大家好。今天，我想先抛出一个可能有点“冒犯”的暴论：你过去看过的几乎所有关于投资理财的频道和内容，很可能，从第一步开始就错了。 是的，你没听错。绝大部分人的投资入门，第一件事就是冲进股市，而且往往是听着网络上各种“大神”的鼓吹，去追逐那些最热门的股票、最火爆的基金。这像什么呢？ 这就像一个刚注册账号的游戏玩家，连新手村的任务都没做，基本操作都还没摸熟，就直接传送到了最终BOSS的面前。你觉得结果会是什么？大概率是被BOSS一招秒杀，装备掉光，信心全无，然后永远地被“套”在了那个最高的山顶上，动弹不得。 我们回想一下，打游戏的时候，我们都知道要先在新手村混，打打稻草人、小野猪，学会游戏的基本规则和操作。念书的时候，老师也总是教我们，考试要先把会做的、容易的题先做了，再去攻克那些难题。 为什么这么简单的道理，我们都懂，可一到了投资理财这个关乎我们真金白银的领域，就全都忘了呢？ 今天这堂课，我想彻底解决这个你可能以前从来没有意识到过的问题。我们将一起探讨，为什么大部分人的投资第一课就是错的，以及，通往财富自由的正确路径，到底应该如何开启。这不仅仅是技巧的传授，更是一次投资世界观的重塑。 第一章：错误的起点——为什么你的第一步就迈向了悬崖 你在券商开户，或者去银行买理财产品的时候，一定做过一件事，那就是“投资者风险测评”。金融机构会问你的年龄、收入、家庭结构、负债情况，最后给你评定一个风险偏好等级，比如“保守型”、“稳健型”或者“激进型”。 这是一个合规的流程，但吊诡的是，绝大多数人做完这个测评，扭头就忘了。无论你是“保守型”还是“稳健型”，转身就可能冲进了风险等级最高、博弈最激烈的游戏里——短线热点炒作。 这个行为，本质上是完全违背金融规律的。金融市场，就像一个层级分明的天梯，或者说是一个有着不同等级地图的网络游戏。从风险最低的国债逆回购，到债券，到可转债，到价值股，再到成长股，最后才是概念股和期货期权这类衍生品。这是一个循序渐进，沿着天梯一步步往上攀爬的过程。 但现实是，无数人跳过了前面所有的台阶，直接空降到了最高层，参与一场“互割”的游戏。 我自己也走过弯路。刚开始做投资时，我也曾痴迷于“打板”，就是追涨停板，打了差不多一年，结果是亏了当时本金的一半。那时候我一个月工资才5000多块，拿4万块去炒股，亏了2万，教训是惨痛的。 幸运的是，我没有选择去听信别人的“代码”，而是选择去看书，去寻找最权威的知识。我找到的第一本书，就是被誉为“价值投资者圣经”的，本杰明·格雷厄姆的《证券分析》。 这本书的结构，彻底点醒了我。你们猜，这本讲“证券分析”的巨著，开篇第一部分讲的是什么？不是股票。 是债券。 格雷厄姆用大量的篇幅，先深入剖析了债券的原理、估值和风险，然后才从债券的逻辑基础之上，推导出股票投资的原理。他教给投资者的，是如何像分析一张债券一样，去分析一家公司，通过估值发掘那些价格低于其内在价值的股票，然后静静地等待价格回归。 股神巴菲特，就是在格雷厄姆那里，学会了他的投资第一课。正是这一块至关重要的基石，让他懂得了“保守”的真谛，懂得了“安全边际”的力量，才可能让他在后来几十年的无数次市场风暴中幸存下来，最终成就传奇。 如果一开始，你的脑子里装的就全是K线、是概念、是内幕消息，是各种炒作的技巧，那么你的投资大厦，就等于建立在了流沙之上。你的世界观会慢慢扭曲，最终陷入一种我称之为“金融虚无主义”的状态——你不再相信任何价值，觉得市场里的一切波动，不过都是资金的炒作和人性的博弈。 这，就是走错第一步最可怕的后果，它会从根源上，毁掉你通往成功的可能。 --- 第二章：正确的开端——从“新手村”开启你的财富之路 那么，正确的投资第一课应该是什么？答案是：学习低风险投资。 为什么？首先，因为它简单，容错率高。一个投资小白，也可以轻易地做对，获得人生第一笔“躺赚”的收入。这笔钱可能不多，但它带来的正面反馈是无价的。它能让你真正开始锻炼管理个人财务的能力，并且树立起对“财富可以通过智慧增长”的信心。 其次，更关键的是，大道至简。那些最简单的低风险投资方式，往往蕴含着价值投资最核心、最基本的原理，是整个金融经济大厦的基石。 就像我之前说的，在我“打板”亏钱之后，我回归了常识。我当时是怎么做的呢？非常简单。 第一步，我把每个月发的工资，全部存到当时收益还不错的货币基金里面。 第二步，我申请了几张信用卡，日常所有的消费，全部刷信用卡。 这是一个普通人都能做到的，最简单的无风险套利。在信用卡免息期内，我的工资在货币基金里每天都能产生收益。那时候我看到账户里每天能多出十几块钱，一个月下来就好几百，真的觉得很开心。这笔钱不多，但它是我用“规则”和“智慧”赚来的，而不是靠赌运气。 后来，当我不再满足于每天十几块的收益时，我才迈出了下一步。我开始阅读关于债券的知识，尝试投资债券基金，甚至直接在二级市场交易一些企业债。 那个时候，我不害怕下跌了。因为我知道，我选择的债券波动性很小，即便市场恐慌，单日下跌个1%、2%，那不过是亏掉了我之前从货币基金里赚来的钱而已，我的本金是安全的。心态完全不一样了。结果呢？仅仅几个月，我就在债券这个被很多人忽略的市场，赚到了超过10%的收益。 这次成功的经历，给了我承担更大一点风险的底气。于是，我才开始进入可转债市场，一个兼具“债底保护”和“股性弹性”的品种。再往后，才是水电股、煤炭股这些低估值的价值股。 看到了吗？这是一个非常自然的，风险偏好逐级放大的过程。我的每一步，都建立在上一步积累的知识、资本和信心的基础之上。我始终确保，我能理解我所投资产的价值，我能承受它可能带来的最坏结果。 这，就是从“新手村”出发的正确路径。 --- 第三章：大师们的“新手村”——三个真实世界的财富传奇 你可能会说，你讲的都是小打小闹，靠这个能实现财富自由吗？当然可以。接下来，我给大家讲三个不同市场里，我亲眼所见或深入研究过的，真正从低风险投资开启财富自由之路的大神案例。 案例一：证券市场的“超级鹿鼎公”——在确定性中“搬砖”的艺术 在中国的价投圈，有一个ID很多人可能都听说过，叫“超级鹿鼎公”。我最早知道他，是在一个已经关闭的，叫做“鼎级”的债券论坛。那时候我刚开始学习债券投资，依靠他的很多分析赚到了钱，就一直在关注他。 他就是从债券、可转债、封闭式基金、分级基金这些固收套利领域起家的。在那个年代，债券市场有一个普通散户可以利用的巨大红利，叫做“吃机构的尸体”。 这是什么意思呢？很多机构的基金合同里有严格的风控要求，比如，它只能投资AAA评级的债券。但如果这家发债公司的经营出现了一些暂时的困难，评级机构可能会把它的债券评级从AAA下调到AA。这时候，根据合同，基金经理必须“无条件”卖出这只债券，不管价格多低。 由于债券市场的流动性远不如股市，这种集中的、不计成本的抛售，常常会把一张面值100块、未来几乎确定能还本付息的债券，直接砸到90块、80块，甚至六七十块。 对于我们这些搞清楚了这家公司基本面，判断它大概率不会真的破产违约的散户来说，这就是遍地黄金的机会。机构因为风控规则被迫割肉，我们就在下面从容地捡起这些带血的筹码。这就是价值投资最经典的场景：价格因为市场的非理性因素，严重低于了其内在价值。 后来，随着散户投资债券的门槛提高和“刚性兑付”被打破，这条路不好走了。鹿鼎公也随之转型，进入了股票市场。但他选择的股票，依然充满了这种低风险、高确定性的“类债券”思维。 他最经典的一个战役，是做水电股的“配对交易”。当时A股有两家公司，一个是国投电力，一个是川投能源。它们最核心的资产，都是雅砻江水电站，国投电力占股51%，川投能源占股49%。 理论上，这两家公司的市值比例，就应该无限接近51:49。但市场情绪的波动，会导致它们的股价在短期内出现偏离。鹿鼎公的做法是什么呢？他两个股票都买。当国投电力涨得多了，比价关系偏离了，他就卖出一点国投电力，用卖出的钱买入相对“便宜”的川投能源。等川投能源补涨，比价回归了，他再把这部分仓位换回来。 他把这个过程称之为“在股票之间搬砖”。通过这样来来回回的操作，在市场不好的熊市里，他手里的总股票份额，越“搬”越多。等到水电股的大牛市来临，股价翻了好几倍，他就同时吃到了两份利润：一份是搬砖搬出来的更多筹码，另一份是筹码本身价格上涨的收益。 这就是真正的“熊市赚筹码，牛市赚涨幅”。 后来他投资煤炭股、投资火电股，逻辑都是一样的。专门选择那些被市场唾弃，被认为是毫无未来的“夕阳产业”，在它们的价格跌破净资产（也就是公司的清算价值）的时候开始投资，用类似的方法高抛低吸，不断积累筹码。他用这种看似“笨拙”的方法，在这些没人关注的股票上，依靠复利，实现了惊人的长期收益。 他的成功，完美诠释了低风险投资的精髓：不追求一夜暴富，而是在别人恐惧和抛弃的地方，寻找价值的确定性，然后用时间和耐心，让价值回归。 案例二：币圈的套利大神——在混沌中“薅毛”的智慧 第二个案例来自一个更新兴，也更混乱的市场——币圈。我认识一个朋友，他现在手上有1000多个比特币。按照现在的价格，价值超过1亿美元。而他这1000多个比特币，几乎完全是靠白手起家，从极小的本金赚来的。 他是怎么做到的？不是靠高倍杠杆赌方向，也不是靠梭哈某个不知名的小币种。2013年，他刚接触比特币时，做的第一件事，和鹿鼎公一样，也是“搬砖”。 当时，比特币在全球不同的交易所之间，因为信息不互通、资金流动有壁垒，价格是存在差异的。比如A交易所卖300美元，B交易所可能卖305美元。他就利用这个价差进行套利。当然，实际操作不是真的把币从A交易所提到B交易所，因为那太慢了。他的做法是在两个交易所都存放了资金和比特币。然后写一个程序，一旦发现价差，就立刻在价格高的B交易所卖出一个币，同时在价格低的A交易所买入一个币。 这个过程几乎是无风险的。每一次操作，他赚到的就是那个微小的价差。他当时给自己定的目标，不是今天要赚多少美元，而是今天要多赚多少个比特币。他以“比特币本位”来思考问题，通过不断的搬砖，让他手里的比特币数量越来越多。 后来币圈发生的许多低风险套利机会，他一个都没有错过。比如2017年比特币分叉，很多新币种诞生，会给比特币的持有者1:1空投“糖果”。他每次都把领到的所有“糖果”第一时间卖掉，换成更多的比特币。据说，光是领糖果这一项，就让他白白多赚了20%的比特币。 直到今天，这个人已经身家亿万，但他的一大爱好，依然是研究各种信用卡的返现和优惠券。可以说，“薅羊毛”的精神已经深入了他的骨髓。 这个案例告诉我们什么？即使是在一个像币圈这样高风险、高波动、被认为是纯粹投机的市场里，依然存在着低风险的获利路径。关键在于，你的思维模式，是去寻找价值和规则的确定性，还是去赌一个不确定的未来。 案例三：美国的房产投资大神——在铁锈地带“变废为宝”的炼金术 最后一个案例来自房地产市场。这位大神并不在纽约、洛杉矶这些房价高昂、涨幅惊人的热门城市，而是在匹兹堡，一个曾经因为制造业衰落而被称为“铁锈带”的城市。 他的做法，听起来也非常简单，甚至有点像“收破烂”。他专门在市场上寻找那些因为老旧、或者主人断供而被银行拍卖的便宜房子（法拍房）。 他买下这些房子之后，会自己动手或者请人进行翻新装修。关键的一步来了：一栋破旧的房子，经过翻新之后，在银行的评估体系里，它的价值会大幅提高。然后，他会把这栋焕然一新的房子租出去，获得一份稳定的租约。 接下来，他会拿着这栋评估价已经提高的房子，连带那份可以证明未来现金流的租约，一起去银行做“重新抵押贷款”。由于租金的收入是高于他每月需要还的贷款金额的，所以银行很乐意放贷。 这笔新的贷款，不仅可以完全覆盖掉他当初买房和装修的全部成本，甚至还能多出来一笔钱。然后，他就用这笔多出来的钱，去买下一套类似的便宜旧房子，不断地重复这个操作。 通过这种方式，他几乎是用银行的钱，为自己建立起了一个庞大的房产帝国，现在拥有上百套房子。