![猜想与反驳](https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly9pbWFnZS54eXpjZG4ubmV0L0ZocWMtdGZYdXhQV1VoY04xNVUtcnBiTk9FWlEuanBn.jpg@small)
- 从Tesla看垄断性的表现和来源
《猜想与反驳》是希望利用公开学习的方式解决在投资的困惑,把自己的投资思路理清楚。特斯拉是几位嘉宾特别关注的话题,这期延展讨论下从Tesla看垄断性的表现和来源。 【活动信息】 分享主题《从Tesla看垄断性的表现和来源》 分享时间:15:00(UTC+8)2024年7月12日(周五) 分享嘉宾: Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 04:15 Crypto 资产为什么具备了垄断性资产的特点 08:57 垄断性的表现有哪些 11:21 为什么好的垄断性标的是多维度的展开 16:19 垄断性的另一个来源 18:40 大家对Tesla垄断性的看法 21:20 哪些方面可以体现出垄断性 27:47 Tesla的垄断性体现在哪些地方 39:26 从静态和动态的视角讨论垄断性表现 47:29 摩尔定律的世界是什么样的 57:39 自由讨论 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 真正好的垄断性标的,它的垄断性不是单一维度而是多维度的展开,它包括利润长期主义、搜索算法、算力规模、增长速度、品牌合作方。 垄断性的表现: 第一个表现是你会发现它的新叙事会不断的推陈出新,能够不断的解决每一个问题,最终你会发现之前人们质疑的这些问题在它看来都不是问题,它的表现能不断的超出人们的预期。 第二个表现是它的发展比你预期要好,它的问题比预期的还小或者它很快或者慢慢的就把这些问题解决掉。 第三个最重要的是这些资产它所从事的一些事情或者产品有非常强的门槛。 王慧文讲的三种网络效应: 第一种是随着用户的增长,你的网络效应呈现指数级增长,网络的价值也会增长的更多。 第二种是一种线性,就是 1: 1 的关系等于多一个客户对你的网络它的增长就会多一个,因为供给很有弹性所以网络呈线性增长。 第三种可能是一种 log 图像,就是你网络整体效应的提升的数量和速度会比用户增长的速度更慢一些,这可能是垄断性的另一个来源,好的垄断性资产应该是满足第一种网络效应,就是随着更多的人使用或者是认同它,那么它整个网络的价值增长应该是指数型。 * Peicai Li 推特 @pcfli 如果按照大猩猩的投资标准,我们肯定希望去投现在已经具备了垄断性的这种企业,而不是将来有很大概率成为垄断性的企业,我们肯定不希望到时候陷到同质化竞争里面去。 从垄断性的表现形式来看,如果我们不谈未来只谈现状,那我觉得现状就是时间的切片。从两个方面体现,一方面是它跟消费者之间的买卖关系;另一方面是它跟竞争对手的关系。 特斯拉在这些年取得这种领先地位,它的垄断性可能来自于特斯拉团队的创造力,因为他们有着很好的vision,在电动车取代油车的大趋势下,无论是正反馈循环还是路径依赖还是飞轮效应,他们都逐步的取得了比较多的市场份额,再慢慢的把垄断性一步一步的给驱动起来。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 静态垄断的表现是让别人没有选择自己有选择,它直接来源于稀缺性; 动态垄断的表现是让摩尔定律的发展有利于你,它的来源是会顺着摩尔定律产生正反馈循环,对于特斯拉来说这个跟马斯克非常相关。王川曾写过很多篇文章讨论摩尔定律为什么会持续,其实背后的理由是摩尔定律是经济定律而不是技术定律。 如果从摩尔定律的视角来看可以把财富粗略的分成三种:第一种是被迫跟摩尔定律竞争的财富;第二种是相对不受摩尔定律影响,某种意义上来说比较难影响;第三种是可以从摩尔定律的发展中得到好处。 特斯拉依然是可以随着摩尔定律的发展而继续发展,并且从中获得正反馈循环。如果垄断源于这个正反馈循环,那它就不仅仅是你的先发优势,还是当你进入这个环节以后,你可以比技能对手更好、更便宜、更快的达到下个步骤,最终找到那个可以持续很久的垄断步骤。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 复盘特斯拉建仓前后的想法
特斯拉是我们关注度比较高的话题和案例,今天几位嘉宾会根据自己在特斯拉上的投资操作进行分享和复盘。 【活动信息】 分享主题《复盘特斯拉建仓前后的想法》 分享时间:20:00(UTC+8)2024年7月5日(周五) 分享嘉宾: Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:23 嘉宾(Zhen Dong)分享建仓特斯拉的四个阶段 13:54 嘉宾(Peicai Li)分享建仓并加仓特斯拉的想法 24:58 理性架构的缺失导致执行力下降该怎么办 30:25 探讨对BTC和ETH的理解深度问题 38:39 嘉宾(Odyssey)复盘投资特斯拉的一些经历 47:11 介绍特斯拉的人工智能算法 52:46 分享关注特斯拉的重要原因和理由是什么 59:59 自由讨论 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 搜索空间关于算法和算力的视角很像《财富的起源》中适应度景观的概念,就是你可以通过算法的优化或者是算力的提升,在搜索空间内搜索到有价值的知识,那这个知识可能就是所谓的存在性知识。 如果 AI 的算法和模型不断优化,算力成本不断下降,算力规模不断增长,AI 模型倘若能够很好的利用这点并达到一定的数量级,那么在这样的搜索空间内就能够更有效的搜索到这种存在性知识,再结合优化后的AI 算法和模型和特斯拉对于数据的独特优势,至少在 FSD 这个事情的进展上让人更有信心。 * Peicai Li 推特 @pcfli “跌了让你怀疑、涨了又觉得贵”的这种心理锚定效应,是每个投资者必须要克服的心理障碍。碰到这么大的困难,其实很大程度上是因为现金储备不足造成的。 要想解决这个问题可能还是要增加自己的思维框架,提高自己的研究能力,用最短的时间将所投标的的底层逻辑完全理顺。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 对于特斯拉一个比较重要的视角就是发现 FSD 它的整体模式通向的潜在市场可能非常大,而且它比其他竞争者的迭代速度更快,我认为只要它迭代速度足够快,就能够避开各种各样的错误,所以它迭代速度在一层、二层上都有很强的优势。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 聊聊那些不耐心吃的亏
本期播客受到王川的《只有生存狂才无需偏执》这篇文章启发,来聊聊那些不耐心吃的亏。 【活动信息】 分享主题《聊聊那些不耐心吃的亏》 分享时间:20:00(UTC+8)2024年6月28日(周五) 分享嘉宾: Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:12 王川对于耐心和不耐心选项的解释 07:18 耐心的重要前提是哪些 11:12 长期主义为什么是耐心的重要因素 15:37 嘉宾Peicai分享自身吃亏的经历 30:47 wishful thinking背后的原因是什么 34:51 不耐心最大的挑战来自哪里 37:03 为什么现在变得被迫耐心 43:26 嘉宾自由讨论 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 王川觉得耐心的收益非常高,相信摩尔定律一直发生,我们可能每过 15 年就会见到一次重大的范式转移,在这个过程中看到很多非常重要的机会,一旦等到这些机会或者能从中找到一些切入点,就能实现巨大的飞跃。 他表述不耐心的这个选择看起来很好,实际上却存在很多问题,他觉得不耐心有点类似于是用自己的肉身与复杂系统的一些边边角角去硬碰硬,而现实与预想差距过大,拒绝理性分析,一厢情愿。 耐心的前提是需要具备一些长期主义的基石、一些能够帮助你扛住表面波动的资源。 这种资源不仅仅是一定数量的资产或是一份收入很高的工作,重要的是你要有好的思维模型,能知道什么样的东西是好的、什么是不好的,至少能知道哪个方向是对的、哪个方向是错的。 * Peicai Li 推特 @pcfli 当实力和意愿不匹配时,面对现实的反驳只能是用一厢情愿来代替真实的背景,其实当时你是没有把握的只是自己安慰自己说OK,用了自己一厢情愿的思考代替了系统化的评估。 wishful thinking 代替真实理性思考背后的原因可能是它是人性的一个基本缺陷,当人类在做计划的时候,这种感性很多时候是一种偷懒行为,wishful thinking 描述了一个很美好的画面来代替了真实理性思考。而且这个东西自己要想克服,并没有想象中那么容易,哪怕意识到这是一厢情愿,但很多时候还是会陷到这样的陷阱里面。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 王川提到不耐心最大的挑战是来自于周围所有人的一次嘲笑、打击和不理解。 耐心行为背后的动机是想要证明自己,再往下一层就是你一定会被别人的眼光给驱动,而不是按照事情的发展规律。那么如果反过来看耐心它是一种客观,它不是你主观想要达到的某个结果,它受到现实的约束,看似很耐心的行为其实是欲望再驱使的行为。 为什么被迫耐心了?因为理解了复杂系统的这些规则,你知道了预测在很多情况下不可行,那其中起起伏伏的波动会影响到你的心情,此时你就只能选择放弃这层确定性,因为我知道做不到,而这时就被迫得到了一种耐心。 投资最重要的问题除了投资手段之外,当说到不耐心时要讨论的就是实力决定意图的这种理性,而这层理性是当理解复杂系统的约束之后,会更少的去跟他对抗。 * 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 个人底层投资原则分享
这期节目是几位常驻嘉宾会分享个人底层投资原则,同时接受其他嘉宾的提问和质询。 【活动信息】 分享主题《个人底层投资原则分享》 分享时间:20:00(UTC+8)2024年6月21日(周五) 分享嘉宾:Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:53 读完巴菲特之后的感想 14:23 大猩猩游戏与巴菲特投资原则的区别 19:06 嘉宾回顾自己投资理念的变化过程 27:02 投资的发展脉络和科学的发展脉络相似 30:19 什么是投资中的大错误呢 40:49 嘉宾自由讨论 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 我对于原则的定义是以始为终,这个事情能长期不变且长期对你是有价值。 巴菲特的投资原则就是以合理的价格买进具有产业优势、竞争优势、由诚实有才干的人管理的企业。看完巴菲特之后,我觉得原则可以大致分为两类:一类是你应该做什么;另一类是你不做什么。 大猩猩游戏与巴菲特的区别有几点:巴菲特讲对企业要有估值,要选一些现金流很容易看懂的企业。而大猩猩资产具备范式转移或者跨越鸿沟这样高科技企业的特点,没有很好的现金流,而且它的估值很高且高速成长,会不断发生变化,所以很难去定义什么叫做好的价格。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 当科学真正萌芽之后它改变了完全不同的叙事,它不是在解释事情怎么发生,而是在禁止某些事情发生,与此同时,又能预测范围有多广,这个是科学的发展脉络。当我们讨论投资原则时,我觉得投资原则它的发展脉络也接近这样。 投资跟科学面临的环境稍有不同,投资面临着巨大的不确定性,它既包括外部世界信息的不确定性,还包括你内心情绪起伏的不确定性,所以在不确定世界里你一定会犯错,那么原则的关键在于它可以让你避开最大的错。 什么是投资中的大错误呢?第一类是资本的永久性损失;第二类其实会更抽象一层,就投资目的是什么?如果投资的目的是为了让你更加自由,那这种自由一定会伴随着更多自由支配的时间,这时投资就必须要面临一种权衡,如果金钱不会最大化,那一定要避免时间或者精力的持续性损失。第三大错是错过本该属于你自己的重大机会。 * 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 如果巴菲特在币圈会怎么做?
之前聊巴菲特结尾的时候提出了猜想,如果26岁的巴菲特在币圈,会怎么做,会在现在的市场环境中很好生存吗? 【活动信息】 【E2M Research 0614如果巴菲特在币圈会怎么做?】 分享主题《如果巴菲特在币圈会怎么做?》 分享时间:20:00(UTC+8)14/6/2024(周五) 分享嘉宾: Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:59 介绍巴菲特的发家史 08:57 巴菲特的哪些策略跟币圈有关系? 12:54 巴菲特投资企业的标准,但在crypto不适用的原因 15:31 巴菲特认为的好企业标准 19:35 读完巴菲特致股东信的感触 31:11 巴菲特的投资框架是什么 39:37 讨论巴菲特的抽象思想 47:32 巴菲特玩转的垄断形式是什么 53:26 嘉宾自由讨论 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 巴菲特目前在做的哪些策略跟币圈有关系? 一类是套利,这个套利类在早期对他的收入影响非常高,收益率大概有 15%- 25%,大概放了 20% 的资金在套利策略上,他会做一些原油企业的套利类策略,这个地方我觉得跟币圈有点像,这种套利策略你只要对底层的资产有一定的把握并抓住机会。 巴菲特投资企业的一些标准:第一业务他可以理解;第二他认为业务有很好的增长前景;第三他认为有好的管理层;第四他认为有合理的价格。但这些标准在币圈很难实行,因为Crypto 的很多业务模式、现金流的状况、对于资本的利用、大量的投机行为、没有合理的价格使得 Crypto 的业务非常难理解,这也是为什么巴菲特芒格认为 Crypto 市场有各种各样问题的原因。 巴菲特认为好企业的标准:他认为好企业很长一段时间内能够有非常高的回报率,利用大量新增资本的企业;什么是很糟糕的企业?完全相反,在相当长的一段时间里以非常低的回报率持续使用越来越多资金的企业。 币圈有哪些企业具备这样的特点呢?比如说像某些交易所,交易所的回报率非常高,每年都会有固定比例的用户资产因为频繁交易变成交易所的收入。但是你反观币圈大部分具有投机性质,根本不考虑股票的成本跟它内在价值的区别,只希望在短期内以更高的价格卖出,这些跟巴菲特投资的理念是截然相反的。 * Peicai Li 推特 @pcfli 很明显巴菲特在投资之前会有比较清晰的思路,他会把投资分成三类:第一类是套利类的交易;第二类是直接去买断一些整体垄断企业,希望这个企业能产生源源不断的现金流;第三类是去二级市场以合理的价格买入一些他认为非常优秀的公司。 巴菲特对于投资标的有着非常清晰的框架,他会关注市值、账面价值,还有内在价值。市值基本上所有人都能看得到,账面价值会受限于会计规则和税务规则的调整而变得不一样,没办法精准估计内在价值但是你可以有个模糊的偏差,这个技能在币圈应该也是有价值的。用他的这种现金流估值的模型是很难估计BTC和ETH的内在价值,因为BTC和ETH的现金流都很差,这也可能是他们没法购买的一个很重要的原因。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 当我们讨论巴菲特抽象思想时还会碰到另外一个概念,巴菲特买的都是公司,那么当巴菲特在买公司时究竟在买什么?买的是现金流是商业模式是垄断地位。 巴菲特整个行为跟思想如果用到币圈至少可以看作三个层面:第一个层面是他非常关注现金流跟套利,那么如果只在这个层面的话,那在币圈依然可行,只是可以获得标的比较少;第二层就不仅仅看现金流套利,还要看垄断或者说这里面所有的商业模式,它背后抽象一层就得是你不得不用你手上资源就换我这个稀缺资源产出的东西;第三层就等于是你不仅仅是去投垄断或投商业模式,而是你自己构建垄断或商业模式。 我们读巴菲特致股东信之后会很明显注意到巴菲特是个非常理论先行者,他开始投资之前跟格莱姆其实学了很久,他也是先有视角才看到事实,先有透视盈余和内在价值这些视角才看到了这个企业的好还是不好。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- ETH换仓特斯拉:后悔了吗?
上期交流后,随着特斯拉和ETH的价格波动也出现了不同的声音,也是促进我们反思的契机,因此再次邀请到chensong来猜想与反驳。 【活动信息】 【E2M Research 0607 ETH换仓特斯拉:后悔了吗?】 分享主题《ETH换仓特斯拉:后悔了吗?》 分享时间:14:00(UTC+8)07/6/2024(周五) 嘉宾 分享嘉宾: Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 特邀嘉宾:Chensong 推特 @mornpine 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 01:42 解释投资框架的框是什么 04:44 从“长期看增长”维度分析投资特斯拉和以太坊的区别 09:09 从“中期看政策”维度分析投资特斯拉和以太坊的区别 14:53 从“短期看情绪”维度分析投资特斯拉和以太坊的区别 18:22 如何将佛畏系统运用到投资中 29:08 Zhen Dong分享自己对于换仓的想法 35:47 投资以太坊和特斯拉是否需要观察领导人呢 43:21 是否考虑重新调回以太坊的仓位呢 52:52 Peicai Li分享自己对于换仓的想法 57:44 对于信息被简化是否有自己的处理方式 01:00:42 对特斯拉最深的感受是来自哪里 【要点精选】 * Chensong 推特 @mornpine 以投资的框架来做影子,这个框是什么呢?它叫做“短期看情绪、中期看政策、长期看增长”。 这个框之所以有效,第一是因为人类虽然可以自由的生活在时空的三维空间里,但在时间维度上人人平等,所有人都只能沿着时间轴匀速前进,我们都是被困在时间轴上的生物,所以在讨论如何穿越时间这条长河时,这个框对于所有人都是有意义的;第二这个框可以更好的帮我们检验自己,帮助我们找到最终适合自己投资的那条路径;第三是我们在跟别人讨论问题时,这个框能够帮我们将自己的观点和对方的观点切得更细。 长期看增长(total adjust for market):看市场的总体能量增长到底有多快?针对 TAM 比较了web3 跟FSD,而当时我们对web3认知上有个误区,理所当然的认为它是 web2 的延续,但其实 Web 3 到底能长成多大跟 Web 2 没有必然的关系,主要和区块链跟分布式账本有关;自从FSD有了突破之后,它现在的点击有可能处在爆发的前月,更新迭代的速度相当快,主动权依旧抓在特斯拉自己手里。 中期看政策:这里的政策分为货币政策和政治政策。货币政策指的是高息,非常不利于虚拟经济发展,未来即使降息大概率还是维持到 4% 以上。在这点上特斯拉稍占优势,因为 FSD 目前更有可能实现盈利,所以在高息时代投资特斯拉既保险同时又能有更高上限。面对货币政策的多变时,更应该问自己如果40% 以上的高息持续 10 年、如果美联储没有像预期那样降息而是加息、如果降息是处在巨大危机之后发生的紧急降息,那你的投资组会怎么办? 短期看情绪:如果中长期判断没大问题,短期情绪可以帮助我们模糊的找到个不错的买入区间。对于特斯拉的情绪,当你非常看好 FSD 未来时,那么在这样的分歧时刻,这肯定是个非常模糊的买入区间,那至于何时买如何买,不同的人有不同的策略。 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 探照灯理论:在投资或者其他方面,你最怕的并不是你对这个事情的认知出现了一些偏差,而是说你发现你根本就没有想过做这样的一些对比,或者没有想过某一些方向的事情。 Q、投资以太坊和特斯拉是否需要观察领导人呢?(Zhen Dong 推特 @zhendong2020) A、以太坊确实不太依赖维塔利克的领导,它目前是处在一个去中心化、自由经济的平台。但在目前自由市场、自由竞争、自由组合的情况下,其实并没有走出特别好的应用,很多外部团队带着资金、方法,都没有尝试出新模式,所以还是对整个web3 底层的这套分布式账本的增长空间是存疑的。(Chensong 推特 @mornpine) Q、根据贝叶斯公式,是否考虑重新调回以太坊仓位呢?(Odyssey 推特 @OdysseysEth) A、贝叶斯公式:说的是根据你对新信息的判断给出权重。首先对这个事情你要有个基础概率的判断,当新信息来了之后,你要去判断这个新信息的重要性,从而判断它能够多大程度的去影响你的基础概率。从长期、中期和短期这个框来看,实际上长期并没有多大变化,只是中期的政治政策发生了改变,导致以太坊的资金有个短暂的流入,但这其实并没有改变它的长期价值,所以ETF 通过并不会改变我的仓位配置。(Chensong 推特 @mornpine) Q、对于信息被简化是否有自己的处理方式呢?(Peicai Li 推特 @pcfli) A、用框来描述这个东西,就在于框给你的感觉是这个东西是有边界、有范围、框与框之间有交叉点,会让我们意识到这个框它是有限制的,当我们谈论框时,我们就会很主动的去思考有没有更好的框来做补充和支撑。 尝试着去做这样的心理实验:“假设今天明天早上起来你仓位都空了,那你会如何配置你的仓位?”这个思想实验某种程度上会去帮助你克服切换的障碍,在情感上对你进行一定的推动,提高你的行动力。 Q、对特斯拉最深的感受是来自哪里? A、最重要两点:一个是对FSD,拥有了FSD之后,我们整个的生活状态、生活素质素得到改善。另一点是很少有股票能有这样的效果,既享受了增长而且还提供了足够的情绪价值。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 聊聊巴菲特
近期读书会在看:巴菲特致股东的信,当时dongzhen特别提到,巴菲特对于投资的一些思考,可能放在现在仍然有非常强的启发和作用。 今天一起聊聊巴菲特,聊聊这个投资界的传奇人物,看看他的投资一些标准和想法放在今天是否依旧适用。 【活动信息】 【E2M Research 0524 聊聊巴菲特 】 分享主题《聊聊巴菲特》 分享时间:20:00(UTC+8)24/05/2024(周五) 嘉宾 分享嘉宾:Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:53 介绍早年的巴菲特和他的投资策略 11:19 介绍巴菲特出生的时代 16:44 Crypto 和巴菲特投资方式的不同点 19:51 分享巴菲特值得我们学习的好习惯 21:30 我们这个时代该怎么样去理解巴菲特 29:45 巴菲特投资的不同行业的商业模型 42:51 对于巴菲特配置1000多亿美金到苹果是怎么看的 53:04 怎么认识互联网企业和区块链的这些价值 57:32 大猩猩的投资逻辑会变成主流市场的投资逻辑吗 01:02:18 现如今复刻巴菲特的投资框架会成功吗 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 回看1956 年巴菲特给合伙人或者股东公开写的信,会发现这六七十年他所秉持的一些原则、思考的一些观点,时至今日还一直秉持着类似的原则和观点,也能感觉到他当时形成并且现在秉持的这些原则和观点都是非常有价值的。 在他早期成炒股专家的过程中也有很多非常有趣的点: 第一点是他能发现市场上大量的套利类策略,比如早期做的很多事情类似控股银行和保险公司等,市场上并没有那么多竞争者,而且这些套利策略每年都能取得非常高的收益;第二点是不管低估值还是控股类型的企业,在刚开始做的过程中都面临着我理解对手、竞争对手比较弱的状况; 第三点他讲周围的一些投资者没有逻辑、没有主见、贪得无厌、不遵从理性;第四点如果把他当时收购的农业农产品公司、传统的报纸和地图公司,跟现在的 Crypto 相比,会发现他当时做的很多事情都很创新,是在市场上的一些非理性的投资者中间寻找一些合适的机会。 巴菲特出生的时代是个做传统生意的时代,从这个视角来看就能理解为什么他对于老式经营的业务比较感兴趣,为什么看不懂现在 Crypto 在内的互联网企业。每一代投资人都会跟当时时代的一些最重要的革新或者变化相关,在这个过程中寻找最好的机会。 * Peicai Li 推特 @pcfli 怎么样能保持自己的资产在未来的十年、二十年、甚至三十年能有稳定的收益率,这时就要像巴菲特那样,想清楚自己为什么能战胜市场?优势在哪里?关注长期的价值而不是去追逐短期股价,他一直很强调真正的价值,说有些价值反映到财报里面但其实并不见得是真的,有一些真实价值没有反应的财报里面反而是值得注意的。 而在 Crypto 领域,我们已经习惯了项目的高估值模型,其实大家也不知道有没有长期价值,有时候就觉得这个币价能涨,甚至去追逐所谓的能上锁、会传销这些能力。巴菲特从 26 岁开始就坚持每一年去把自己的投资策略和投资收益率写下来,这真的是个非常好的习惯值得学习。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 巴菲特思考的并不是说我以后再也不碰纺织企业,而是思考了一个叫做受限制盈余跟自由盈余的概念,他认为像纺织企业这样的公司看起来赚到了钱,那赚到钱一定要去买最新的设备,如果不去买那其他企业买了之后生产率就会飙升,同样价格卖就是在亏钱,也只能被迫升级,所以赚来钱要不断的投入。这种其实无限接近于一种标准化竞争,所以他会觉得这没有用,他在后期还做了个比喻“如果这匹马能够从1数到 10 那肯定是个非常牛逼的马,但绝对不是个好的数学家”。 我会觉得对巴菲特理论至少可以补充两个角度:第一个就是杠铃策略,至少要有一部分资金放在可能会颠覆原有的投资组合仓位上;第二点是对于这种确定性其实看似下降的企业,还会有被它潜在市场的增长所弥补了这一部分风险,其实它同时是出现两个视角,一个是总体潜在市场有多大,另一个是在这个总体潜在市场里面谁有能力捕获到最大的价值。 Q、对于巴菲特配置1000多亿美金到苹果是怎么看的(@pcfli) 我觉得这里面是有些心理按摩的办法,但是我感觉心理按摩或者是怎么帮你换仓位更舒服这个事情,其实背后更重要的是你要清楚这个东西到底有没有价值。盲猜当年巴菲特应该是很舒服的一下子把上千亿美金放在苹果上,他认为对这个事情理解到了一定的程度,他看到了苹果账上有多少钱,看到整个产业链的地位,他对苹果手机市场的垄断情况、经营团队的情况、苹果高层的情况了如指掌。(@zhendong2020) Q、大猩猩的投资逻辑会变成主流市场的投资逻辑吗(@zhendong2020) 人类大脑想要即时的快速的反馈,想要快速的变富有这些都是生理结构,限制了绝大多数人能够得到这部分的东西。巴菲特做的是一种认知框架的套利,就等于是我的大脑能够学习、能够克制、能够让我延时满足、能够让我不断从错误中去探索跟建立,这是绝大多数人大脑面临极大阻力所做不到的,所以这层套利只要生理结构这个最基础的东西没有得到根本性的改变,就是不容易学的。(@OdysseysEth) 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 以太坊还有戏吗?
今天一起来聊聊以太坊,4月30日以太坊现货ETF在香港上市,有人认为这标志着加密货币正走向主流,但另一方面SEC一直在推迟以太坊现货的推出。今天再来聊一聊以太坊。 【活动信息】 【E2M Research 0517 以太坊还有戏吗?】 分享主题《以太坊还有戏吗?》 分享时间:20:00(UTC+8)17/05/2024(周五) 嘉宾 分享嘉宾:Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 特邀嘉宾:Lijia 推特 @davidhornhouse 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 05:28 介绍贝莱德的BUIDL基金背景 07:11 贝莱德推出代币化基金BUIDL为何意义重大 27:47 分享对以太坊ETF 以及交易上的一些想法 36:25 以太坊在智能合约赛道上目前还处于领先地位的原因 41:23 从供给需求方面分析以太坊未来存在的问题 49:08 短期关注以太坊涨幅需要关注的点有哪些 51:45 对于特斯拉而言看重的点有哪些 56:28 分享现在对于以太坊的持仓情况 01:01:32 价格的下跌会导致资产基本面受到质疑 【要点精选】 * Lijia 推特 @davidhornhouse BUIDL基金是贝莱德用来帮助公司管理国库,简单说就是将美国的短债代币化, BUIDL的每个代币代表一块钱和现金等价。发布于以太坊主网上,它目前的赎回机制是如果持有一块钱的BUIDL基金,链下可以进行银行间的转账并且可以赎回美金,后期也会开通链上赎回稳定币机制。 传统金融的一大痛点是现金和资产分流在不同的轨道上,比如钱和现金在银行体系,被银行法所监管;股票和债券在证券体系,被 SEC 监管;商品期货被 CFTC 监管,这么多过程融合在一起就必须要有审计,所以这整个交易不同账本之间的摩擦力非常大,这也就是为什么要创造区块链和数字货币。 BUIDL基金最大的创新点是把资产和现金放在了同一个账本里,如果在链上那会砍掉很多中间人节省很多费用,而且它的编程性和透明度远远超过传统金融,关键点是贝莱德知道怎样在合规架构下去做。 无论是大猩猩资产或者是垄断性资产,当它价格表现伴随着下跌时,它的很多基本面都会受到质疑。 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 以太坊肯定还有戏,尤其是在整个智能合约的赛道上,它的领先地位以及大家对它的信任是有目共睹的,仍然有大量的交易或者应用并且也还有各种各样的创新。但从供给和需求的角度来讲,目前最大的问题是跟以太坊一样能够提供类似服务的链或者区块空间供给变多了,所以对于以太坊来说它的供给端面临着很大的竞争;从需求来说,没有让人眼前一亮、让人产生巨大财富增长、外部增量的创新。 如果仅从当前以太坊的垄断方向来看,那么它现在依然是个很重要的标的,它上面承载了很多的交易,但是未来新交易的增量其实并没有那么清楚,因为它目前存在很多的竞争对手,而且他的需求在未来的一段时间内并没有新的方向,也没有特别明显的事件或信号。 * Peicai Li 推特 @pcfli 如果短期的关注 ETH 涨幅,一方面会比较关注它链上有没有一大类的资产突然活跃起来,一旦活跃便会给链上带来手续费的收入,那么对于以太坊的币价也会形成比较好的支撑;另一方面是看以太坊有没有应用场景是否有增长,从这两个层面上都可能给以太坊带来潜在的利好。 对特斯拉而言比较看重的是收入是否增长、现金流本身有没有增强,对于软件这块业务看重的是FSD 的订阅量是否有增长, 它作为未来自动驾驶的标准,它的强化会让特斯拉成为电动车领域的龙头,从而带动特斯拉车辆的销量。还有金融业务跟机器人技术,这些新领域的速度都比以太坊要快很多,而且目前在以太坊上并没有看到太多能创造现金流收入涌现的事件。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 从某种意义上来说,市场或者说大机构是可以支撑以太坊未来的应用场景,但是现在以太坊还是缺少操作系统一样的生态。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 聊聊近期的读书收获及感悟
本次讨论以“读书收获和感悟”为主题。嘉宾分享了各自的读书心得,从原著阅读的重要性到如何系统化地理解哲学、经济学和历史书籍。 重点讨论了波普尔的哲学思想、巴菲特的投资理念以及基于历史事件的思维训练。通过读书可以获得比二手信息更高密度和高质量的知识,并强调了读书会的益处。 【活动信息】 【E2M Research 0510 聊聊近期的读书收获及感悟】 分享主题《聊聊近期的读书收获及感悟》 分享时间:20:00(UTC+8)10/05/2024(周五) 嘉宾 分享嘉宾:Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:26 原著与二手知识的差异点是什么 06:05 看原著的重要性 16:56 优质书籍的密度远高于碎片化知识 28:15 读书对认识世界的影响 39:04 什么是好的书呢 42:02 怎么沿着兴趣读书 47:28 自由讨论读书过程中的挑战和解决方法 【要点精选】 * Zhen Dong 推特@zhendong2020 二手知识的主要作用能够帮助你了解某一些领域有哪些好的知识,指一些方向,但是真正的获取知识原著比二手知识的信息密度、质量都要大的多。 如果看巴菲特或者是波普尔的书,很难通过管中窥豹的方式去看这种类型的书。 波普尔的书最重要的是它的本体论、认识论和方法论这个大框架:本体论是他在客观知识里讲的第一世界、第二世界、第三世界,如果你不看的话很难理解他对于客观知识的描述;认识论讲述的是所有理论都是未被反驳的猜想;方法论则讲述的是猜想与反驳,读完之后你会发现他会用这套框架不断的去审视很多的东西,包括科学哲学、跟政治相关的社会学议题、甚至评判人物。 巴菲特对于投资的一些思考,即使放到现在依然有非常强的启发和作用。巴菲特讲怎么样是保守,他眼中的保守是什么样的?巴菲特说你应该去做什么样的投资决策?他写到保守的标准在于保守,并不是符合常规,投资是否源于正确的前提、正确的事实和正确的逻辑,会发现他所有的投资决策投资逻辑都一直沿用一套框架,一直用很审慎的标准看自己投资公司的管理人,也在用同样的标准来审慎的看待自己。 * Peicai Li 推特 @pcfli 一本书籍可能是一个人 30 年的思考,一篇文章可能是30 天的思考,一篇Twitter 可能只是30 分钟的思考,所以这里面信息密度完全不一样,而且书籍是很系统化的知识跟碎片化的知识不一样。 书可能是最好的信息载体,它可以引发很多思考更能促进理性思维。虽然波普尔、多伊奇书中的内容远超我们自己的思考范围,他们对这个世界的理解比我们更深,如果一开始和作者对这个世界的理解层次相差较远,读起来确实会比较累,因为里面很多的概念没有前置知识,比较难的能一下子就明白。 但如果读了很多这种好书之后,每一次都会有收获,而且原来根本没有注意的点上面,会突然发现这个地方和自己产生了共鸣。 大部分的人类知识是来自于上一代知识的继承,少部分才是这一代的原创,知识就是不断迭代的过程,再对照着巴菲特当时的投资理念,包括我们自己现在所谓的大猩猩的投资理念,怎么样去理解巴菲特的成功以及怎么样去理解他对比特币认知上的不到位,再结合着波普尔说的哲学的方法论、猜想和反驳的大框架,因此也对自己的投资理念、很多观点有一些新的认识。 * Odyssey 推特@OdysseysEth 把学过的所有历史、所有东西全部丢在这个地图上,迅速把它们带入到时间跟空间交错的维度中。便可以看到不同地方的历史,在这层历史上承载着不同人物传记之间的交织、战争军事的决策、山川地形、交错的旅行记忆等等,这个记忆宫殿的视角融汇了读书本身。历史可以训练你的大尺度直觉,不仅仅能让你去思考社会,甚至能让你去思考一些技术的变化是否也能带来这样的大尺度直觉。 什么是好的书呢?好的书不可压缩,它包含的不仅仅是最后给到的那两个结论,而是它中间一系列推导的过程。它呈现出的严谨、一系列丰富的情绪、历史的颗粒度和维度、反常识的训练,当沉浸其中时会获得大量超越自身年龄的经验跟体验。书最重要的一点是选书很容易,直接去选整个人类文明尺度上最好且被别人经常提及并留下来的东西,全人类都是知识皇冠上的明珠。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 聊聊Tesla和ETH
“大家原来普遍印象把比特币和特斯拉当成是一类资产,从大猩猩这个角度上,在垄断性和增长性上非常相像的。大家在群里讨论 FSD 的时候,说 FSD 让原子世界变成可编程了,能在上面编出的应用程序可能会远超我们想象。这句话挺击中我的,让我将以太坊跟特斯拉的 FSD 一下子联系在一起。” 【活动信息】 【E2M Research 0503 聊聊Tesla和ETH】 分享主题《聊聊Tesla和ETH》 分享时间:14:00(UTC+8)03/05/2024(周五) 嘉宾 分享嘉宾:Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020Peicai Li 推特 @pcfli 特邀嘉宾: Chensong Chen 推特 @mornpine 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 03:22 特斯拉与以太坊的相似性和差异分析 18:16 以太坊需要政府立法的挑战 25:12 以太坊和特斯拉的长期投资潜力 38:18 以太坊换仓特斯拉的操作及实践 53:01 分享投资中的现金比例、创始人风险 57:26 从价值投资的角度看特斯拉和 ETH 这两个标的 01:01:15 从周期的角度来说来更换投资策略 01:14:49 特斯拉和以太坊碰到的另一个问题 01:22:23 技术开发者视角下的行业洞察 【要点精选】 * Chensong Chen 推特 @mornpine 第一部分讲以太坊和特斯拉有哪些相似点,相似点中有哪些不同或者不同点中有哪些相似的地方。 第二部分我会讲基于这个逻辑,对我投资组合大概做了调整。 第一是可编程性:以太坊和特斯拉的FSD,都是想通过可编程性来提高世界运转的效率,不同的点在于以太坊想实现的是让价值传递变成可编程,通过去中介化来提高价值传递效率,但这里最大的难点是价值要映射上链非常难。特斯拉的 FSD 相当于是让车的位置变成可编程,在过程中实现去司机化或者是去人化,从而解放了大量人的时间、车闲置时间,扩展了人和车的活动范围,所以我们可以把 FSD 看成是一种在时间和空间维度对人类的一次非常大的延伸。 第二:永远是要用一个 PE 值来衡量估值,BTC和他们是不同物种的原因是比特币现在的技术已经定下来了,比特币的定价更多是跟传播学和信仰相关的故事,它容易有自我强化的作用。而且比特币对标的不是一个公司,对标的是世界银行的股票、黄金、国债。 以太坊和特斯拉在这点上是一样的,他们都是一间公司愿景虽然很伟大,但是永远要用PE 值来衡量它的估值是高还是低,是不能够脱离地心引力去看他们的估值和价格。 第三点是我觉得他们的创始人都是非常有意思的,两个都是快速发展的项目,需要高度依赖创始人去引领新方向。 当下看价格和价值的比值以太坊其实处在高估阶段,而且如果美联储长期保持高息或者未来还要加息,其实对于以太坊虚拟经济的发展特别不利。 因为这种虚拟经济要发展需要成本特别低、风险偏好特别高的资金进来,才会有繁荣的生态。 特斯拉和以太坊不同的点在于它处在分歧比较大的时期,因为第一个故事走到了末端,第二个故事 FSD 刚刚开始有突破,但它还没有落实在财务报表上,所以华尔街的大钱不敢进来。 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 讨论以太坊和特斯拉的长期投资潜力? * Chensong Chen 推特 @mornpine 这个问题可以用时间维度来回答,做的是短期、中期,还是长期? 短期也许你会觉得这是个套利的机会,觉得可能被低估了。 但是长期始终要看它的价值在哪里,未来的Total Addressable Market到底是多大?如果一直没有创新的东西,或者产生真实的价值,那就要怀疑TAM 这个数值了。美联储降息也只是影响短期或者是中期走势,但是长期走势依然是和Total Addressable Market有关的。 * Peicai Li 推特 @pcfli 讨论以太坊换仓特斯拉的操作及实践 FSD突破我觉得某种意义上代表着他们增长曲线都过了一个临界点,可能是大爆发的前夜,在这个时间点下注实际上你的胜率可以高很多。以太坊目前是处在高估有一点泡沫的区间,价格远高于它的价值。而特斯拉现在是处于价值没有体现在财务报表上的时期,所以这个时候做转换也算是模糊的正确。 当把整个投资组合的风险降低,实际上它就可以称为一种广义上的套现。通过他们可编程性、估值、创始人、对于政府依赖程度的比较上,在目前来看特斯拉它的 FSD 市场空间更大、成功率更高。现在转换一部分到特斯拉,可以保持相同的增长潜力,同时这一部分的账本是靠现代会计的机场体系跟法律体系,还有我的身份信息来保证这个所有权,所以它对于我来说是个很大的无形价值。 Odyssey 推特 @OdysseysEth FSD 跟 ETH 碰到很有意思的一个点就是激励机制的问题,对于 ETH 来说如果要跟现实产生连接跟关联政府很难收获得强烈的激励,反而是你要破坏它原来的利益结构。FSD 虽然也会破坏一些东西,但是政府很有动力去推动,因为它可以迅速带来 10 倍的好处。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 聊聊 EigenLayer 提出的 Restaking 热潮,Eigenlayer的创新有多重要?
这期节目聊一聊 Eigenlayer以及 restaking 热潮。最近Eigenlayer 提出的 restaking协议受到了越来越多重视,在许多问题上提供了的解法,也是流动性质押衍生品赛道很重要的叙事。今天节目邀请了来自 IOSG 的jiawei 和大家一起聊一聊这个话题。 【活动信息】 【E2M Research 0426 Eigenlayer的创新有多重要 】 分享主题《Eigenlayer的创新有多重要》 分享时间:20:00(UTC+8)26/04/2024(周五) 嘉宾 分享嘉宾:Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020Peicai Li 推特 @pcfli 特邀嘉宾:Jiawei 推特 @Elegy4TheArctic 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 04:29 介绍 Eigenlayer的生态及本身 15:21 介绍 Eigenlayer的创新点 21:14 Eigenlayer的上限会在哪里 31:57 Eigenlayer的业务模式和优势 43:40 Eigenlayer会成为杀手级应用吗 49:25 Eigenlayer是强化还是削弱了以太坊的垄断 01:00:02 以太坊是否会创造出Eigenlayer的竞品 01:08:08 以太坊质押到Eigenlayer风险到底有多大 01:15:49 Eigenlayer的出现是提高了layer 2网络安全性吗 01:24:21如何看待 Babylon和Eigenlayer的关系 【要点精选】 * Jiawei 推特 @Elegy4TheArctic Eigenlayer本身它是由Restake、operator、ABS组成的三方市场。ABS可以理解为中间件,像这些桥、预言机都属于 ABS 的范围。 现在很多项目都碰到经济以及安全性两个问题,Eigenlayer既能确保经济效益,又能确保安全性,简单说是共享安全。 从经济上来讲,如果让以太坊的质押者把 token 的敞口再质押到Eigenlayer上承担额外的风险,这样既满足了经济效益上的需求而且也不需要额外的成本; 从安全性上,除了比特币之外以太坊是第二大的网络,假如说我们有 0.1 个百分点的以太坊再质押到这个平台,那整个安全性就肯定会比刚上的新 token 会强得多。ABS 大概就是这样的背景,风险在哪里呢?风险就是Slashing。对于另一方restake的好处是参加了restaking多了额外收益,operator就是操作员。Eigenlayer创新点在于帮很多中间线解决了冷启动的问题,它不会牺牲 token utility,确保一定的安全性。 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 1、Eigenlayer的上限会在哪里 2、Eigenlayer的业务模式、优势 3、Eigenlayer会成为杀手级应用吗 * Jiawei 推特 @Elegy4TheArctic 1、Eigenlayer相当于一个撮合平台,它就是一种商业模式,对于很多 Crypto 项目来说选择的方向基本决定了整个项目的高度,哪怕做到再好都可能会被限制在范围内,和选择的赛道还有方向有关。 layer1 、layer2跟Eigenlayer还是有些重合的部分,对于天花板是否有ayer1 、layer2高还是比较难估计,因为无法预测它能提供 APR 到底有多少、 ABS 的发展到底怎么样、能不能形成长期的激励还有驱动,能不能给restake 提供长期的收益? 2、Eigenlayer预计也是偏向于lido的模式。不可能三角包含了可扩展性、安全性,去中心化程度,首先Eigenlayer带来的安全性是以太坊的 economic security,就是经济安全;去中心化程度它强调可以去定制;可扩展性是不管这个数据量有多大,只要节点足够多每个节点再多取那么一两份,就可以实现比较高的可扩展性。 3、Eigenlayer大多数是为中间件提供服务,ABS 可能可以提高效率、降低成本。但还是从本身的业务逻辑出发,决定了能不能成为杀手级应用。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 问:Eigenlayer是强化还是削弱了以太坊的垄断 * Jiawei 推特 @Elegy4TheArctic 答:我的想法可能是以太坊作为公链,它保护了smart contract上面的dapp。现在有了restaking之后,它有一部分是由以太网保护的,所以这个经济效用外延又更加扩张。 * Peicai Li 推特 @pcfli 以太坊质押到Eigenlayer风险到底有多大 * Jiawei 推特 @Elegy4TheArctic 首先是有可能会面临Slashing的风险,如果你违反了ABS的规则,你有权利让他们把你的这 Slashing掉。 有哪些办法可以避降低风险?第一个是审计公司会对ABS软件把关;第二个Eigenlayer有否决委员会,在每个Slashing事件发生之前,它会有多签的委员会,大概有十来个人会对事件进行审核,如果他们过了,可以Slashing;如果他们 say no就不会slashing;第三是可以把ABS 的软件放到硬件的东西上面跑,并且在硬件层面去规定一些policy,如果违反policy,就不会生效。其次是退出风险,如果vc想要完全退出,必须在Eigenlayer退出之后在以太坊staking里面在退出一次。 * Shawn 推特 @_ShawnYang 问:如何看待 Babylon和Eigenlayer的关系 * Jiawei 推特 @Elegy4TheArctic 老师和学生的关系,从资产端和FTV 的角度来说比特币肯定是优于以太坊,但比特币它有个比较严重的缺陷它没有智能合约。 Eigenlayer上这些 slashing 的东西可以获得以太坊等效的信任级别,但是在比特币上它没有智能合约,没有办法verify,链上能不能检查到,是否完全公开透明很重要。Babylon 它有个局限点,目前只能去给PoS chain 提供双保险服务,无法做到完全去中心化支持。另一个区别是Eigenlayer可以再质押,而Babylon是直接吧比特币进行一次性质押。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 现在值得买Tesla吗?
月初和几位常驻嘉宾一起聊过 100 倍期权买入特斯拉的话题。今天又邀请了两位嘉宾再多聊一聊特斯拉现在还值不值得买?今天可能会有不同的观点,也期待一下特邀嘉宾的分享。 【活动信息】 【E2M Research 0419期现在值得买Tesla吗?】 分享主题《现在值得买Tesla吗?》 分享时间:20:00(UTC+8)19/04/2024(周五) 嘉宾 Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 特邀嘉宾: Cookie:推特 @frog2306630 王诚:推特 @Gabriel06132 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 02:59 在什么情况下会选择将Crypto 资产换成美股 11:15 特斯拉的垄断性、成长性表现在哪几个方面 20:03 特斯拉的整体潜在市场有多大 26:26 不会因为自动驾驶的估值而去购入特斯拉 40:32 为什么对于电动车来说重要的不是价格 49:00 FSD 能不能造成垄断、能不能形成网络效应 54:21 介绍V12和Waymo Robotaxi的区别 01:07:10 对于特斯拉为什么持怀疑态度 01:17:53 为什么没有车企可以超越特斯拉的垄断性 01:28:33 对于塔勒布的杠铃策略的不同见解 01:48:05 问许哲如何配置垄断性资产 【要点精选】 * Zhen Dong 推特 @zhendong2020 在什么情况下会选择将Crypto 资产换成美股?当下很难做决定,因为首先现在现金的比例并不高;其次是Crypto 目前可能还处在新一轮的牛市周期,处理Crypto 资产为时过早。 但在未来的某个时间点会倾向于换一部分,核心点在于FSD未来的潜在市场规模、垄断地位、领先地位都是非常强。 * Peicai Li 推特 @pcfli 将特斯拉归类为大猩猩资产框架下,对于大猩猩的资产最关注的三个核心维度是:垄断性、成长性、当前的估值,或者说市场是不是已经过热了? 特斯拉有了FSD之后,在电动汽车赛道目前来看自动驾驶的技术是遥遥领先其他对手。从实际应用的成长性来看,特斯拉比起ETH可能略胜一筹。 * Odyssey 推特 @OdysseysEth 特斯拉的整体潜在市场有可能非常大,我们可以把 FSD 看成在任意两个位置之间来去自如的东西,也可以把它看作是一种编程原子的生态。 如果特斯拉能像微软或者苹果 iOS 生态系统,那么网络效应是没办法被标准化,在这个层面上这个就是特斯拉可以获得的最大的捕获价值能力。特斯拉的FSD一定要比人类安全思维才可能被应用吗?不一定,因为任何产品的改进迭代,策略都是先进入这个细分市场,再拿下、再逐渐的扩散。用范式转移的视角看待监管,对于各个竞争中的国家来说是可以解决的问题。 * 王诚:推特 @Gabriel06132 如果跌到车企估值的价格有可能会考虑买入,不会因为这个自动驾驶部分的估值而买单。 因为我认为现在 FSD 仍然也是辅助驾驶,它没有达到足够高的精度,没有任何条件能证明比人类高个 10 倍或者 100 倍。而且在辅助驾驶、智能化,电动化的框架下,整个汽车行业的竞争比较惨烈,只有经营水平最高的企业才能从行业中获得资本回报率,但资本回报率大概和平均的资本回报率差不多,有可能百分之80%左右。 特斯拉比较大的优势是美国市场的进入壁垒,但自动驾驶要求的纯度会特别高,因为这关系到安全,这永远是所有政府、车企,甚至 robotaxi 平台放到第一位的东西。 * Cookie:推特 @frog2306630 从特斯拉的垄断性上来说没有车企可以超越的,其他的车企给不了这个估值。长期来说自动驾驶是不可逆的。 * 许哲:推特@xuzhe42 美股的股指期货现在是线性升水,因为无风险利率特别高,股指期货的升水率客观的是由无风险利率减去股息率的复利构成。如果认为特斯拉相对于整体大盘而言是有Alpha,也就是说有比大盘平均表现更好的这个趋势,或者认为特斯拉现在低估,那买了之后把纳斯达克非常远期的看跌期权一补,相对来说比较稳健。 对于大猩猩安全的做法是把 80% 的资金损失的极限控制在20% 的无风险收益的范围之内,也是 OK 的。塔勒布想法就是觉得好预测的事情,其并没有想的那么可预测,不要去强行做一些自己并不相信的事情。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 小币怎么跑赢BTC
每一轮牛市可能都会有一些特别的行情和机会,一些小币种从涨幅或者流量破圈角度,在特殊的时期是非常值得的关注对象,今天聊一聊小币怎么跑赢 BTC 的话题。 【活动信息】 【E2M Research 0412期AMA】 分享主题《小币怎么跑赢BTC》 分享时间:13:00(UTC+8)12/04/2024(周五)嘉宾 Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 特邀嘉宾: Lester:推特@LesterHaoda Unica Yin:推特@Unica_YIN 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 04:10 Lester讲诉团队的投资经历、投资见解 14:22 Unica Yin讲述投资过程中需清楚每个月投资标的 21:35 基于哪些逻辑和标准去筛选小币 27:11 为什么认为高成长的科技股能跑赢btc 31:39 小币在选定的期限内表现出的优势有哪些 39:59 分享亏钱最多、赚的最少的投资 49:21 Odyssey 与Unica Yin自由讨论 01:14:54 遵循的纪律有哪些 01:16:41 如何运用及什么情况下修改模型 【要点精选】 Lester:推特@LesterHaoda 数字货币对比传统股票市场能够给到我们投资人更多的机会,只要有认知就有可能成为未来巨头中比较大的token holder,所以这是我们认为为什么市场是存在一部分机会能跑赢比特币的原因。 在传统的投资市场里,主观投二级基金的体量是非常非常大的,我们行业现在就到了一个有很多二级基金出来的时间点,而且随着二级基金出来越多,整个行业把更多的钱从圈外往圈里面引,整个市场的优秀标的就不是空气标的,会得到更多投资人配置,从而让币价更稳定甚至上涨,所以我觉得这可能是整个二级基金囤积导致的。 ❓Zhen Dong 推特 @zhendong2020 1、基于哪些逻辑和标准去筛选小币? 2、为什么认为高成长的科技股能跑赢btc 3、你们是如何提前看到价格和业务增长的呢? 4、分享亏钱最多、赚的最少的投资 Unica Yin:推特@Unica_YIN 1、我们的逻辑是有非常明确的前提假设,但这个前提假设似乎并不为市场所认可,或者不是为市场上所有人所认可。BTC和其他小币种确实不是一种资产,很显然BTC 在回测数据上面是有避险属性的; 但其他 Crypto currency体现的估值逻辑不一样,很多标的都有基本面,体现出来的是类似于未盈利科技成长股的属性。用这样的模型会有一些好处,它是基于“以收益率和真实收益率”为核心的假设,让我们可以用传统使用过的所有手段方法进行跟踪研究和一些估值计算。 2、我们所谓的跑赢是与你的仓位配置和标的涨幅有关, 对于BTC的未来涨幅是怎么样,不同的人会有不同的估值框架。 3、对于主动管理人来说,我们比整个市场的大多数人更早看到一些新趋势。如果这个真相在它有效的期限内,只有一个人会认知到,并且付诸行动,那这个人相对市场应该是错误的。我们的优势就在于解读链上数据,所有人都看得到已经发生的数据,但已经发生的数据并不一定成为一种信息,数据到信息是需要特定清洗过程的。 4、黑天鹅事件其实大概有三个新起的反应事件:第一个是黑天鹅事件的发酵,从市场上的讨论,大家消息渠道和关键人物开始讨论这个事情;第二从定性上底部指标,交易所里面的指标链上的指标有没有出现异常?有没有出现报警?第三个是讨论数据的异常加上主观经理人的判断。 ❓Peicai Li 推特 @pcfli 1、遵循的纪律有哪些 2、在用成长性的模型时,如何追踪参数?什么情况下需要修改、放弃模型? Unica Yin:推特@Unica_YIN 1、择时和选票都是有一些非常明确的纪律,说起来特别简单但实际执行可能会比较难,就因为我觉得最重要的叫做不追高,不追高是一个非常非常重要的原则。 2、不会放弃这个模型的框架,它是基于特定潜艇假设的主观管理,但我们实时都在修正更具体的细节。本质上可以说是个策略框架,并非量化基金,不同赛道中我们会每天跟踪实时跟踪的数据、设置报警数据,人为去判断到底哪个板块要配百分之多少的仓位。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 100倍期权买入Tesla是正经投资吗
再聊特斯拉,聊一聊 100 倍期权买入特斯拉是不是正经投资,会由peicai开启这一期的猜想时间,dongzhen和奥德赛进行反驳。 【活动信息】 【E2M Research 0405期AMA】 分享主题《100倍期权买入Tesla是正经投资吗》 分享时间:20:00(UTC+8)05/04/2024(周六)嘉宾 Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Peicai Li 推特 @pcfli 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 01:31 什么叫 100 倍期权买入特斯拉呢?购买的理由? 10:56 Zhen Dong提问什么叫正经投资?对于期权时间选择25年6月和500多的行业价格是如何考量的? 14:33 Peicai Li回答正经投资的概念、时间和价格的考量有哪些? 23:50 Zhen Dong提问保险和正经仓位之间的策略区别? 26:14 Peicai Li回答个人对于保险和正常仓位的见解 33:07 特斯拉的现金流、投资特斯拉背后隐藏的预期是什么? 39:50 为什么目前没看到很多人重仓特斯拉? 42:53 等到FSD彻底实现在买入会晚吗? 48:15 是否会考虑购入中国汽车厂商的期权或正股? 【要点精选】 Peicai Li 推特 @pcfli 什么是 100 倍期权买入特斯拉?特斯拉现在的正股价格大概在 170 多,在25年6月20日有个到期的看涨期权行权价在560,也就是比现在的价格大概高了接近 3.3 倍。这个期权的价格只有1.7或1.8,也就是相当于是正股价格的100倍。期权的意思是如果在 25 年6月 20 号之前,如果特斯拉的股价涨不到560,那期权作废,但如果涨到560,每多涨1%投资就会翻一倍。购买期权的理由是我觉得它是大猩猩投资的衍生策略,而且特斯拉有着非常好的潜在增长的可能性,主要比较看好特斯拉的 FSD 以及它的机器人,包括未来的25, 000 美金车的潜在销量。 目前特斯拉的FSD V12上线之后的经验表现,特斯拉有可能是 AI 最好的商业化机会。所以在这样的背景之下,特斯拉不管是自身的经营数据,还是大家对它的叙事都可能会重构。它跟黑天鹅或者是买彩票的区别在于它的潜在收益非常高,它没有上限,不像买彩票收益是被锁死、概率也是被锁死。 Zhen Dong 推特 @zhendong2020 什么叫正经投资? 为什么期权时间选择25年6月,是有什么考量吗? 关于500多的这个行业价格是如何考量的? Peicai Li 推特 @pcfli 正经投资的概念挺难定义,第一个是对于这个投资能有个比较可靠的解释; 第二个是这个策略可能会对总资产的影响有多大?为什么选了这个行权价格跟到期时间? 首先我认为它是个保险的概念,560 这个价格主要是跟杠杆率、建仓的比例、总数量有关,期权跟正股最大的不同是正股对时间不是很敏感,但期权会极大的受时间限制。对于特斯拉为什么选择这个时候去建仓?很核心的原因是因为我看到了FSD V12 的公布,展现出来的自动驾驶的能力非常强、非常有价值、用户反馈特别好,很可能在接下来的一年之内会反映到它的股价里面。 Odyssey 推特 @OdysseysEth 特斯拉的现金流、投资特斯拉背后隐藏的预期是什么? 是否会考虑购入中国汽车厂商的期权或正股? Peicai Li 推特 @pcfli 我们认为历年来造成牛市的底层机制是比特币的价格短期内被推到不理性的一种状态,价格越高反而越吸引更多人的关注、越高越买入这种反常的供需关系。短期内会积累成正反馈循环,而且这个反馈周期一般都在减半之后得一年会达到一个阶段性的高点。 从分散风险的角度,我认为特斯拉也不会比比特币的这种潜在增长空间低很多,甚至可以说特斯拉也是可以比肩 ETH 或者BTC的大猩猩资产。配置比特币还会额外得到好处,如果特斯拉的配置比例提高会降低波动率。 FSD这种软编辑成本比较低的市场很容易形成强垄断,可能头部的第一名会拿掉大部分的市场,特斯拉要比其他模仿者、跟随者要靠谱的多,它的先发优势以及欧盟市场更容易进入,都有可能让他的领先地位进一步的扩大,让其他竞争者反而会陷入一种同质化竞争状态。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg
- 站在现在的视角回望往期的一些猜想
过去一年几位主讲人结合自己的困惑以及当时的市场环境提出了很多有意思的猜想,这期节目会站在现在的视角回望往期猜想,特邀嘉宾 shawn 会结合往期 space 的具体内容,针对性地提出一些问题,看看哪些猜想会具有特定的情境,哪些猜想可能会对我们长期的投资决策有比较重要的指导意义。 【我们讨论了这些】 * BRC20被视为故事性投资机会,但持续赚钱难度大。 * 强调投资时避免泡沫,并寻找实质性的范式转移。 * 对比特币ETF现货的市场影响持乐观态度,预期有增量资金流入。 * 系统性投资思维框架和决策过程的构建有助于投资成功。 【活动信息】 【E2M Research 0330期AMA】 分享主题《站在现在的视角回望往期的一些猜想》 分享时间:20:00(UTC+8)30/03/2024(周六)嘉宾 Odyssey 推特 @OdysseysEth Zhen Dong 推特 @zhendong2020 特邀嘉宾 Shawn 推特 @_ShawnYang 【特别说明】 在讨论中提到的任何项目,均不构成投资建议 ,加密市场是一个风险很大的市场,请大家谨慎对待。 【音频时间戳】 01:54 Shawn 引出为什么要讲这个话题的原因 06:59 Odyssey 回答Solana是否会影响到eth地位 11:14 Zhen Dong回答对Solana的看法 20:57 Shawn 提出如何看待闪电网络未来的发展 26:48 Shawn提出如何看待现在台积电或者微软的投资价值 39:45 Shawn提出现在的情况是迎来了币圈的盛世吗 41:08 zhen Dong阐述现在是否是币圈盛世的观点 49:27 Odyssey阐述对于etf通过这件事情的看法 58:49 大家回顾对于BRC 20的看法 【要点精选】 1、问:Shawn 推特 @_ShawnYang Solana是否会影响到eth地位 答:Odyssey 推特 @OdysseysEth 对于 Solana我还是持谨慎态度,因为 Solana到目前来看还是没有什么生态,更多还是meme币,尽管在熊市的时候并没有被摧毁掉。对于是否要换仓还是需要在交流和讨论,因为虽然有一些新的技术冒出来,包括模块化、区块链技术,但是这个技术本身是否真的会加强eth的垄断还是有待商榷的。但从开发者生态这个视角来说,eth还是占有一定的优势地位。 答:Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Solana整个链的性能做的非常非常好,这也是很多 MEME token以及用户开发者团队会选择Solana的原因,也因为Solana本身的性能给meme token 提供了更广泛传播的一些技术支持。但我并没有在Solana上下比较大的注,基于以下几个原因:首先到目前为止还是没有看到非常大的变化,现在eth在积极的做扩展、扩容的一些方案,包括 layer 2 或者是新的一些方案;其次,无法判断meme token 是否跟Solana强绑定,也无法预估后期是否还会在Solana链继续出现;最后,Solana的成功是有一些类似于必然性,不完全是运气,也不完全是阴谋式。总结下来Solana肯定是有一定的价值,但是这些价值在这轮牛市展现出来一些特点是否还能持续下去,是值得思考的? 2、现在的情况是迎来了币圈的盛世吗 问:Shawn 推特 @_ShawnYang 答:Zhen Dong 推特 @zhendong2020 Eth很像一个信息流模型,可以理解为能提供基础设施的业务,能够提供一些标准化的产品,用户可以根据这些产品构建合约。整个 ETF 到现在看来大概还是流入了几十亿美金,大量资金涌入,也逐步进入合规市场。 答:Odyssey 推特 @OdysseysEth 不要从投资视角去理解ETF这件事情,得从激励机制视角去理解这个事情,ETF的通过等于是划时代的进入主流的金融市场。把ETF作为资产配置,那它等于是永久性的提高了BTC的下限,而且它越提高越会被作为主流的一种资产去增强其他人配置的冲动。 Zhen Dong 推特 @zhendong2020 BRC 20就是个新的资产发行的类别,根据它的顺序给BTC赋予了一些独一无二的属性。我内心就把它归类为 MEME 的策略,你得更多的去理解流动性。因为它可能更多的偏叙事,而且最好不要加你没有办法承担后果的杠杆,或者是最好不要下你接受不了结果的这种仓位。 【关于E2M Research】 From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :mirror.xyz 关注推特 :twitter.com ️ 音频播客:e2m-research.castos.com 小宇宙链接:www.xiaoyuzhoufm.com DC链接:discord.gg