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0最近这几天整体市场行情不错，比特币价格也一度突破 52, 000美元，很多人在聊是不是新一轮的牛市要来了。
所以我们今天这一期的猜想与反驳节目，和大家一起聊一聊牛市是否可以加杠杆的话题。这是一个具有争议性的话题，有些朋友已经进行讨论。我们今天这一期节目依旧会采取猜想与反驳的形式，提出猜想，进行反驳，通过交流将话题和背后的逻辑讨论清楚，重在分析。
【我们讨论了这些】
- peicai 认为可利用期权和矿机进行有限的杠杆投资，以期获取更大收益，但他也强调了风险和自己不会过度使用杠杆。
- dongzhen 提出批评，质疑理论的通用性和预测市场的困难性。
- 奥德赛 关注牛市的定义不清晰带来的风险，并强调了加杠杆的决策是一个双面过程，既包括买入也包括卖出。 本次讨论没有得出一致意见，展现出对市场走向的不同预期和风险偏好，强调了投资决策的复杂性。
【活动信息】
【E2M Research 0216期AMA】
分享主题《牛市可以加杠杆吗？？》
分享时间：20:00（UTC+8）16/02/2024（周五）
分享嘉宾：
Odyssey 推特 @Odyssey
Zhen Dong 推特 @zhendong2020
Peicai Li 推特 @pcfli
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
03:00 介绍期权和矿机作为加杠杆工具的思路
16:21 牛市可以加杠杆这个理论是否具备可证伪性
25:05 杠杆加在什么资产比较适合？
29:55 对牛市、牛初清晰的定义
33:28 牛市初期和末期的分界线是什么
38:45 什么情况会降杠杆
55:51 加杠杆决策要先考虑止盈
【要点精选】
- Peicai Li 推特 @pcfli
减半之后的一年可使用期权策略，尤其是远端较虚、具有杠杆属性的期权。它的好处是你不太会去买非常大的仓位，因为杠杆比例比较高。整个过程中会出现一个正反馈的循环，币价的上升会带来越来越多的资金进场，因此币价会涨到意料之外的价格，这就是深度虚值这个期权的意义。
其次是看看有没有矿机的机会，其实矿机的机会和远端的期权的机会比较像，还有矿机叠加减半之后，它有一点点时光机的作用，币价涨了但机器的价格未动。当币价涨的快时，整个矿场的建设速度、矿机的生产速度有可能跟不上，此时就会保护你手上的现货矿机的头寸，但矿机也有着额外的风险：流动性。
反驳部分：Zhen Dong 推特 @zhendong2020
A、牛市可以加杠杆这个理论是否具备通用性、大胆性、可证伪性？
B、对BTC行情的判断的这套框架可以用在ETH上吗？
C、在过去的几轮行情中，你使用杠杆是否受益呢？
- Peicai Li 推特 @pcfli
从通用性的角度来看，杠杆更通用，它不会增加你的收益、不会增加正确率，它只是会放大收益或者是损失，但收益在某种程度上有一些不对称性，在判断正确时就赚钱，反之判断错误时就亏钱，而且杠杆比起现货更多了一些具体的约束。同时也具备大胆性和可证伪性，任何资产两年翻 4 倍，本身就是非常大胆的预测。
正反馈的循环和大型策略是密切相关的，如果想要加一点点杠杆，那就加在大猩猩的资产上、或加在正反馈循环的周期里面、或者期权，这些都优于借贷及场内的合约。
牛市里面操作我倾向于这种加杠杆、现货的策略，但它有一定的窗口期，它不是任何时候都能够用。对于期权相对来说就可以，无需放太多头寸。
反驳部分：Odyssey 推特 @OdysseysEth
A、对牛市、牛初清晰的定义
B、牛市初期和末期的分界线是什么
C、什么情况会降杠杆、止盈
- Peicai Li 推特 @pcfli
真正的牛市一定是破了新高，牛初可能就是和最低点相比已经有了比较大的反弹，但牛市的末期很难判断，在牛市末期不会再加任何杠杆。
如果要给牛市画分界线，那破新高可能会是个比较好的指标，因为会影响到BTC的传播效应，也会带来一些情绪的反转。突破新高之后，庞氏的理论就不会被人认真的对待，那么大家可能会真正开始严肃的对待这个资产，真正认识到BTC的价值。
即使是期权，什么时候降杠杆？这个可能是先思考后者，再思考前者，先思考什么时候卖，才会思考什么时候买，考虑如何止盈也是很重要的。
【关于E2M Research】
From the Earth to the Moon
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