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部分讨论内容具有时效性，每期论时间见日期标注，感谢听友们关注 🙏
【活动信息】
分享主题：微软会引领下一轮的范式转移吗？
时间：20:00（UTC+8）2023年3月24日
嘉宾：
Odyssey推特@OdysseysEth
Zhen Dong 推特@zhendong2020
Peicai Li 推特@pcfli
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
02:16 Peicai Li阐述对这个话题的观点
18:38 微软是否能够长期捕获到范式转移的价值
29:51 如何判断ChatGPT 什么时候具有垄断特性
39:21 Zhen Dong阐述对这个话题的观点
44:48 投资微软的赔率似乎没有那么好的原因
49:10 小仓位投资微软的原因
01:02:30 现在AI处在什么样的阶段
01:06:43 自由发言
【要点精选】
- Peicai Li 推特 @pcfli
我们自己的投资理念总体来讲是希望每隔几年等这种大的范式转移出现的时候，我们都能够抓住里面的投资机会，进而使自己的资产阶段得到增长，也是我们整个投资大方向的策略。
王川老师观点是他认为在这轮范式转移中微软的股票是个比较好的投资标的，理由如下：
第一从目前来看，OpenAI既是这轮范式的引领者也有机会成为最大的受益人。
虽然OpenAI是个非上市公司，我们并没有什么好的投资机会，但他认为目前微软的股票里面还没有包含到 ChatGPT 对它的贡献，虽然目前微软的市值很高，但PE 值不算很高，从这点他们认为这是个比较合理的估值区间。
随着ChatGPT 的进一步发展壮大发酵，那么微软和 OpenAI 的深度合作关系中便可以获益很多，因为微软投资了100 亿美金预计能收回800 亿到900 亿美金，按照目前的 OpenAI 的发展势头这部分收入基本上可以说是微软的确认收入。
第二更核心的是微软整个生态都会受益，比如微软旗下的 GitHub ，是全球最大的开源软件的托管网站，目前它已经集成了Copilot的功能，很多程序员就可以直接让AI 帮他们写一些简单的代码，通过这个功能来提高工作效率。比如云服务，很多创业者可能会把一些 ChatGPT 或者AI 的服务高度集成到云服务里面，微软的云服务也可以获得比较好的增长。比如office 系统，AI 的加入会进一步强化地位，另外也提升了价值。
- Odyssey 推特 @OdysseysEth
我们选择投资标的一般会看两个角度：
一个是它是不是稀缺的，如果它有标准化竞争者，那它就不是稀缺的，除了看它是不是稀缺；
第二角度需求多广，是不是被大众所需求的。比如人工智能浪潮出来以后，GPT 本身的模型、显卡的设计以及芯片的制造其他公司没有。
Q、微软是否能够长期捕获到范式转移的价值？（Odyssey 推特 @OdysseysEth）
微软的好处是它可能是 在这轮OpenAI 之外最大的 c 端客户，如果这些人一开始已经习惯了用它，那只要竞争对手没有特别强，被替换的可能性就不大。
对程序员来讲去更换Git Hub 就很难，因为里面积累了大量程序的实力。换到新的程序库拖起来没那么容易。 而且OpenAI 硬件都部署在微软的机房里面，如果动起来也会很麻烦，所以OpenAI 很难一下子切断跟微软的关系。（Peicai Li 推特 @pcfli）
Q、如何判断ChatGPT 什么时候具有垄断特性？（Odyssey 推特 @OdysseysEth）
其实就是看生态，目前来看肯定算不上有垄断性，只能说是有先发优势，基本上还是它自己的服务以非常快的速度吸引了上亿的用户。（Peicai Li 推特 @pcfli）
Q、对微软来说这个赔率似乎没有那么好？如果AI 未来的浪潮影响力非常大，更好的价值的捕获能力是不是应在软件公司而不是硬件公司？（Zhen Dong 推特 @zhendong2020）
1、我觉得微软确定性好，因为股价在ChatGPT前后没有太大的变化，原来的业务基本上能支撑现在的估值。AI 出现之后对于支付手段的要求也是非常快、非常多，而且这里面有很多的细分领域，很有可能会有非常多的小的创业机会，OpenAI 只能解决细分数据的70%到80%，最后的部分就需要千千万万的创业者在具体的细分领域里面实现这些功能。（Peicai Li 推特 @pcfli）
2、加密货币这个网络其实就是为机器人天然的准备好，更少的是为人准备的，这点我也很认同。
还有两个小问题：第一个问题是会有点屁股决定脑袋，因为本身自己又持有大量的加密货币，同时自己对这方面的知识非常了解，所以自然而然想到这一点。
第二个问题重点不是说获取了更高的上限，而是说能不能把下限给拉高一点，所以这个思路可能对新人更有意义一些。
我也觉得英伟达的赔率不够好，英伟达确定性的确偏高，现在人工智能公司这几年都没办法搞出新的芯片，所以要竞争，最后甚至创业公司的钱都是流到英伟达的口袋里面，但赔率实在是太不好了。
为什么说范式转移一般是在边缘诞生，而为什么这次却看到微软这个标的？
我觉得是之前那种老公司，有一点跟公司架构有关，现在的公司架构国内有个词叫“大中台式”。很多小团队挂着大公司的名字，其实下面是一大堆小公司，他们之间可以有所谓的赛马机制，有各种竞争合作，共用公司的资源跟平台，所以不能认为大公司它就诞生或应用不了创新。
如果投资微软，我的看法可能现在还是倾向于先移动屁股，更多是防御性的非常小仓位的投资。因为就算大仓位进去，情绪都摆在那而且自己的认知也没到那个位置。（Odyssey 推特 @OdysseysEth）
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E2M Research，聚焦投资和数字货币领域的研究和学习。和同行者一起，From the Earth to the Moon。
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