身处市场，我们每天被K线、战法、暴富神话包围，却常常陷入“长期亏损、偶尔小赚”的死循环。同样的市场，为何大佬们能从容布局？本期节目，我们不聊具体代码，不拆解技术指标，邀请朴总深度揭秘交易背后的底层认知逻辑。 我们将探讨： 1. 为什么“技术”只能决定短期盈亏，而“认知”决定财富层级？ 2. 如何从盯着盘面，进阶到看懂国运与人性？ 3. 为什么“认清自己”比“看清市场”更重要？ 4. 如何用《易经》六爻智慧指导当下的投资周期？ 5. 这是一期关于投资信仰、心性修炼与财富格局的硬核干货。 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 🎯时间轴与核心看点 00:00 - 03:00 | 开篇：交易者的困境 为什么大多数交易者逃不开“赚小钱、亏大钱”的循环？ 引子：巴菲特（持币观望）VS 段永平（布局泡泡玛特）的两种选择。 跟风操作的根源在于看不透市场本质。 03:00 - 08:00 | 技术 VS 认知 朴总观点：技术决定短期盈亏，认知决定长期财富格局。 交易如学汉字：初阶看K线（识字），高阶看经济周期与国运（读懂故事）。 跳出交易看交易：长线交易者不应过分纠结于日线波动。 08:00 - 16:00 | 认清自己：交易的第一步 核心心法：和自己对话。你是风险厌恶型还是偏好型？ 不要羡慕别人的2000倍收益，龟兔赛跑不知谁是冠军。 仓位管理：为什么“三成仓”比“满仓”更有力量？（储备力量救命论）。 策略必须匹配性格：急躁的人不适合长线，敏锐的人适合短线。 16:00 - 25:00 | 建立交易体系与屏蔽噪音 为什么懂得越多，做得越差？（精力分散之殇）。 投顾（告诉买什么）与投教（教方法）的区别。 山路理论：从山脚到山腰很拥挤（炮灰多），从山腰到山顶很宽敞。 尊重客观数据，屏蔽主观噪音。 25:00 - 35:00 | 没有完美的策略，只有匹配的策略 世界上没有完美的策略，只有“策略”与“人”的匹配。 投资人常见的误区：用“棺材本”去博高收益。 交易的是“预期”，而非“事实”（以利空出尽即是利多为例）。 35:00 - 45:00 | 大佬操作背后的逻辑 巴菲特囤现金：​ 坚守能力圈，不懂不碰，好机会是等出来的。 段永平买泡泡玛特：​ 核心是“账户分仓制”。 90%核心账户：​ 苹果、腾讯等底仓，不动如山。 10%娱乐账户：​ 尝试新赛道，即便亏光也不影响生活。 45:00 - 55:00 | 格雷厄姆与周期智慧 格雷厄姆的投资者分类：寡妇型（保命）、医生型（没时间）、创业者型（激进）。 防御型 vs 进取型 《易经》六爻解市场： 潜龙勿用：​ 市场冰冷，默默布局。 现龙在田：​ 开始复苏，稳步加仓。 飞龙在天：​ 全民狂欢，准备撤退。 亢龙有悔：​ 盛极而衰，坚决离场。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

特朗普访华利好落地后市场意外反转，叠加 30 年期美债收益率突破 5%，创下多年新高，全球多国长债同步走强，宣告廉价资金时代落幕。本期节目跟大家聊聊美债的全球定价核心地位，剖析美国财政债务困境与美联储政策变动对后续市场的影响，结合市场周期拐点，复盘股市、大宗商品全新投资逻辑，助力投资者适配高利率高波动市场新格局。 🎯 本期时间轴 00:00-03:02 开篇引入，剖析市场反常反转 特朗普近期访华，市场出现"先扬后抑" 的反常表现 —— 访华期间美股创新高，成果公布后道指跌 1.07%，纳斯达克中国金龙指数跌 2.80%，波音股价也应声下挫。 真正的 "惊雷" 来自债市：美国 30 年期国债收益率突破 5%（最高 5.12%），创 2007 年以来新高；日本 30 年期国债收益率达 4.035%（1999 年以来最高）；英国 30 年期冲到 5.85%（本世纪新高）。三大经济体长债收益率同步飙升，标志着持续 13 年的低利率时代正式终结。 数据来源于：Wind数据库 03:02-05:20 解读行情反转背后真实原因 此次美债收益率突破关键数值，不属于短期行情波动，而是金融周期迎来实质性拐点，全球即将迈入高利率、低增长、高波动的市场新阶段。 特朗普访华达成的协议内容覆盖面广，但核心科技领域未实现突破，波音订单规模也低于市场预期，短期情绪刺激无法改变通胀、财政等深层问题，市场出现回落走势属于必然结果。 05:20-09:00 认识美债核心价值，看懂全球定价逻辑 阐释美债在金融体系里的多重身份，既是美国政府日常运转的融资工具，也是认可度极高的金融抵押品，更是全球各类资产的定价参照标准。当美债无风险收益提升，资金会趋向保守避险，纷纷从股票、大宗商品等高风险品类撤离，这也是近期风险资产集体回调的核心原因。 09:00-14:39 拆解美国财政结构，讲解收益率三因子分析法 梳理美国个人所得税、企业所得税、关税三大财政收入来源，整体收入结构存在明显缺陷，税源稳定性不足。分享业内通用的收益率拆分逻辑，将数值划分为实际利率、通胀预期、期限溢价三大组成部分，结合 2013 年缩减恐慌经典案例，区分不同驱动因素对应的资产投资方向。 14:39-17:36 分析本轮美债收益率飙升的核心诱因 本轮长债利率上行由三大因子共同作用，期限溢价修复是最主要的推动力量。美联储停止购债、开启缩表进程，叠加管理层更迭带来的政策预期变动，再加上访华利好不及预期引发市场避险情绪升温，多重条件叠加，推动 30 年期美债收益率顺利突破 5% 关口。 17:36-24:04 深挖美国财政困境，详解债务死亡螺旋 从收支两端分析美国财政现存问题，社保福利、国防军费、债务利息支出刚性上涨，债务总额不断攀升，利息开支规模已然超过军费。国家陷入借新债偿还旧债的恶性循环，海外投资者持续减持美债，本土市场承接压力变大，供需失衡进一步抬高利率，高利率的市场格局难以快速扭转。 24:04-29:22 梳理美债百年发展历史脉络 回顾美债起源于独立战争时期，建国初期整合各州零散债务，搭建起联邦信用体系 南北战争、两次世界大战数次大幅推高债务规模 1985 年美国完成债权国到债务国的身份转变 进入 21 世纪后，每一届任期债务都大幅增长，如今债务体量已经超出经济承载范围，债务风险持续累积。 29:22-34:39 分析美债全球持仓分布与投资态度 将持仓主体划分为国内机构与海外投资者两大类，美联储、基金公司、商业银行等本土机构是美债主要持有方。 中日英三大海外持仓大国的配置策略，各国依据自身经济状况调整持仓规模，海外整体持股占比逐年下降，美债市场的资金承接结构发生本质改变。 34:39-42:26 总结推高美债利率的四大关键因素 归纳四大长期结构性影响因素，居高不下的通胀数据打消市场降息期待，财政赤字持续扩大造成美债供给激增，地缘冲突长期拉锯抬升风险补偿要求，美联储始终维持偏紧的货币政策。多重力量相互作用，5% 的收益率并非本轮上行的终点。 42:26-44:42 预判全球经济格局三大风险变化 美债利率上涨引发连锁市场反应，美国经济大概率步入滞涨与衰退阶段； 低利率时期形成的资产估值规则被打破，各类资产迎来价值重估； 美元资产吸引力增强，全球资金加速回流，新兴市场普遍面临资本外流、货币贬值的压力。 44:42-48:14 研判国内市场面临的压力与发展机遇 外部环境变动给国内带来汇率波动、外贸订单缩减、海外融资成本上涨等短期冲击。同时危机之中蕴藏发展机会，外部压力会倒逼国内激活内需市场、加速产业升级，人民币资产的全球配置吸引力稳步提升，行业发展结构迎来重塑机会。 48:14-53:27 重构股票与大宗商品投资思路 A 股彻底告别全面普涨行情，板块分化特征显著，高估值成长板块承压调整，现金流稳定、估值偏低的价值品种抗跌能力更强，选股标准更加看重企业实际盈利水平。按照能源、工业金属、贵金属、农产品四大类别，分别分析品类行情走势与关注重点。 53:27-55:21 给到普通投资者实操布局建议 结合当下震荡市场环境，建议投资者以防守策略为主，降低持仓比例，杜绝杠杆操作，把本金安全放在首位。等待市场情绪充分释放后，再分批布局抗通胀优质资产。同时明确通胀回落、降息信号落地、抛压缩减三大见底参考条件，未满足条件前保持观望，不盲目抄底。 风险提示：市场波动将加剧，黑天鹅事件概率上升，建议控制杠杆，预留充足流动性，避免盲目抄底 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。报名「超7汇·燊达杯」期货实盘大赛，添加下方客服二维码，备注【报名参赛】，期待与优秀的交易员顶峰相见！

天天刷财经新闻看不懂专业术语？分不清 PPI、CPI、PMI 到底代表什么？本期节目从货币本质讲起，结合古代盐铁专营智慧，拆解现代主权信用逻辑，详解美元霸权、美联储加息底层逻辑，用大白话讲清三大核心经济指标（ PPI、CPI、PMI ）真实含义、剪刀差判断方法，结合油价走势分析全球通胀格局，纠正大众投资认知误区，干货满满，听完轻松看懂宏观大势，理性规划投资理财。 温馨提示：本期内容仅为宏观知识科普，不构成任何投资建议。 【本期金句】 纸币本身不值钱，值钱的是背后国家主权信用与综合实力 PPI 看工厂冷暖，决定货币宽松空间；CPI 看民生压力，划定放水边界 PMI 是经济先行体温计，别靠单月数据判定经济兴衰 古今经济逻辑相通，把控核心命脉，方能稳住经济基本盘 看懂宏观大势不盲从，理性理财，远离片面投资定论 🎯 本期时间轴 02:13 历史经济智慧｜盐铁论揭秘国家管控经济千年不变底层逻辑 03:55 盐铁专营核心原因｜刚需物资垄断，从古至今财政与经济根基 05:18 纠正汇率认知误区｜单一商品涨跌无法决定货币强弱 07:01 古今经济对照｜古代盐铁 = 现代国家核心战略资源 08:39 全球货币格局｜布雷顿森林体系瓦解，美元霸权稳固核心原因 10:06 大国货币政策差异｜蒙代尔不可能三角，看懂我国逆势降息底气 12:04 通俗讲解 PPI｜工厂经济晴雨表，关联就业、收入与企业盈利 12:59 认清输入型通胀｜破除 PPI 上涨利好人民币错误认知 15:17 详解 CPI 指数｜民生物价风向标，央行货币宽松核心红线 19:55 经济剪刀差解析｜CPI 与 PPI 差值，快速判断经济冷暖走势 23:10 原油通胀影响力｜油价波动如何打乱全球货币政策节奏 26:11 全面拆解 PMI｜经济实时晴雨表，分清制造业 / 服务业 PMI 区别 29:11 读懂 50 荣枯线｜拒绝片面解读，正确看待 PMI 数据走势 2026 年最新国内 PPI、CPI、PMI 指数 数据来源：国家统计局 31:22 指标落地投资｜摒弃单一指标炒股误区，理性看待市场风格切换 33:28 全篇干货总结｜六句话牢记宏观核心逻辑，轻松看懂财经新闻 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。报名「超7汇·燊达杯」期货实盘大赛，添加下方客服二维码，备注【报名参赛】，期待与优秀的交易员顶峰相见！

本期播客聚焦投资界传奇——查理·芒格，这位近百岁的投资大师，用一生智慧帮巴菲特完成投资体系升级，构建穿越牛熊的思维框架。这期我们将结合芒格人生经历、核心投资哲学，拆解普通人能直接用的多元思维模型，教你避开人性弱点，用理性、长期主义管好财富，把投资从“赌博”变成“稳稳的增值”。 【本期金句】 少赌博，多投资。 投资的本质，是做时间的朋友，赚长期的钱。 用合理的价格买伟大的企业，远好过用便宜的价格买平庸的公司。 人生就像滚雪球，最重要是发现很湿的雪和很长的坡。 我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不去那了。 如无必要，勿增实体，投资越简单越有效。 别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。 投资是一场修行，守得住底线，耐得住寂寞，才守得住财富。 所有投资回报，都是认知的变现。 长期持有不是盲目持有，而是基于基本面的持续判断。 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 🎯 本期时间轴 00:49-01:55 少赌博，多投资 散户追涨杀跌、一夜暴富投机心态是投资大忌 投资≠投机，长期主义是最朴素的投资认知 02:09-03:02 芒格理念贴近儒家，适配中国投资者 理性、耐心、谦逊、终身学习，与东方价值观契合 芒格长期看好中国，布局中国市场 03:02-09:06 大萧条经历：拒绝情绪决策 1924年生于奥马哈，亲历大萧条，目睹恐慌致错误决策 别人恐慌我贪婪，别人贪婪我恐慌 核心原则：理性、自律、对每一分钱负责 07:22-09:05 律师13年：打下投资底层能力 梳理复杂信息、逻辑分析、风险预判、评估企业 09:15-13:26 转型投资：安全边际=闲钱投资 35岁转行，30万美元保障无压力长期决策 普通人启示：不用生活费投资，不留绝境 13:26-19:20 投资≠赌博，比的是资产管理能力 正知正念为先，大额资金靠配置，不靠频繁交易 19:20-31:04 重塑巴菲特：从捡烟蒂到买伟大企业 1959年相识，搭档65年 核心理念：合理价格买伟大企业，重仓宽护城河公司 31:04-34:18 晚年践行：财富是工具，自由是目的 坐拥巨资，住无空调老房，追求精神与时间自由 34:33-37:19 看好中国+集中投资 中国优质公司更便宜、估值合理、市场成熟 反对盲目分散，聚焦3-5只懂的优质股 37:19-38:02 滚雪球理论：复利与耐心 湿雪：优质企业；长坡：时间 38:05-49:10 6大实战思维模型 能力圈（38:29）：不懂不做 被剥夺超级反应倾向（39:52）：设止损止盈 护城河（40:50）：品牌/技术/规模壁垒 逆向思维（41:48）：反人性操作 概率思维（46:48）：重仓高胜率 奥卡姆剃刀（47:48）：芒格选股逻辑——抓ROE、估值、行业需求三大核心 49:10-54:00 跨学科思考+心理误区 经济学+心理学+社会学，立体理解企业 避坑：从众、损失厌恶、情绪化交易 54:00-56:22 卖出三大信号 基本面根本性恶化 估值严重高估 找到更优标的 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。报名「超7汇·燊达杯」期货实盘大赛，添加下方客服二维码，备注【报名参赛】，期待与优秀的交易员顶峰相见！

在很多人的固有印象里，高级机构交易员的生活永远是西装革履，身处甲级写字楼，手握巨额资金，在资本市场叱咤风云，是自带光环的高大上职业。 但真实的交易员成长之路，到底是怎么样的？ 从初入投行，睡集体宿舍、连轴盯盘的“炼狱式”实习，到穿越牛熊、在黑天鹅行情里稳住阵脚的成熟操盘手——中间究竟要跨越多少门槛？经历多少淬炼？ 今天，我们非常荣幸地请到了老朋友朴总，分享自己深耕交易领域20余年的真实经历：从新人交易员一路如何成长？交易员要具备哪些核心素养？以及聊聊最近这段受地缘扰动的极端行情中，她的应对逻辑是什么？ 如果你也在交易路上前行，或者好奇这个行业的真实底色，这期内容会给你非常实在的参考。 【本期金句】 · 没亏过大钱，赚不到大钱。 · 行情走出来只需要应对，不需要预测。 · 君子不立于危墙之下。 · 一定不要让自己没有气息，只要一息尚存，这个市场就有你一席之地。 · 外松内紧：别人看你没事，内心要总结为什么错。 · 地缘政治引起的溢价，不要当成趋势。 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 🎯 本期时间轴 01:27 初入华尔街职场，真实的投行并非影视剧 * 大公司看重：基本素质、专业能力、耐力、韧性、人品、魄力、胆量、心态 * 谈交易员性格：偏执者容易被淘汰（为错误找理由 vs 认真做事） * 大学毕业被推荐实习，抬头望高楼大厦，以为有自己一席之地；真正入职后的感受：“像炮灰一样，迅速灰飞烟灭” 02:45 交易员的“炼狱”式训练 * 外盘交易时间长，欧盘、美盘、亚太地区连轴转 * 成熟后才分派市场（亚太市场需熬夜，欧美市场白天上班） * 入职前是大浪淘沙：公司不强迫休息，但不努力没机会 * 大学知识在真实工作中根本不够用，一切从头学起 04:53 科班出身与非科班区别不大 * 学过衍生品、期权，实际工作中一脸蒙圈 * 重新学：软件使用、多市场品种、风控体系 * 一周回一次家，在公司摸爬滚打 * 淘汰节奏：3个月第一批、6个月第二批，完全融入约需1年 06:28 交易员的必备素质：过硬的身体素质 * 交易时间长，需极度专注，新人从短线做起 * 盘口语言、时时刻刻盯盘 * 熟能生巧：一边看盘、下单、拉止损，一边看手机、沟通、做A50 * 老师教的大道至简：不需要会的太多，一招精、保持高度一致性，能赚钱就行 08:29 短线是大多数成熟交易者的来时路 * 20岁时：想做趋势，不想打30秒、1分钟线，真的很疲惫 * 年龄、阅历、经历的经济周期还不够并不能驾驭趋势 * 20年后才真正理解：短线看今天吃什么，长线看理想和未来。 10:22 新人的迷茫与恐惧 * 听说市场存活率“万里挑一”，能长期稳定的是“十万里挑一” * 找不到方向时，做好每一天当下的事 * 三年多时间：每天写复盘笔记，痛苦和孤独是交易员成长必经之路 11:20 对赌行情？概率各半，没用 * 曾经和同事之间赌黄金涨跌，长期下来谁都不对 * 做长线趋势要拿住单子，遇到黑天鹅要有紧急应对方案 12:47 交学费：没亏过大钱，赚不到大钱 * 新人阶段不允许按自己思路做单，公司给框架和亏损额度 * 没亏过钱就不懂痛苦，不懂市场可怕，不懂自己能否承载伤害——不要轻易介入 13:49 培养一个交易员的成本：约500万美金 * 比培养飞行员不便宜 * 大机构宁愿一年淘汰90%，只留不到10% * 培养成本包含：亏掉的钱、投了钱但没跑赢无风险利率的钱 16:39 交易员淘汰率是怎么算的？ * 985/211高材生，100人留20人；民间参差不齐 * “人格测试”：亏钱时的心态、应对、身体语言都计入考核 * 正确面对亏损：亏了是亏给市场的，无处申冤，要学会接受 * 市场是单向对话系统，你不需要它理你，只需要懂它、按它的规则做事 18:44 在大机构真正学到的是什么？ * 不是技术指标、软件用法——这些都是门槛，该自己学 * 真正值钱的是：人格体系和心态体系 * 为人正直，不偏执 * 不要把账户里的数字当钱，只当数字 * 更多悲剧源于自责、无法原谅自己，而非亏损本身 20:11 朴总的交易体系（“道”的层面） * 技术层面很简单：成本低时持仓，别乱动；极端行情适当减仓，回调后加回；回撤可控，留一口气 * 心态折磨：心如刀绞，没经历过的人不懂 * 关键：亏得起还是亏不起？一定给自己留机会、留余地 * 原谅自己，不跟市场较劲，不偏执——才算一只脚跨进门槛 21:26 合格交易员的标准：心态过关+能赚钱 * 公司培养的是辩证思维、对人生的考量、对职业生涯的敬畏、对交易结果的坦然 * 大公司有框架，像做填空题，每天繁琐重复 * 自己研究出来的才真正属于自己 23:32 参与实盘大赛与筛选盘手 * 今年联手办期货日报实盘大赛赛中赛，初衷是让更多人才相遇 * 筛选标准：名次也重要也没那么重要，能力需要综合评定 * 时间长度考验生命力，回撤空间要保持一致性 26:32 筛选核心标准：人品 > 技术 * 责任心、越挫越勇的勇气、面对错误的坦然和担当 * 一个人的底色（本性和基因）决定能否成为优秀交易员 * 技术也重要，但技术只是敲门砖，人品才是硬通货 * 过度纠结于“术”赚不到大钱，但新人必须精通术，才能提升到“道” 28:33 培养人的角色：像给小树夹板，别让长歪 * 敢用人：用对用错都是结果，做10次错5次正常 * 不怕错，就像止损一样：完美型性格在这个行业不可能 29:52 面对亏损的正确心态：“外松内紧” * 外松：按时吃饭睡觉，按部就班精进技能，看上去没事 * 内紧：内心总结为什么错，为什么同一个坑掉三次 31:04 一夜暴富与赌性 * 重仓踩在起爆点上，想不富都难，但谁也不知道是不是最低点 * 一定不能爆仓：期货市场重仓，离爆仓可能只有10分钟 * 满仓干的两种可能：对资金极端不负责任、对自己极端不负责任 * 三四成仓位在期货市场，一天波幅可达总资金10%，满仓直接穿 34:15 职业信仰 * 相信化工会起，是基于逻辑分析、信息收集、宏观判断 * 信就早点信，别等起飞再信 * 举例：大盘从2700点进场，现从4100调至3800，亏的是盈利不是本金 * 长期周期性思维 36:21 三月地缘冲突复盘 * 地缘政治对各国资本市场有巨大冲击波，但不改变中长期结构性上涨 * 牛市方向未变，回调时需留实力，用同样标准一致性应对 * 趋势交易难点：拿住单子、控制止损，说起来简单，做起来很痛苦 38:17 如何守住长期逻辑？ * 中国适度宽松货币政策未变，政府护盘迹象明显 * 大结构未变时，主趋势不要轻易认为结束 * 恐慌指数跳跃性强，做大周期不能看日线 * 信仰+长周期视角 42:11 关于“不动”的定力 * 等待时仓位不必太重，行情启动信号出现后再上仓位 * 主升浪出现时，浮盈加仓 * 做T容易T飞，破坏长线思维 * 赚牛市钱不是靠T，是靠经济共振、主升浪 * 股票满仓不可怕（只要标的健康多元），期货满仓风险很可怕 44:51 大结构思维 + 小单思维 * 大结构：底单思维，拿住趋势，震不出去 * 短线：小单思维，不看方向，靠盘感快进快出 * 能大中小切换的人，需要岁月沉淀 47:26 三月极端行情具体操作复盘 * 战争初期敏感度不够，做原油空单亏损 * 股指期货减仓+锁仓，躲过大部分跌幅 * 判断战争可能升级，快速反转，加仓化工、原油、液化气多单，赚大钱补回亏损 * 股市主仓用空单对冲，保留一定敞口（因仍看牛市） * 发现规律：原油、有色金属、贵金属形成跷跷板 * 化工多单赚钱，股指亏一点，总体可控 * 几天前黄金白银空单，反弹迹象出现后转多单 * 市场对特朗普讲话逐渐脱敏，此时谨慎看多 * 抓几个主品种即可，不必什么趋势都想抓 50:38 地缘因素反复拉扯，如何区分真趋势与假突破？ * 地缘政治引起的上涨是严重溢价，不是真突破 * 战争升级概率 vs 结束概率？更多可能趋向结束（否则后果太严重） * 不要追高严重溢价的品种，更不要用趋势思维去追 * 真要参与，轻仓快进快出 52:55 当前策略：防守为主 * 没有明朗方向，等战争有结束说法后再转入进攻 * 先保住生命，活着，等待机会 * 不要把地缘政治引起的油价波动当成趋势 * 若战争结束或海峡开放，溢价会迅速抹平，高位追多且不止损会亏大钱 54:57 结语：跌宕起伏中不要被吞噬 * 害怕的不是亏损，是亏完没有机会 * 一时的盈利或回撤，拉长周期看都是小插曲 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。报名「超7汇·燊达杯」期货实盘大赛，添加下方客服二维码，备注【报名参赛】，期待与优秀的交易员顶峰相见！

“乱世买黄金”，这次为什么不灵了？ 中东战火升级，油价冲破107美元，但被视作“避风港”的黄金却连续跳水，一度跌破 4700美元。与此同时，美元走强、美联储鹰派表态—-市场正在上演一场“不可能三角形”的罕见碰撞。 本期节目我们与老朋友知行老师一起，剥开地缘政治、资产价格与货币制度的层层迷雾，拆解美元、原油、黄金之间的百年博弈，并给出当下的投资应对策略。 🎙️主播介绍 知行： 资深金融投资专家，拥有八年经济行业研究背景，长期深耕衍生品赛道，具备成熟的期货、期权实战体系。擅长从宏观周期与历史规律中把握市场脉络，对贵金属及有色金属领域有深刻洞察。 ✨本期金句： 市场中，没有孤立的资产，只有相互关联的系统。 黄金最怕的不是战争，是利率。 如果用‘乱世买黄金’去理解市场，你会发现现实和常识往往对不上。 布雷顿森林体系不是被谁搞垮的，是他自己的逻辑先天就走不通。 没有石油，就没有石油美元。 大家不是在赌金价涨不涨，而是把黄金当资产配置最后的压舱石。 如果美元信用动摇，黄金的避险功能才会真正爆发。 理解背后的博弈，是我们在这个不确定的时代中为数不多的确定性。 🎯 本期时间轴 00:40 | 本期背景与热点回顾 节目录制于3月19日，录制后伦敦现货黄金连续大幅跳水 中东战火升级：伊朗“真实承诺四”行动，打击沙特、卡塔尔、阿联酋涉美能源设施 连锁反应：布伦特原油冲上107美元，日韩股市熔断，全球资产重新洗牌 美联储连续两次按兵不动，四月降息概率降至0% 02:33 | 石油为什么这么重要？ 10%-15%石油进入化工产业，药品、衣服、化肥都离不开 油价涨，万物涨背后的逻辑 03:41 | 黄金避险神话破灭？ 伦敦现货黄金一度跌破4700美元，创2月以来新低 摩根大通：当前是“地缘政治担忧”与“美元强势反弹”的碰撞 05:41 | 不可能三角：为什么打仗了黄金反而跌？ 回顾历史五次中东战争“压力测试”： 1973年：黄金涨9.5倍，交易的是美元信用崩塌 1979年：黄金先涨后跌，被暴力加息压制 1991年：“买预期，卖现实”，开战当天大跌 2003年：战前涨、战后跌，利好出尽 2023年：高位震荡，纠结行情再现 ·结论：黄金怕的不是战争，是利率 11:16 | 3.19日凌晨到底发生了什么？ 原油：布油突破107美元，伊朗打击全球最大LNG设施 美元：重回100关口，避险资金回流+美联储鹰派 黄金：暴跌近5%，美元走强+美债收益率上升，持有机会成本大增 13:32 | 特朗普的算盘被打乱了 核心战略：降息 + 弱美元 降息逻辑：减债务（38.7万亿美债）、促制造业回流、个人偏好 弱美元逻辑：保出口、稳票仓 悖论：想结束战争压油价，但冲突却在升级；油价涨→通胀反弹→不敢降息 16:26 | 百年布局：美元如何坐上霸权宝座？ 1913年：美联储成立 1931年：英国放弃金本位，英镑霸权瓦解 1944年：布雷顿森林会议，美元锚定黄金 1971年：尼克松关闭黄金窗口，布雷顿森林瓦解 1974年：美沙秘密协议，美元锚定石油，形成“石油-美元-美债”闭环 美国的维护手段：战争（伊拉克、利比亚）、金融制裁（SWIFT）、贸易工具 32:20 | 以史为鉴：三次石油危机 vs 当下 1973年：美股跌40%，黄金涨80% 1979年：黄金飙至850美元，后因加息崩盘 1990年：危机短，美股快速反弹 当下符合历史规律：美元走强、黄金承压、原油暴涨 35:16 | 后市推演与操作建议 美股：短期承压，但下跌或提供机会 美债：利差收窄，市场预期经济放缓 黄金：短期受利率压制，中长期看美元信用 原油：当前确定性最强，霍尔木兹海峡若封锁，油价或奔120-130美元 配置建议：黄金5%-10%作为压舱石，有色（铜、铝）确定性较高 39:58 | 央行为何疯狂买黄金？ 讲一个通俗易懂的故事告诉你：为啥黄金是谁也管不着、谁也不敢动、随时能换钱的硬通货 2022-2024年，全球央行平均每年净买黄金超1000吨 底层逻辑：俄乌冲突后，各国担心美债被冻结，用黄金替代美债——“去美元化”不是口号，是真金白银在投票 46:29 | 节目总结 市场中，没有孤立的资产，只有相互关联的系统。 理解背后的博弈，是我们在这个不确定的时代中为数不多的确定性。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

做交易的朋友，应该都有过越做越迷茫的时刻：天天盯盘、反复复盘、研究各种指标，可到头来还是经常踩坑，亏多赚少。我们到底差在哪？交易真正的核心又是什么？ 今天这期，是一场和朴总的闲聊对谈—— 全是干货、全是实战思考，不绕弯、不废话。 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 🎯 本期时间轴 1. 核心议题：基本面VS技术面，谁更有效？ · 00:30 基本面指向底部，但价格可能长期不起，原因何在？ · 00:58 过度依赖基本面会亏钱。因为市场存在“趋同性”，当所有人都基于基本面做多时，市场缺乏对手盘。 · 01:04 基本面与技术面各有适用的行情。为什么说现在的市场风格已变？ 2.当下市场的生存法则：顺势而为 · 02:06 回顾前两年，赚钱的交易员多是顺势交易者。只要趋势通道完整，顺势而为的胜率远大于仅研究成本或数据。 · 02:42 结合当前经济环境，强调趋势的力量。一个跌破成本的品种，可能因缺乏资金和驱动而长期在底部震荡（甚至数年）。实战派应以盈利为追求，顺应时代变迁。 · 03:53 为什么说顺势而为是期货市场更容易赚钱的方式。 · 04:25 巴菲特的传奇难以复制，因为时代背景已变。 3.实战应用：如何结合两者并管理风险 · 05:46 基本面看大方向，技术面找进出场点。 · 06:22 不要试图抓住绝对的顶和底，等趋势启动、突破时再进场，虽然会丢失一小段，但能吃到最稳的一大段。 · 06:45 当前市场表现的趋势“一波三折，进三退二”，波动巨大。 · 07:25 应对策略：品种仓位要轻，但空间要留大。例如，能买100手只买20手，但拉大止损止盈空间。 · 09:16 仓位的经典比喻：“就像一把沙子，你捏的越紧，它流的越快”。 4.交易员的成长：学院派VS野生派，以及心性修行 · 10:20 学院派VS野生派哪派更厉害？ · 10:56 交易的哲学：舍与取的辩证关系。 · 11:52 不可能三角：既不想设止损，又想宽裕回旋，还想仓位重。 · 12:15 核心洞察：交易越来越难，是因为你的系统没有升级。 5.深度剖析：偏执是交易的天敌 · 13:22 区分“偏执”与“踏实”： o 偏执：知道自己错了，但不肯认输，总为自己找理由。 o 踏实：认识到错误后真心改正，以平和心态重新制定计划。 · 14:37 金句：真正好的交易员，首要任务是“饶过自己，放过自己”。 · 15:22 交易的难度：需要天赋、心性、原生家庭、后天成长的综合作用，技术只占很小一部分。 · 15:53 技术分析到最后，大家的认知都差不多，决定成败的关键是能否克服“偏执”。 6.交易心态与市场认知 · 17:08 建议：正视亏损与盈利，胜败乃兵家常事。 · 17:59 警示：市场有魔力，但风险巨大。正确的投资者教育很重要，如履薄冰、兢兢业业是应有的态度。 · 18:35 如何界定“行情好”？是盘面流动性好还是宏观预期好？ · 18:58 朴总解读：宏观预期是辩证的（利好出尽是利空，利空出尽是利好） · 20:10 谈“大宗商品元年”：很多品种在历史低位，下跌空间有限，但何时启动未知。此时更应做有趋势的品种，做趋势的延续。 7.交易的孤独与风控的艺术 · 22:07 交易是一件孤独的事。 · 22:44 睡得着第一步：把回撤控制在可承受范围之内。 8.策略的匹配度：找到你的“兵器” · 24:42 宏观事件该怎么看？看大趋势，抓大放小，关注主线。但不同交易周期（短线、长线）的人理解完全不同。 9.策略没有对错，只有是否适合。 · 26:51 策略就是你的兵器。两米高的壮汉用匕首，一米五的小娘子耍大刀，都不匹配。要找到自己能举得动、能游刃有余发挥的兵器。 · 27:26 我们要研究的不是具体的点位，而是匹配度： o 交易体系与性格的匹配度 o 止损空间与总资金的匹配度 o 仓位与风险承受能力的匹配度 · 28:47 从激进到保守是交易修炼的境界。 · 29:19 技术的定位：波浪理论、江恩理论等只是初级阶段的门槛和标准。真正的较量在于宏观大势和心性修行。 10.找到属于自己的位置 · 30:26 优秀交易员的成长：从心跳加快到波澜不惊，是十几年的过程。 · 30:49 人性的弱点无法克服，只能顺应。当你找到自己“在宇宙中生存的最好位置”，守住本心，常年坚持，市场自会给予回报。 · 31:30 交易不是捷径，不是学会几个指标就能赚钱。它需要我们做好应对，管住情绪，找到适合自己的体系，与市场和解，也与自己和解。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

美伊冲突刷屏，但你真的看懂了背后的门道吗？ 为什么说这次不是简单的打仗，而是第三次石油战争正式打响？ 油价暴涨，手里的股票该不该卖？黄金现在还能追吗？ A股为啥抗跌？哪些板块在闷声发财，哪些在默默挨打？ 本期和老朋友知行老师，从财富分配的底层逻辑聊到霍尔木兹海峡的战略咽喉，从特朗普的能源阴谋拆解到普通人能落地的三条生存法则。 30分钟，帮你理清这场冲突下的投资密码，别让你的钱袋子为别人的战争买单。 【风险提示】： 本播客内容仅为嘉宾观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请听众根据自身风险承受能力独立决策。 🎙️主播介绍 知行： 资深金融投资专家，拥有八年经济行业研究背景，长期深耕衍生品赛道，具备成熟的期货、期权实战体系。擅长从宏观周期与历史规律中把握市场脉络，对贵金属及有色金属领域有深刻洞察。 ✨本期看点： · 美伊冲突，我的钱袋子怎么办？股票要不要卖？黄金能不能买？ · “第三次石油战争”到底是什么？为什么说现在是“能源主导”的时代？ · 霍尔木兹海峡一关，油价就炸，这条水道到底有多重要？ · A股为啥抗跌？哪些板块在偷偷吃肉，哪些板块在默默挨打？ · 特朗普的能源战略怎么还跟这事儿扯上关系了？ · 原油、黄金、甲醇、集运……期货品种谁最慌？ · 瑞·达利欧的大周期理论，普通人能拿来就用吗？ · 三条生存法则：流动性、黄金、债务，怎么落到自己身上？ 🎯 本期时间轴 01:14 第一个高频疑问：冲突是因为全球经济下行吗？ · 很多人觉得经济不行才打仗，其实这只是表象。 01:24 深层逻辑：全球财富分配失衡 + 能源格局博弈 · 财富分配已失衡到撑不住，一场全球性财富洗牌正在酝酿。 · 数据说话：中东拥有全球48%已探明石油储量，产量占32.3%；伊朗石油储量全球第三（12%），天然气第二。 02:36 财富失衡还在加剧吗？瑞银报告来了 · 全球最富1%掌握45%财富，最富10%藏着76%财富。 · 能源是经济血液，谁控制能源，谁就掌握财富分配的主动权——这就是第三次石油战争的核心。 03:22 历史总是惊人相似：从唐朝末年、明朝起义到两次世界大战 · 唐朝豪强兼并土地，明朝江南地主富得流油，底层活不下去就起义。 · 一战前工人44年工资只涨15%，资本家财富翻倍，矛盾憋到极致就对外扩张。 · 二战前德国犹太资本垄断，50万马克买一块蛋糕，希特勒靠“打击垄断”上台。 · 结论：现在争夺的核心从土地、货币变成了石油和天然气。 05:33 那为什么1945年后没再打世界大战？ · 核武器：不是毁灭地球，而是能无差别打击决策层，大佬们惜命。 · 中国崛起：战争潜力全球最强，稳住格局，博弈转向能源、科技、贸易“暗战”。 · 第三次石油战争，就是这种暗战的集中爆发。 06:23 新的生产力（比如AI）能缓解分配失衡吗？ · 太乐观了：AI替代效应＞创造效应，一个人+AI能干十个人的活，财富更集中。 · 核武器还在扩散（印度、巴基斯坦、朝鲜、伊朗……），能源争夺会更激烈。 07:29 有没有解决办法？看看罗斯福新政 · 1942-1944年，美国把资本家税率从25%提到94%，财政向底层倾斜，改革分配，加强监管。 · 这套“控资本、保民生”的思路，放在今天的能源博弈中依然可行。 08:16 回到现实：美伊冲突到底怎么影响咱们的理财？先看霍尔木兹海峡，这个海峡为啥一关油价就炸？五个关键点： 全球1/3海运石油都经过这儿； 沙特、伊拉克90%以上原油出口必经之路； 全球20%液化天然气贸易也走这儿； 没有有效替代通道； 它是价格开关，一关就引发全球能源危机。 09:48 冲突时间线：六个节点看懂市场波动 · 节点1（2月28日）：美以联手打伊朗，哈梅内伊遇袭身亡 → 油价小幅上涨。 · 节点2：伊朗反击，宣布关闭霍尔木兹海峡 → 油价暴涨，能源供应中断。 · 节点3：沙特公开表态支持美国 → 恐慌扩散到整个中东。 · 节点4：波斯湾油轮被炸，马士基等暂停航线 → 运输中断，市场波动加剧。 · 节点5：欧佩克宣布增产 → 短期效果有限，因为海峡还关着。 · 节点6：最大变量——伊朗新任领袖的态度，谈判则缓和，强硬则冲突升级。 11:32 3月1日关键事件：伊朗击沉强行穿越海峡的油轮 · 布伦特原油单日涨13%，欧洲天然气盘中暴涨超50%，市场恐慌到顶点。 · 这标志着第三次石油战争烈度升级，后续看海峡能否通航、冲突是否扩散。 12:18 全球股市跌，为啥A股反而抗跌？ · 三大支撑： 咱们有完善的战略石油储备，能对冲短期紧张； 宏观政策调控能力强，能释放储备、稳定预期； 和中东各国关系不错，不会被直接卷进去。 · 额外buff：新能源产业优势，也能对冲传统能源压力。 13:07 板块分化：哪些涨？哪些跌？ · 五大受益板块（能源安全主线）： o 能源全产业链（原油开采、油服）：油价涨直接受益。 o 航运板块：绕行好望角→运力紧张、运价涨。 o 军工防务：地缘冲突带来持续需求。 o 黄金等避险资产：地缘风险+通胀预期+去美元化。 o 新能源板块：油价上涨加速全球能源转型，中国产业链优势凸显。 · 四大承压板块： o 航空业：燃油成本占35%，油价涨挤压利润。 o 化工下游：原料成本涨，下游需求不振，利润压缩。 o 高耗能制造业（钢铁、水泥等）：能源成本高企。 o 部分消费板块：油价涨→生活成本高→可选消费受抑制。 16:12 提醒：A股长期走势看冲突能否缓和，板块分化会更明显，聚焦主线，别盲目追涨杀跌。 17:04 期货市场：伊朗是很多品种的重要出口国，哪些会受影响？先讲特朗普能源战略 · 特朗普团队认定美国在新能源竞赛中已输给中国，所以转向全力支持传统能源。 · 做法：压制中国新能源（加关税、取消补贴）、退出巴黎协定、解散清洁能源机构。 · 后果：美国要控制全球石油供应，中东就成了目标，为第三次石油战争埋下伏笔。 18:40 六个核心期货品种，逐一说清楚 · 原油：伊朗出口占全球3.4%，但海峡关闭影响全球30%海运原油。布油从72→122美元/桶（3月2日）。后续三种可能： o 海峡一直关：90-100美元； o 冲突缓和，美库存压制：80-90美元； o 供应恢复：65-75美元。 · 黄金：地缘风险+通胀预期+去美元化，金价涨超2%。短期看情绪，中长期适合配置，别追短期波动。 · 能源化工类： o 甲醇：中国59%进口来自伊朗，断供或致国内价格涨15-25%； o 乙二醇：伊朗占中国进口13%，断供冲击纺织包装业； o 聚乙烯：伊朗是中国LDPE第一大进口来源（14%）； o 液化气：海峡关闭，全球月减150-200万吨供应，国内液化气一天涨3.1%。 · 有色金属：影响相对小，铝、铜有小幅冲击，但长期看自身供需。 · 集运欧线：绕行好望角→运价涨30%（2702.8美元），短期高位，长期供大于求。 · 农产品：伊朗是小麦蔬菜出口国，但中国自给率高，影响有限。 25:19 最核心的问题：普通人该怎么应对市场波动？ · 知行老师：结合瑞·达利欧的大周期理论，分两步走。 25:40 第一步：理解周期 · 美伊冲突不是黑天鹅，而是全球进入“大周期第六阶段”的必然结果：大国博弈加剧，现有规则失效。 · 两个规律： 全球冲突有周期，每150年一个大周期，我们现在正处在秩序重构的节点； 市场波动和周期匹配：现在避险情绪主导，能源、黄金涨，高估值、高耗能资产承压。 · 别侥幸，能源价格高位运行可能成为常态。 27:05 第二步：应对周期（三条落地建议） ① 流动性为王：留足12-24个月刚性支出（房贷、车贷、生活费）的现金类资产（货基、短债），别重仓难变现的房产、非上市股权。 ② 配置黄金：占投资组合5-15%，买实物黄金或大型金矿股，别加杠杆，别追短期波动。黄金是终极防御，不是短期投机工具。 ③ 化解债务：减少高息债务，确保月供不超过收入30%，留应急融资渠道。能源涨价会增加生活成本，控制开支。 30:05 周期的核心不是预测，而是应对。 30:24 不同国家受影响为啥不一样？ · 取决于能源依赖度和博弈地位：中、日、韩进口依赖度高，压力大；美、俄是出口国，油价涨利好石油企业，但整体经济还要看结构。 31:56 最后的核心投资建议：八个字——避险优先，能源为王 · 两条主线： o 能源安全（原油、油服、航运） o 产业转型（新能源、储能） · 三个关键变量：霍尔木兹海峡能否通航？伊朗新领袖的态度？冲突是否扩散？ · 中长期关注：特朗普能源战略调整、全球新能源转型进度、咱们国家的应对政策。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

本期节目我们重点跟大家聊一聊，春节之后股票和商品市场怎么走，两会前后的行情节奏该怎么把握。 我们会梳理假期里影响市场的关键变化，讲讲节后 A 股的结构机会、商品市场的板块分化，也会结合历史规律，帮大家理清两会前、中、后不同阶段的配置思路。 内容偏实战、偏实用，希望能帮你在接下来的行情里看得更清楚、做得更从容。 🎙️主播介绍 知行： 资深金融投资专家，拥有八年经济行业研究背景，长期深耕衍生品赛道，具备成熟的期货、期权实战体系。擅长从宏观周期与历史规律中把握市场脉络，对贵金属及有色金属领域有深刻洞察。 ✨ 本期提到的关键名词 新质生产力： 指以科技创新为主导，摆脱传统增长路径，具有高科技、高效能、高质量特征的先进生产力。 日历效应： 股市中与特定时间（如月份、季节、节假日）相关的统计规律。 顺周期板块： 指与宏观经济周期高度相关的行业，如有色金属、化工、建材、房地产等。 AI Agent： 人工智能代理，能够理解指令、自主规划并执行复杂任务的智能体，被视为将颠覆传统软件模式。 “十五五”规划： 中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划，2026年是开局之年。 【风险提示】： 本播客内容仅为嘉宾观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请听众根据自身风险承受能力独立决策。 🎯 本期时间轴 00：33 - 01：34 春节见闻与市场基调 今年春晚科技含量高，宇树科技机器人表现抢眼，高盛发研报点评，预示AI与机器人成为市场焦点。 节后市场核心：处于从“老动能”向“新动能”（新质生产力）切换的关键节点。 01：34 - 04：15 复盘：春节期间四大关键变量 美国关税政策反转： 从违宪到依据新法加征10%临时关税，全球贸易环境仍脆弱。 海外资产表现： 全球股市多数收涨，油价受地缘风险推高，金价受支撑，富时A50期指上涨超1.7%，为A股营造偏暖外部氛围。 国内消费与科技热度： 消费数据增长，科技年货（智能眼镜、机器人）销售额大幅增长；春晚机器人秀场刺激港股机器人板块走强。 人民币汇率： 人民币强势升值，为A股提供正面支撑，外资回流预期增强。 04：15 - 07：31 聚焦：节后A股表现与“日历效应” 节后首日： A股开门红，但呈现显著结构性分化。 周期股： 油气、贵金属等领涨（受油价、地缘风险驱动）。 科技股： 内部分化，从全面追涨转向关注商业化兑现和自主可控逻辑。 两会“日历效应”科普： 股市与时间相关的统计规律（如春季躁动）。 历史数据复盘（2010年至今）： 会前： 市场表现好，小盘风格占优，中证1000/500平均收益率高。 会中： 表现略差。 会后： 上涨概率提升，顺周期板块（房地产、建材、化工、有色等）上涨概率更高。 当前策略： 科技仍是主线但分化加剧，价值和周期值得适度配置以平衡组合波动。 07：31 - 11：37 聚焦：节后商品市场表现 整体格局： 涨多跌少，但板块分化显著，受地缘、政策和供需三大因素驱动。 各板块分析： 贵金属： 冲高后进入宽幅震荡，关注地缘和央行购金节奏。 有色金属： 分化显著（铜铝锡强，铅锌弱），新兴需求（新能源、AI、电网投资）是核心支撑，“新质生产力”在商品端的映射。 能源化工： 整体偏强，原油成本端支撑，橡胶表现亮眼。 黑色板块： 震荡偏弱，围绕稳增长预期和现实需求博弈。 农产品： 自身供需主导，走势分化（棉花冲高回落，油脂油料承压）。 关键变量： 人民币升值，降低进口成本（铜、铁矿石等），同时提振市场信心。 11：37 - 14：27 前瞻：2026年两会政策五大重点 扩大内需（首要任务）： 以旧换新扩容（家具、家装、智能眼镜），支持服务消费，稳就业促增收。 科技创新与新质生产力（重头戏）： 发力前沿领域（量子、6G、低空经济等），人工智能+落地，支持战略产业。 “十五五”基建： 重大项目集中落地（水利、能源、城市更新、新型基建）。 稳楼市与防风险： 以稳为主，关注超常规支持政策；化解地方债务风险。 绿色与开放： 双碳目标下清洁能源投资，制度性开放稳外贸外资。 14：37 - 20：32 前瞻：两会A股投资主线 主线一：科技成长+产业升级（重点配置方向） AI全产业链： 算力硬件（光通信、存储芯片）、云计算基建、应用端（机器人、智能驾驶、消费电子）。 未来产业： 低空经济、量子科技、生物制造、氢能、6G等（全年主题投资）。 半导体+国产替代： AI带火算力需求，自主可控逻辑强化。 主线二：顺周期+价值重估 逻辑支撑： 政策面（稳增长落地）、基本面（PMI回升、盈利修复）、估值面（资源品中长期重估）。 重点方向： 有色金属（铜铝、稀土小金属）、化工细分赛道、电网设备、工程机械，以及地产产业链（关注城市更新、保障房）。 其他主题机会： 消费复苏（以旧换新）、医药+银发经济、双碳相关。 20：32 - 23：06 总结：两会期间操作节奏与风险提示 三阶段操作建议： 会前： 关注政策预期方向，布局科技成长和顺周期龙头。 会中： 消息刺激易成高抛点，注意节奏，避免追高。 会后： 关注政策落地效果，提防预期回落，顺周期板块上涨概率更高。 三大风险点： 环保限产： 两会期间影响黑色系短期供应。 海外扰动： 特朗普关税政策、美国经济硬着陆担忧。 流动性/数据风险： 复工数据滞后，真实需求待验证。 结语： 投资是认知的变现。在“十五五”开局之年，重点是研究技术和政策驱动的结构性趋势，优化持仓，理性布局。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

最近的贵金属市场的大波动，相信让不少投资的朋友都捏了一把汗，市场一片恐慌。本期节目和大家聊一聊这一次大跌背后的核心原因，解答一下大家最关心的黄金和有色金属牛市是不是就此结束的问题，还会结合具体的历史行情，看看当下的走势是否有迹可循。 🎙️主播介绍 知行： 资深金融投资专家，拥有八年经济行业研究背景，长期深耕衍生品赛道，具备成熟的期货、期权实战体系。擅长从宏观周期与历史规律中把握市场脉络，对贵金属及有色金属领域有深刻洞察。 🎯 本期时间轴 01:06 | 核心观点：黄金牛市并未结束 黄金牛市没有结束，此次大跌只是牛市中的剧烈调整，并非趋势反转。 历史视角：1971年美元与黄金脱钩以来，黄金低点不断抬高，长期处于大牛市。 02:20 - 04:35 | 大跌三大核心原因 美联储换帅传闻：鹰派人物可能上任，市场预期降息推迟甚至加息，美元反弹，黄金遭抛售。 获利盘踩踏：年初黄金涨20%、白银涨60%，多头拥挤，一有风吹草动引发连锁抛售。 监管降温：国内外交易所上调保证金比例，高杠杆资金被动离场，放大跌幅。 04:35 - 08:12 | 短期展望与长期逻辑 短期仍有回调可能，但长期上涨的底层逻辑未被打破。 回顾布雷顿森林体系瓦解后的三次大牛市（1970s、2000s、2020s），每次牛市都源于美元信用受损。 08:12 - 09:23 | 数据支撑：全球黄金需求创新高 世界黄金协会报告：2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。 央行购金、投资需求、金饰消费金额均大幅增长，背后是对美元信用的担忧。 09:23 - 12:32 | 美元信用崩塌的量化指标 马歇尔K值（M2/GDP）持续上升，与金价相关性高达80%。 美国赤字、债务问题严重（国债超38.5万亿美元），违约风险上升，避险情绪推高黄金需求。 12:32 - 14:16 | 短期震荡区间与关注指标 预计黄金在4600-5100美元/盎司震荡至二季度末。 关注三大指标：美国通胀数据、美联储货币政策、地缘风险变化。 14:21 - 16:25 | 有色金属暴跌原因 资金大幅流出（单日净流出近400亿），美联储政策、美元反弹、外盘波动引发恐慌踩踏。 16:47 - 17:54 | 长期支撑：宏观环境宽松 全球降息潮、美元弱势、国内宽松政策，为有色金属提供资金和情绪支撑。 17:54 - 19:48 | 供给端与需求端的变化 供给端：矿山老化、产能天花板、环保限制，供应趋紧。 需求端：新能源（光伏、电动车）、AI数据中心成为新引擎，传统需求托底。 19:48 - 21:37 | 震荡本质：情绪与流动性共振 此轮震荡是短期多重因素（获利盘、监管、宏观预期）的集中释放，并非行业基本面恶化。 21:37 - 24:37 | 不同品种投资策略 铜：紧缺格局，关注自有矿龙头。 铝：产能天花板，需求突破，关注清洁能源冶炼企业。 新能源金属（锂、镍、钴）：需求驱动，关注资源自给率高的企业。 小金属（稀土）：战略地位强，关注开采、分离龙头。 黄金白银：黄金保值，白银工业属性强且波动更大。 24:37- 25:42 | 期货期权策略 选择流动性好的主力合约，结合技术面和产业信息。 注意波动率变化，做好资金管理、止损，避免重仓单一方向。 25:42 - 30:08 | 历史相似行情回顾 案例1 2008年次贷危机后，2011年美联储鹰派信号引发黄金大跌20%。 案例2 2020年疫情后黄金暴涨，9月美联储表态引发获利盘踩踏，一个月跌超10%。 案例3 1979年超级鹰派沃尔克加息，黄金从850美元腰斩。 案例4 2011年、2023年交易所上调保证金，导致杠杆资金离场，急跌形成。 30:08 - 32:33 | 三大历史规律 牛市节奏：上涨→回调→再上涨，每次回调诱因均为“政策利空+获利踩踏+监管降温”。 黄金坑：只要核心逻辑未破（如去美元化），急跌后终将修复并创新高。 白银高波动：涨跌幅度均大于黄金，需警惕波动风险。 32:33 - 34:14 | 布局建议 聚焦长期趋势好、逻辑硬的品种，动态管理，分散风险。 选择资源优势、技术领先、绿色转型龙头企业。 期货配合期权套保，避免追高、加杠杆，分批建仓，设止损线。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

在我们日常的投资中，总是会遇到各种的困惑，市场的波动令人心慌，热点的追逐让人感到疲惫。 到底什么是长期可持续的投资之道？其实答案或许早已写在了历史中，我们会开启一个新的系列，一起拆解那些历史上真正穿越周期，创造非凡回报的投资大师，我们会深入他们的经典案例，从投资理念、具体策略到风控方法，一层层提炼出普通人也能理解，也能实践出的智慧。 本期我们首先要聊的就是无人不知的股神沃伦巴菲特，他如何从11岁买第一只股票开始一步步的构建起他的财富帝国。他的投资哲学经历了怎么样的演变？对我们的普通人又有哪些具体的启发？让我们带着这些问题一起走进巴菲特的故事。 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 【关键收获】 巴菲特价值投资哲学的完整演进脉络 五大经典案例背后的投资逻辑与决策故事 “别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”的实战落地场景 价值投资与趋势交易的底层逻辑共通点 普通人可直接复制的三大核心投资原则 🎯 本期时间轴 00:59- 00:02:48 | 起点：第一只股票，藏着长期主义的早期启蒙 巴菲特投资第一课：11岁买入城市服务公司股票，因被短期波动影响、恐慌性止盈，刚回本便卖出，错失后续大幅涨幅的深刻教训 核心启发：拒绝被短期市场情绪裹挟，坚守独立判断，为“长期持有”的投资理念埋下伏笔 00:02:55 - 00:07:08 | 启蒙：价值投资思想的根基与成型 命运的转折点：被哈佛拒绝后，于哥伦比亚大学遇见启蒙导师本杰明·格雷厄姆，建立“股票是企业所有权”的核心认知 投资哲学的融合：85%承袭格雷厄姆（价值内核、安全边际），15%汲取菲利普·费雪（成长股逻辑），经查理·芒格修正升级为“以合理价格买伟大公司” 价值投资三大基石：市场先生理论、安全边际原则、能力圈原理 00:07:28 - 00:23:12 | 构建：财富帝国的关键里程碑与模式升级 * 00:07:28 - 00:11:54 合伙公司时代：起步与爆发的核心试练 经典案例：1963年美国运通——在“色拉油丑闻”致股价腰斩时，经深度调研确认品牌信任未受损，果断重仓，三年斩获154%收益 00:15:11 - 00:19:08 调研一家公司是否值得投资，主要看哪些方面？ * 00:19:10 - 00:21:48 伯克希尔时代：转型与跃升的关键跨越 经典试错：收购濒临倒闭的纺织厂伯克希尔·哈撒韦，本为“失误”，却阴差阳错成为后续投资旗舰 两大关键决策：① 进军保险业，获得低成本长期“浮存金”，打造核心资金优势；② 彻底摒弃“捡烟蒂”，全面转向“以合理价格买伟大公司” 经典案例：1972年喜诗糖果——以当时看似“昂贵”的价格买入，后验证其为拥有强品牌护城河的优质“现金奶牛” 理念升级：投资逻辑从“捡便宜货”，正式升级为“买便宜的好公司” * 00:22:01 - 00:23:41 重仓可口可乐、富国银行，90年代身家实现十倍增长；2008年登顶全球首富，后承诺捐出绝大部分个人财富 00:24:00 - 00:59:50 | 封神：四大经典案例深度拆解，解锁投资核心逻辑 * 00:24:00-00:27:58 案例一：喜诗糖果（深度复盘）——从“不符合格雷厄姆估值标准”到发现“印钞机式优质资产”，是巴菲特投资体系质变的核心转折点 00:31:10 案例启发：巴菲特投资看着基本面，趋势与价值相辅相成，强调明确投资能力圈与善用逆向思维 * 00:37:13- 00:48:26 案例二：可口可乐（1988-至今）——持有36年一股未卖，核心逻辑是看中其“成瘾性需求”与无敌品牌护城河，无视短期股价波动 00:41:34 案例启发：巴菲特投资看着企业的成瘾性需求和品牌护城河，强调长期持有的价值。 * 00:48:31- 00:56:55 案例三：中国石油H股（2002-2007）——“精准抄底+果断止盈”的教科书级操作，通过深度研读年报完成估值判断，在价值回归、市场情绪过热时果断卖出，完美践行“别人贪婪我恐惧” 00:41:34 案例启发：巴菲特投资看着基本面，趋势与价值相辅相成，强调明确投资能力圈与善用逆向思维。价值是趋势的“根”，趋势是价值的“果”；止损看基本面是否本质破 坏，止盈看估值是否到位叠加市场情绪是否过热 00:57:02- 00:59:16 案例四：苹果（2016-至今）——巴菲特晚年跨界科技股的神来之笔，并非看中技术迭代，而是其强大的消费品牌生态与极致用户粘性（另一种核心“护城河”） 00:59:20 重申能力圈：每年会建立团队的标的库，重点跟踪投资标的，不投看不懂的领域（如加密货币），能力圈的边界，远比能力圈的大小更重要 01:00:32 - 01:12:25 | 解密：巴菲特的成功，究竟只靠运气还是存在普通人可复制性的地方？ 01:00:35: 什么是阿尔法和贝塔收益？芝加哥学派的学者通过学术因子模型拆解证实，巴菲特的绝大部分超额收益（阿尔法），源于其对“低波动、高质量、价值型”大盘股的坚定偏好 01:03:24：核心风控逻辑——安全边际：以低于企业内在价值的价格买入，为不确定性提供充足缓冲，风控的本质是留足容错空间 01:06:24：独特核心优势——免费杠杆：通过保险浮存金获得大量近乎零成本的长期资金，这是普通人难以复制的“超级武器” 01:07:48：极致的成本控制：极低的公司管理开销，搭配个人极简的生活方式，让投资收益的损耗最小化 时代红利的不可复制：早期市场无效性为其提供巨大投资机会，后期其投资“秘籍”已成为市场共识，机会窗口收窄 01:10:55-01:12:31 | 普通投资者可借鉴的三大原则 坚守能力圈：不懂不投，买股票前先搞懂公司业务、竞争对手与赚钱逻辑 利用安全边际 + 复利：买得便宜，长期持有，给企业成长时间 控制成本：选择低费率渠道，减少频繁交易，避免收益被手续费吞噬 结尾总结：投资是认知与心性的修炼，回归企业本身才是长期之道 提及的关键书籍/概念 经典书籍： 《证券分析》（本杰明·格雷厄姆）：被誉为“价值投资圣经”，奠定了价值投资的理论基础，核心提出股票是企业所有权的一部分，主张通过分析企业基本面挖掘内在价值，是巴菲特投资体系的核心启蒙书籍。 《怎样选择成长股》（菲利普·费雪）：成长股投资的经典著作，聚焦挖掘具有长期成长潜力的优质企业，强调关注企业管理层、竞争优势与行业格局，为巴菲特投资哲学补充了“成长”维度的核心逻辑。 相关名词解释： 市场先生：格雷厄姆提出的经典隐喻，将市场比作情绪多变的合伙人，其每日给出的股票报价（股价）会受贪婪、恐惧等情绪影响而偏离企业内在价值，投资者应利用其情绪波动，而非被其左右。 安全边际：价值投资的核心风控原则，指以远低于企业内在价值的价格买入股票，为市场波动、估值误差等不确定性提供缓冲空间，降低投资亏损的概率。 能力圈：指投资者在自身知识、经验、认知范围内能看懂的投资领域，巴菲特强调“只在能力圈内投资”，边界清晰的能力圈远比规模大小更重要。 护城河：企业拥有的不可复制的竞争优势，如品牌力、技术壁垒、用户粘性、成本优势等，是企业长期保持盈利、抵御竞争对手的核心保障。 浮存金：保险公司经营中产生的闲置资金，即客户缴纳的保费尚未用于赔付的部分，巴菲特通过伯克希尔旗下保险公司获得大量低成本、可长期使用的浮存金，为投资提供了核心资金支撑，被称为“免费杠杆”。 专业术语： 阿尔法/贝塔收益：阿尔法（α）指超越市场平均水平的超额收益，源于投资者的选股、择时等主动能力；贝塔（β）指跟随市场整体波动的收益，反映市场的系统性风险与收益，与投资者主动决策无关。 夏普比率：衡量投资组合风险调整后收益的核心指标，计算公式为（组合收益率-无风险收益率）/组合波动率，比率越高，说明单位风险所获得的超额收益越高。 因子投资模型：将投资收益拆解为多个核心驱动因子（如价值、规模、质量、低波动等）的分析模型，可用于解释投资收益的来源，也可作为构建投资组合的依据。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

趋势交易策略听起来很简单，好像就是找到合适的进场位置拿住单子再在合适的出场位置止盈离场就可以获得一个满意的投资结果，但真正执行下来大多数人还是会面临亏损，而只有极少数人可以持续盈利。 本期节目们和朴总从技术、心态、以及最终的盈亏方面，深入拆解趋势交易的底层逻辑，分享从短线到长线的沉淀过程、仓位管理技巧、心态修炼方法，解答交易者拿不住单子、混淆趋势与波段的常见困惑。深入聊一下到底如何识别趋势、跟随驾驭趋势？ 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 【你将听到】 * 短线入门熬一年，趋势交易看十年 * 屏蔽噪音坚定逻辑，趋势交易者不随波逐流 * 交易是概率游戏，比的是错了怎么应对 * 心态+专业+风控，趋势交易三大必杀技 * 2025赚钱密码：股指+黄金白银，抓大放小 * 控仓是核心武器，震荡不动，启动再加 * 开仓频率和收益率竟然成反比 * 行情不明？空仓两个月，等风来再出手 * 复盘记心态，不是记操作，顿悟藏在里面 🎯 本期时间轴 一、交易转型之路：从短线到趋势的认知沉淀 00:04:01 – 大周期趋势交易需强大承载力，要熬过筑底/磨顶的磨人阶段 00:05:36 – 趋势交易需屏蔽市场噪音，坚定自身逻辑，不轻信他人论调 00:09:19 – 交易本质是概率性事件，比拼的是判断错误时的应对方案 二、趋势交易核心：能力要求与实操逻辑 00:13:27 – 做好趋势交易的三大特性：心态强、专业足、风控完善 00:16:11 – 专业交易者年初建标的库，分组跟踪熟悉标的“品性” 00:18:26 – 趋势交易进场逻辑：轻点位精准度，重宏观、产业、技术共振 00:36:47 – 评估趋势交易者的核心标准：资金管理与持仓能力，非进场点位 00:38:35 – 应对趋势震荡：仓位合理可忽略，有需求时用期权工具对冲 三、2025交易复盘 00:40:09 – 2025年盈利标的回顾：股指期货、黄金白银为主，焦煤碳酸锂为辅 00:41:37 – 趋势交易核心：合理控仓，扛住重仓诱惑，震荡期不乱动 00:43:44 – 止盈设置技巧：止盈线随行情上移，不追求精准最高点 四、交易修行：心态管理与体系搭建 00:24:15 – 交易员的顿悟时刻：从频繁交易中发现“开仓频率与收益率成反比” 00:28:19 – 复盘笔记的价值：侧重心态变化与哲理思考，助力形成交易体系 00:50:31 – 风控与复盘制度：定制个人风控，组内每日复盘，公司层面聊宏观心态 00:53:25 – 拿住仓位的方法：简化逻辑，只盯止损线，接受震荡、止损、趋势三种结果 00:57:17 – 空仓也是策略的一部分：曾空仓两月，时机成熟后果断入场 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

最近的市场又开始了上上下下的行情，非常的震荡，很多投资者都会问到底现在该不该进场，还是再等一等行情的回调；现在应该加仓吗？择时这件事儿几乎是所有投资者心头的痒处和痛处，很多人都会认为它是投资的圣杯，但是也有很多人认为它是散户亏损的根源。这期节目我们就来聊聊：到底怎么看投资中的“择时”？ 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 【你将听到】 “择时既是毒药，也是解药，关键看你用在什么周期、什么心态下。” “普通人择时是猜涨跌，专业投资者择时是计划交易。” “你要么打一只兔子，要么端一窝兔子——但端一窝的前提是，你能忍受可能一只也打不着的等待。” “持仓能力是赚大钱的前提，没有持仓能力的人永远在踏空。” “交易中，你亏得起比赚得起更重要。” 🎯 本期时间轴 第一部分：“猜涨跌”与“做计划”的本质区别 09:16 剖析散户与专业投资者的核心差异 普通人择时是“猜明天涨跌”，专业者择时是“计划你的交易”。 15:31 聊聊投资的几种风格——生动的“打兔子比喻” 短线交易者是“见一只打一只”的猎人；趋势交易者则是“围住一窝端”的埋伏者。不同的目标，决定了完全不同的择时逻辑与耐心等级。 第二部分：实战案例从“模糊进场”到“狙击黄金坑” 19:50 亲身转型：从海外回归中国市场所经历的认知调整与共识重建。 26:52 2024年“9·24行情”实战复盘 如何通过长期跟踪、忍受煎熬，最终在恐慌中捕捉股指期货的“岛形反转”，并在一片狂热中理性离场。 第三部分：专业交易者的“武器库” 32:48 持仓能力与信仰 为什么对国运的信仰是长期持仓的底气？如何区分“信仰”与“固执”？ 40:14 技术只是工具 K线、消息面都是输入信息，能否排除噪音取决于你的系统。以“量化触发砸盘”为例，阐明“以不变应万变”的持仓智慧。 53:12 胜率与盈亏比的平衡术 不追求完美的单次胜利，而是通过系统让两者在长期中协同。公司如何通过短线、趋势、中性等不同策略的组合，来管理整体账户的胜率与盈亏比。 第四部分：投资者的自我修养——从预测市场到管理自己 01:03:54 放弃幻想，接受“不完美” 投资的终极意义不是驾驭市场，而是在不确定性中更好地管理自己。追求长期可持续的复利，而非一击制胜的神话。

市场永远在变化，黑天鹅层出不穷。但总有一些专业的投资机构，无论牛熊，总能交出相对稳健的答卷。他们究竟做对了什么？ 今天，我们用一期节目一起深入探讨普通投资者最关心的问题：我的钱交给专业的投资机构，到底用了什么方法，来帮我们管好钱、管住风险？ 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 【你将听到】 “风控，控的是情绪，控的是暴露的风险敞口。” “赚大钱的时候要想到亏大钱的时候，亏小钱的时候要想到赚大钱的时候。” “投资比的不是谁某一段跑得快，而是谁能用最稳健的姿势安全跑完全程。” “不要当完美主义者，你不可能永远买在最低点。” 🎯 本期时间轴 第一部分：黑天鹅回忆录——当危机猝不及防时 05:00 亲身经历2008年：逃不掉的才叫黑天鹅，逃掉了就不叫了。 07:35 机构的“防空洞”是什么？ 详解事前风控体系如何发挥作用。不是预测风险，而是搭建体系，让风险来时你不至于手忙脚乱。 第二部分：风控的哲学——规模与收益的博弈 08:03 为什么管理规模越大的基金收益看起来更低？ 从“百分比”到“绝对值”的思维转换。资金属性如何决定风控的松紧度。 10:04 “越涨越慌”的机构思维：为何指数越往上，风控越严格？揭示“各部门协同、策略多元化、敞口精算”的完整体系。 第三部分：人性与规则的平衡艺术——如何克服投资者的通病 17:16个人投资者的经典亏损陷阱：“高吸低抛”、“频繁交易”、“亏钱扛单”是人性使然。 18:20用规则对抗人性：公司化运作如何通过客观条框“屏蔽”主观情绪？风控部门与交易部门的“对立统一”。 第四部分：武器库——专业机构的策略“组合拳” 20:19 详解“策略组合”：趋势组、中性组、套利组、期权组各自赚什么钱？如何互相配合与对冲？ 38:10 用“开超市”理论投资：股票、期货、期权如何配置？长短线、攻守策略如何搭配？ 43:00 持仓能力的价值：为什么“拿得住”好股票是终极能力？如何区分“信仰”与“固执”？ 46:07 期权的双面性：是“一夜暴富”的彩票，还是“风险控制”的核心工具？机构如何看待和运用它？ 第五部分：给普通投资者的启示——你可以借鉴的“机构化”思维 60:00 从预测到应对：承认无法预测市场，转而建立应对框架。如何设计自己的“止损纪律”和“仓位管理”？ 71:17 在牛市中更要保持清醒：为什么未来市场可能对散户更难？普通投资者应该如何定位自己？ 尾声与总结 78:00 嘉宾核心观点复盘：投资是长跑，比的不是某段速度，而是安全抵达终点的能力，靠的是底线思维与体系制胜。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。

不知道您有没有过这样的经历？深夜，你又一次下意识地打开股票软件，看着那个绿得刺眼的数字—浮亏已经超过了30%，甚至50%。你的内心在反复拉扯：是该斩断亏损，承认失败？还是该逆势加仓，证明自己的眼光？或者，干脆把软件一删，告诉自己：我在做长线价值投资！ 这种令人夜不能寐的投资困境，几乎困扰过我们每一个人。但您有没有想过，在专业的机构眼里，这些令人抓狂的问题，其实都有一套清晰的决策流程和系统化的解决方案。 🎙️主播介绍 独孤期厚： 墨尔本大学金融学硕士；澳洲特许金融分析师（CFA）；澳洲注册会计师（CPA）。拥有横跨风险管理、衍生品交易与资产管理的复合背景，曾任职于海外知名投行亚太区核心部门。现带领投研团队专注于金融衍生品领域的投资价值挖掘。 第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛股票期权组第三名。2025年第十二届全球衍生品实盘交易大赛重量组第六名。第八届中一期货全球交易争霸赛综合排名第二名。 【你将听到】 破局：一个被90%散户忽略的关键因素，如何从根本上决定你的投资成败。 揭密：为什么你总是一卖就涨、一扛就跌？机构用以对抗“心魔”的底层心法。 体系：从选股、买卖到风控，一套可复制的“懒人”投资框架，告别情绪化交易。 真相：关于价值投资、长期持有的最大谎言与真相。 🎯 本期时间轴 第一部分：困局溯源 | 我们为何总成为“韭菜”？ 00:01:06 - 话题一：如何应对深度套牢？ 核心观点：决策取决于“资金属性”，机构因资金有成本而严控回撤，散户需明确自有资金的机会成本。 机构如何通过策略分散（趋势、波段、对冲）和严格回撤标准来规避深度套牢。 00:06:43 - 话题二：“长期持有”就是价值投资吗？ 核心观点：区分“价值投资”与“错误的坚持”。 价值投资是基于深度研究的信仰，而错误的坚持是源于“知行不合一”和“必须回本才卖”的错误心态。 第二部分：心智重构 | 修炼机构级的“反人性”思维 00:12:05 - 话题三：为什么我们总是一回本或赚点小钱就卖掉？ 核心观点：这是“惯性恐惧”和“价值信仰不坚定”的表现。 原因包括：长期亏损的心理阴影、对国家经济和所持股票缺乏深度研究和信仰。 00:14:51 - 话题四：机构如何系统性克服“回本就卖”的心态？ 核心观点：通过分散布局、不重仓单一标的，从根本上避免“套牢”心态的产生。 00:16:21 - 话题五：如何持有一只“好股票”面对波动？ 核心观点：好股票=深度研究+成本优势+设定止损线+轻仓操作。 仓位管理是保持平常心的关键，轻仓才能经受住波动。 00:19:53 - 话题六：实盘冠军能批量复制吗？ 核心观点：顶尖交易员难以复制，但优秀的团队可以“海纳百川”。 机构领导者的核心任务是“发现人才、匹配行情”，而非改变一个人。 00:24:12 - 话题七：一个懂交易的老板，如何让顶尖操盘手死心塌地？ 核心观点：懂技术的管理者更理解交易员，能根据策略类型（趋势/日内）进行合理评价与压力管理。 第三部分：实战框架 | 打造你的投资盈利系统 00:33:08 - 话题八：不懂财报没法选股是伪命题！ 核心观点：“开超市”式的分散投资法。 通过配置ETF、高股息权重股、低估值央国企、科技赛道龙头等，分散风险，实现长期稳健收益。 00:48:31 - 话题九：巴菲特的价值投资适合A股吗？ 核心观点：价值投资无国界，关键在于找到真正的好公司并具备持有的信仰。 长期持有是有条件的，前提是标的物必须“值得”。 00:55:26 - 话题十：AI时代，传统的长线投资还适用吗？ 核心观点：长线投资是一种理念，与行业无关。在科技行业投资需要更高的敏锐度来跟踪公司变化。 01:00:54 - 话题十一：宏大叙事在交易决策中扮演什么角色？ 核心观点：宏观分析决定投资方向和领域，但不能直接决定买卖点。交易最终是孤独的决策。 01:04:25 - 话题十二：如何看待“日内做T”解套法？ 核心观点：不鼓励普通投资者沉迷做T。“做趋势不做T，做T不留底仓”。解套最终靠的是行情和趋势，而非技巧。 第四部分：终极风控 | 守住利润，活下来才是赢家 01:08:52 - 话题十三：左侧交易还是右侧交易？ 核心观点：根据资金属性决定。自有闲钱可左侧，机构资金或带杠杆的资金应以右侧为主，左侧为辅（极轻仓位）。 01:16:44 - 话题十四：如何设置止损，才能既不被“洗下车”，又能避免万劫不复？ 核心观点：止损与交易周期和期望值匹配。 大趋势、大止损、轻仓位；小波段、小止损、相对重仓位。关键在于“让盈利奔跑，果断砍掉亏损”。 01:21:30 - 总结：投资的三个关键词——系统、纪律、进化。 📣 欢迎关注@独孤期厚 ，你可以在公众号、视频号平台搜索独孤期厚找到我们。