本期节目由中国太平·梧桐人家特约发布！ Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 本期节目是年度最后一期的养老专题，也是我在太平梧桐人家养老社区旁听的一场长者分享——分享的嘉宾王老师是一位宝藏长者，1950年代出生在上海，16岁下乡到云南插队落户。王老师种过地插过秧，18岁开始工作，在云南民族地区的学校当老师。 他开玩笑说自己曾经是一位无知青年，命运的安排让他成为了一名知识分子。从小学教到高三，从老师当到校长，他为云南教育贡献了18年的岁月，也见证了许多孩子通过知识走出大山，见到了更大的世界。而退休之后，他又开始寻求新的人生目标。 他发现说居家养老虽然是普遍传统的家庭解决方案，但同时也会有一些问题，比如说护工很难照料好老人，又比如说居家依然需要繁重而复杂的家务劳动，而最重要的是，如果失去了伙伴和社交，会让很多的长者感觉孤独。 上海呢，是全国老龄化程度最高的城市，同时也是银发服务最成熟的一座城市。在疫情之后，王老师偶然发现了梧桐人家这样的养老社区。那如何做到老有所养、老有所依、老有所乐，就是我们本期节目需要讨论的话题。 本期节目依然是和之前做客过我们节目的嘉宾Karin一起讨论，希望能够给关心养老的朋友带来一些收获。 本期对话 王老师｜云南知青，从事教育18年 Karin｜梧桐人家养老社区管理者 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 01:44 王老师1969年来到云南，一待就是20年 07:13 作为乡村教师的生活，又辛苦又快乐 11:37 在云南教过的学生各种各样，甚至还有当地布朗族土司的小孩 15:25 退休之后，为什么没有选择居家养老？ 17:56 居家养老的两大难题，一个是饮食，一个是医疗 23:13 许多在海外生活到退休的老人，也希望能回国养老 26:39 有社交，能做喜欢的事情，过一个充实的晚年生活 32:00 长寿的诀窍在于忘记年龄、忘记烦恼 33:21 养老社区其实是重建了一个社会化的生活空间 37:40 一旦找到生活的动力，就开始变得充实了 40:49 还没有接触过养老社区的家庭，应该怎么去了解和尝试？

本期节目由华夏基金赞助播出。感谢华夏基金对「漫漫辩富」系列的支持。 Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 今天这期节目，我们想聊聊，人到中年，究竟哪些是挥之不去的疑惑？哪些又是突然涌现的诱惑？以及我们又该如何一一解惑，活得更加随性、更加松弛 。 聊到“解惑”，其实很多中年的焦虑和不确定性都来自于我们对未来财富的担忧。在中年这个阶段，很多朋友面临的资产配置风险是：含房量太高、含权益的量不足。同时，因为我们到了“备老”阶段，对于资产的确定性和现金流的需求会越来越高。 尤其是最近市场的波动很大，许多人手上的科技类基金都出现了大回撤，晚上睡不好，压力也很大。 在追求确定性和现金流这一点上，华夏基金的红利类产品和自由现金流产品，就成为了一个非常值得思考的配置方向。红利类资产：回报相当一部分来自股息分红。在未来整体低利率、低通胀的趋势下，追求4%到5%左右的红利型资产，长期会受到追捧，是替代低收益债类资产的优质选择。 就拿港股央企红利ETF来说（513910），这个产品结合了“高股息”、“低估值”和“央企背景”这三个核心特征，现在的股息还有5.6%左右，这个水平可比买银行理财有吸引力多了。 而自由现金流ETF（159201），侧重于寻找那些具有“好生意”特质的公司，即那些能持续产生大量现金，且不需要大量资本开支来维持竞争力的企业：它关注的是企业在支付了所有开支后，还能产生的真金白银。巴菲特曾说过，一家上市公司的内在价值，就是该企业在其未来所能产生的自由现金流量折现后的总和。也就是能赚多少钱，能留多少钱。 无论是追求稳定现金流的红利资产，还是侧重企业内在价值的自由现金流产品，它们的核心价值都是帮助我们在资产配置中实现多元化，降低单一收益来源和风险因子的暴露，真正走向慢慢变富的长期目标。尤其适合我们这种风险偏好开始下降的中年人，去提升含权量的同时，又能够享受波动带来的回报。 本期对话 Jeff｜「截胡不截财」主理人 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 1. 1. 无法回避的时代红利 * 04:46 留学生红利与时代背景： “如果讲到学历，我们那一代（80-89年）留学生红利是最大的。”—— 那个年代是外企强势、外资银行强势的年代。 * 05:59 运气与投胎： “投胎就是门艺术。” * 06:14 心态对比： 过去毕业时，觉得未来天高海阔，充满盼头；现在的情绪有很大的差别。 * 06:52 周期与泡沫： 回忆 2007-2010 年毕业，恰逢蓬勃向上的周期，有 09 年“四万亿”的财富效应。 * 07:48 全球化现象： 美国 35 岁以下人群拥有的财富占比处于历史最低值，反映了全球范围内的代际财富差异。 1. 四十有“惑”与“不惑”：中年的转变 * 09:15 家庭责任感爆发： 四十不惑不是一个特定时间点，而是有了小孩、父母衰老之后，对家庭的责任感和压力一下子迸发出来。 * 10:22 解惑社交： “不会为无效的社交去浪费时间。” Jeff 认为自媒体的工作性质让大家少了应酬的需求。 * 10:43 惑之于“选择”： 年轻时的很多选择和挣扎本身就是一种幻觉。 * 11:51 命运的本质： “什么是你这件事儿，其实是你自己一步一步走出来的，并不是预设的或者完全注定的。” * 12:28 惑之于“诱惑”： 到了 40 岁后，名利的诱惑少了很多。 * 13:11 最朴素的快乐： “今天如果能睡好觉，明天能够一觉能够比如说七八点能够醒来，我就已经非常高兴了。” * 13:41 时间分配： 相比 10 年前，现在会把更多的时间分给家人和兴趣爱好。 1. 2. 中年的财富抉择与个体户时代 * 14:29 人生的机遇与风险： “如果你在人生当中抓住 1-2 次大的机遇，你可能至少在阶级滑落上面是不可能甚至是提升的，但是如果你连踩两次坑，你可能就几乎没有翻身的机会。” * 15:49 “躺平”的幸与不幸： 2021 年之前和之后是两个世界。无为的人是最幸福的。 * 17:03 周期下行期的压力人群： 压力主要集中在：① 24/25 年毕业，面对糟糕职业开端的人；② 30-40 岁之间在资产负债表上拉了杠杆（买了房或高风险投资）的人。 * 18:00 时代永远有机会： “今年的播客出圈了，明年可能会又有什么新的事物出来，包括现在的 AI。” * 18:31 公共服务平台红利： 现在的设备和公共平台（抖音、小宇宙等）使得个体户能迅速搭建商业模式。“以前做一期电视节目成本低于 20 万做不出来，现在才花多少钱？” * 19:32 个体户的黄金时代： “对于个体户来说，其实是 4000 年以来，个体户最爽的时代。” 1. 3. 路径依赖的风险与混乱是阶梯 * 20:31 个体户成功的案例： 心理医生离开公立医院，通过自媒体和私人合作，现在忙到接诊不过来。 * 21:55 逆向而行： “不要去追求确定性。我觉得现在这个时代去追求确定性固定的这种依赖路径依赖，本身就是风险。” * 22:34 宏大叙事的消费者： “如果你去成为一个宏大叙事的消费者，不考虑清楚自己的真实需求和竞争格局的变化，其实都还蛮难的。” * 24:13 混乱是阶梯： 新行业的机会和财富积累，会比卷体制内的普通岗位要快。“所以就是未必那些确定性强的工作，那些稳定，是不是风险稳定本身就是风险的来源之一？” * 25:34 与自我和解： “你本身内心有一颗躁动的心，然后想要追逐一番事业，结果你却听从了整个社会的路径去进入了稳定，你就很别扭。” * 26:58 回不去的稳定： 天楠做个体户一年半后，被问“现在再让你回到大机构，你要回去吗？”—— “绝无可能。” 1. 4. 中年的自我积累与新旧时代对比 * 28:50 中国式内卷： “抢市场还是中国人太卷了，太想成功了，然后地方政府又太有效了，加上银行的钱又太便宜了。” * 29:51 反内卷： 宁愿把卷的时间留给家人。但“你现在有物质基础了，你已经打下部分的所谓的原始积累了，你才敢说出这种话。” * 30:53 人与人的互换： 思考如果互换成一个为生计挣扎的外卖小哥，是否还有出路？ * 32:36 时代与空间红利： 机会是趋势在时空上分布的不均匀，空间红利有时比时代红利更大。 * 34:26 机会在缝隙中： 机会永远存在，尤其是在深圳等地的跨境电商、Web3、香港金融等“搞钱氛围”中。“不要让他去缚住你的手脚。” 1. 5. 年轻人的三个原则与代际资产建议 * 35:46 1000 小时定律： 只要深入研究 100 天（不到 1000 小时），就能和非行业的人拉开巨大鸿沟。“你比社会上的平均人水平要高就够了。” * 37:30 年轻人的三个原则： “不要从事老登的行业，不要持有老登的资产，不要接盘老登的价值观。” * 38:31 建立个人 IP： 人人需要建立个人 IP，不一定上台前，但在自己的小范围有所长即可。 * 39:13 老登对新事物的排斥： “老登天然就对新的东西太排斥，你越往上走... 因为我不想进攻，只想防守。” 1. 6. 退休计划与风险底牌 * 40:25 干到死的工作： 天楠：“我估计我就干到死，就是干到说不动话拿不起笔睁不开眼... 我就是一个喜欢工作享受工作的人。” * 42:21 安逸的退休生活： Jeff 计划 5 年后开一个网球场，不为盈利，只为会客、交友和业余爱好。 * 43:15 中年人的后招： 很多金融高管都需要一个“后招”，一个过渡期的事业，来衔接社会纽带和自我追求。 * 44:13 自由职业者的退休： 退休是一个模糊概念，不会停止学习，投资理财会自发地推着你去观察世界。 * 44:56 知天命： “大家都已经知天命了，就是说你时代机遇抓住了，你可能能上一个台阶，抓不住，我们就慢慢的就好了，不要去强求一些太多的东西。” 1. 7. 家庭共识与为孩子留什么钱 * 46:22 孩子教育的风险： 父母规划体制内，孩子初二敲门说“我不学了，我宁愿出去送外卖。”怎么办？ * 46:48 防长尾风险： 建议用保险（寿险、医疗险、重疾）规避死亡、疾病、意外的风险。 * 48:06 25 年后的社会： 抚养比严重、阿姨雇不起、服务业被机器人替代。年轻人找份工作一定不是问题，但内卷性价比不高。 * 50:48 教育释然： “我从未来去倒推，我会让教育这一层面的，至少说内卷层面我释然了很多。” * 52:34 为孩子切割财富： Jeff 计划将给孩子的 200 万首付切割成 20 份，逐年递增分发，让他早点学会投资理财，为自己的行为买单。 * 54:21 财商的缺失： “至少我们这一辈我觉得都没有人来教会我们这些东西，财商是特别缺失的。” * 56:01 长期资产规划： 所有的单一资产选择都是错的。必须多元化、跨市场、跨资产、跨风格配置。 1. 8. 中年人资产配置：告别确定性，享受波动 * 58:12 普通人的理财： 追求确定性（如确定利率的保险）代表低收益。 * 58:46 从小步开始： 可以从低波到中波到高波，一点点找到舒适区，从 10% 进中高波开始。 * 59:12 不要 All In： “现在这个时代任何事情都不值得 all in 了，任何事情职业不值得 all in，婚姻不值得 all in，买房不值得 all in，投资不值得 all in。” * 59:54 单一资产的弊端： 过去几十年都是稳定增长，只需要单一资产；但趋势反转时就会很难受。 * 61:55 充分意义上的多元化： 分散不仅是资产分散，更是风险来源、收益来源和风险因子的分散。 * 62:29 单一风险因子的风险： 21 年阿里员工的工资、杭州房产、中概互联期权，看上去是不同资产，但实际上都来自一个驱动因素，高度相关。 * 01:05:59 人力资本计算： 资产配置要将自己的人力资本（职业特性、波幅、久期）共同计算进去。 * 01:06:33 中国家庭的两个风险： ① 含权量不足（权益总数不够）；② 含房量太高（房地产占比偏高）。 1. 9. 养老倒推未来：资产的生息能力 * 01:07:14 家庭共识与行动： 非自住房如果回报率太低甚至成为负资产，要达成家庭共识并行动起来。 * 01:07:57 打开阈值： 提高含股量，适当放开一些波动率，“不要只惦记着存款的那点三瓜两枣。” * 01:09:03 含权量增加是趋势： 这一轮牛市是机构和高净值的牛市，未来 5-10 年，普通家庭的资产占比会不得不切向权益类资产。 * 01:12:00 养老倒推未来： 60 岁后风偏下降，资金会更多以储蓄形式沉淀在金融体系。 * 01:13:06 城市的消亡与聚拢： 资源枯竭型城市人口 30% 以上减少，未来资产会归零。人要待在哪里，钱要待在哪里，都是大问题。 * 01:15:06 红利资产的价值： 在低利率、低通胀的区间，红利风格的资产将受到追捧，是债类的好替代品。 * 01:16:24 养老金视角： 美国中产通过养老金（401k/IRA）被动踏上了科技浪潮的红利。必须以养老金的视角去搭配自己的资产组合。 * 01:19:39 长寿风险： “长寿本身就是个风险。” 坐吃山空是东亚老人的焦虑。 * 01:20:22 房地产现金流： 房地产资产也开始看重现金流回报，把它当成生息的固收（可转债）来看待。 * 01:24:07 提前预判： 职场不容许一路干到 40 岁，必须提早预判。现在对 60 岁之前的人都有机会，过了那个阶段再去补救则为时已晚。 * 01:26:42 人生的底牌： “中年以后健康、家庭和睦和资产安全，这就是三个对我来说三个家庭的底牌。” * 01:27:41 回归自我： “四十不惑，五十知天命... 都是回归自我的一个价值观，你认清了自己这辈子要些什么了，然后你不再为外面的所谓你说的诱惑也好，困惑也好，你就已经跟自己和解了。”

本期节目由山姆会员商店及其自有品牌Member’s Mark特约发布! Member’s Mark是山姆会员商店旗下自有品牌，以严苛选品打造高质价比商品，助力会员提升生活品质。 山姆老用户欢迎点击链接下单体验特色商品： 点击购买： 👉MM低糖蛋黄酥 👉MM榛子味威化饼干 👉MM法国进口勃艮第黑皮诺红酒 👉MM进口无糖黑巧克力 欢迎点击链接成为山姆会员 👉点击开通会员 欢迎大家在评论区留言，聊聊你买到过的快乐好物，高品质留言会被选中发放高品质惊喜噢！ Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 今天的话题是我憋了很久的内容，就是聊聊大城市生活的红利——很多人都在说，现在有什么红利呢？我们年轻人都躺在城市里吸尾气。 但是我觉得，大城市的红利还挺多的，于是我跟羊行一拍即合，我们一个“上海中登”，一个“北京中登”，一起来给大家聊聊怎么在大城市里薅羊毛享红利。 本期对话 羊行｜「苦中找乐」主理人 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 02:21 谁是在大城市里生活得最舒服的群体？ 03:54 午休时间去逛逛博物馆，可以“薅”到不少钱 06:49 不仅仅是博物馆，光是现代艺术展，上海每年就有一千多个 09:18 很多不知名的博物馆，其实展品质量也很高 10:18 除了文化艺术，“通缩红利”也不得不提 15:00 为什么很多老外来到上海之后，都会喜欢上中国 16:44 在中国的大城市，最佳的生活方式就是做“全职消费者” 20:35 医疗和教育，其实是两块隐形红利 28:32 当一个人拥有一定经济条件之后，最该做的事情是拿钱赎回自己的时间 32:17 政府开设的低价公共设施，是大家很容易忽视的 39:28 租房和买房的套利机会有哪些？ 43:37 中国大城市的“赛博公共服务” 47:00 重视自己的健康，就能享受到许多城市红利 52:24 大城市的红利究竟是不是可持续的？

本期节目由淘宝闪购赞助播出！ 冬天进补春天打虎。现在已经立冬了，天气越来越冷，人也更容易饿。我最近常常在淘宝闪购里提前点餐，挑选店铺时可以认准有“爆火”标识的品质商家，让你到家就能享受热乎的美食，花小钱也可以提升幸福感。 现在起，上淘宝闪购，搜索咱们节目专属词【听懂涨声】点餐，天天必得25元超大红包，性价比高送得还快，加速配送的同时可享1次超时20分钟免单权益，吃的好，省的多。今天就能领，欢迎你也来试试！#上淘宝闪购领红包炫暖fufu美食 #淘宝闪购爆火好店 本期对话 猕猴桃、M姐｜上海资深淘房客 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 03:21 “老破小”的得房率，反而比普通商品房要高？ 04:37 2023年上车“老破小”，是出于什么考虑？ 09:25 专门租给网红的老洋房，已经成了一门生意 13:46 从生活便捷性来看，“老破小”的优势无可比拟 15:41 “老破小”的装修，是隐藏的大坑 21:28 站在当下的市场来看，老大楼与超高层或许是最快会被淘汰的 24:09 “老破小”的购房者决策思路与大部分中产不一样，他们想的更多是“买得起就买” 30:40 在上海看房的重要参考指标：含沪量、新能源车比例、亮灯率、二胎率 31:35 怎么看一个房子的居住价值和投资价值？ 42:41 如果现在想买老房子，买什么样的房子会比较有价值？ 45:08 政府的美丽家园工程，其实是一个不错的选择 47:58 老城区的房子内部居住体验差，但是可以享受到城市公共服务的外溢 53:29 “老破小”到底有投资价值吗？ 60:14 攒够两百万想要上车的人，该从哪里开始入手？ 64:30 看房不要只找一两个中介，要多跟不同的中介打交道 66:55 三位主播2026年在房产上有什么打算？

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 最近我一直在和朋友探索一个问题，普通家庭的投资目标是什么？ 是不亏钱吗？直觉上是，但实际上不是——长期来看，持有现金也是一个“高风险”的投资。 假如一个中国人过去20年只存款不买房，看上去没亏钱，其实是错失了城镇化和经济增长大趋势带来的机会。 而如果一个家庭在过去十年，工作和投资都和科技浪潮不沾边，可能也是一种掉队。 对于家庭来说，配置科技方向的指数和资产，正确的姿势是什么？普通人怎么慢慢走出投资舒适圈？ 本期节目，请来了两位嘉宾：一位是掌舵百亿资金，精于资产配置的工银瑞信指数及量化投资部投资副总监、基金经理刘伟琳；另一位是播客「基会来了」的主播白若冰。 我们会重点解析港股科技的长期投资价值，并深入剖析创新药、锂电池等热门赛道的投资机遇，希望能给大家带来一些启发。 本期对话 刘伟琳｜工银瑞信指数及量化投资部投资副总监、基金经理 杨天楠｜播客「听懂涨声」主理人 白若冰｜天天基金播客「基会来了」主播 时间轴 00:52 在我国，家庭资产之舟多由谁来掌舵？ 04:03 事业上掌舵百亿资金的基金经理，怎样看待家庭的资产配置议题？ 12:43 用索洛模型拆解“资产荒”的原因。 19:23 我们或许该走出“投资舒适圈”，将全球资产配置提上日程。 24:43 如何迈出投资海外资产的第一步？ 29:54 港股科技广受关注，其长期配置价值几何？ 38:36 指数编制方案的调整历程，揭示了科技产业的变迁趋势 40:15 科技类资产往往波动较高，如何避免“踩坑”？ 45:37 如何解锁港股科技的“正确”投资姿势？ 51:59 创新药产业链科普干货。 58:18 创新药蛰伏两年后逆势反转，底层逻辑是什么？ 67:23 创新药专业壁垒较高，普通投资者怎样优雅地参与？ 75:37 创新药弹性较高的原因。 83:01 港股创新药指数为何“提纯”？ 91:30 储能爆发式增长，锂电迎来新机遇？ 97:31 家庭怎么配置高弹性资产，可以和机构“抄作业”吗？ 109:43 划重点：帮助家庭资产把握全球技术浪潮的Tips 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。节目中的观点基于当前市场环境分析，具有时效性，不作为投资建议。若提及策略、企业、个股、产品等，仅作案例说明，不构成具体投资指引。

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 我们已经很久没有聊过房地产的内容了，其实也不是不想聊，而是很难聊。 我曾经说过，每次来到录制间聊房产，一定是出现了什么大的变化。要么是趋势发生了变化，要么就是出现了一些拐点。但是坦率的说，最近全国的房价都是持续下跌，而且下跌的幅度都不小，尤其是在北京、上海，最近一年的平均的挂牌价格依然是接近两位数的跌幅。 当然，板块之间、房龄之间、产品之间还是在持续的分化过程当中。如果用一句话来解释当下的市场走势，我相信大家的感受还是“加速下跌”。 我们今天也是请到了两位嘉宾，一位是清风，我们节目的老朋友了；另一位是丁总，一位“无人机博主”，希望能给大家理解当下的楼市带来一些新的视角。 本期对话 清风｜公众号「清风说新房」主理人 丁总｜公众号「飞沪环楼记」主理人 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 01:11 用无人机踩盘，是一种什么样的体验？ 03:11 站在当下来看，房地产市场最大的变化是什么 08:37 现在上海还能好卖的房子，只剩下顶豪 12:50 在房价下跌之后，原先的“刚需客”都不见了 20:40 以投资客为主的板块，会不会面临更大幅度的杀跌？ 23:18 大家会买活鱼，也会买死鱼，但不会拿活鱼的价钱去买一条快死的鱼 27:43 2023年上车的人，现在都怎么样了？ 34:15 用租房的方式，体验不同的社区 41:44 100平的小三房，在未来很可能成为被淘汰的对象 45:55 上海新的楼市标准，或许为未来定下的稳定的标杆 53:35 公共空间比大家想象中要有价值得多 58:40 小区会所是否对外开放并不重要，能持续运营下去才是关键 62:36 从资产配置的角度来看，当下谁还适合买房？ 71:06 “房价永远涨”的思维破灭了，但“房价一直跌”的悲观情绪也会让你错失很多机会 74:36 没有人有精力一直盯盘，买房最终还是为了更好地生活

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 今天这期节目很特别，我来到了关雅荻的新工作室，和他进行了一场关于“一人公司”生存之道的深度对谈。 关雅荻，从电影公司高管到极限跑者，再到环球帆船手，如今是播客主播和“狂喜播客节”的创办人。他的人生轨迹，充满了常人难以想象的“任性”转折。 在这次对话中，我们聊到了他如何面对账上只剩5万块的财务危机，又如何绝地反弹。他分享了为什么坚持“长衰不盛”的哲学，以及为何将“狂喜播客节”设计成一个反商业逻辑、却充满生命力的实验场。 更重要的是，我们探讨了在充满不确定性的时代，一个人如何依靠直觉和热情，构建属于自己的事业与生活。如果你也思考过跳出职场、独立创业的可能性，或者对如何更自洽地生活感到困惑，那么关雅荻这份鲜活、坦诚甚至有些“离经叛道”的人生样本，或许能给你带来全新的启发。 本期对话 关雅荻｜「开放对话」主播、“狂喜播客节”创始人 杨天楠｜「听懂涨声」主播 时间轴： 03:26 关雅荻从职场到创业，经历了什么样的过程？ 18:19 对于影视从业者来说，项目制是再熟悉不过的模式 27:33 上班是睁眼就领钱，开公司是睁眼就花钱 39:53 因为无法忍受上班，才不得不开始创业 52:15 一人公司的第二个阶段，是开始考虑自己想要一种什么样的生活 66:33 独立承担起公司各方面的责任，是养成自己职业人格的第一步 72:10 “狂喜播客节”最早是一场生活实验 81:58 为什么一定要做一场反商业的播客节？ 91:01 一场有生命力的活动，是能够自组织自生长的 101:16 “狂喜播客节”做到第二年，打算进行哪些新的尝试？ 113:28 一年办两次播客节远远不够，最好一个季度办一次！ 121:09 为什么说播客是最好的内容生产机制？ 134:22 “行政上的集中，和管理上的分散” 141:24 看着孩子长大成人，是我的人生支线 161:11 40岁之后，我的人生才刚刚开始

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 这期我们来聊一个前段时间挺热的一个词，也是让我挺困惑的一个词，叫做「力工思维」。 这个词儿刚出来的时候，我是有点诧异的，因为我身边典型的「力工」非常少，接近于没有。所以我的感触是，可能在我所处的行业或者都市男性这个群体，离典型的「力工」人群距离是比较远的。 但我发了一条朋友圈和即刻之后，很快收到了数百条的即刻留言，包括朋友圈当中也有很多人在说自己就是「力工」，特别让我意外的是，很多女生表示“这说的不就是我吗？” 这让我感觉到有一点震撼，于是我想solo聊一期，但是又害怕陷入到都市男性的偏侠，所以就拉上猫草老师来一起聊聊这个话题。 希望这期节目能给你带来一些启发。 号外 本周六（10.25）我会闪现在成都，和楚团长一起做场线下活动分享，在川渝地区的听友欢迎报名参加 本期对话 江东猫草｜「远行者与碎冰匠」主播 杨天楠｜「听懂涨声」主播 时间轴： 01:02 「力工思维」究竟是指什么？ 03:52 对当下现实的苦闷，是年轻人专属的心理状态吗？ 08:15 “范进中举”，已经成为了互联网爽文 11:14 互联网会放大那些最极端的、最奇葩的情境 13:41 男女比例越失调的地方，彩礼越高 15:18 你可以风花雪月，但你不能不结婚 18:22 彩礼问题的根源，究竟有没有解？ 24:07 在自己身上做资本开支，是最值得的投资 30:26 过去房价的下跌，造成了整个社会的预期转变 35:13 我们对于生育的恐惧都是真实的，但也都是不全面的 41:20 社会的发展削弱了信息迷雾，但也带来了更多迷茫 45:40 不要陷入一种负面的心理状态里 52:30 健康的修炼、情商的修炼，都是最高性价比的投资 57:09 学会提供情绪价值，可以让自己受益良多 63:23 不要把所有时间都花在幻想中的恐惧上 69:06 男性企业家风格的转变，也是社会风向变化的体现

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 今天这期节目有点特别。它不是分析财报，也不是预测市场，而是我们不久前在杭州良渚举办的一场线下圆桌讨论的精华实录。主题很戳心——《中年人的来路、去路，与退路》。 我们聚焦了当下最具典型性的“三中人群”——中产、中年、中心城市人群。他们站在人生的十字路口，经历着什么样的变与不变？ 这期节目，我们请到了三位非常难得碰面的嘉宾——奥特快老师从亚非拉“冒险家”的漂泊中归来，在杭州的绿树与烟火气里寻找“根据地”。 刘飞告别了大厂光环和茶叶实体创业的挫败，坦然拥抱“光荣个体户”的播客主理人身份。戴某作为“老阿里人”，深刻剖析了大厂这套特殊规则对人的塑造与保护，以及离开后的“规则错配”困境。 这期节目，是一场关于“可能性”、“身份认同”、“价值重估”和“幸福阈值”的深度探讨。 无论你是否身处“中产、中年、中心城市”，或许都能从中照见自己的影子，找到一丝共鸣或启发。 号外 本周六（10.25）我会闪现在成都，和楚团长一起做场线下活动分享，在川渝地区的听友欢迎报名参加 本期对话 戴某DEMO | 私募投资人 刘飞 | 播客「半拿铁」「三五环」主播 奥特快 | 播客「奥特快出海笔记」主播 杨天楠 | 播客「听懂涨声」主播 时间轴 02:35 奥特快在中东呆了这么久，这次回国是什么感受？ 04:46 最近这一年，做实业在心态上有什么变化？ 07:15 互联网大厂其实是一个非常特殊的历史现象 11:21 中年危机的一个来源，是欠缺社会身份 16:39 人到中年，快乐的阈值越来越高 24:10 现金流量表上杠杆，与资产负债表上杠杆，有什么区别？ 32:42 职级title跟游戏段位一样，都是外界制定的规则 39:32 人要不断在流体智慧与晶体智慧里切换 48:41 在同等GDP条件下，中国人是过得最苦的吗？ 57:56 对你来说最重要的人际关系是什么？ 70:13 刘飞最开始做「三五环」时，是什么样的心态？ 73:39 选城市，不要做“远期推理” 78:34 女生心中如果没有社会时钟的deadline，就会活得和男人一样轻松 84:20 如果给中年人推荐一个求稳的资产配置，会是什么样子的？ 90:51 建议25岁的自己：“少听点中年人的建议！”

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 最近市场波动加剧，你是不是也在纠结——该“下车”落袋为安，还是“上车”追赶行情？甚至想干脆“换车”切换赛道？ 这期节目，我们请来了重磅嘉宾：工银瑞信基金指数及量化投资部副总经理赵栩，带你穿透噪音，深入解析港股科技指数的投资逻辑，以及黄金与红利策略的配置价值。避免纸面上的富贵、追求稳健收益。 无论你是焦虑的踏空者、纠结的止盈派，还是寻找新机会的探索者，这期内容都能给你带来一些启发。 本期对话 赵栩 | 工银瑞信基金指数及量化投资部副总经理、基金经理 杨天楠 |「听懂涨声」主播 时间轴 00:20 要下车，要上车，还是要换车？ 05:20 市场里有两类投资人，一类是配置型的，一类是博弈型的 12:55 对任何人而言，首先要做的是对大环境有充分的认知 17:32 提到港股指数，恒生科技指数和港股通科技指数有什么区别？ 29:33 当前的港股存在系统性的投资机会 46:53 为什么今年能成为创新药的大年？ 59:03 在风险控制上，投资港股有什么需要注意的问题？ 63:28 与高波动资产进行风险对冲，黄金依然是一个不错的选择 75:31 黄金现在的价格这么高，到底应该怎么投？ 78:46 红利指数背后到底代表了什么？ 92:18 利率下行周期里，所有人都要慢慢学会资产配置 103:03 作为个人投资者，有必要去做全球资产配置吗？ 风险提示：本视频嘉宾投资观点仅供参考，不代表任何投资建议或收益承诺，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出决策。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 最近这市场啊，真是让人又爱又恨，心情复杂。身边有些朋友因为抓住了AI、科技这波行情，赚得盆满钵满。但另一边呢，也有不少朋友发现自己的持仓一动没动，甚至还在亏钱，感觉自己好像躲在了一场假的牛市里，非常焦虑。 所以，我们这期节目就想和大家聊一个特别应景的话题：​​当牛市走到中途，我们普通人到底该怎么办？​​ 是赶紧剁掉手里的“滞涨股”，去追已经涨了很多的热门板块？还是坚守阵地，等待风格轮动？ 今天我们非常荣幸请到了国泰基金的张容赫老师，张老师有一个非常核心的观点：​​眼下可能根本不是一场大水漫灌式的牛市，而是一场极度分化的结构性行情​​。他会和我们详细对比这轮行情和2014-2015年的不同，告诉我们为什么会出现“有人欢喜有人愁”的现状。 更重要的是，我们会深入探讨，在这种分化市场中，我们普通投资者最重要的不是去预测下一个风口，而是​​认清自己——了解自己的风险承受能力，找到适合自己的投资节奏​​。投资最终是一场与自己的对话，而不是与他人的比较。 如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望张老师的分享，能给你带来一些从容。 本期对话 张容赫 | 国泰基金基金经理 杨天楠 |「听懂涨声」主播 时间轴 00:50 如果用一个词来概括的话，这轮牛市最重要的特征是什么？ 05:02 宏观经济变化不大，但股市反而先涨起来了 11:38 为什么这一轮的领头羊是科技板块？ 14:46 对于踏空的普通投资人来说，到底是应该等待市场风格轮转，还是调仓追高？ 17:25 “导航去陆家嘴，我只关心自己有没有顺利到达，而不会希望我比75%的人都要开得快” 20:33 怎么判断什么时候到达牛市的顶部？ 25:07 每个人都在玩不同的游戏，不要左右摇摆 32:23 叙事与情绪，是当下影响市场短期波动的重要元素 34:56 观察消费需求的一个重要信号是房地产 39:53 竞争过于激烈，会造成“无利润繁荣”吗？ 45:29 在结构性牛市里，我们应该顺势还是逆势操作？ 49:02 美联储降息的力度和节奏，或许会造成未来市场格局的转变 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 本期是和雪球「厚雪长波」的一次串台，七一老师说要做一期80后、90后、00后的股民对谈，说缺个80后来说点亏钱的故事，让大家高兴高兴，让我飞到北京去录节目。 到了北京才发现，和我一起参与的还有90后的股民代表，「三点下班」的主播星辰、和00后的代表，雪球的员工万科——都是从外地被临时提溜过来的。 我说这牛市来了，老登要少说爹味大道理，不仅耽误新股民赚钱，还容易挨骂——最近不是某个卖方就把一位私募老前辈给骂了一通嘛，还诞生了“老登买酒”的典故。 所以我还是尽可能多说一些自己犯过的错、踩过的雷和吃过的亏，希望我们曾经做过的傻事儿也能给大家带来一些启发吧。 本期对话 星辰大海的边界｜「三点下班」主理人、90后股民 万科｜雪球新人、00后股民 七一｜雪球「厚雪长波」主理人 杨天楠｜「听懂涨声」主理人、80后股民 时间轴 01:05三代股民同台：80后、90后、00后，聊聊各自的第一轮牛市 01:34 2006-07年：股改红利、6124点、奥运开幕当天的大跌 04:52课堂推票、老师“刚兑”：那一代人的牛市氛围到底有多狂热？ 05:45 2015年：大一开股票账户，听谢百三讲课，2万炒到6万的“股神时刻” 09:10半个月买啥都赚钱，到全仓跌停跑不掉，股灾来的有多快？ 12:16毕业典礼上的股票弹幕 14:40 00后出道即巅峰：2020年大金融板块集体涨停，刚入市就以为自己是股神 17:03基金牛市、宁指数与茅指数：抓住还是错过，差别有多大？ 19:00第一支股票：紫鑫药业、江淮汽车、海尔之家、洲际油气——背后都是故事 30:04泡沫与叙事：要不要拥抱？什么时候该下车？ 33:26“高铁比喻”：是在车上安心坐着，还是在追车的痛苦中踏空？ 38:04太懂行业反而不赚钱？有时候“不懂更能赚” 39:18单日亏损10万、100万，股民的至暗时刻 41:56熔断机制、量化小盘、国家队救市：制度与流动性如何塑造命运 47:43回头看熊市，流动性危机其实是“黄金坑” 51:18价值与成长的轮回：从消费核心资产到新能源军工，谁能穿越周期？ 69:00回调是机会还是陷阱？在熊牛切换的节点，心态比逻辑更重要 87:00价值vs成长：美国、中国市场的对比与借鉴 94:00结尾：三代股民的经验总结——泡沫、流动性与人性的轮回

这几天的行情，大起大落，着实有点刺激。特别是科技股的回调，让很多投资人开始把目光重新转向了消费行业。 经济有周期，消费终不眠。 对未来的中国来说，更大的市场容量和更集聚的生产要素，也一定会有很多机会。今天对话的就是一位消费领域的大牛，泉果基金的基金经理孙伟。他是一个80后的基金经理，却非常善于观察各个世代的消费者偏好。 希望能给你带来一些收获！ 本期对话 孙伟 | 泉果消费机遇基金经理 白若冰 | 天天基金播客「基会来了」主播 杨天楠 | 知名财经播客「听懂涨声」主理人 时间轴 02:22 “新消费”和“旧消费”差异在哪？年轻人买了就是新消费吗？ 07:34 新消费并不是某个单一新品牌或新渠道，而是能够适应新环境的品类 09:02 如何判断某个新消费赛道是“昙花一现”，还是会持续崛起？ 12:56 女性消费赛道中游戏、饮酒等重要品类，近几年的增长非常亮眼 16:12 80后基金经理也能研究明白新消费？ 22:09 消费代际差异是不是越来越明显了？ 29:03 现在到底是消费升级还是消费降级？ 33:32 中国消费企业出海的市场增长空间 38:27 游戏出海，有许多大获成功的产品 43:15 潮玩爆火，从海外市场开始 51:39 新消费回调，适合布局 52:05 作为投资消费的主动型基金经理，在仓位上如何做均衡？ 63:36 明年春节是传统消费的重要观测时点 64:34 宏观经济的表现如何传递到大家的消费体感上来？ 72:06 消费并不会错过这一轮牛市 77:05 有多少资金会流入消费板块？ 82:24 消费投资的潜力细分方向 87:54 对当前市场有坚定信心 - 天天基金出品，特别鸣谢长波工作室 - 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。节目中的观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议。节目中提及的企业、产品、个股均仅为举例说明，不构成具体投资建议。

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 兄弟们，市场好起来了。既然行情回暖，我们就要多聊聊牛市的话题。今天请到的嘉宾，我的老同事楚团长。 楚团长和我在上一轮牛市既是战友，也是“狱友”，一起吃肉、一起吃药，一起赚钱，一起挨打。这种共同的战斗友谊，让我们彼此之间有很深的了解和默契。 五年过去了，现在团长的身份也有了变化：他既是一个普通的散户投资人，同时又管理着一个投顾组合，从资管到投资，两个身份让他对市场的理解加深了不少。 今天的主题叫做“牛市中的毒药、解药和春药”。市场就是这样一个市场，对有人是蜜糖，有人是砒霜。今天就来听听两个十年老韭菜的心路历程。 同时，我们还会引入一个新的视角——资金。 每一轮牛市都有一个核心叙事和大的主题，但这个主题是逐渐形成的，往往决定主题走向的，是主导资金的偏好。这一轮资金的偏好到底是什么？到底是谁在进场，谁在出资？希望这期节目能为大家带来一些收获。 本期对话 楚团长｜「楚团长聊聊天」主理人 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 01:20 楚团长现在是随时准备下车，还是觉得为时尚早？ 04:00 股市不反映现实，股市反映的是预期 08:40 什么样的公司，才是中国最核心的资产？ 17:40 楚团长自己管理的投顾组合，是按照什么思路配置的？ 22:37 股市涨跌，用基本面解释不了的，用流动性就都能解释了 30:17 当年茅台的上涨，冲破了很多老投资人的三观 36:45 资管新规之后，许多卖信托的销售开始转向卖私募 41:42 公募基金过去几年遭受批评，回过头来看是多个风险点的集中爆发 45:54 多元资产配置越来越受关注，主要是因为我们的利率环境发生了巨大变化 51:28 每当财富管理机构下定决心主推一种解决方案时，市场环境又会改变 55:59 为什么上海房地产只有豪宅涨，其他都不涨？ 59:32 等待更乐观的人进入市场，往往就是泡沫的标志 64:49 炒股越久的“老韭菜”，越容易提早下车

先和大家来预告一下本周六的一场活动—— 8月23日下午三点到四点，在杭州良渚文化艺术中心的大屋顶，我会和「半拿铁」「三五环」的主播刘飞、私募投资人戴某DEMO、「奥特快出海笔记」奥特快一起来录一期线下的播客，聊一聊和中年相关的话题。我们为现场预留了一些名额，有兴趣的听友可以扫描下方二维码来了解活动的详情。 Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。今天这期节目，咱们请到了「波咕思考笔记」的主理人李小波，我们俩要一起聊聊纳瓦尔。 纳瓦尔的思想，说实话，很多都挺颠覆我们常规思路的。现在是个信息爆炸的时代，但纳瓦尔就告诉我们，真正重要的道理，反而不是那些时髦的新消息。 纳瓦尔认为：人生不是一场吃苦的竞赛，而是要学会捍卫自己的时间和尊严。为什么他敢理直气壮地说“用时间去换50块钱的事，别干”；他又是怎么用“三种杠杆”的思路，把时间变成撬动复利人生的支点。今天我们就是来聊聊这些硬核内容。 今天的节目，我会和小波老师讨论财富的真相——我们是不是一直被“努力才能成功”的想法给骗了？为什么说，把自己的注意力标上价格才是更高级的节俭？在这个AI越来越厉害的年代，如何把自己的独特性转化成资产？ 这些问题，或许可以帮到很多朋友解决当下的难题——无论你是忙着开公司创业，还是为人父母要平衡工作和家庭，或者只是在职场打拼、身体和精神都在双线透支的朋友，都能从中找到一些启发。 所以今天，我们就来一起校准一下人生的坐标，走进纳瓦尔的世界观，探索一个核心问题：在这个充满噪音的世界里，怎么样才能活出一种“降噪”的生命质感？ 本期对话 李小波｜「波咕思考笔记」主理人 杨天楠｜「听懂涨声」主理人 时间轴： 01:08 想活好这一生，其实并不需要懂得特别多的道理 06:50 做正确的选择，但不要有太大的情绪波动 09:01 每一个当下都很宝贵 15:43 按照世俗的游戏规则做好自己该做的事情，然后学会“过日子” 20:05 “致富”和“受苦”，两者之间并没有必然联系 25:40 从某种意义上看，拒绝风险本身也是一种风险 29:47 利用好财富的杠杆，让自己的时间投入回报最大化 38:07 如果这辈子只能做一件事，这最好是自己热爱的事 47:27 爱自己和为自己负责，本质上是同一件事 56:47 所谓的“长期主义”，在中国的投资市场真的适用吗？ 64:38现实中大多数的痛苦，都来自于做了一个莽撞的决策，然后花漫长的时间去还债 73:55 在与AI的竞争中，最重要的品质是审美 76:59 找到一个适合自己的生活方式，然后从焦灼的状态里脱离出来