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40【栏目介绍】
《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。
【免责声明】
本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。
【本期图示】
【内容索引】
00:24 最近关于A股的各种讨论和新闻更加多了起来，因为它确实是比较让人牵肠挂肚的
01:09 2024年丰叔的两个半小赌注：一个是看对2024年的两个关键预判，如果年内没有兑现，就停一阵宏观漫谈，专心做产业观察；另一个是关于A股是否会好，我会放两笔自己的钱进去；最后那半个是，今年要说简单明了的话
07:22 2月2号对A股来说是非常出乎意料的一天，我有点诧异在这个位置上为什么还会有筹码在大量的卖？
09:25 不管今天你是悲观、消极，还是乐观、积极，我们每个人都受到我们所处的时代的影响
09:59 《繁花》里的女性角色，你喜欢谁？
12:47 为什么《繁花》里的李李和玲子能够各自经营一家个体餐馆并且做得还不错，以及为什么会有黄河路？
13:53 从时代的注脚看，中国第一家个体户餐厅是1980年代北京开始的悦宾饭馆
15:52 1981年7月7日，国务院出了个文件专门制定个体经济发展的政策
17:16 玲子在1993年重新装修了夜东京，把它变成一个有创新的日式风格的海派菜，发展得特好，背后也有特定的时代背景，如果她当时把餐厅变成美国的西餐厅，应该不太灵
22:40 有种说法是，《漫长的季节》和《繁花》是讲同一个年代的中国，只是故事发生的地域不同：繁花是在上海，讲的是吸引外资、证券市场等等；《漫长的季节》的故事背景是东北，更多在讲国企改制、工人下岗等话题
24:03 《繁花》里的汪小姐同时赶上了好几件事，比如中国外贸的发展和中国外汇制度改革
26:43 今天印度对待外资的态度，有点像“印度挣钱印度花，一分别想带回家”
29:20 《繁花》里的宝总踩上了中国资本市场启动的那个红利，即便是在上海，当时绝大多数人都会觉得资本市场是个骗人的东西，宝总是那波浪潮里最先开始去冒险的人
31:00 回到正在热播的《大江大河》，雷东宝做了小雷家电缆厂，是他赶上了当时乡镇企业发展的起点。后来他因为碰到了法律问题还被抓进去了，等他出来的时候，是乡镇企业最高光的时刻
34:36 国营厂要怎么改制？当时的三个选择是：要么成立国资委把国营厂交给国资委管辖，要么工龄买断，要么就是经营层把股权从国营变成民营私有化
37:45 四大AMC资产管理公司的时代翻篇：一家划入中信，三家将去中投，这件事很有历史意义
38:50 中国所有行业在正式进入主跑道之前，都已经在预热道上跑了很长时间了，包括制造业、城市流通与服务业、金融等等都经历了从试点到大规模调整，开放试点，到开放外资，最后到整体开放激活
43:28 因为资不抵债，1997年当中国开始允许外资进中国的银行业时，几乎所有国外的金融行业都认为中国的银行业快要完蛋了
45:02 很多人的命运在行业进主跑道的那一刻就发生了改变。不管是马云，还是许家印，又或者是赖小民
46:29 银行行业经历的事情是，在银行改革初期资产为10万亿，到1999年经历向死而生，再到重新爬起来后，银行资产爬升到了400万亿，相当于涨了 40 倍
49:38 房地产高速发展的周期已经结束了，以银行为唯一金融代表的金融体系也结束了，中低端制造业的产能扩张显然也结束了，这意味着一个周期的结束与另一个周期的开始
53:48 既然资本市场变得如此重要，我们的资本市场能被拉起来吗？
55:28 关于调结构，我们往往需要先调目标，然后调人事结构，然后给空间、投资源，把新业务拉起来
56:14 当下中国金融行业的流动性工具是足够多的，但政策并没有出很多，也许是需要等一个时机
59:00 股票跌虽然让人难受，但让人更加难受的可能是不知道它为什么跌，以及要跌到什么时候？
1:00:17 俄罗斯经历了四个比较极限的事情：国家战争导致巨大的不确定性和财力人力消耗、西方国家不允许钱进去俄罗斯、能跑的富人阶层都跑了，以及赖以生存的能源经历了销售范围极大受限和价格波动下行
1:02:22 俄罗斯经历大规模的西方制裁之后，经济并没有崩溃，一种解释是他们更早地完成了脱钩，但是中国跟俄罗斯不一样，它是非常融入全球经济体的，很多有名的学者都一致认为，中国不太可能跟世界发生那么剧烈的撕裂
1:05:14 中国要努力做自己的金融体系，这是一个非常重要的话题
1:10:23 通过being different最后变得遥遥领先，往往是因为你用了一条不同的道路来超了车，而不是用了一个相同的道路。中国新能源车的崛起是个例子，中国正在搭建的新贸易体系也是一个例子
1:12:55 创业者出海做全球化，最好是在中国外交友善范围之内进行全球化，否则创业者要选择承担政策不确定性的风险，在开放这个问题上已经有很超出我预期的情况发生了，比如说我们做了很多单向免签，这意味着我邀请你来，对某些地区的单向免签，也许能促使他们对中国有更多的实质性的对的体验和了解
1:15:40 being different是个系统问题，因为从历史理性上看，竞争已经没有办法避免
1:17:19 我不论是《大江大河》还是《繁花》，它们都发生在 1990 年代，为什么大家突然对1990年代有那么浓厚的兴趣，可能有很多原因，可能再过一段时间会有反映2000 年之后的那一段历史的影视作品，我们重新去看应该会有新的感受，因为那一段是中国非常好地融入世界的时期
1:17:46 要接受being different这个观点，对于大部分的金融行业中坚力量来讲，也许不容易，就像在创投行业，大家对于政府LP放弃部分财务回报来要求产业回报这一点都不那么接受
1:20:42 对于今天中国的资本市场，人们仍然热衷于讨论谁在操盘、谁在坐庄、国家队要在什么点位来救市等问题，美国资本市场在市场化早期阶段也有类似的讨论
1:22:34 回到电视剧上来看，在每一个经济结构调整周期的前半段进入各行各业的人，不管是主动进入还是被迫的，只要站对了方向最后大概都会从中受益，虽然那个时候他们面临到的质疑和压力都远大于当时他们能得到的支持
1:25:27 如何看待王家卫导演习惯用黄色光来拍人脸以及喜欢拍侧脸？
1:27:30 回想中国的金融改革还是比较让人唏嘘的，从被写进十八大报告到2023年，非常多不同的金融高层领导进行反复描述和描画，经历颇多坎坷，才推动金融改革从开始到正式踏上主跑道
【本期相关】
15:57 《关于城镇非农业个体经济若干政策性规定》规定明确制定了城镇非农业个体经济的经营项目、范围、国家鼓励支持的各种政策，经营者依法经营须遵守的各项政策及享有的权利等共12条内容。《规定》指出，个体经济是国营经济和集体经济的必要补充，对个体经济进行任何歧视、乱加干涉或者采取消极态度，都是不利于社会主义经济发展的，都是错误的。
25:00 Vol.27 宏观漫谈13｜金融改革的长期逻辑：与李丰聊中国金融结构的变化
25:18 1994年1月1日，中国实施汇率并轨。外汇差价从此成为历史，人民币汇价从1美元兑5块8人民币，调整为1美元兑8块7人民币。
42:01 四大AMC，指的是1999年国务院批准设立中国华融、中国信达、中国东方、中国长城四大资产管理公司，用来剥离、处置国有四大行等金融机构的不良资产。
【录制时间】
2024年2月3日。
【本期福利】
关于时代与周期，你有什么想法和体会？欢迎留言分享，我们将为评论区最走心的三位用户送上《伟大的博弈》各一本（截至2024年2月18日下午17点）。
【制作团队】
主理人：李翔 、李丰
制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）
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