从现在起,努力为自己打造一条永续现金流

从现在起,努力为自己打造一条永续现金流

78分钟 ·
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Hello 大家好,欢迎来到听懂涨声,我是天楠

前两天听友台面基的节目,讲了一期养老和现金流的内容,我听了很有启发,嘉宾盛玉洁老师,是财富管理和金融产品研究的专家,我在网上一直听她的课。

在节目里,玉洁反复强调一个观点,资产不是唯一重要的,决定生活水准的其实是你的家庭是否能构建出一条永续现金流。

就像某位时间的朋友说的:“流水不争先,争的是滔滔不绝”

这对我很有启发,于是本期节目,我把盛玉洁老师请入自己的播客,我们会用从个人养老的视角切入,来捋清楚,自由现金流与养老的关系,自由现金流与红利资产的关系,以及最重要的,如果你离退休还有20年,或者30年,这三十年你应该做些什么?

我们梳理了主流的构建永续现金流的策略,也得到了一些有意思的发现,希望能给你带来帮助。

本期节目的shownotes由ai生成,我还请ai设计了一个科普自由现金流的rap,放在了评论区,如果本期节目的点赞多,我就编成歌曲唱一下!

对话嘉宾:

盛玉洁 金融从业者

杨天楠 听懂涨声主播 最近是AI诗人

时间轴:

00:00-04:14 养老困境与代际差异

  • 00:45-01:57 城乡养老差距:农村养老金仅200-300元/月(案例:福建田埂插秧老人);
  • 02:22-03:12 城镇职工养老优势:职工养老金2000-7000元,教师群体可达上万元;
  • 03:13-04:14 现金流规划觉醒:ICU应急资金需预留100万,家庭支出需主动管理。

04:15-09:59 传统现金流工具的失效

  • 04:28-05:34 年金险利率危机:预定利率从4.025%暴跌至2.5%,对比日本零利率困境;
  • 06:10-07:22 房产收租坍塌:三四线城市租售比仅0.8%(案例:东北贬值房空置难租);
  • 08:33-09:59 企业资产连带风险:企业现金流断裂波及家庭(上海某海归家庭资产击穿案例)。

10:00-18:45 自由现金流概念的突破性

  • 10:30-11:47 自由现金流定义:► 计算公式:经营性现金流 - 资本开支;► 本质逻辑:企业持续造血能力 > 会计利润;
  • 11:48-13:16 对比红利股陷阱:► 周期股高股息不可持续(航运业年亏转百亿利润案例);► 财务操作型分红(港股地产虚高派息掩护减持);
  • 14:02-15:32 自由现金流ETF (159201)筛选标准:剔除金融/地产,专注行业:► 成熟产业:能源、交运;► 低资本开支成长:部分汽车、消费公司;
  • 16:18-18:45 自由现金流ETF (159201) 优势:行业分布均匀、企业发展高质量

18:46-32:10 全球现金流产品实践与配置策略

  • 19:00-21:12 美股标杆分析:► 现金流王者:可口可乐(100年正自由现金流);► 科技双面性:微软高现金流回购 VS 奈飞负现金流困境;
  • 22:05-24:30 台湾存股族教训:过度集中半导体个股(台积电占比超60%)风险警示;
  • 25:14-27:55 境内资产组合框架:► 自由现金流ETF(40%权重)+ 美元货币基金(30%利率4.2%)+ 黄金(15%对冲);
  • 28:40-30:02 提取规则:参考“4%+动态调整”,首年提取40万需1000万本金;
  • 30:30-32:10 对冲通胀方案:强制配置抗通胀资产权重不低于20%。

32:11-55:50 一个家庭的破产往往与现金流有关

  • 33:22-35:18 现金流跟踪系统:企业需满足QoQ自由现金流波动率<15%;
  • 36:40-38:15 P2P对照教训:警惕虚假永续现金流(某信托产品爆雷本金归零);
  • 39:01-42:30 成功案例:私募从业者通过组合年收息24万(6%股息率*400万持仓);
  • 43:55-46:12 失败警示:农村房产养老实验(5000元年租金→反亏30万装修费)。

55:51-01:15:17 操作指南与长期主义

  • 56:30-58:44 三类入局节奏:► 激进型(35岁起配):自由现金流ETF占比70%;► 稳健型(45岁起配):混合股债现金流权重55%;► 防御型(55岁起配):补充年金险兜底25%;
  • 59:10-01:03:22 年轻人策略:首阶段人力资本积累(建议年储蓄率≥30%);
  • 01:04:05-01:08:33 中老年转型:资本开支缩减(案例:60岁退休编辑砍掉低效民宿资产);
  • 01:11:22-01:15:17 终极检验标准:自由现金流覆盖率需达生活开支120%(缓冲区防波动)。
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杨天楠
杨天楠
2025.2.13
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Verse 1:
爷爷退休金每月七千九
奶奶化身貔貅一把都薅走
爸爸工资低 累的像条狗
还完房贷还不够买酒

Chorus:
现金流是因 资产是果
妈妈告诉我 没钱没结果
账本再漂亮不过是纸面烟火
自由现金流才是黄金收割者

Verse 2:
资产负债表看似家庭总营收
资本支出像房贷车贷追身后
应收账款像孩子打的白条
应付账款是刷爆的信用卡债让人愁

Chorus:
现金流是因 资产是果
妈妈告诉我 没钱没结果
账本再漂亮不过是纸面烟火
自由现金流才是黄金收割者

Bridge:
奶奶的貔貅肚装的是流动命脉
妈妈的碎碎念藏着财务真能耐
别看表面光鲜要看清钱去哪块
企业健康体检就看FCF的能耐

Chorus:(变速)
自由现金流是家族生存法则
剔除非现金折旧才是真家伙
别被虚高利润晃花了眼窝
能落袋的现金才值得唱赞歌👍
Ass嘟嘟
Ass嘟嘟
2025.2.13
资产不是唯一重要的,决定生活水准的其实是你的家庭是否能构建出一条永续现金流。
一个人退休以后的生活水准不是由财富总额决定的,而是由现金流来决定的。所以养老规划的目标不仅是财富积累,而是为退休以后安排好替代性的收入。

「✅养老金」
农村养老金200~300元/月。手停口停。
职工养老金2000~3000,有岗位的6000~7000元。

「✅规划现金流」
1)目标
上半场通过工作、副业先积累资产。到了一个阶段后,通过这些存量资金构建现金流策略。
建议年储蓄率≥30%。
2)计算规则
预估家庭日常生活开支(1年)以及的弹性部分,设定上限和底线。倒推如果X%年化,需要多少本金。
提取规则:参考“4%+动态调整”.
构建的现金流资产,每月生产的现金流,能覆盖未来的现金流支出。
终极检验标准:自由现金流覆盖率需达生活开支120%(缓冲区防波动)。
3)财务状况
多少资产、多少负债、未来的人生的重要的支出项。
4)家企隔离
家企隔离是第一位的。
着重积累资产而非永续的现金流,当单一资产或集中的资产流动性/价值出现问题,一个家庭的生存质量会断崖式下跌。

「✅现金流组合」
产生现金流,一定是降低复利效应的。
构建现金流资产的核心要义是需要稳定的现金流,在获取稳定现金流的同时,底层资产(本金)希望是稳健的。
提供的现金流在长期预期收益范围里。长期来看本金的/资产部分不会大幅的折损。
普通人做投资最应该关注到的风险是,不要线性外推,不要有永续现金流幻觉。

「✅构建现金流」
1)养老金的个人部分
2)年金险
临退休考虑,特点是永续现金流,兜底用。
现在预定利率从4.025%暴跌至2.5%,不考虑。
年金险:侧重于现金流。(长寿的话,至少永续提取)
增额终身寿:侧重于一个做收益的账户。
老年时,拥有现金流比拥有资产,更安全。
3)买房收租
全国范围内房地产租售比的中枢2.2%左右。有些城市核心位置能超过5%。
一二线市中心老城区租售比2%~2.5%。如果是新房,租售比1.2%~1.5%,隐含了一张看涨期权。
人口持续流出的城市,房子作为一个资产在持续贬值的同时,也丧失了生息的功能。
现阶段要仔细评估、计算,租售比以及中间的摩擦成本。

「✅高股息」
1)高股息/红利类股票
关注:有足够的自由现金流用于分配。
初衷是为了持有能稳定分红的这类企业,股息波动相比股价波动相对很小。
分红是一个结果。警惕周期股高股息不可持续、财务操作型分红。
2)企业的造血能力
拥有健康的现金流,才可能持续健康的分红。
健康的现金流:剔除所有潜在的当期成本和未来扩张成本,考虑到现在的资产负债率之后,真实健康的现金流状况。
企业持续造血能力 > 会计利润。
现金流跟踪系统:企业需满足QoQ自由现金流波动率<15%。

「✅自由现金流」
自由现金流,是红利的“因”。
真实健康的自由现金流 = 产生的当期流水 - 运营成本 - 资本支出。
自由现金流高的企业,未必分红高;但如果一个企业想要有持续稳定的分红能力,它的自由现金流水平比例相对来说比较健康。
自由现金流高,A股倾向于分红,美股倾向于回购。

「自由现金流ETF 」
筛选标准:剔除金融/地产。
专注行业:成熟产业(能源、交运)、低资本开支成长(部分汽车、消费公司)。
优势:行业分布均匀、企业发展高质量。
以自由现金流筛选企业,盈利更为健康。和红利类股票相比,筛选出了未来有潜力能稳定分红的企业,又带了一点成长性。

「✅配置策略」
1)台湾存股族
用个股构建现金流的过程中,波动非常大。
2)养老要趁早
尽早投(布局),积累周期感,只有在持续交易或实际投资过程中,才能真正的认清自己的风险承受能力。哪怕亏了,也还有很长一段时间可以重新积累、调整。
认识资产、认识自己。
3)配置策略
境内资产组合框架:自由现金流ETF(40%权重)+ 美元货币基金(30%利率4.2%)+ 黄金(15%对冲)。
激进型(35岁起配):自由现金流ETF占比70%;
稳健型(45岁起配):混合股债现金流权重55%;
防御型(55岁起配):补充年金险兜底25%。
4)生息资产
能直接生息的债和高股息的股票。
固收部分的作用是降波,预期收益2%~3%。在你的外汇额度内配置美元货币基金、美元存款、海外债券资产。
权益类:海内外的高股息资产,基本面稳健、做一定分散。这个资产或策略提供稳定收益,看好它未来长期增值的能力,用其他方式(定期赎回/分红)为自己产生现金流。
5)对冲通胀
方案:强制配置抗通胀资产权重不低于20%。
在降速提质的低利率低回报的背景下,一定要把海外资产、黄金(实物资产)加到资产结构中。
captainmiaoo
captainmiaoo
2025.2.14
44:50 剔除金融还好理解,银行这类公司的自由现金流的算法和传统行业确实不一样。剔除房地产,是指数编制过程中典型的回测了,后视镜了,不人为剔除的话,很可能会被选进去,然后这个指数历史业绩就会变差。。
JKcat
JKcat
2025.2.17
38:30 33:01 盛老师在这里说暂时不考虑年金险是因为预期收益太低了,用优质股权来收息是对年金险的一种补充。我提供另一个视角,如果在自己准备退休时(60 岁 或 65 岁) 再去考虑年金险(这时几乎只有快返年金能做到,又叫即期年金),此时如果想达成预期的现金流,需要的投入的资金就要几乎翻一倍。这涉及到保险定价的一个东西,叫“生命表”。预期生命被拉长,以生存为给付条件的保险越贵(年金,增额寿,重疾险)。如果以 30 岁到 60 岁来测算,中间跨度 30 年。按照历史上 10 年调整一次生命表的频率。目前执行的是第四套生命表,大致还要调整 3 次,那就是第 7 套生命表。预计延长生命表中的平均寿命 10 岁左右。这会把前期积累的资金稀释掉 40% 多接近 50。但是,我们在未来的 30 年中,如何运用投资积累到大额资金,却是个未知数。万一退休时积累不到一个可观的量级,年金险创造的现金流又要被生命表所稀释,成了两头挨打。保险定价的另一个是预定利率。在漫长的低利率时代,预定利率越低保险定价越贵。在生命表和预定利率的双重加持下,到退休时再考虑年金险几乎不划算了。
03:04 感谢天楠老师和嘉宾的分享!
原来天楠老师老家是福建,不知道您提到的是不是暨南大学,暨南大学在广东,或许您想说的是不是华侨大学,有厦门和泉州校区,如果我理解错了的话请原谅。
踢踢腻:哈哈暨南大学校友听到也有点懵了,还联想了一下校史——暨南大学很早之前确实在福建有个校区哈哈。
杨天楠
:
哈哈,妈妈老家在福建,亲戚还真的是在暨南大学做老师,原来这学校在广东
7条回复
SherryWei
SherryWei
2025.2.14
39:30 感觉这块说的就比较空了,不太实用。一般股民根本就没有辨别一个公司现金流是否健康的能力。毕竟炒股的人没有上帝视角。如果大家都有这个辨别能力,股市上就没有亏的了。
冷静之靴:可以买红利的etf,让基金经理帮你选择
八短调
八短调
2025.2.15
现金流远远没有流动性资产总量重要,总量大了卖出一点都是现金流。红利股在这几年这么火是因为之前太低估然后现在涨起来了,舆论喜欢看涨跌。
八短调:权益投资一定是看全收益,股息只不过是全收益中一个因素
TKcw
TKcw
2025.2.13
shownotes是乱的
杨天楠
:
看样子 ai 还是不行,我明天更新下
TOP_aD4c
TOP_aD4c
2025.3.15
香港保险怎么买
AliceHua
AliceHua
2025.3.04
给父母的医疗支出,可以尝试医疗险替代一部分
蛮有启发的一天,谢谢楠老师和玉洁的分享。差不多也是同龄人了,日常也在思考资产规划的内容,因为个人保守的投资偏好,还没有涉足过股票基金等相对高风险的领域。但确实赚到的钱是不够生活总体所需的,该好好思考。
另外,我也是保险代理人,对年金和增额寿这类储蓄保险产品有自己的理解。我个人是很认可拥护年金的形态的。保险最终解决的是确定性问题,也是因为安全稳定所以不可能带来更多投资收益,这是功能决定的。
几乎不需要考验人性和其他风险,确定存了就有了,也不需要更多投资精力的耗费。
这么想来,是要更关注“资产分配”这件事了🤗
JKcat
JKcat
2025.2.17
20:55 天楠老师这期播客真是帮我打开了船新视角
LIRONG-H
LIRONG-H
2025.2.16
自由现金流什么时候可以买?看了还没上市啊
猫咪_aFei
猫咪_aFei
2025.2.14
人到中年真的觉得现金流很重要
甜鲨鱼
甜鲨鱼
2025.2.14
问问 嘉宾老师的课程在哪学习
不语_bhfO
不语_bhfO
2025.2.13
听完求问ICU这块是靠保险实现的吗?
微言嵩听:必须的
April_miao
April_miao
2025.2.14
20:32 buy borrow die这个思路可以后面展开再讲讲,感觉还是很新颖唉
Tonny_Z:我很想知道的是borrow后用哪部分收入来还款?🤔
DJ_GbZn
DJ_GbZn
2025.2.13
想听RAP
HD858344y
HD858344y
2天前
一开始就觉得主播好像没搞懂实际情况(或许还是我没搞懂?欢迎批评指正)。养老金不是农村户口和城镇户口的区别,而是工作的区别。城镇户口但是没有工作的,退休金也是很少。对于之前没有固定工作的人(不论农村户口还是城镇户口)都可以补交养老险。我在农村的亲戚现在每个月领1000多元。而且现在从农村出去打工的人和城镇出生打工的人,基本上是一条线。另外,国家有扶贫金有五保户。如果收入低,都有补助。听说在农村的五保户每个月国家给1000多元。
吃鸭酱
吃鸭酱
8天前
10:07 家企资产隔离当然很好,但银行并不希望你家企隔离,银行不希望自己的钱给了有限责任的主体,往往需要个人资产抵押+企业现金流背书才能放款,所以小企业主没有几个能做到隔离的,无奈。