E01 投资 ABC 之 C:怎么看待投资成本?

E01 投资 ABC 之 C:怎么看待投资成本?

19分钟 ·
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评论数112

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目,每逢周一早上 8 点更新。

每一期,我们会用 20 分钟的时间,和常驻嘉宾陈鹏博士一起,为你讲清楚投资中的一个基本概念,帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识,打好基础。

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🎙️常驻嘉宾

陈鹏博士:陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学,取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里,他担任过晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是 Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。

✏️互动环节

对于这样一个强知识性的节目,我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨,确保这些知识足够好懂,但是,要想让这些知识为你所用,一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握,那么非常欢迎你听完之后,在即刻、微博和小红书 @有知有行 @知行小酒馆,和我们分享你的笔记,聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出《投资第1课》实体书,并在节目中分享大家的优质想法。

当然,如果收听过程中有任何困惑,欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好,也别忘记分享给身边的朋友,以及,订阅我们的节目哦。

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🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的,仅供参考,不构成任何市场预测、判断,或投资、咨询建议。市场有风险,投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证,并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估,依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

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展开Show Notes
Ass嘟嘟
Ass嘟嘟
2023.9.03
投资ABC公式收益=「A(超额收益)+ B(市场平均)- C(费用)」

「显性Cost(成本)」
买入前即知费率如何收取。
同一资产类别/同样产品中,选费率低的投资标的(渠道),省下来的就是你的。
你与基金经理/客户经理的利益是否一致,即他拿的是你基金交易的钱还是管理费里的钱?

「隐性Cost(成本)」
由这只基金管理风格、规模以及其他因素决定的;关注公告中换手率,计算他的交易成本。

「搞清楚C成本」
我的费用是什么?我到底付了多少钱?付给了谁?他是怎么赚钱的?
10:57 这节目不能骑车听,容易分神。好多知识点。
NICOLE徐_:对,于是又重听了一遍🤣
关于换手率再补充一点,天天基金网上输入基金代码可以查到换手率,1-2的换手率是我认为不错的,2-3也可以接受,我觉得300%以上的换手率是不太能接受的
我是哈呼呼:我说错了,2-3倍不能接受,目前我买的8个基金6个换手率低于100%,两个大概120%
王莹_6R4K:能说下具体位置吗?没找到啊
收益=A+B-C。C(Cost)费用,即投资成本,分为显性和隐性的成本。各是多少?付给了谁?他是靠交易、规模还是别的赚钱的?这些在投资前就要弄清。

隐性成本是由基金的管理风格、规模以及其他因素决定的。举个例子,一支基金过去几年的换手率大概在 2000%,那么隐性的交易成本大概是 9% 到 10%,因为这个基金经理可能平均只持有 2 到 3 周,就把手上的公司卖掉换新的。震惊🤯

当这个基金规模很大的时候,特别是主动管理基金,它的隐性成本也会很高。—— 怎么还带留悬念的呢?快分析一下哇,哭了😭!

听播客从未如此及时的azure
@使用有知有行的第 1140 天
shwbduj_xs4K:请问下蛋卷哪里能看换手率吗
然aye:天天基金什么地方可以看?
5条回复
李小卷
李小卷
2024.6.04
10:24 这一期,我马上去看了我的基金管理费。俩银行平台差了1000元/年。从来没有说听一个节目直接省钱的,谢谢这个节目😂
李小卷:13:52 damn…这个节目才是最该一开始就听的…有的知识看书是看不懂的,还得听、包括说话过程那些零零碎碎的解释,都是有助于消化吸收的。搞清楚钱是怎么来的之前,先搞清楚是怎么亏的
Graceee8888:哪个银行低啊?每个基金都不一样吗
5条回复
Cookie_N9ch
Cookie_N9ch
2023.9.06
小白不懂就问:换手20次。这个“次”指的是什么。例如我刚刚看了看,之前买的“稳稳的幸福”去年调仓了5次,是不是就是换手了5次?,还是去数每次调仓(买卖的)基金数目?
N_gZGB:换手率是一个描述性指标,它告诉我们基金经理在一定时间内买卖股票的频率。简而言之,换手率告诉我们基金经理有多忙,而调仓告诉我们基金经理在忙什么。换手率可能很高,但如果调仓策略得当,基金的业绩可能会很好;反之,如果调仓策略不当,即使换手率不高,基金的业绩也可能不理想。
N_gZGB:不一样。调仓用大白话来说,就是调整你的投资组合,就像整理你的衣柜一样。想象一下,你的衣柜里有很多不同类型的衣服,有的你经常穿,有的很少穿,甚至有些你已经不喜欢了。调仓就是根据季节变化、流行趋势或者个人喜好,重新安排这些衣服的过程。你可能会扔掉一些不再穿的衣服,增加一些新衣服,或者把某些衣服从衣柜的一角移到更容易拿到的地方。在投资里,调仓也是类似的,里面可能包括股票、债券、基金等各种投资产品。随着市场的变化,你可能会决定卖出一些不再看好的投资(就像扔掉不再穿的衣服),买入一些新的投资(就像增加新衣服),或者调整不同投资的比例(就像重新安排衣服的位置)。
4条回复
dnmt
dnmt
2023.8.30
羽白很会聊天啊,补充得很好🤫
聊到这我有个问题想请教一下:每周定投的指数基金,应该选择A类还是C类呢?
一知羊:C类更适合短期投资者,具体原因这篇漫画说得特别清晰:https://youzhiyouxing.cn/materials/1338
菡酱:早(短)C晚(长)A,我是这么记的😏
3条回复
NollaZ阿墨
NollaZ阿墨
2023.10.07
收益公式:收益=A+B-C
A - 超额收益α。可能为正,也可能为负
B - 市场平均收益
C - Cost, 成本

1. 常见误区:一分钱一分货。这句话在投资里并不一定成立。费率更高的机构并不一定保证更高收益。我们要尽量降低成本,选取低费率的产品。
2. 成本分为显性成本和隐性成本。显性成本包括管理费、手续费等,可以在产品说明里找到。隐性成本包括换手率带来的交易成本等。
采彩菜
采彩菜
2023.8.29
恭喜荣登新星榜,越来越好啊
MAHArfkjr
MAHArfkjr
2023.10.23
因为你们这个课 我又把app重装了。。。
哇~节目好棒,太适合我这种新手啦,简单易懂,时长也没压力。听完节目再配上逐字稿过一遍,然后翻一下评论里讨论的问题加深印象,完美👏🏻👏🏻
希望一直做下去呀,很受益且非常喜欢♥
tiger_2cyb
tiger_2cyb
2023.9.22
长钱账户的隐形成本是多少呢
有知有行
:
正如陈博士在播客里说的,隐性成本中很重要的是换手率这个指标。对于长钱账户来说呢,主要使用指数基金作为投资工具。而指数基金的一大好处,就是使用编制规则来进行约束,约束了基金经理的主观行为,避免了随意换手导致的成本损耗。
Charlotte黄萃:可以再做进一步说明吗?我也关注了长钱账户的费率说明,除了每年0.4%的投顾费用,买入和卖出费率都说的是参考组合里面的具体基金的费率。然后这里面各种基金的费率也都不一样,综合下来看,感觉持有的成本蛮高的。
3条回复
Phoebe-T
Phoebe-T
2025.5.21
#播客笔记分享# 欢迎小伙伴们交流和更正,如需往期播客笔记可以看我的公众号:不止播客

1. 「投资ABC收益公式:A + B - C」

ABC: Alpha(超额收益) + Beta(市场平均收益) - Cost(成本)。

Alpha:类似于全班平均分是 60 分,你考了 70 分,那多出来的 10 分就是你的超额收益, 比平均水平高出的部分.

Beta:被动跟随市场涨跌的收益(如指数基金)。

Beta 收益是指不需要主动选股、择时等获得的收益,会随着业绩基准(比如大盘、市场平均收益)一起波动的收益,是一个中性指标。

Cost:投资成本

2. 「成本(C)的重要性」

核心结论:① 同一资产类别中,成本与收益呈负相关:费用越高,实际收益越低。② 同类对比:在相同资产类别中,选择成本最低的标的(如低费率指数基金)

成本是“起跑线差异”:高费率如同“起跑时落后”,需更高能力才能弥补。

示例:

显性成本:基金1.5%管理费+2%申购费,需优先对比同类产品的费率。

隐性成本:高换手率基金(如年换手率2000%)产生隐性交易成本(约9%-10%),侵蚀收益。

3.「显性成本 vs. 隐性成本」

显性成本:你买之前基本上就能弄得非常明白,基金销售公司、托管公司会告诉你一个数。(eg: 管理费、申购费、托管费等明确标注的费用。)

隐性成本:隐性成本是由这支基金的管理风格、规模以及其他因素决定的,这些因素不能在你买之前完完全全地测算到,但八九不离十。(eg: 高换手率基金(如年换手率2000%)约等于每一年大概换手20 次,那每一次平均的持有时间大概是 2 到 3 周。隐形成本约9%-10%,侵蚀收益。)

如果这个基金经理一直强调自己是长期投资人、做价值投资,那每年换手1-2次算是正常, 但20次就很高了.

4. 「投资成本的误区与真相」

常见误区:

“高费用=高能力”:研究显示费用与业绩无正相关,甚至可能负相关。

“小额投资无需关注成本”:小资金更需精打细算,避免成本占比过高。

真相:

利益一致性:关注基金经理如何赚钱(如赚管理费 vs. 赚业绩分成),避免利益冲突。判断他和你是否利益一致.eg: 他拿的这个钱是你基金交易的钱,还是从管理费里出的钱?是你赚钱了他才能赚钱,还是你频繁交易才能赚钱?)

规模陷阱:基金规模过大可能限制灵活性
Atlantis1900
Atlantis1900
2023.9.09
c成本,具有确定性,包含交易手续费,管理费等。
基金换手率,需要查看,过高换手率,成本高。
沉淀_2RWl
沉淀_2RWl
2023.8.29
17:26 为什么呢
有知有行
:
我从我们App里找了一篇文章供你参考,感兴趣可以看下:https://youzhiyouxing.cn/materials/796 里面提到这一段也许能回答你的问题:「超过百亿的盘子算大规模的基金了。根据基金行业的规定,一只基金持有一家上市公司市值不得超过基金资产净值的 10%;此外,基金持有这只股票的仓位不能超过这家公司股份的 10%。所以规模太大的话,就要把每只股票的仓位降低,同时也会多配更多的股票。」
沉淀_2RWl:好嘞明白
困的白
困的白
2023.8.30
陈教授讲的很形象,节奏把握的很好,基本一遍能听明白,受益匪浅,先期待一下后面的18期哦😀
Faruzan
Faruzan
2023.8.28
新节目的大沙发😁
一知羊:欢迎!宽坐~
风吹年年_
风吹年年_
2024.12.16
我真的没太注意过C!
HD622261n
HD622261n
2024.10.11
雨白反应好快,这个节目的节奏好好。集中精力学习,会很高效。