E13 黄金:当我们买黄金时,我们在信仰什么?

E13 黄金:当我们买黄金时,我们在信仰什么?

34分钟 ·
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评论数98

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目,每逢周一早上 8 点更新。

每一期,我们会用 20 分钟的时间,和常驻嘉宾陈鹏博士一起,为你讲清楚投资中的一个基本概念,帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识,打好基础。

大家久等了!回归第一期,陈博士想跟大家聊聊近期的热点话题:黄金。虽然我们对黄金已经非常熟悉,但是,我们真的了解它吗?在购买黄金的时候,我们又在信仰什么呢?今天,我们就跟着陈博士好好认识一下黄金这位老朋友。

🌲官网地址

欢迎点击这里(youzhiyouxing.cn),查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。

🎙️常驻嘉宾

陈鹏博士:陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学,取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里,他担任过晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是 Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。

✏️互动环节

对于这样一个强知识性的节目,我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨,确保这些知识足够好懂,但是,要想让这些知识为你所用,一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握,那么非常欢迎你听完之后,在小红书 @有知有行 @知行小酒馆,和我们分享你的笔记,聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边,并在节目中分享大家的优质想法。

当然,如果收听过程中有任何困惑,欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好,也别忘记分享给身边的朋友,以及,订阅我们的节目哦。

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🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的,仅供参考,不构成任何市场预测、判断,或投资、咨询建议。市场有风险,投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证,并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估,依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

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展开Show Notes
Ass嘟嘟
Ass嘟嘟
2024.5.06
✅「黄金」
一种贵重金属。
全球供给:每年5000吨左右(4000吨挖矿冶炼、1000吨现有黄金再回收)。
用途:首饰珠宝55%、工业用品(高科技零部件)10%、储备(个人投资者25%、央行15%)。

✅「波动与收益」
价格波动受供需影响。黄金短期供给有限,存在滞后性;需求端更快。
具有全球共识,央行把黄金当作储备金存储。

✅「黄金 - β」
保值避险功能,长期保值抗通胀。
投资者对黄金的投资需求跟金价成正比,因为供给有限。
📊过去33年黄金加权平均后年化收益率5%左右,同期美债6%、美股10%。年化波动率15%左右,股票是18%~20%。
「总结」
1)黄金收益比通胀高,但不会高很多,同时波动率很高。不要用短期的钱投资;
2)虽然不错,但跑不赢股票和债券,单纯投资不要仓位太大。

✅「投资黄金 - 交易方式」
1)实物黄金(金条)
买卖价差、交易成本高。
如果要买用长期的钱,同时确保有储藏和运输的条件。
2)期货
通过预测黄金涨跌做短期的投资决策(投机)。
好处:省去存储运输成本、用少量价格锁定未来黄金的量和价格。
有杠杆、风险高,对交易者的知识要求更高。
3)ETF基金
交易成本低。连接黄金,背后有监管。

✅「买前自问」
市场火热时:现在买是不是合适?是不是只因为听人说它涨了,未来还会涨?
分析底层逻辑:有没有规避风险的能力?它的成本是什么?要在组合中配置多少?
我爷爷关注的播客更新啦!
橙子姗
橙子姗
2024.5.06
我我看错吧,居然更新了,上期是去年11月!!!
陈Peng
:
抱歉。休息久了
EisenChan
EisenChan
2024.5.12
终于盼来了更新,这期好棒,谢谢羊羊问替大家问了陈博士关于他配置黄金资产的占比的问题,希望以后能做一期资产配置的专题播客,大家肯定都很像知道陈博士是怎么进行大类资产配置的,他的配置比例是怎么分配,最好也分享一下孟岩的。因为这些涉及到个人的隐私问题,所以只是希望,不敢奢望。谢谢有知有行和陈博士给我们奉献了那么好的节目!🌹
陈Peng
:
我可以分享。没问题。
星星废话多:资产配置的主题之后会有的噢 尽情期待
6条回复
Harryooo
Harryooo
2024.5.06
现在买黄金不合适了🥹
人民币重度依赖症:2025年听到这一期,后悔自己买少了😂😂😂
五个梦:现在还在涨,应该跟去年大选年,国际局势不稳定有关
8条回复
躺赢君
躺赢君
2024.5.20
20:42 普通人如果出于投资目的,黄金 ETF 可能是性价比最高的工具,如果是避免极端风险也不能存店里啊,金条不应该放家里吗哈啊哈
陈Peng
:
哈哈。是的
目前已经有黄金股/黄金股票 ETF 啦
陈Peng
:
黄金股 和 黄金 不太一样。提醒一下
哈哈哈哥哥:517400、517520
躺赢君
躺赢君
2024.5.20
之前研究过,长期看黄金未必能跑赢通胀,波动也很大,和战争的相关性也不强。避险,收益的目标好像都很难实现。作为大类资产配置的一环有意义,但如果不是纳粹时期的德国,或者生活在津巴布韦,也大可不必,普通人股债现配置好足够了。
陈Peng
:
是的, 收益和波动率不成比例。 单独重仓投资 — 长期平均是不划算的。 配置一些来规避风险,还是有些作用。
哇太开心啦 投资ABC更新啦!
Phoebe-T
Phoebe-T
2025.6.08
#播客笔记分享#
欢迎小伙伴们交流和更正,如需往期播客笔记可以看我的公众号:不止播客

1.「黄金是什么以及用途」

黄金是一种贵重金属, 具有一定的价值, 主要是三大用途, 目的是保值.

① 作为可穿戴珠宝(占比50%): 全球最大消费场景(如印度、中国婚嫁习俗)买珠宝的原因,一部分是好看,但是有一部分可能也是把财富转移到黄金里面保值避险。

② 工业用途(10%):电子产品导体/医疗设备/航天材料(导电性、抗腐蚀性)

③ 储备(央行主导): 各国央行将黄金作为战略储备应对系统性风险.

过去四五年黄金在储备上的用途大幅增长。2023 年大概达到了 15% 左右。越来越多的国家选择用黄金来做它的储备, 原因是现在的国际政治从过往相对平和的二三十年走向了如今有更多冲突的局势,也就是国与国之间互相的信任度变低了。

2.「黄金价格的波动与平均收益B」

黄金的价格波动主要是受供需的影响。

供给端端:

①大部分是通过挖矿冶炼开采到的,小部分来自于再回收. 矿产开采周期长: 找到矿山——建立公司——拿许可证——开采/冶炼/运输等复杂工序.

② 成本差异大:优质矿企成本约300元/克,低效矿企需450元/克以上才盈利

需求端:

需求类型

影响因素

典型案例

珠宝消费

中产购买力提升

结婚生子黄金消费潮

工业需求

全球经济周期

经济扩张期用量增加

避险需求

地缘冲突/货币信任危机

2023年央行储备占比升至18%

关键机制:恐慌情绪→避险需求↑→金价↑→吸引追涨资金→进一步推高价格.

黄金的贝塔B 5%: 跑赢通胀(约3%)及短期债券, 低于美股(10%)、美债(6%).

波动率近15%:接近股票波动水平(18%-20%)

黄金的短期波动很大, 波动率15%/ 年, 接近股票波动率(18%~20%), 黄金短期高风险低收益, 黄金的波动率决定了单纯投资黄金效率没那么高。

黄金周期: 当大家都用黄金去规避风险的时候,金价会上涨,因为它的供给是有限的。当金价上涨一些以前不赚钱停止开采的金矿又有利润重新开采, 共给量又上升, 价格就会下降. (eg: 以前一些低效金矿开采成本400元, 金价从350元 涨到600元, 这些金矿就可以重新开采了. )

图片
图片来源:SBBI、有知有行

3.「黄金的三种交易方式」

方式

优势

劣势

适合人群

实物金条

抗通胀直接持有

价差高达3%(买570元/克→卖554元/克)
存储/运输成本高(保险箱/托管风险)

长期持有+解决存储者

黄金期货

低成本对冲风险+杠杆属性

高知识门槛+杠杆放大亏损风险

专业交易者/机构

黄金ETF

交易成本低+免存储
监管透明(1克≈100份)

部分ETF挂钩金矿股(非纯黄金)

普通投资者首选

注:警惕"托管陷阱"(如中国黄金加盟店跑路案):承诺返息2%的托管服务多存在骗局风险

建议: 如果是看好黄金长期保值抗通胀的特点,想要去投资一些黄金,可以买一些物理的黄金,只要能解决存储的问题;更好的一种方式是直接买这种黄金的ETF 基金。

全球一年黄金的供给和需求大概是5000 吨左右, 其中 4000 吨来自挖矿冶炼, 1000 多吨是现有的黄金重新利用。用途的话,其中 50% 是首饰珠宝, 10% 左右用在高科技的零部件上, 25% 是零售投资者去购买黄金,剩下 15% 是央行购买。
张或
张或
2024.10.21
小羊这一期节奏掌握的很好,看得出来作为主持人的巨大进步
湖一浪
湖一浪
2024.5.07
热烈欢迎陈博士回归!最近正好有同事在问我要不要买黄金😃 好奇问一下,陈博士回来的第一期就是讲黄金,这是原先计划好的,还是特地把这期提前了?😛
陈Peng
:
根据我们判断的市场兴趣,提前了
湖一浪:原来如此
更新了诶❤
ICON711
ICON711
2024.5.06
又更新了,赞👍
captainmiaoo
captainmiaoo
2024.5.06
来了
陈Peng
陈Peng
2024.6.08
这里有黄供需的数据。给大家参考。https://www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country
子衿_PKzp
子衿_PKzp
2024.5.09
小羊小羊
回来了!
来了来了
熊有饭
熊有饭
2024.5.06
紧跟时事的ABC。👍