三十年只坚持四条：低估值、高现金流、高分红、可持续。王文说，只要这四条齐了，你根本买不到爆雷股。管清友对话日斗投资王文，聊透了A股的多重博弈、下行周期怎么等出清、偏见造成的低估为什么最值得参与。

“八年内，如果我们不干成两万颗卫星，就再也没机会了。” 这并非危言耸听，而是商业航天领域正在上演的残酷现实。本期节目，经济学家管清友对话星际荣耀彭小波、投资人张驰，深度拆解保频占轨的生死时速。从追赶SpaceX到展望太空算力，这不仅是技术的博弈，更是一场关乎未来资源与生存空间的新大航海时代序幕。

价值投资，在今天的市场中似乎已成为一种“政治正确”——人人都在讲，但真正能践行到底的，凤毛麟角。 为什么这条看似简单的路，走起来却如此之难？当市场剧烈波动、投机诱惑无处不在时，我们如何保持清醒？价值投资的核心究竟是“好公司”、“长期持有”，还是别的什么？ 本期播客，主持人管清友邀请到一位罕见的、将价值投资同时贯穿于“传播”与“实践”的知行合一者——喜马拉雅资本合伙人、COO常劲。作为李录先生的搭档、北大光华管理学院价值投资课长达11年的授课人，常劲老师深度参与了从比亚迪等经典案例的投资，到价值投资理念在中国系统传播的全过程。 在这场坦诚而深入的对话中，他们触及了众多投资者心中最根本的困惑： 投机能不能赚钱？ 常劲坦言：“当然能。” 但为何那可能不是普通人的游戏？ 价值投资最核心的基石是什么？ 答案可能并非你想的“好公司”或“长期主义”，而是一个更关键、却常被忽略的概念。 市场暴跌时怎么办？ 如何区分“真正的危机”与“巨大的机会”？职业投资人如何应对人性的恐惧与贪婪？ 如何看懂一家公司？ 从财务报表到企业文化，从护城河到“政策周期”，究竟怎样才算“真懂了”？ 为何顶级投资人之间也会出现分歧？ （例如对待比亚迪、苹果的不同选择）背后其实是两个维度的差异。 AI革命是泡沫还是未来？ 如何看待英伟达与当前科技股的火热？风险藏在何处？ 普通人如何实践价值投资？ 如果不想成为“韭菜”，是否有可行的路径？ 除了投资，这场对话更延伸至认知的诚实、能力的边界，以及如何将安全边际的思维融入生活与人生选择。常劲分享了自己从物理学背景、早期创业，到加入喜马拉雅资本一路走来的真实故事与心法。 无论你是资深投资者，还是对投资哲学感兴趣的小白，这期节目都将带你越过泛泛而谈的口号，直面价值投资最内核的挑战与智慧。你会发现，投资最终比拼的，是思维与认知；而一场好的投资，本质上是一场理性的修行。 收听本期播客，或许不能让你立刻致富，但一定能让你更清醒地面对市场与自我。