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236🏄♀️ 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。
平时，咱们都经常听到的一类吐槽——「大A不争气，看看别人家的股市涨得多好」，但是，等我们真的开始做海外投资，却总感到无从下手。
于是，今天这期节目，我请来了小酒馆两位常驻人气嘉宾陈鹏博士和孟岩，让他们和我们好好聊一聊「海外投资」这回事儿——我们普通人该不该做海外投资？又该怎么做海外投资？这个过程中，有哪些坑是我们可以提前避免的？......这期节目的内容知识点比较密集，可能听上去稍微有些枯燥和难懂，但我在文稿区列出了问题对应的时间，欢迎你按需收听。
祝你投资顺利！
🎧 官网地址
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**如果你有长期投资的需求，非常欢迎你在有知有行 App 进一步了解「长钱账户」，这是知行小酒馆全员持有的基金投顾产品。
🍻 本期嘉宾
陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。
孟岩：孟岩是有知有行的创始人，友台「无人知晓」的主理人。2005 年开始投资，2017 年开始在公众号「孟岩」实盘记录自己的投资实证。
🔦 时间戳
引子
01:18 有知有行的「海外长钱」专区上线了！但这难度系数也太......2 万字的干货白皮书、超严格的测试题，这般设置为了啥？
09:18 等有空了，欢迎来读我们的《海外投资白皮书》（如果你在用电脑，可以点击这里下载 PDF 版本）
一、常识：看看自己需不需要投海外？
09:47 讲真，为什么要做海外投资？海外投资指的到底是什么，美国、印度、越南、欧洲各国......全都得看、得投吗？
14:46 理论上来说，标普500似乎可以充分代表全球市场，但为什么不能把钱全投在标普500上面？
16:39 用多少钱来投海外比较合适？不妨参考一下为全国人民管钱的社保基金是怎么做的
🌟 阶段性小结：18:20 什么样的人适合做做海外投资？19:01 用于海外投资的钱的比例是多少？
21:09 既然经济连接这么紧密，为什么有的国家股市涨、有的跌呢？
二、思考：在广阔的海外市场中，投什么？
22:50 什么样的标的适合我？哪些因素最容易被个人投资者忽视？
29:20 陈博士分享亲身经历：代表大型机构做海外投资是怎样的体验？对个人投资者有怎样的启示？（总结请戳 32:09）
33:19 QDII 基金是什么？
35:56 陈博士分享亲身经历：海外的不动产投资/买卖，也许和你想的不太一样
40:40 为什么不投港股？
三、执行：如果决定投资美国市场，我该怎么办？
45:04 为什么要单独搞个账户做「海外投资」？
48:27 是不是无脑定投就够了？
51:24 是否需要考虑股债配比？投资美股需要考虑估值吗？
53:26 在海外做长期投资，究竟是指多长时间？
尾声
57:06 有知有行为什么要在「海外投资」这件事上，如此折腾？
🔍
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📖 有知有行出品的《海外投资白皮书》
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🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App
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嘉宾 陈鹏博士 孟岩｜主持 雨白｜后期 wanying｜制作 雨白 一知羊
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感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。
🎈 全文完，祝你开心！
意识到全球市场，一个全球的经济体，是全球运作的经济体系。
投资海外：第一要分散，获得超额收益；更重要的是参与到全球经济体系中，从被动接受者到一个参与者。
数据：标普500指数大概40%营收和利润来自海外。
1）底层经济在全球不可分割，比如苹果手机，是美国产品、在中国设计、配件有部分来自其他国家；
2）苹果手机定价权掌握在苹果公司，以美元计价，一旦海外成本发生变化，中国消费只能被动接受。
3）投资海外资产，把自己从被动接受变成主动参与，防范风险。
4）各个经济体都有各自的周期，涨跌不同步，分散风险。
「A股 VS 标普500」
大部分负债/消费发生在国内，所以大部分资产主体应该是在国内；
投资海外的部分是代表了未来可能在国外的一些消费，比如小孩留学、出国旅游等。
标普500代表全球最全球化的一些公司，适合在各个国家有消费和投资需求的人。
投资是参与整个人类经济的增长，当把更多的资产放在本国，可能会错失掉其他经济体经济的增长。
「投资海外市场的比例」
社保基金：投资海外大概10%，上限20%。
普通投资者：10%~15%。
「投什么海外市场」
1）优先考虑制度健全、有依据可循、成本相对低、流动性好、覆盖面大、相对重要的市场，如美国；
2）相对来说美国市场对海外投资者（散户投资者）的保护或基金的保护，比越南强；
3）美国市场获得相对平均收益概率较高；越南或更小市场，振幅更大；
4）有合适的投资工具（QDII基金）可以投入该市场。
海外房地产证券化程度高，交易成本低，买卖成本高。
「A股 VS 港股」
尽量不要投资跟中国联系最紧密的市场，港股跟A股投资有很大重叠，没有起到分散的效应。
在工具不受限的情况下，优先投和中国经济联系没那么紧密，同时制度各方面又相对完善的美国或其他市场。
「长钱账户投港股」
1）长钱账户是投资整个中国，而港股包含在该资产包中；
2）港股参与者和A股参与者不同，从市场情绪和估值角度起到分散效果。
「海外投资账户」
1）每个人适合在海外配置的资产比例不同；
2）不同市场参与者、特点以及投资者关注的不一样；
比如A股市场参与者以散户（80%）为主，专业投资者可以采用温度计等获取（散户犯错的）超额收益；美国市场以机构投资人（80%~90%）为主，他们犯错机率很低，所以温度计、估值或更复杂的方式去择时、择股长期效果不稳定，甚至是负收益。
「投什么」
主动投资：择时、选股，超额收益几乎没有，做的越多越减分。
被动投资：无脑买指数（标普500），享受市场平均收益，同时成本降低，每年打败60%~70%参与者。
美国市场相对风险和波动率大概只有中国A股市场的2/3或更少。
「持有周期」
长期海外投资是指持有7年以上。
基于过往经济和市场周期回测，平均周期6年多，所以以“7年”作为长期持有时间的基准。够经历一个完成的投资周期，至少能获得平均的收益。
「降低美股风险」
1）股债配比，现在美股长期债券年化5%多；
2）比如选择“标普等权重”，因为它暴露给美股最近几年涨的最好的7家公司的相对少；
3）用时间分散，降低未来获得最好/很差收益的概率。