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1【嘉宾】中泰国际首席经济学家 李迅雷
【主播】全景网首席节目官 天玉
【采访时间】2024.7
【内容提要】
1. 2024年以来，黄金价格持续攀升。一方面受美联储降息预期影响，另一方面则是因为近期地缘政治局势愈发紧张，黄金的避险需求上升。去年以来各国央行都在购入黄金以增加的黄金储备，我国央行已经连续18个月购入黄金。今年以来的这轮黄金上涨的主要动力来自哪里呢，人们对配置黄金还存在哪些误判？
2. 黄金的上行刺激了很多大棋党式的言论，其中就有对于美元霸权地位下滑的观点，甚至包括最近吵得很凶的沙特与美国的石油美元协议，最终也是没有实锤。您如何看待市场中很多人认为美元优势不再，要加力投资黄金的观点呢？
3. 最近10年期国债收益率已经降至2.3%，远低于名义GDP增速。而刚发行的超长期特别国债也备受投资者青睐，30年期的国债收益率一度跌破2.5%。由于长期国债收益率是反映人们对未来经济增长的预期，收益率的下行意味着大家对未来经济前景的不乐观。这个现象您是如何看的？
4. 前段时间您公众号发了一篇文章叫《“资产荒”和“资产慌”》，不少人把目前低风险资产受追捧的现象称之为“资产荒”，即这类资产相对稀缺，随着投资者避险性需求的提升，债市的收益率明显下降。这轮“资产荒”和“资产慌”并存的现象将持续多久呢？
5. 当前房地产市场比较低迷，价跌量缩，作为购买主体的居民部门在缩表，您说如果这个时候希望居民部门加杠杆，估计效果不佳。因为居民和企业部门的投资行为总是顺周期的，只有政府才能做到逆周期。对于当下的房地产市场比较好的办法是什么呢？中央政府是不是得加大财政力度？
6. 从人口维度看，2011年是中国劳动年龄人口由升转降的第一年；2021年，中国65岁及以上人口占总人口比重首次突破14%，即步入世界银行定义的步入“深度老龄化”社会。假如生育率一直回升不上去，这对于20—30年后的中国经济将带来怎样的影响？
7. 最近经济界对央行公布的1-4月份金融数据讨论热烈，原因是4月份的M1增速和社融都出现负值，负值的主要原因央行为了防止资金空转，对低贷高存和手工调息行为进行了限制，从而挤掉社融中的“水份”。但这仅仅是解释“负数”的原因，却没有解释为何M1长期走弱和银行贷款难的问题。您认为有效需求不足是当下和今后我们面临的核心问题，那国内经济有效需求不足到底是什么原因？如何应对？
8. 2024年，我国仅地方专项债的发行规模就达3.9万亿元，此外，全国城投有息债务也快速扩张，估计每年年均增速或在10%以上。地方债化债以及地方财政的新支点在哪？另一方面，地方债务的增长却未能带来GDP的同步增长，2019年至今，地方债（一般债加上专项债）同比增速维持在15%左右，大约是GDP增速的3倍以上。那么，是什么原因导致GDP的增速远低于债务增速呢？
9. 近年来，我国劳动力等要素成本不断上升，部分行业出现产业链外迁现象，特别是以美国为代表的部分国家在经贸、科技等多个领域对我国实施“脱钩断链”，推动全球产业链供应链重构，对我国制造业发展带来了一定影响。目前全球制造业重构的特点还有哪些，未来趋势是怎样的？我们一直倡导要发展制造业，要成为制造业强国，而您的逻辑是，发展服务业才能够让中国成为制造业强国，发展制造业会让我们制造业很落后。为什么？这会是破局的关键吗？
10. 回到我们国内今年7月即将在北京召开党的二十届三中全会，您判断会议关于经济改革的抓手会在哪里？
11. 我们把视线转向国际，美国大选冲刺阶段，毋庸置疑地会反复打中国牌，无论是拜登的持续加税，还是特朗普的继续高呼加税，对于中国的出口都不友好。而今年，市场对于中国经济出海又格外期待。那在下半年的大选竞争白热化时，我们应该关注点什么？提前准备一些什么？中国应该如何应对？
12. 前段时间欧洲政坛右翼上台是什么原因，对未来全球局势会有什么重大影响？极右翼政党一个基础性政策倾向是本国利益优先，只有这样他们才能获得足够多的选票支持，其背后的政治底色是民粹主义。然而，一旦以民粹主义来指导政策，就会出现互斥的问题。假如极右翼政党在欧洲各国都上台，都推行本国利益优先的政策，那欧盟还能不能存在了？
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