实”的。 2、冲突推高油价，加剧了通胀压力，市场预期美联储将更长时间维持高利率，从而美元指数走强，而黄金是以美元计价的，二者往往呈现典型的跷跷板关系，美元走强会增加持有无息黄金的机会成本，直接降低黄金的吸引力。 加上2025年和2026年至今金价涨幅巨大，积累了天量获利盘，本身就存在回调需求，于是资金涌向更直接受益的原油，从而黄金的避险地位被原油和美元稀释。此外，美元升值意味着其他货币的购买者需要支付更多，从而抑制需求，导致金价下跌。 3、其他风险资产普跌导致机构需要变现高流动性资产（如黄金）以满足其他头寸的保证金要求，而在剧烈波动的市场中，算法交易会放大价格走势，容易触发程序化止损，形成“多杀多”踩踏，进一步加剧了金价的跌势。 这说明了什么呢？ 1、黄金的避险功能是有条件的，关键看市场对冲突“可控性”和“影响范围”的判断，如果冲突是局部的、短期的，则避险情绪难以持续，因此其避险价值更多体现在极端环境中（如全面战争等），而非普通局部冲突。 2、黄金没有利息、股息等内生收益，盈利只能靠低买高卖的差价博弈，本质上是零和游戏，同时还存在加工费、储存费、变现折价等隐性成本，因此黄金的主要作用是“守财”而非“发财”，是资产组合中的“保险单”，而非追求高收益的投资标的。 3、金价受美元利率、地缘冲突、市场情绪等多重因素影响，波动剧烈，并非稳赚不赔，短期波动幅度可能超过股票，因此不是“绝对安全”的资产，其安全性仅体现在长期购买力的相对稳定，而非短期价格的绝对稳定。 我是敏时大观，带你走出信息茧房！

近日伊朗的冲突吸引了全球目光，这事儿不单单是大国博弈，其实也会影响我们的日常生活，因为冲突会影响到油气的生产和运输，所以冲突一日不停歇，油气价格就会居高不下，有战略储备的国家还好说。 对于那些战略储备不足的，影响可以说是立竿见影的，韩日台股市暴跌就是明证。高油气价格会以输入型通胀的方式影响国内物价，如果经济动能本身不强，还会形成滞胀，原本打算降息的，现在也不敢降息了，这对股市等风险资产是一种压制。 如果打算进行油气方面的投资，那一定要研究清楚了，不懂不投，毕竟风险蛮大的。你以为最差不过是本金归零了，其实很多情况下还能倒欠呢，可大意不得，2020年4月份的中行原油宝事件就是个很好的例子。 原本散户参与原油期货交易的门槛是很高的，原油宝产品挂钩境外原油期货，可以买入，也可以卖空，银行拿买入方和卖空方对冲后的净头寸在国际期货市场上进一步对冲，相当于银行归集了散户的资金在国际上做期货，国内多家银行都有该业务。 现货是一手交钱一手交货的，而持有期货合约指现在交一部分保证金，将来可按约定价格购买约定数量的货物，这就是期货的到期交割，也可以在到期之前将期货合约卖给别人，这算平仓了。不过原油宝产品需提交100%保证金，不允许杠杆交易。 中行原油宝还约定，保证金低于50%就要预警，低于20%就要强制平仓。假如你是买方，买了价值100元的原油宝，后来由于油价下跌，只值50元了，这时银行会发出预警，假如跌破20元，银行就会帮你卖掉，如果你是卖出方，一样的，不过方向相反。 看到这儿，你可能觉得这个产品风险挺低的，最差的情况还能剩下20%啊，但中行原油宝6万余客户的42亿元保证金全损失掉了，还“倒欠”中行保证金逾58亿元。这是怎么回事呢？ 首先是原油期货史无前例地出现了负价格。2020年4月21日是WTI原油05合约的最后一个交易日，根据交易所规则，一旦到期，买入方必须接受实物交割，这意味着真的买入了实物原油，那就必须找地方存放。 而当时受疫情影响，全球对原油的需求急剧下降，使得各地原油库存爆满，连能装原油的船也都满了，根本找不到地方存放，也不能随意倒掉，因为这样会污染环境，从而面临巨额环保罚款，所以实物交割的成本是巨大的，大家都不想实物交割。 可以选择展期，将到期日往后延长，为避免期货合约最后一个交易日发生价格非理性波动的风险，工行和建行在4月14日和15日就基本完成了展期，当时油价约20美元每桶，而中行却将仓单留到了最后一天，4月20日晚10点油价还在11美元左右。 但4月21日凌晨2点28分到2点30分，油价一度跌至负40美元以下，最终收盘在负37.63美元。为什么会暴跌呢？因为买入方都不想实物交割，都在拼命得将期货合约卖给别人，但想买的却不多。 真是麻绳专挑细处断，原油宝产品本来设置了20%的强制平仓线，但价格跌破20%时，中行未平仓，等价格跌至近负40美元时，却向客户追讨保证金，不然就会影响征信，P2P都比这个更有良心！ 虽然后来法院判定中行需承担投资者全部的穿仓损失（即倒欠部分），投资额在1000万元以下的，可以从中行拿回20%的本金，中行及其分支机构也因产品管理不规范、风险管理不审慎等违规行为被银保监会重罚了，但漫漫维权路的艰辛谁愿意经历呢？ 假设杠杆交易（即借钱投资）的保证金比例为10%，买卖100万金额的合约只需10万就够了，即十倍杠杆，但只要价格反向波动10%，就全部归零了。其实不用等到归零，只要价值跌破维持保证金，就要追加保证金了，不然就会被强制平仓，即被强制卖出。 但杠杆交易的最差情况不是本金归零，而是穿仓导致倒欠，即亏损超出账户保证金，且平仓后仍无法覆盖负债。通常有以下几种情形： 1、当市场出现单边剧烈波动（如开盘巨幅跳空），或标的资产流动性不足时，平台无法在预设平仓线价格成交，导致实际平仓价远劣于预期，亏损超出保证金总额，如小市值股票、山寨币等流动性差的标的，或重大数据发布、地缘政治冲突引发的极端行情。 2、一般杠杆倍数越高，账户抗风险能力越弱，小幅反向波动就可能触发强平，极端情况下直接穿仓。杠杆交易需支付年化4%到7.5%的利息，长期持仓会累积成本，即使价格未大幅波动，也可能因利息导致维持担保比例下降，触发强平后，亏损叠加利息超出本金。 3、当账户维持担保比例跌破警戒线，要求追加保证金时，未在规定时间内补足，行情继续恶化，导致平仓时亏损超出本金。由于系统延迟、网络拥堵或交易规则限制，导致平仓无法及时执行，亏损持续扩大，最终穿仓。 我们要吸取什么教训呢？ 1、没搞懂产品的底层逻辑、交易规则和潜在风险，就不要贸然投入。在决定投资前可以问自己一下：我能用三句话说清楚我买的是什么吗？如果做不到，就说明还没真正了解。 2、抄底要谨慎。价格下跌的背后，往往伴随着更深层次的基本面恶化和未知风险。永远不要以为价格的“底”已经到来，更不要用全部身家去赌一个反弹。 3、杠杆是双刃剑，在宏观环境不确定性高时，应主动降低杠杆倍数或避免使用杠杆，因为高波动会极大增加穿仓概率。 4、即便是大型金融机构推出的产品，也可能存在设计缺陷和风控失误。投资决策最终还是要回归产品本身的逻辑和自身的判断，不能因为信任大机构就盲目购买。 我是敏时大观，带你走出信息茧房！