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6“大家原来普遍印象把比特币和特斯拉当成是一类资产，从大猩猩这个角度上，在垄断性和增长性上非常相像的。大家在群里讨论 FSD 的时候，说 FSD 让原子世界变成可编程了，能在上面编出的应用程序可能会远超我们想象。这句话挺击中我的，让我将以太坊跟特斯拉的 FSD 一下子联系在一起。”
【活动信息】
【E2M Research 0503 聊聊Tesla和ETH】
分享主题《聊聊Tesla和ETH》
分享时间：14:00（UTC+8）03/05/2024（周五）
嘉宾
分享嘉宾：Odyssey 推特 @OdysseysEth
Zhen Dong 推特 @zhendong2020Peicai Li 推特 @pcfli
特邀嘉宾：
Chensong Chen 推特 @mornpine
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
03:22 特斯拉与以太坊的相似性和差异分析
18:16 以太坊需要政府立法的挑战
25:12 以太坊和特斯拉的长期投资潜力
38:18 以太坊换仓特斯拉的操作及实践
53:01 分享投资中的现金比例、创始人风险
57:26 从价值投资的角度看特斯拉和 ETH 这两个标的
01:01:15 从周期的角度来说来更换投资策略
01:14:49 特斯拉和以太坊碰到的另一个问题
01:22:23 技术开发者视角下的行业洞察
【要点精选】
- Chensong Chen 推特 @mornpine
第一部分讲以太坊和特斯拉有哪些相似点，相似点中有哪些不同或者不同点中有哪些相似的地方。
第二部分我会讲基于这个逻辑，对我投资组合大概做了调整。
第一是可编程性：以太坊和特斯拉的FSD，都是想通过可编程性来提高世界运转的效率，不同的点在于以太坊想实现的是让价值传递变成可编程，通过去中介化来提高价值传递效率，但这里最大的难点是价值要映射上链非常难。特斯拉的 FSD 相当于是让车的位置变成可编程，在过程中实现去司机化或者是去人化，从而解放了大量人的时间、车闲置时间，扩展了人和车的活动范围，所以我们可以把 FSD 看成是一种在时间和空间维度对人类的一次非常大的延伸。
第二：永远是要用一个 PE 值来衡量估值，BTC和他们是不同物种的原因是比特币现在的技术已经定下来了，比特币的定价更多是跟传播学和信仰相关的故事，它容易有自我强化的作用。而且比特币对标的不是一个公司，对标的是世界银行的股票、黄金、国债。
以太坊和特斯拉在这点上是一样的，他们都是一间公司愿景虽然很伟大，但是永远要用PE 值来衡量它的估值是高还是低，是不能够脱离地心引力去看他们的估值和价格。
第三点是我觉得他们的创始人都是非常有意思的，两个都是快速发展的项目，需要高度依赖创始人去引领新方向。
当下看价格和价值的比值以太坊其实处在高估阶段，而且如果美联储长期保持高息或者未来还要加息，其实对于以太坊虚拟经济的发展特别不利。
因为这种虚拟经济要发展需要成本特别低、风险偏好特别高的资金进来，才会有繁荣的生态。
特斯拉和以太坊不同的点在于它处在分歧比较大的时期，因为第一个故事走到了末端，第二个故事 FSD 刚刚开始有突破，但它还没有落实在财务报表上，所以华尔街的大钱不敢进来。
- Zhen Dong 推特 @zhendong2020
讨论以太坊和特斯拉的长期投资潜力？
- Chensong Chen 推特 @mornpine
这个问题可以用时间维度来回答，做的是短期、中期，还是长期？
短期也许你会觉得这是个套利的机会，觉得可能被低估了。
但是长期始终要看它的价值在哪里，未来的Total Addressable Market到底是多大？如果一直没有创新的东西，或者产生真实的价值，那就要怀疑TAM 这个数值了。美联储降息也只是影响短期或者是中期走势，但是长期走势依然是和Total Addressable Market有关的。
- Peicai Li 推特 @pcfli
讨论以太坊换仓特斯拉的操作及实践
FSD突破我觉得某种意义上代表着他们增长曲线都过了一个临界点，可能是大爆发的前夜，在这个时间点下注实际上你的胜率可以高很多。以太坊目前是处在高估有一点泡沫的区间，价格远高于它的价值。而特斯拉现在是处于价值没有体现在财务报表上的时期，所以这个时候做转换也算是模糊的正确。
当把整个投资组合的风险降低，实际上它就可以称为一种广义上的套现。通过他们可编程性、估值、创始人、对于政府依赖程度的比较上，在目前来看特斯拉它的 FSD 市场空间更大、成功率更高。现在转换一部分到特斯拉，可以保持相同的增长潜力，同时这一部分的账本是靠现代会计的机场体系跟法律体系，还有我的身份信息来保证这个所有权，所以它对于我来说是个很大的无形价值。
Odyssey 推特 @OdysseysEth
FSD 跟 ETH 碰到很有意思的一个点就是激励机制的问题，对于 ETH 来说如果要跟现实产生连接跟关联政府很难收获得强烈的激励，反而是你要破坏它原来的利益结构。FSD 虽然也会破坏一些东西，但是政府很有动力去推动，因为它可以迅速带来 10 倍的好处。
【关于E2M Research】
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