本期嘉宾： Didier (知识星球：Dots机构投资者社区)： 前沿科技投资与股票分析专家。 主任 Forgiven：Conflux Co-founder & COO 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 本期播客内容非常丰富，嘉宾分享了许多精彩的观点，如果您对特定的话题感兴趣，可以直接跳转到对应的时间线。 00:00:30 以太坊喊单投头子Tom Lee 的富途分享与以太坊基金会的OTC：以太坊需要更懂商业和资本的人做CEO 00:07:26 公链的技术理想主义 VS 商业现实 00:18:27 以太坊价值捕获难题和稳定币竞争格局 00:32:06 MicroStrategy 的融资创新与比特币上涨动力 00:40:07 稳定币法案的博弈：后门、修正案与银行的反击 01:02:30 美股代币化浪潮汹涌而至，离岸交易所和美国金融体系的双向奔赴 01:13:10 券商的护城河与 AI Agent 的终局 01:27:10 预测市场的未来与离岸所的机会

本期嘉宾： - Derek Lam 拥有牛津大学数学与统计学一等荣誉学位，曾在法国巴黎银行和高盛从事投资银行业务，目前在G-20负责做市商等业务。 - Mindao DeFi平台dFroce创始人，拥有丰富的量化经验（X handle @mindaoyang） - 元杰 Conflux联合创始人 & 招商主任（X handle：@forgiven） 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00 嘉宾介绍 03:30 如何看待Jane Street操纵市场的指控？ 08:04 市场太熊，需要找一个替罪羔羊：回顾Jane Street在Luna事件受到的指控 18:08 Jane Street在做市业务中的核心能力是什么？ 23:25 币圈陷入精神熊市 27:19 在流动性匮乏的市场环境下，做市商的玩法和结构会如何调整？ 41:00 合规做市商和加密原生做市商在操作上的区别，以及合规交易所和离岸交易所对做市商要求的异同 48:46 新的交易量增长点：大宗商品 & 美股 54:52 币圈的两大趋势展望：合规 & 合规资产上链

本期嘉宾： Anita：Sentient 亚太区生态负责人，前币安人，推特账号 @Anitahityou Leon：Hubble AI创始人&CEO，推特账号 @Leoninweb3 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00:00 Anita分享Sentient如何建立公平的价值回馈协议 00:05:10 Leon的加密货币创业历程：AI Trading如何达成金融平权 00:11:21 当AI与Crypto深度融合：你愿意你的产品被看作是AI产品，还是Crypto产品？ 00:21:24 2026年AI产品的新形态——“Long run agent” 00:36:08 AI工具或将改写金融交易格局：使用AI的交易者将会赚走不使用AI的交易者的钱 00:41:08 AI智慧的三层提升路径以及中美在AI应用上的文化差异 00:50:52 AI向左，Crypto向右：AI行业会虹吸人才/资金吗？ 01:13:02 除了AI，还看好什么赛道？

本期嘉宾： 力总：甲子研究院创办人，《力总说》自媒体作者，程序员。AI 量化模型开发者，精通八字命理、奇门遁甲、周易六爻、风水运筹。 命理博客：jazitime.com X： @leeforce_li 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00:00 力总是如何从VC投资人、创业者，从而转身AI与玄学的融合 00:06:06 八字命理类似于经济学中的周期经济学：量子力学的波粒二象性和大模型AI对黑天鹅现象的预测能力。 00:12:54 为什么科学家对玄学反而更加包容？探讨人类认知的局限与玄学探究 00:16:01 AI发展对未来预言机的实现与影响 00:21:51 八字这门古老的技艺，如何适用于当下的时代语境？ 00:24:38 甲子日历App的商业策略与市场定位：为什么不做“医院”，而是做“制药厂”？ 00:34:20 甲子日历App的增长策略：不鼓励分享运势报告，尊重客户隐私 00:41:14 玄学为何成为了“显学”？Web1.0 是过去，Web2.0 是当下，Web3.0 是未来的事件引擎

本期嘉宾： Didier (知识星球：Dots机构投资者社区)： 前沿科技投资与股票分析专家。 主任 Forgiven：Conflux Co-founder & COO 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 01:47 美国SEC主席阿特金斯重申“Project Crypto 万物上链”，深入解析监管新气象：不能用老框架看新资产。 10:00 不再颠覆传统金融，而是拥抱传统金融，Web3 接下来的创新方向：稳定币发行与支付、万物上链、预测市场。 14:19 当正规军纳斯达克推动美股上链，其他美股包装上链/交易所还怎么玩？市场格局会发生什么变化？交易所除了作为证券的分销渠道，还怎么生存下去？ 26:03 加密原生（Crypto Native）玩家都迫切需要范式升级：离岸所转变打法，KOL提高自我修养。 32:33 美国步子迈这么大，其他国家会fomo吗？ 36:08 币安官宣落户阿布扎比，阿布扎比是否会成为下一个加密中心？ 40:25 2026年展望：外部流动性复苏，内部产业的内生动力。警惕币圈市场自说自话，山寨币项目需要积极转型，拥抱证券市场的汪洋大海。

本期嘉宾： - Tony 塔仔roll了又roll 前游戏从业者目前All in 预测市场（X handle @bony0002） - Staker DeFi/Alpha 研究员（X handle：@Stakeholderweb3） 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 01:31 预测市场玩家的用户画像以及不同的策略 06:19 预测市场和博彩市场的区别 09:14 是什么神秘力量推动着Polymarket的爆火 17:28 预测市场的结果是由谁来裁定？预言机的机制怎么运作的？ 21:14 预测市场的未来会发展成庞然大物吗？谁在为预测市场导流？ 25:50 预测市场 VS 山寨币 VS Meme币：为什么前者能够形成一个所谓的“永恒牛市” 37:16 在预测市场增长的过程中，有什么新的商业模式会出现？（对创业者而言） 40:31 对普通参与者来说，有什么参与机会？ 【关键词解析】 1. 预测市场 * 是什么： 一个让人们可以用钱来对未知事件的结果进行“投票”的平台。本质上，它是一个关于未来的信息聚合器。 * 怎么运作： 比如，一个市场是“特朗普是否会赢得2025年大选？”。“是”的代币价格是0.59美元，就意味着市场认为他获胜的概率是59%。如果你买“是”并且他赢了，每个代币可以赎回1美元，从而获利。 2. 信息聚合 * 是什么： 预测市场的核心功能。它把成千上万个参与者掌握的分散的、私人的信息和判断，通过买卖行为整合起来，最终形成一个代表集体智慧的市场价格。 * 播客中的例子： 节目中提到的，关于“美国政府停摆”的预测，所有参与者对新闻进展、政治博弈的不同理解，通过下注行为，最终汇集成一个关于“12号停摆”还是“13号停摆”的概率。 * 3. AMM机制 与 订单薄模式 * 为什么重要： 这是理解预测市场技术演进的关键。播客里提到，Polymarket早期用AMM，后来转向订单薄，这是它体验变好、能火起来的重要原因。 * AMM机制： 像一个自动做市机器人。你不需要有交易对手，直接跟一个资金池交易。优点是 对新兴市场友好；缺点是 交易损耗大，不够精确。 * 订单薄模式： 像传统股票交易所。买卖双方挂出报价和数量，互相匹配。优点是 价格更精确，适合高频和套利；缺点是 需要足够的买卖双方才能活跃。 4. UMA乐观预言机 * 是什么： 负责裁决市场最终结果的“去中心化法官”。它是保证Polymarket可信度的基石。 * “乐观”： 它默认上报的结果是正确的。但如果有人质疑，可以押金发起挑战，然后由UMA代币的持有者投票决定最终结果。 * 播客中的争议： 节目中提到的“巴伦·特朗普是否参与DJT代币”事件，就凸显了预言机裁决可能被操纵的风险（如果某人持有大量UMA代币，他就可以影响投票）。

本期嘉宾： - Mindao DeFi平台dFroce创始人（X handle @mindaoyang） - 元杰 Conflux联合创始人 & 招商主任（X handle：@forgiven） 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00 今天的大跌，是不是10.11大爆仓事件的余波？还是我们已经进入了熊市通道 7:40 加密OG的退出，币圈意识形态大换手：当华尔街取代朋克精神 11:45 流动性熊市不可怕，可怕的是精神熊市 13:30 行业崇拜和迷信的演变：V神为首的以太神教 - 硅谷VC - 华尔街的资本力量 - 特朗普 20:40 合成稳定币和DeFi协议的爆雷：如何看待这一周期的创新 36:36 为什么我们总是会重蹈覆辙：策展人在捕捉高收益的同时，如何确保用户的本金安全，提高透明度 42:30 普通人的熊市生存指南，以及下一个买入点的信号是？

本期嘉宾： - Wenny 头部DEX SynFutures Founding Parther & COO（X handle @WennyCai） - Kiki DP Capital合伙人 - 元杰 Conflux联合创始人 & 招商主任（X handle：@forgiven） 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00:00 近两年来去中心化衍生品交易所的崛起 00:12:25 去中心化交易所的风险管理与保证金模式 00:18:31 日本市场对去中心化交易所的偏好解析 00:27:47 回顾DYDX、GMX等过去知名DEX市场地位变迁与新晋DEX成功要素分析 00:35:20 竞争加剧下中心化交易所的创新策略：空投之后，如何提高用户粘性？ 00:43:50 中心化交易所与去中心化平台的博弈：Base创始人Jessie炮轰BN高昂上币费 00:54:07 市场公平性与行业展望：杠杆的滥用，是否真正为行业/用户带来良好体验？

本期嘉宾： - Mindao DeFi平台dFroce创始人（X handle @mindaoyang） - Didier 前沿科技投资与股票分析专家 (知识星球：Dots机构投资者社区) - 元杰 Conflux联合创始人 & 招商主任（X handle：@forgiven） 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:52 这一次1011暴跌跟以往312、519和FTX崩盘的不同点在哪？为什么这一次清算规模如此之大？ 04:15 有什么外部因素导致了这场下跌？在暴跌之前我们有没有忽略一些预警信号？ 06:24 从USDe脱锚到山寨流动性被瞬间抽干的传导链条 10:47 封装类资产如WBETH、bnSOL作为统一账户的高比率保证金，是如何成为连环清算的放大器 18:39 USDe作为波动性资产，成为抵押物还有什么未排的隐藏雷？ 25:30 币安等中心化交易所在极端行情下的脆弱性 VS Defi协议的反脆弱性 31:20 舆论对币安不利：从BSC链的meme吸血开始 34:44 这次史诗级清算之后需要多长的恢复周期？后市是否会有连锁反应？ 41:14 牛还在吗？去杠杆是为了后续更健康的上涨？还是一个牛转熊的信号？

本期嘉宾：Danny（X handle：@agintender），币圈OG 常驻嘉宾：Forgiven（Conflux Network Co-Founder&COO，外号主任，X handle：@Forgivenever） 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00 嘉宾介绍 01:13 DAT公司是如何兴起的，目前的市场格局是怎么样？ 新出现的ETH、SOL、WLFI以及其他Alt-coins 的DATs 是否能复制微策略的成功？ 05:27 主流币BTC、ETH、SOL和BNB的DATs越来越多，如何在同质化竞争中突围，最后谁会成为资本青睐的宠儿？ 10:56 DATs强者恒强的马太效应现象，以及留给投资者在熊市当mNAV跌破1时的宝贵交易机会 13:22 DAT股票高溢价的成因，为什么在存在ETF的情况下，投资者对于DATs还是充满兴趣？ 17:36 当一个公司宣布自己DAT时，股价会拉升，但随后会进入波动性很大的状态，这背后的资本角力是什么？ 22:58 DAT的飞轮效应是怎么形成的？上行螺旋和下行螺旋的动力是什么？ 23:51 DAT公司一般的操作流程是怎么样的？亚洲力量出征，在华尔街掀起一波Fomo浪潮？ 33:00 当华尔街的DATs融资速度远超于加密原生机构力量，前者它的路子到底有多野，会给市场埋下一颗怎么样的雷？ 35:38 DATs是一个什么样的时代产物？主任认为加密货币内生流动性曾经一度超过一些国家的股票市场，但目前加密货币市场的流动性一直呈现萎缩趋势；Danny的观点是蓄水池之间的搬运。 45:32 会有上市公司成为$CFX的DAT吗？ 54:01 DATs的热度还会持续吗？这个斗兽场在未来会演变成什么样？

本期邀请到了刘红林律师。 刘律师是上海曼昆律师事务所创始人，专注Web3.0 法律合规服务。日常分享：Web3投资/创业/从业法律避坑技能曼昆服务领域：Web3项目合规、牌照申请、项目投融资、刑事辩护、涉虚拟货币争议解决、企业及个人法律顾问。 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00 稳定币发行商冻结行为的频发和背后的深意 稳定币发行商的冻结行动已经达到前所未有的规模，包括今年的俄罗斯交易所2,700万美金、伊朗7亿美金和加沙网络160万美金。 00:07:10 用户面临资产链冻结的被动应对 探讨了用户在处理此类资产冻结时的被动和困难，如邮件回复速度缓慢，以及面对全球执法机构的要求。 00:10:13 解析冻结目标用户及执法机构 讨论了泰达用户的冻结情况，包括被冻结的用户类型。泰达与美国当局的紧密合作对打击加密货币犯罪的力度是否有效或是否有被滥用的可能性。 00:16:36 加密货币收单中的报备机制与隐私风险 加密货币收单机构在遇到灰黑产或资金问题时，可能需要向海关报备的情况。也探讨了俄罗斯可能发行稳定币绕过西方可能引发的监管冲突，但其实际使用受众和限制仍需考虑。 00:21:52 集装箱到稳定币 刘律师的一篇爆文从全球贸易角度出发，阐述了集装箱的发明对国际贸易效率的极大促进，类比稳定币的发展。 00:28:11 稳定币合规监管的挑战与逻辑 尽管现行法案已有，但牌照并未发放，且对发行和应用环节的合规监管存在差异，也指出了在公开发行时，监管的可控性和资金的干净程度面临挑战。 00:33:26 被要求对“稳定币”噤声？是短期热情退却？还是长期态度转变 在与传统金融机构从业者交流中，刘律师感受到了对区块链和稳定币的理解不足，需要持续学习。 00:37:41 稳定币背后的地缘博弈和竞争 感谢您对节目的支持和关注，如果您有任何关于节目的意见或看法，欢迎留言。🫡

重磅嘉宾：Charlie Charlie 坐标硅谷，目前在 Fintech 领域创业。曾经在传统金融巨头 Franklin Templeton 当过宏观分析师，也在支付领域工作过多年，早期加入 Adyen 一直陪伴到上市；2014年开始投资比特币，2021年任Strike（比特币闪电网络创业公司）时帮助萨尔瓦多成为第一个以比特币为官方货币的国家，也在Strike期间负责了拉美的比特币支付业务。Charlie 同时也是「沙丘路上的毛圈狮子」这一公众号的主理人。 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:00 行业专家Charlie分享加密支付历程 07:38 尼日利亚稳定币的广泛使用 13:49 新型支付方式在非洲和拉美地区的挑战和适应 20:39 Visa的合作策略：Network of Networks 28:26 稳定币支付成本和竞争力分析：Airwallex 的护城河是什么 35:05 全球支付网络的地域特色和技术演进 42:19 互联网巨头的稳定币战略动向 48:14 稳定币市场的突破策略：触达服务不足的长尾市场 51:46 推动人民币国际化

重磅嘉宾： Olivia 洋子 (推特@knowyourself518)： 资深Crypto投资者/创业者，清华MBA区块链俱乐部大湾区秘书长。 Didier (知识星球：Dots机构投资者社区)： 前沿科技投资与股票分析专家。 Andrew： 顶尖律所合伙人（哈佛/剑桥法学背景），在RWA通证化、数字资产及金融监管领域有丰富经验。 💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 05:44 股票代币化，用户买的是个啥： Robinhood模式实为遵循欧盟MiFID II的衍生品（类CFD），非真实股权（无表决/分红权），仅锚定价格。Didier解析此为快速合规策略，未来或向1:1映射演进。 08:34 监管框架差异： Andrew对比xStock与Robinhood模式的法律基础，强调司法辖区选择对规避合规风险的关键性。 17:19 链上机制与风险管理： 价格偏离怎么办？原来绝大部分使用内部预言机，Chainlink用的少，是否变成了价格操纵黑盒子？讨论预言机校正、赎回机制对价格反映的作用，分析流动性/定价挑战及大做市商角色，提及申赎金额限制。 23:03 券商创新动力： Robinhood拥抱Crypto的背后逻辑——迎合年轻用户掌握资产主权的投资习惯（愿承受链上摩擦）。 27:13 美国监管战略转变： Didier指出美国因财政/国债危机转向积极加密战略（稳定币->万物上链），鼓励抢夺海外资金，标志金融竞争新阶段。 33:05 技术选型考量： Robinhood选Arbitrum的主因（金融结算、合规、技术成熟度）。探讨以太坊金融优势与高频局限，及传统用户对速度/服务的需求。 36:49 股市和币市的融合和割裂： Andrew以Robinhood赠OpenAI股票为例，剖析其对证券合规及股权代币化的潜在阻碍；Didier揭示Robinhood隐性收费，如何抽干场内流动性。 46:05 Crypto玩家还能玩什么： 嘉宾认为代币化创造新结构产品，优质真实资产终将上链。虽面临挑战（参与门槛、优质资产稀缺、创新需求激增），整体持乐观态度。 50:03 模式对比与未来路径： 开放可组合的xStock vs 封闭安全的Robinhood。嘉宾共识：拥抱链上基础设施长远或提升利润率，但需用户教育与体验简化。看好Robinhood未来实现1:1股票代币映射。 55:47 链上化趋势与合规融合： 分析用户对自托管/可组合性的刚需。结论：传统券商（强法币入口/Web2场景）地位难撼动，“合规+链上”混合模式是必经之路与未来方向。

本次播客邀请到了DeFi平台dFroce创始人杨民道老师，以及“国内第一公链”Conflux的招商主任元杰，围绕RWA和稳定币的发展趋势展开。 在这期播客，你将会获得来自嘉宾在这些话题的见解： - RWA在加密行业中的重要性及其与稳定币的关系 - 稳定币+RWA的储备模型的进步性 - 区块链技术与传统金融结合的期待，RWA在未来发展的趋势 以上内容均为嘉宾和主持人个人观点，不提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。 00:25 嘉宾介绍 03:53 RWA为何是当下Web3行业最重要的叙事之一 12:31 香港稳定币法案限制“派息型稳定币”带来的影响 14:24 目前主流的稳定币和DeFi协议都在引入短期美债，这类结构会有什么好处 20:21 两种不同形态稳定币的共生关系 25:24 RWA的稳定收益产品是否有真实用户需求驱动，以及量化机构参与进场的趋势是否不可逆 31:53 RWA的繁荣是否加速了加密内生创新的衰弱：两极分化 36:44 如何看待RWA火爆的持续性 42:13 “万物皆可RWA”这说法成立吗 43:51 “巡鹰”RWA项目过程中的里程碑和挑战 49:27 dForce和Conflux在RWA赛道上会做的努力和创新 1:10:53 作为Web3小白，如何辨别一个RWA项目是否靠谱，是否足够Real 如果您有任何对话题的看法，请在X上找到我：@estherinweb3