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5月初和几位常驻嘉宾一起聊过 100 倍期权买入特斯拉的话题。今天又邀请了两位嘉宾再多聊一聊特斯拉现在还值不值得买？今天可能会有不同的观点，也期待一下特邀嘉宾的分享。
【活动信息】
【E2M Research 0419期现在值得买Tesla吗？】
分享主题《现在值得买Tesla吗？》
分享时间：20:00（UTC+8）19/04/2024（周五）
嘉宾
Odyssey 推特 @OdysseysEth
Zhen Dong 推特 @zhendong2020
Peicai Li 推特 @pcfli
特邀嘉宾：
Cookie：推特 @frog2306630
王诚：推特 @Gabriel06132
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
02:59 在什么情况下会选择将Crypto 资产换成美股
11:15 特斯拉的垄断性、成长性表现在哪几个方面
20:03 特斯拉的整体潜在市场有多大
26:26 不会因为自动驾驶的估值而去购入特斯拉
40:32 为什么对于电动车来说重要的不是价格
49:00 FSD 能不能造成垄断、能不能形成网络效应
54:21 介绍V12和Waymo Robotaxi的区别
01:07:10 对于特斯拉为什么持怀疑态度
01:17:53 为什么没有车企可以超越特斯拉的垄断性
01:28:33 对于塔勒布的杠铃策略的不同见解
01:48:05 问许哲如何配置垄断性资产
【要点精选】
- Zhen Dong 推特 @zhendong2020
在什么情况下会选择将Crypto 资产换成美股？当下很难做决定，因为首先现在现金的比例并不高；其次是Crypto 目前可能还处在新一轮的牛市周期，处理Crypto 资产为时过早。
但在未来的某个时间点会倾向于换一部分，核心点在于FSD未来的潜在市场规模、垄断地位、领先地位都是非常强。
- Peicai Li 推特 @pcfli
将特斯拉归类为大猩猩资产框架下，对于大猩猩的资产最关注的三个核心维度是：垄断性、成长性、当前的估值，或者说市场是不是已经过热了？
特斯拉有了FSD之后，在电动汽车赛道目前来看自动驾驶的技术是遥遥领先其他对手。从实际应用的成长性来看，特斯拉比起ETH可能略胜一筹。
- Odyssey 推特 @OdysseysEth
特斯拉的整体潜在市场有可能非常大，我们可以把 FSD 看成在任意两个位置之间来去自如的东西，也可以把它看作是一种编程原子的生态。
如果特斯拉能像微软或者苹果 iOS 生态系统，那么网络效应是没办法被标准化，在这个层面上这个就是特斯拉可以获得的最大的捕获价值能力。特斯拉的FSD一定要比人类安全思维才可能被应用吗？不一定，因为任何产品的改进迭代，策略都是先进入这个细分市场，再拿下、再逐渐的扩散。用范式转移的视角看待监管，对于各个竞争中的国家来说是可以解决的问题。
- 王诚：推特 @Gabriel06132
如果跌到车企估值的价格有可能会考虑买入，不会因为这个自动驾驶部分的估值而买单。
因为我认为现在 FSD 仍然也是辅助驾驶，它没有达到足够高的精度，没有任何条件能证明比人类高个 10 倍或者 100 倍。而且在辅助驾驶、智能化，电动化的框架下，整个汽车行业的竞争比较惨烈，只有经营水平最高的企业才能从行业中获得资本回报率，但资本回报率大概和平均的资本回报率差不多，有可能百分之80%左右。
特斯拉比较大的优势是美国市场的进入壁垒，但自动驾驶要求的纯度会特别高，因为这关系到安全，这永远是所有政府、车企，甚至 robotaxi 平台放到第一位的东西。
- Cookie：推特 @frog2306630
从特斯拉的垄断性上来说没有车企可以超越的，其他的车企给不了这个估值。长期来说自动驾驶是不可逆的。
- 许哲：推特@xuzhe42
美股的股指期货现在是线性升水，因为无风险利率特别高，股指期货的升水率客观的是由无风险利率减去股息率的复利构成。如果认为特斯拉相对于整体大盘而言是有Alpha，也就是说有比大盘平均表现更好的这个趋势，或者认为特斯拉现在低估，那买了之后把纳斯达克非常远期的看跌期权一补，相对来说比较稳健。
对于大猩猩安全的做法是把 80% 的资金损失的极限控制在20% 的无风险收益的范围之内，也是 OK 的。塔勒布想法就是觉得好预测的事情，其并没有想的那么可预测，不要去强行做一些自己并不相信的事情。
【关于E2M Research】
From the Earth to the Moon
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