📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目,每逢周一早上 8 点更新。
每一期,我们会用 20 分钟的时间,和常驻嘉宾陈鹏博士一起,为你讲清楚投资中的一个基本概念,帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识,打好基础。
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🎙️常驻嘉宾
陈鹏博士:陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学,取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里,他担任过晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是 Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。

✏️互动环节
对于这样一个强知识性的节目,我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨,确保这些知识足够好懂,但是,要想让这些知识为你所用,一定离不开你的投入。
如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握,那么非常欢迎你听完之后,在即刻、微博和小红书 @有知有行 @知行小酒馆,和我们分享你的笔记,聊聊听完的感受。
我们每个月会选出 3 位幸运听友送出《投资第1课》实体书,并在节目中分享大家的优质想法。
当然,如果收听过程中有任何困惑,欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好,也别忘记分享给身边的朋友,以及,订阅我们的节目哦。
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中长期国债=无风险利率+久期风险(通货膨胀、利率升高等)
比短期国债多承担久期风险、流动性风险,利率也比短期国债高。
十年期国债是很重要的基准,流动性强。
中长期国债是偏安全的资产,抗风险能力大、国家信用好,对股票避险有好处。
中长期,指的是还本付息的时间,比如:10年期国债,年付利息,10年到期后返还本金。
「叠砖法」
每个资产类别的风险和收益,拆分成不同砖块。每块砖代表不同风险因素,对应不同预期收益。
「利率倒挂」
现象:中长期国债利率比短期国债低。
原因:由于短期通货膨胀高,央行采取升高短期利率的方式打击通货膨胀,而未来通货膨胀期望值不变,所以中长期利率不变,低于短期利率。
「A + B - C」
Cost:管理成本0.4%左右;
Beta:过去10年平均年化4.5%;
Alpha:过去10年平均年化0.5%;
超额收益覆盖管理费,即「买债券4.5%」左右年化收益。
建议:基金经理平均超额收益不高,能力参差不齐,获取市场平均收益即可,买债券指数基金,管理费用低。
「基金经理获取阿尔法」
纯国债指数,按照市场中长期(10年、20年)有多少国债,加权计算得出。
基金经理通过选择只买10年/20年/选择组合,配置不同;个别国债流动性好、交易量大,影响收益。