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112📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目，每逢周一早上 8 点更新。
每一期，我们会用 20 分钟的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。
从本期开始，我们将在股票这类大类资产下，为大家介绍三种常常被提到的子类别，它们分别是中小盘股、价值 vs 成长风格，以及行业股票。市场上关于股票的信息纷杂，我们该如何判断何为有效，何为无效？相信听完这三期，你能够掌握一些判断市场信息的初步框架。
🌲官网地址
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🎙️常驻嘉宾
陈鹏博士：陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。
⌚️时间戳
03:48 股票信息迷人眼，到底哪些能帮我赚钱？
07:46 「中小盘」算是股票中的赚钱因子吗？
10:10 到底什么是中小盘股，有判断标准吗？
12:15 中小盘股因子能给我们带来多少超额收益？
14:13 想获得中小盘股的超额收益，投资者会面临哪些风险？
16:40 投资中小盘股的三个成本
19:20 普通人可以做些什么，来获取到中小盘股的超额收益？
✏️ 互动环节
对于这样一个强知识性的节目，我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨，确保这些知识足够好懂，但是，要想让这些知识为你所用，一定离不开你的投入。
如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握，那么非常欢迎你听完之后，在小红书 @有知有行 @知行小酒馆，和我们分享你的笔记，聊聊听完的感受。
我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边，并在节目中分享大家的优质想法。
当然，如果收听过程中有任何困惑，欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好，也别忘记分享给身边的朋友，以及，订阅我们的节目哦。
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🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。
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1）中小盘股（本期）
2）价值VS成长风格
3）行业股票
「✅识别有效信息」
1）为什么会有长期（超额）收益？
2）超额收益在市场上能不能被证明？
长期在多个时间段、多个国家的市场都能证明有超额收益，靠谱概率大。
3）获取超额收益的条件是什么？是否具备？
可能市场上99%的信息是无效信息（制造噪音），给投资者带来负面收益。绝大部分信息是促进短期交易行为，因为有交易金融机构才赚钱，市场才有流动性。
「✅中小盘 - 赚钱因子」
小公司风险暴露大，投资者的风险回报要求相对高。
收益体量上小公司比不上大公司；但小公司在每个单一资本上的回报率相对高。
「✅中小盘股因子」
越大市值的公司，预期收益率风险越小；越小的公司，预期收益率和风险越大。
中小盘股因子的预期收益和风险是有连贯性的。
「✅中小盘股 - 收益」
超额收益并不是免费的。
中小盘 - 阿尔法 - 风险溢价，年化1.5%左右
中小盘 - 贝塔 - 长期股票市场的贝塔，9%~10%
「✅中小盘 - 风险」
1）不能买个股
个股波动率大，一定要买多支分散组合，才能抓住中小盘股的超额收益。
2）长期投资
超额收益的稳定程度随时间而增长，尤其是持有超10年以上。
3）流动性低
小盘股在市场中流动性比较低，买卖时可能没人交易，降价卖出或提价买入会吃掉超额收益。
「✅中小盘股 - 成本」
1）流动性成本
2）研究成本
信息不对称，隐性研究成本高。市场上关注它的分析师少。
3）交易成本
小盘股的交易成本一般是大盘股的几倍之高（美国3~5倍），小盘股基金的管理费不会超过大盘股1倍左右。
「✅普通投资者」
长期投资、尽量少交易（控制交易成本），从长期组合里拿出了适当的部分（不要超过投资组合中股票部分的1/3）投资中小盘股票。
指数：中证1000、中证2000、全市场指数等。