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部分讨论内容具有时效性，每期论时间见日期标注，感谢听友们关注 🙏
【活动信息】
分享主题：现在是否依旧适合投资挖矿？
时间：20:00（UTC+8）2023年3月10日
嘉宾：
Odyssey推特@OdysseysEth
Zhen Dong 推特@zhendong2020
Peicai Li 推特@pcfli
余坤
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
03:01 分享对当前挖矿行情的看法
09:36 对全球挖矿的政策进行分析
15:07 目前挖矿所遇到的问题有哪些
21:01 整个挖矿链条的垄断环节有哪些
27:18 哪些能力在挖矿环节中比较重要且独有
33:06 如何看待大机构当前对于挖矿的行为
39:17 以后的挖矿是否会转向分散化
46:41 对于挖矿的垄断进行补充
55:24 BTC价格和看涨期权时间会匹配吗
59:05 当矿机厂商日子不好过时是入场的时候吗
01:05:17 是否可以给出一些关于挖矿的建议
01:11:56 自由提问环节
【要点精选】
- Zhen Dong 推特 @zhendong2020
整体目前的大环境下挖矿是个比较困难的时间点。
第一个原因是现在处在熊市且币价比较低的环境，矿工其实非常在乎投资回报率和回本天数。
还取决于电费成本，目前大平均的电费水平大约可能在 7 美分左右，所以对于挖矿，回本周期和投资回报率都不是特别好。
第二个原因是受到了前年 519 国内政策清退的影响，很多挖矿的技术设施和大批的矿工从国内搬迁至美国、哈萨克或者东南亚的一些国家。
两年过去了，我们发现很多矿厂的建设、当地的政策、技术设施都比预期差很多，也看到了很多地方矿场因为各种各样的原因发生纠纷，所以对矿工来说，缺乏稳定且可靠的矿场，对挖矿来说是面临着非常巨大的风险。
第三个原因是关于成本端，在牛市的时候不会特别关心成本，因为电费占比很低、收益很好，更关心的是机器有没有买贵。但在这种情况下矿工的收益跟电费之间的挂钩就非常明显。
以前中国有大量很便宜且可扩展性的电力资源，但是现在机器出海之后，有些地方虽然当地的电价成本很便宜，但是一旦算上中间各种各样的费用，其实电费的成本并不低。在当前的币价环境、高成本下，旷工的现金流都会产生各种各样的问题，更不用说抵御风险或者是做一些储备的工作。
最后一点是关于现在整个的矿机构成，现在比特大陆或者神马这种新型的矿机厂商，关于产能获得能力非常强，这点跟前几年有很大的区别，那时可以抓到币价上涨跟矿机产能上涨之间的预期差获得一些比较好的机会。那矿机厂商在这个行业获得了更强的垄断地位，以及更强的关于产能的控制能力，所以矿工在这个时候就很难占到便宜。
- 余昆
从挖矿参与者的资金体量上来讲，目前比特币挖矿主要参与者已经演变成机构或者美国的上市公司，资金体量都很大超过数十亿美金。
这些公司他们对比普通的参与者来讲，具有规模化的优势，尤其是在矿场的建设管理、矿机的运维、金融的风险对冲方面都会比普通投资者更有优势，这种优势会长期的在挖矿周期当中跟普通投资者拉开收益的差距，这是我个人对目前的挖矿的局势分析。
- Peicai Li 推特 @pcfli
我的看法是：
第一个是从经济上看挖矿机会是否可行，至少盈亏比还比较好，亏钱的风险跟赚钱的风险是不是个比较不对称的结构，这里面个人比较关心的是矿机的价格。
第二个是从难度上，我认为这块风险比较高的一点是比特币减半带来的影响比较大，并且还有很多没有上架的矿机，这两个因素加在一起整个比特币挖矿的难度相较于现在的基础上至少涨2.5到2.6 倍，而且如果币价不涨那就比较难受了。
第三个是从挖矿的成本上，电费。美国合规的挖矿成本比较高，但是从全球的能源价格理论上看不应该这么高，但是现在矿工的挖矿成本还要 7 美分或 7.5 美分，这样的价格还是太高了。
最后一点是BTC价格，目前看它的价格算比较低的，而且根据最近BTC生态上的进展，那么对价格我还是很有信心的，所以除非有特别便宜的电，否则的话现在挖矿可能还不如持币或者买币更好一点。
而且从实操的层面，现在靠谱的这种又便宜又稳定的矿场确实比较稀缺。
Q、挖矿链条的这垄断环节有哪些？（Odyssey 推特 @OdysseysEth）
1、对于矿工这个大生态，有一些上下游，还有很多原材料的生产供应链，再就是矿机厂商负责芯片的制造和销售以及一部分矿机的生产。
从现在看来这里面最大的垄断来源我个人认为矿机厂商是很强的，尤其是现在可能主要就两家垄断了大部分新增矿机的生产。垄断的方式是提供更新制成的矿机以及更好的产能，这点可以从整个矿机新增市场以及全球算力构成的变化可以看出来。还有一点是他们对于新增矿机有很强的定价权，在行情好的时候他们的定价是可以随着收益进行定价的。
总结一下我觉得矿商很强，甚至在这个行业内垄断优势比台积电要更强，因为他有定价权。
其次是电力，但是电力资源可能更看重个人资源情况，所以很难形成规模化效应。（Zhen Dong 推特 @zhendong2020）
2、关于垄断我觉得整个 BTC 生态里面最核心的垄断可能还是在 BDC币价，如果价格不涨其他人都谈不上定价权，就算是台积电或者说是比特大陆定价权，其实本质上并不是说他们有定价权，只是说有这个 BTC期权的定价权而已，其实定价权是建立在BTC 短期内涨得很毒，挖矿的难度又没跟上这样的情况之下，那么它可以获得临时定价权。（Peicai Li 推特 @pcfli）
Q、哪些能力在挖矿环节中比较重要且独有？（Odyssey 推特 @OdysseysEth）
1、政府关系，除了电力资源以外，还有整个矿场的设计建设和运维也很重要。什么样的时间节点买矿机、什么样的时间节点卖币，给你的公司保留多少现金这点也很重要。（余坤）
2、BTC看涨期权其实就是加了一点点杠杆之后的BTC，就是 BTC 稍微涨一涨，你的收益就涨很多，接着矿机价格涨的就会比BTC还要多，并且中间还有一些挖矿收益。所以总体来讲如何预判BTC长期价值本身就比较难，别人也不一定能学得会。
如果配合着比如好的运维、比较廉价的电子资源，能保证你在这种市场行情很差的时候不会死掉、也不会破产，就类似于期权不会到期。（Peicai Li 推特 @pcfli）
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E2M Research，聚焦投资和数字货币领域的研究和学习。和同行者一起，From the Earth to the Moon。
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