【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第十个，也是最后一个：如何训练自己的投资能力？ 棋手练习下棋的最好的方法不是实战，而是打谱。所谓打谱，就是把那些大师下过的棋拿过来复盘，深入分析棋子的位置，预测下一步应该怎么走，然后看看自己的想法跟大师的下法有什么区别，是不是自己哪里考虑不周，想想自己究竟漏算了什么。 研究表明，预测一个棋手棋艺水平的最重要的指标，就是看他在这样的打谱上花了多长时间，而不是他花了多长时间和别人下棋或比赛。投资也是类似，投资者走向卓越的关键也在于漫长而扎实的打谱训练，而不在于他有所谓几年的投资经验。 那么，投资者又该怎么打谱呢？我在《观念的倒影》这本书里区分了两种类型的投资，一种是操作型投资，另一种是洞察型投资。操作型投资有比如指数投资、资产配置、可转债投资、高股息投资等，洞察型投资则指以深入理解特定企业基本面为前提的投资方法，它需要预测企业未来五年的自由现金流状况。针对这两类投资，打谱的方法也有所不同。 【本期时间戳】 00:42 棋手练习下棋的最好方法不是实战，而是“打谱” 02:52 “操作型”投资的第一项训练：搭建备选资产数据库，筛选和储备投资机会 05:00 “操作型”投资的第二项训练：建立市场水温的追踪系统 06:40 “操作型”投资的第三项训练：加强风险控制能力 08:35 卓越投资者区别于普通投资者的地方 11:52 “洞察型”投资的第一项训练：对卓越和失败企业业务经营发展的复盘 16:18 “洞察型”投资的第二项训练：对大师经典投资案例的复盘 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第九个：怎么样才算是看懂了一家公司？ “懂”，是公司基本面投资中最难理解的一个概念。怎么样才算是看懂了一家公司，这是一种主观的、朦胧的、因而某种程度上只可意会不可言传的心理状态，我们很难用一种清晰的标准去界定它。 “懂”这个概念，至少有两方面的难点：一是怎么样算是真的看懂企业，这个界定非常模糊，只有天知道，甚至当事人本人也未必清楚，有时候他觉得自己懂了，但实际并非如此。 二是懂的状态没法在人与人之间进行传递、教授。投资者A看懂了某家公司，但他没法通过上课或者座谈的形式把这种懂教授给投资者B。要想看懂这家公司，投资者B只能自己亲身积累和领悟。 另一个维度来说，正因为看懂一家公司是一件主观而模糊的事，且难以从外面观测和学习，因此我们对于“懂”需要心怀敬畏和谨慎，不要轻易说“我看懂了”。 【本期时间戳】 00:41 “懂”是一种只可意会不可言传的心理状态 02:01 “懂”这个概念的两方面难点 06:07 西医和中医，外证实验和内证实验 08:25 格雷厄姆、施洛斯们与巴菲特、费雪们的区别 11:12 对“懂”应当心怀敬畏和谨慎，不要轻易说“我看懂了” -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第八个：什么是高价值的企业？ 企业的价值等于它未来每年自由现金流的折现值之和。因而，当我们问什么样的企业是高价值的企业时，很大程度上，我们是在问题：什么样的企业，它未来能产生更多的自由现金流？ 这里有两个层面的内涵。第一个层面是，这家企业的业务有高自由现金流的属性，赚钱多，花钱少，一本万利，是天然的印钞机。有很多企业是相反的，产出不高，却不断地在投入投入投入。第二个层面是，这家企业的高自由现金流可以长期稳定地持续。一帆风顺正是好公司的特质之一，大多数企业的发展充满了变数和幺蛾子，我们没法从它们的过去推测它的未来。 以上是指企业的绝对价值，价值是我们得到的东西，而另一方面，我们需要为得到价值而支付价格。所以，最终我们得到的“净价值”是价值减去价格。从这个角度来说，价格本身也是“价值”的一个组成部分。当价格很低时，绝对价值不高的东西也会很有价值，当价格极高时，绝对价值极高的东西也没有了价值。 【本期时间戳】 00:39 价值与未来现金流折现的思想 02:40 折现的基础不是股息或净利润，而是自由现金流 05:40 什么样的企业是高价值企业，等价于什么样的企业未来能产生更多的自由现金流 06:53 自由现金流=赚的钱-花的钱 10:16 什么样的企业，它的自由现金流的长期稳定性更好？ 12:41 价值是我们得到的东西，而我们需要为得到价值而支付价格 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第七个：我们怎么样投资一定会失败？ 我们在上一期里提到，一个好的股票投资体系，应当是一个可以长期运行的体系，而不容易导致我们中途早早出局。而这个问题的关键，正在于它的反面，也就是，我们怎么样投资一定会早早出局，一定会失败。 再次，我区分了两种类型的出局：“炸”出局和“熬”出局。“炸”出局的基本形式包括高集中度投资、高杠杆投资、高仓位投资于高杠杆企业、使用未来可能导致我们强制卖出的资金等；“熬”出局的基本形式则包括，靠感觉投资，比如投自己不懂的股票，或者总是在泡沫中买入或在恐慌中卖出等。 【本期时间戳】 00:40 一个投资体系可长期运行的关键在它的反面，即我们怎么样投资一定会早早出局 01:24 两种类型的出局：“炸”出局与“熬”出局 02:24 “炸”出局的第一种形式是高集中度投资 06:28 “炸”出局之高杠杆投资 08:30 “炸”出局之被迫卖出 09:45 “熬”出局之感觉型投资 12:42 “熬”出局之总是在泡沫中买入或总是在恐慌中卖出 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第六个：好的股票投资体系有哪些特征？ 简单说，一个好的投资体系，它能让我们“长期”下来“显著”地赚到钱。而既然一个好的投资体系，应当是能帮我们在长期内显著地赚到钱的体系，那么自然地，这个体系蕴含着两方面的内涵：一是，这个体系是“长寿”的，是一个可长期运行的体系，比如可以运行30-50年，而不容易导致我们中途早早出局；二是，这个体系在数学上有显著的正收益期望。 就长寿性而言，这个问题的关键在于，思考它的反面，即“怎么样投资一定会失败”。如果我们认同“一个好的投资体系应当能长期运行”这个结论，那么我们的投资体系，就应当坚决回避这些必然会导致我们失败的因素。 至于显著的“正收益期望”，它要求在我们的投资体系下，一个投资对象的胜率和赔率必须满足一定的内在关系，也就是一种不对称的能让我们占到便宜的内在关系。我们需要不对称地承担风险，占便宜地承担风险，或者叫聪明地承担风险。 【本期时间戳】 00:40 好的投资体系的关键特征之“长期来看” 03:31 “显著”地赚到钱，或者赚到“显著”多的钱 07:48 “长期”和“显著”意味着投资体系应当是可长期运行的，以及有显著的正收益期望 08:59 显著的“正收益期望”要求胜率和赔率必须满足不对称的、能让我们占到便宜的内在关系 11:19 从胜率、赔率、期望值的角度对“产业浪潮投资”的拆解 12:50 产业浪潮投资提升收益期望的三条路线 15:40 对投资于上市公司短期业绩变化这种投资方法的拆解 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第五个：投资者有哪几类人格？ 在股票投资中，投资者的个性和人格大体可以分为三类，分别是分析师、交易者和精算师。从实用主义的角度来说，投资者应该选择与自身个性、人格相匹配的体系和方法，否则，我们将很难去实践它、遵循它、信仰它、发扬它。 不同的投资风格，其区别在底层的人格因素上来源于两点，一是性格上是保守还是激进，二是认知风格上偏向于“直觉”还是“实感”。本期节目主要来探讨直觉和实感这两种人格特质的区别，以及这两种人格特质在投资中的表现。 【本期时间戳】 00:40 股票投资者的个性和人格可以分为三种：分析师、交易者和精算师 02:12 投资者应该选择与自身个性、人格相匹配的体系和方法 03:53 刺猬和狐狸是两种不同的人格 07:12 个体在收集信息时的注意力指向有直觉型和实感型两种类型 09:36 投资中的刺猬和狐狸各自是怎么样的？ 11:33 刺猬在投资中面临两个风险 14:53 投资者必须搞清楚自己是刺猬还是狐狸，并以此为基础搭建自己的投资体系 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第四个：在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ 真理何以为真，检验真理的标准是什么？这个问题在哲学上有三种观点，分别是真理的符合论、融贯论和实用论。由于符合论自身内嵌的缺陷，在过去几个世纪，真理的融贯论和实用论逐渐占据了上风。 在股票投资中，我认为应当主要参考真理的“融贯论”和“实用论”，以合理和实用为标准来判断各种投资的说法和方法的对错。这里面，合理是根基，实用是辅助。 从融贯论的标准来说，我们的投资理论、投资方法应当最大限度地与普世的原理、规律相融贯，特别是那些已经被充分检验、颠扑不破、成为我们共识的普世原理和规律，比如数学知识、物理学知识或者其他的自然科学知识，以及一些哲学知识和伦理学知识。 从实用论的标准来说，实用的投资方法有三个层面的内涵。首先它应当是可操作的，并与投资者的人格和禀赋相适配，其次长期下来它能为投资者带来更高的回报，最后它应当能将投资者带往更好的生活和更好的人生。 【本期时间戳】 00:40 判断各种投资说法的对错，应当有判断对错的标准 02:52 判断真理的标准之真理的“符合论” 05:13 判断真理的标准之真理的“融贯论” 09:33 判断真理的标准之真理的“实用论” 10:56 投资中，真理判断应当以“融贯论”为根基 13:14 “实用论”是投资真理判断的辅助 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第三个：投资中什么是可知的，什么是不可知的？ “知”就是我们的大脑对认识对象所传递过来的信息进行接收和加工。我们的神经网络用一个封闭的功能耦合网络来模拟或者计算外部世界的种种复杂事物，而人对“客观现实”的认知，实际上就是这个神经网络多次迭代计算出来的“内稳态”。换句话说，所谓“客观现实”，是我们的神经网络对外部认识对象的某种稳定的“建构”。 既然所谓“客观现实”，它实际上只是我们神经网络的内稳态，也就是我们神经网络对外部世界的某种“建构”，那么我们如何能说，这个世界是“可知”的呢？我们神经网络的这种建构是可靠的吗？我们怎么知道，我们在投资中所建构的认知，不同于小说、诗歌、迷信这些纯主观的建构呢？ 本期节目将以神经网络的原理为依据，探讨神经网络的构建中，哪些可以被称为“客观现实”，哪些是镜花水月，以及投资中哪些东西是可知的，哪些东西是不可知的。 【本期时间戳】 00:55 人类认识世界的神经科学原理 02:34 我们的神经系统是一个封闭的自耦合系统 03:45 人对“客观现实”的认知，是神经网络多次迭代计算出来的“内稳态” 06:39 我们神经网络的建构必须满足两个条件，才能被称作是客观的 08:11 人类经验的三种类型 13:24 获取“客观现实”需要保持观察动作和外部对象的独立与固定 15:10 在股票投资中，哪些东西存在”客观现实”，哪些东西不存在？ -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第二个：投资中的天气与气候。 对于股票投资这件事，之所以我们要扯到天气和气候的问题，是因为，天气预报和气候预测这两件事，可以给我们看待股票市场提供一种生动的视角，尤其是对于我们在前一期节目中提到的应该把股票看作“筹码”还是“股权”，应该投资于“变化”还是投资于“不变”这两对基本的分歧。 天气运动是典型的混动动力系统，我们对天气的预测常常不准，尤其10天以后的天气，但我们却能有效地预测几个月甚至几年之后的气候状况。本质上，天气预报和气候预测的区别，是动力学视角和热力学视角的区别，天气预报观测的是大气的运动过程，而气候预测是我们对运动结果的观测。 股市和气象世界很像，它们的动力学问题都表现出明显的混沌和非线性属性（股市表现出比气象世界更复杂的“二级混沌”属性），因而是没法预测的，而它们的热力学问题却可以用因果关系和线性逻辑来解释，因而很大程度上是可以预测的。 在投资中，我们应当学会区分什么问题是可解的，什么问题是不可解的，应当更多关注热力学问题，而不是动力学问题。 【本期时间戳】 00:53 股票世界跟气象世界非常相似 01:27 天气预报的原理和局限性 03:43 混沌动力系统：为什么天气预报只能准确预测五六天的天气状况？ 07:15 为什么我们可以预测几个月、几年甚至几十年之后的气候现象？ 11:52 天气预报和气候预测背后的逻辑：动力学视角与热力学视角 13:53 股票市场也像气象世界一样，有动力学的一面，也有热力学的一面 15:47 从热力学与动力学的视角看“股权”与“筹码”的分歧 17:06 从热力学与动力学的视角看投资于“不变”与投资于“变化” -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com

【主播简介】 黄伟，私募股权与股票投资人，著有《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》，主理公众号“本然心投研” 【系列节目介绍】 《投资中的十个“大”问题》是个系列节目，在这个系列中，我想聊聊我最近出版的投资书籍《观念的倒影：股票投资体系的一种构造》。这本书介绍了我们投资者构建股票投资体系的来龙去脉，从底层世界观、投资观，到投资体系的基本架构和细节，再到投资技能和投资心态的训练。 我想挑《观念的倒影》里提到的十个比较重要且有意思的问题和话题，来做下分享。这十个问题和话题分别是： ① 如何看待投资中那些相互矛盾的说法？ ② 投资中的天气与气候 ③ 投资中什么是可知的，什么是不可知的？ ④ 在投资中，判断真理和谬误的标准是什么？ ⑤ 投资者有哪几类人格？ ⑥ 好的股票投资体系有哪些特征？ ⑦ 我们怎么样投资一定会失败？ ⑧ 什么是高价值的企业？ ⑨ 怎么样才算是看懂了一家公司？ ⑩ 如何训练自己的投资能力？ 【本期节目介绍】 本期节目是十个“大”问题系列的第一个：在股票投资中，我们要如何去看待投资中各种莫衷一是的、甚至相互矛盾的说法和经验？ 我们每个人的想法或者行为，总是出于我们一些有意无意的观念、信念。在投资里面，也是这样。但难点在于，很多说法常常莫衷一是。不同的人各执一词，都有理有据、信誓旦旦，但却又相互矛盾。 比如，应该逆向投资还是顺势而为？应该重点关注企业价值本身，还是重点关注其他投资者对公司的看法？要不要止损？市场总是对的还是总是错的？投资要主动寻找风险、承担风险，还是小心谨慎，规避风险？…… 如果我们真的对所有说法都保持开放的态度，那么我们很快会崩溃，会无所适从。投资是残酷的修罗场，如果所有规律都需要我们通过直接实践一点一点试错来积累，那这个代价就太大了。因此，寻找一些可靠的、基本的投资规律是非常有必要的。 【本期时间戳】 00:48 投资者进入投资领域首先遭遇的一个困境：我该相信哪种说法？ 03:26 以下这些说法，你觉得哪些是对的，哪些是错的？ 06:29 少谈些主义，具体问题具体分析？ 08:14 投资中各种五花八门的说法，总体上可以归结为三对基本的分歧 09:26 “股权”和“筹码”的基本分歧衍生出来的更细微的一些分歧 12:18 投资于“不变”和投资于“变化”的基本分歧衍生出来的更细微的一些分歧 15:25 “保守”和“进取”的基本分歧衍生出来的更细微的一些分歧 16:06 投资体系不是门派之分，而是需要回溯到最源头的基本立场 19:02 学习价值投资不等于学习巴菲特 -互动方式- 公众号：本然心投研（微信号：valuerecognizer） 邮箱：naturalmind@126.com