【嘉宾】 招商基金 指数产品管理事业部专业副总监 刘重杰 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2026.5.26 【内容提要】 我们今天的嘉宾，北大社会学毕业，做过报纸编辑，做过高校老师，还曾经想要做中国版彭博社，最后才走进基金证券行业，现担任招商基金指数产品管理事业部专业副总监，研究范围包括宽基、跨境、Smart Beta领域。目前管理招商中证红利ETF、招商纳斯达克100ETF等多只产品，累计规模超300亿。 这一路到底是怎么发生的？他是怎样一步步走进投资领域的？在这个过程中他是怎么做决策的，遇到了哪些有意思的选择和挑战？今天我们就来聊一聊重杰总的这些经历，以及他对 AI 时代的一些观察与思考。 采访提纲： 个人经历 1. 很多基金经理的职业生涯的起点是从研究员开始，但您的履历还是挺特别的。北大社会学毕业，做过编辑、高校老师，后来才进入金融圈，然后做了基金经理。现在回看一下，当年填高考志愿的时候，为什么选了北大的社会学的？你觉得这个专业给你带来的最大改变是什么？ 2. 当时你对自己的职业规划是什么？毕业之后做了什么？ 3. 2010年前后从高校转到基金公司量化部门，是一个什么样的契机？ 4. 你觉得这段成长轨迹给你的投资思维方式带来了什么变化吗？ 5. 你是非科班出身，所以后面是如何学习金融学习投资的呢？ 6. 又是一年高考季，毕业季。你会推荐大家学金融从事金融行业吗？你热爱现在的行业么？职业魅力是什么？ 投资工作 7. 跟我们讲讲您现在的工作吧，平时做指数基金经理的日常大概是怎样的？ 8. 很多人觉得管指数基金是被动跟踪，没什么判断空间，实际是这样吗？您现在的投资框架、组合策略是什么？ 9. 现在市场信息越来越多、工具越来越强，您觉得普通投资者对市场的判断，整体是变难了还是变容易了？怎么区分有价值的信息，怎么区分噪音？ 10. 其实我们普通投资者有个挺普遍的现象，看不懂、看不上、不敢追、不敢买、鼓足勇气套在山顶、然后亏了硬抗，你是怎么看的？我们要怎么解决这个问题？你建议百分之多少止盈止损？ 关于AI 11. 下面我们聚焦一下AI。您日常的生活里，有哪些地方已经被 AI 悄悄改变了？在所有您用过的 AI 工具里，有没有哪个瞬间，AI 给出的反馈让您突然觉得特别惊艳？ 12. 您本身做金融工程出身，经常跟数据、模型打交道。现在Ai工具有进入您的工作流了吗？做判断和决策的方式有变化吗？ 13. 最后一个问题，也是我们这一期节目一直在寻找的答案：我最近看到一篇文章标题还是挺惊悚的“AI正引发第一波人类降智”。花了十年才学会的技能，AI 可能几秒钟就能学会。你觉得我们多年积累下来的经验，在 AI 面前，它还值钱吗？有没有哪些东西反而变得不可替代？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】 中集车辆董事长 李贵平 【主播】全景网首席节目官 天玉 【内容提要】 1. “星链计划”圆满收官。回顾这三年，您认为“星链计划”最难攻克的是什么？您如何评价这场“自我革命”的效果？ 2. “星辰计划”是什么时候提出的？对于“星辰计划”，您有什么期待？如果让您用一个关键词展望未来的“星辰”征途，您会选择什么？“欧洲半挂车星链计划”，是基于什么契机提出？ 3. 公司提到要推进纯电动头挂列车生态的构建和闭环。现阶段行业的电动化进程如何了？要实现纯电动生态构建和闭环，您觉得公司和其他行业参与者还需要作哪些努力？以及对于电动化之后的智能化，您有何展望与布局？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】 天润科技董事长 贾友 开源证券北交所研究中心总经理 诸海滨 【主播】全景网首席节目官 天玉 【内容提要】 1. 您本科是武汉大学摄影测量与遥感专业的，硕士是在香港理工大学工商管理，可以说是学以致用。您能否给我们分享一下相关的从业经历，以及后面怎么一步步把天润科技做上市的？ 2. 公司主业是时空信息技术服务，可能对于C端用户而言比较抽象。简单理解可能与我们日常使用的地图类APP密切相关，涉及定位、导航、查路况信息等等功能。您能否给我们通俗介绍下公司的主营业务基本情况以及盈利模式大致是什么样的？ 3. 从1999年成立至今，天润科技已深耕地理信息领域26年了。作为行业老兵，在面对众多的行业内竞争对手，您认为我们公司的核心竞争力是什么？ 4. 这几年AI技术飞速发展，我们这两年的业务与AI融合的过程中，您觉得有哪些新的机遇和挑战？ 5. 需求端来看，除了传统领域需求之外，这两年低空经济、卫星互联网、数字孪生为代表的新兴应用场景快速崛起。那么公司目前是否有一些技术与产品的布局和阶段性成果？预计新兴产业这块何时能给公司贡献新的业绩点？ 6. 从公司业务成本端来看，我注意到公司在报告中提到核心元器件如北斗模组成本从20年前10万元降至如今300元，高精度定位芯片降至3元级别。结合当前海内外商业航天的发展势头，未来还有降本空间吗？ 7. 您认为公司未来的机遇和挑战是什么？您对公司五到十年的规划是什么？ 海滨总： 1、为什么带我们投资者云调研这家公司？ 2、提到新兴产业，也想请教下海滨总，近期“十五五”规划出台，“十五五”关于上述几个新兴产业像低空经济、卫星互联网、数字孪生有哪些新的提法和政策支持？当中释放出了什么样的产业发展信号？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】优优绿能董事长 柏建国 【主播】全景网首席节目官 天玉 【内容提要】 1. 看您的履历，您算得上是电源领域的资深专家。当时是什么样的契机成立这家公司？当时有想到公司能够发展这么快吗？ 2. 公司业绩的高增长，除了精准踩中了新能源汽车行业的这个大风口外，您觉得还有哪些因素？相较于同行来说，竞争优势主要体现在哪些方面？ 3. 但是这两年新能源汽车渗透率提升速度趋缓，产能过剩，加剧产业链竞争，您怎么看这个事？ 4.随着行业快充的迅速普及，公司30KW和40KW高功率充电模块产品的收入占比迅速提升至90%。这两年在比亚迪等企业的带动下，新能源汽车快充甚至有望进入“1000V+MW时代”。 5. 您如何看待高压快充技术迅速迭代的趋势？快充的需求不断增加，是否意味着现有充换电市场会迎来一波大的更新换代的需求，从而带动公司的业绩增长？ 6. “1000V+MW”会对充电模块的技术升级会带来什么样的挑战？公司是否有相应的技术和产品储备？预计在什么时候推向市场？ 7. 从公司业务收入的区域分布来看，海外是公司收入的重要组成部分。公司现阶段产品主要出口哪些国家和地区？在海外市场，公司的竞争优势和面临的主要挑战有哪些？ 8. 展望未来几年，公司的海外发展战略大致是什么样的？您如何看待关税等贸易政策的不确定对公司海外发展带来的危与机？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】千乘资本创始人 熊伟 【主播】全景网首席节目官 天玉 【内容提要】 1. 千乘资本成立于2016年，核心投资方向为工业科技领域。近几年来，千乘的主要投资领域聚焦于工业科技即工业科技的基础设施，重点关注新能源，智能汽车，人工智能和未来航天技术等。到今天看，很具有前瞻性的眼光了。当时为什么会确定这个方向？另外您有没有想过这份对硬科技的执念让您忽略了早些年热门的比如美团等网络独角兽？ 2. AI时代到来，您如何看待AI产业的趋势，现阶段您重点关注AI领域哪些细分赛道？有观点认为，AI的出现会替代投资机构投研人员的一大部分工作，进而导致一些投资机构遭淘汰，您怎么看待这个问题？ 3. 有投资人说“宁投二流技术、一流团队，也不投一流技术、二流团队。”您在做投资决策的时候比较看重哪方面？千乘资本过往投资的企业海目星激光、纳芯微等等，他们分别属于哪一类？有没有一家企业是您心目中一流团队的典范代表？ 4. 现阶段的资本市场是处于一个相对低谷的时期，这样一个“资本寒冬”下，您有什么想和创投机构、想和初创企业团队说的？ 5. 国内IPO的数量最近几年显著下降了，从监管的角度来说开始鼓励并购重组了，您如何看待这种变化？这对于一级市场的影响是什么？会不会复制2015年的互联网+泡沫呢？ 6. 国内的大型企业现在纷纷赴港上市，这是为什么？大企业也缺钱了吗？大企业进行IPO，是不是对于小企业，更需要资金支持的企业，会带来挤出效应呢？您如何看待当前的港股IPO热？ 7. 最近几年还有一个值得关注的现象杭州的科技爆棚，深圳似乎动静小了很多，您是怎样看待这种变化的？是深圳慢慢丧失了创新的活力吗？对深圳未来的期待是什么？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】 科隆新材董事长 邹威文 开源证券北交所研究中心总经理 诸海滨 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2026.1 【内容提要】 董事长专访提纲： 1、您是陕西科技大学机械制造专业，也是工程师，20多岁至今的工作经历都是围绕本行业，也想听您分享一下，当初为什么创办科隆新材后面又是怎么一步步把公司做上市的？ 2、能在一个行业深耕是很了不起的事情，特别是您从业近四十年，您觉得这个行业的魅力是什么？ 3、我们公司的主营业务是“橡塑新材料+煤矿辅助运输设备”。这些业务看起来略显普通与传统。我们的核心竞争力是什么？ 5、现在这两部分主营业务的占比权重差不多，我们先聚焦煤炭，投资者可能会担忧煤炭价格的持续下行会对公司的业务和未来发展持续带来不利的影响，对此您怎么看？ 6、公司除了在煤炭领域持续发力以外，还在积极地拓展新领域、新客户，如向军工领域拓展等，目前公司在新领域的进展如何？未来是否会扩大业务占比？ 7、2026年就是公司成立30周年了，关键的节点下一个阶段的目标规划是什么，您想把科隆新材做成一家什么样的公司？ 海滨总： 1. 首先为什么要选这家公司带我们投资者朋友来云调研？ 2. 关于公司主营业务这块涉及到煤炭价格，国内对于诸多周期性行业提出了“反内卷”政策。目前来看，煤炭行业的“反内卷”有什么实质性的成效吗？以及结合“十五五”规划，您如何看待未来几年国内煤炭行业的格局演变和发展前景？ 3. 近几年公司的业绩表现如何看？另外结合我们刚才聊的点，您对于行业、对于公司未来的发展前景，价值判断有哪些想跟大家分享的？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】 富士达董事长 武向文 开源证券北交所研究中心总经理 诸海滨 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2026.1 【内容提要】 1. 您是兰州大学力学系的，还是高级工程师，您跟我们分享一下您的从业经历吧，是什么契机来到富士达，一干就二十年了？ 2. 连接器是一个非常庞大的市场，全球连接器市场规模达千亿美元规模，且行业参与者也众多。公司能够深耕二十余年。您觉得公司的竞争优势主要有哪些？ 3. 公司产品当前应用领域主要涵盖通信、防务、航空航天等领域，目前哪个领域对于公司业绩贡献最大？ 4. 随着低空经济、商业航天、人形机器人、量子通信等新兴产业正处于快速导入期，公司目前针对这些新兴方向做了哪些研发布局，有哪些阶段性成果？有没有侧重哪个方向？ 5. 公司当前业务的客户集中度相对较高，前5大客户收入占比达到70%-80%。是否担忧客户过于集中带来订单波动风险？ 6. 今年前三季度，公司的营收与利润均实现高增长，尤其第三季度表现亮眼。主要的增长动力源自于哪些方面？展望全年业绩是否有望保持高速增长？但另一方面公司今年前三季度的经营性现金流又有承压，主要是什么原因？ 7. 未来五年富士达会是一家什么样的公司？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】大普微董事长 杨亚飞 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2026.4.2 【内容提要】 背景介绍： 这期节目是大普微来全景网做IPO路演时我跟董事长简单交流的两段视频，我把它转为音频方便大家路上听，也请大家见谅，有的专访时间长一些，有的看董事长的时间，可能交流就短一些。感兴趣关注我视频号《天玉和她的朋友们》~ 关于公司： 1. 作为创业板首家未盈利上市的硬科技企业，您觉得大普微这次IPO最大的意义是什么？ 2. 全栈自研是你们的核心优势，在激烈竞争中，靠什么真正拉开差距？ 3. AI时代对存储要求越来越高，大普微接下来最关键的布局是什么？ 关于职场： 1、您是哪个学校毕业的哪个专业？ 2、怎么赚到人生的第一桶金的？ 3、后面是什么契机创办这家公司？ 4.在职业生涯早期，年轻人应该专注于某一领域垂直深耕，还是广泛涉猎不同行业？是看行业天花板还是个人兴趣？ 5.当前的年轻人往往害怕失败，您职业生涯中最大的试错经历是什么？这段经历如何影响了您？ 6.现在很多年轻人都在努力做“向上社交”，您在接触年轻人时，最容易被身上哪些特质的年轻人打动？ 7.面对当下普遍的就业难和学历内卷，您认为年轻人最该修炼的“不可替代能力”是什么？ 8.现在年轻人普遍焦虑未来、焦虑工作，您平时在面对压力的时候一般会如何疏解压力呢？ 9.在工作最繁忙的时候，您一般会选择熬夜完成工作还是第二天早点起来完成呢？ 10.您如何平衡高强度工作与身体健康的关系？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】本川智能董事长 董晓俊 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2026.4.17 【内容提要】 背景介绍： 这期节目是本川智能来全景网做可转债路演时我跟董事长简单交流的两段视频，我把它转为音频方便大家路上听，也请大家见谅，有的专访时间长一些，有的看董事长的时间，可能交流就短一些。感兴趣关注我视频号《天玉和她的朋友们》~ 公司部分： 1、外界都说PCB行业现在景气度高，但同样的行业环境，不同公司的表现差距很大——您觉得本川这一波增长，几分靠行业东风，几分靠自己？ 2、公司这次可转债募资里有一块是在泰国建生产基地，很多人第一反应是这是为了规避关税风险。但您之前也提到要真正拓展海外客户，所以泰国这个基地，到底是防守之举还是进攻之举？ 3、您想把本川智能做成一家什么样的公司？ 职场： 1、您是哪个学校毕业的哪个专业？ 2、工作这么多年，有什么事情是您一直坚持不变的？ 3、您观察职场成长最快的人都有哪些共同点？ 4、面对“进厂不如坐办公室”的偏见，您想对年轻工科生说什么？ 5、如果让您重新年轻一次，您会选择先赚钱还是先沉淀自己？ 6、您是一个精力很高的人吗？→您平时保持工作状态和精力的习惯是什么？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】安正时尚董事长 郑安政 【主播】全景网首席节目官 天玉 【内容提要】 1. 上个世纪60年代，您出生在浙江温州，小时候家庭条件怎么样？为什么学木匠？当时怎么过去的？学木匠能赚多少钱一个月？后来为什么又想做服装了？一个月赚多少钱？带了多少钱作为启动资金？花了多长时间学习服装行业？那个时候觉得自己是有天赋的吗？ 2. 为什么又跑到了大连去？第一桶金是那个时候赚到的么？有一百万吗？1995年您又去了海宁建厂，怎么发现海宁的机会的？ 3. 什么时候第一次有了想做出一个品牌的概念？看您现在也频繁考察意大利米兰、法国巴黎、美国纽约等时尚之都，这些经历对安正的品牌战略产生了哪些影响吗？ 4. 2012 49岁以自己名字创立安正男装。您曾说“时尚既是事业也是爱好”，包括安正男装以您的名字命名，设计中是否融入了您的个人风格？您是什么穿衣风格？您觉得中国男人时尚感怎么样？您觉得男人衣橱里最多的单品应该是什么？ 5. 我最近刷到您的短视频特别有趣，您自己说六十多岁我正是闯的年纪。其实2017年上市之后您本可以躺平的。后面为什么又重新回来，展开所谓的“二次创业”？ 6. 2024也是一个关键节点。玖姿登陆纽约时装周，并且把全球首富马斯克的母亲都请来了作为时装周谢幕模特。从2001年出国到2024年终于带领中国品牌走出去，您当时是什么心情，那一刻心里在想什么？ 7. 下面我们开始聊聊您的战略我看最近在上海咱们还有新店开业。我很好奇，因为现在不少企业都在收缩线下业务，但安正却反其道而行之，还宣布“未来3-5年，保持每年两位数的门店增速，并下沉至三四线城市”。这个您怎么考虑的？ 8. 您经常去各个城市巡店，您跟我们聊聊时尚趋势呗,今年男装女装什么款式、什么材质、什么颜色比较流行？ 9. 现在安正旗下有几大品牌我比较熟悉的女装玖姿、摩萨克、尹默，男装就是安正男装，我们怎么让各品牌在细分市场中依然保持独特DNA？如何让大家买男装就想起安正？买女装就想到去玖姿、摩萨克？ 10. 我记得我们交流中您多次提到“品牌质价比战略”。但是品牌质价比与玖姿走全球中高端化品牌战略是否冲突？我们又如何理解您提出的品牌“大众日常奢侈品”的战略定位？ 11. 2024年公司进行了“品牌服饰零售模式变革”，我看有三大关键词：“货到店”动态分账模式、“爆款不缺货”、“逐步建立数字化联营中台”。您分别展开跟我们聊聊？为什么要变？进展与成效如何？ 12. 除服装业务外，礼尚信息经营的电商服务业务也占据公司举足轻重的地位。电商服务与服装业务之间，会有哪些能够相互结合、相互赋能的点？ 13. 有一次采访您说“安正有过高光时刻，也经历了剧烈的波动，现在我们重新回到做品牌的初心。”您六十多岁还奔赴在市场一线，看到时尚的衣服依然两眼发光。所以这份初心到底是什么？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】林园投资董事长 林园 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2025.11 【内容提要】 一、市场行情解读 1. 去年十月我采访您，当时A股3000点，然后您提到，4000点才是牛市的起点，而就在10.28号时隔十年，上证指数终于站上4000点了，所以现在牛市开启了是吗？下一个关键点是多少？什么因素能突破关键点位？ 2. 4000点以上基本都是获利盘了，市场的波动会不会更加显著呢？但其实目前很多方面都在强调市场要走慢牛，您认为市场会不会复刻类似于15年上半年或者21年上半年那种，牛市中后期的加速行情？ 3. 您对A股目前的整体估值是怎么看的？市场也都在反复讨论小登股的泡沫问题，这种结构性的泡沫，您是怎么看的？一旦这些小登股出现调整，会不会对于市场氛围造成压力？ 4. 今年市场一边是“中小登股”狂欢大涨，另一边是“老登股”持续阴跌。为何呈现如此显著的分化？这种风格的分化会持续很久，还是说变盘的时候也快到了？ 5. 我们经常说，股市是经济的晴雨表，但这个晴雨表现在好像跟中国的经济走势有点对不上。但就是在这样的情况之下，一年来股市走出了一波不断向上的行情，您认为什么原因？在宏观经济缺失的情况下，牛市最终的走向您认为会怎么样？ 二、关于消费股的看法 6. 聚焦板块，我们先来谈谈您一直以来的核心投资方向“嘴巴生意”。您曾多次强调，与嘴巴相关的成瘾性公司是您的核心投资方向。这些领域为什么能穿越周期？ 7. 但是消费股现阶段的表现您怎么看？您公开警示“现在买消费股的散户80%会亏钱”，所以是否意味着消费板块已出现价值陷阱？具体哪些细分赛道（乳制品、调味品、白酒）已脱离您的“击球区”？ 8. 有个问题我特别好奇，您为什么在泡沫期还要参与消费股的投资，现在看是不是有点激进了？（金龙鱼套在高位） 9. 您前段时间公开表态说坚持白酒是快乐需求，依然看好，投资白酒股，闭眼睡觉，12年分红回本？这个展开跟我们聊聊吧。可是有人说茅台快跌破1499了？您怎么看？ 10. 在传统消费低迷的同时，港股的新消费三巨头表现突出，有人就说把握年轻人的消费习惯才能把握消费股的投资潜力，您认同吗？新消费会有长期消费品种脱颖而出吗，还是一时热闹？ 三、关于科技股 11. 听说此前坚决不碰科技股的您，如今也被动涉足科技领域了，且坦言为此愁到睡不着。您具体选定的行业能透露一下吗？也会遵循您的投资理念长期持有吗？ 12. 您在最近的一次采访中表示，大家都在讲AI、机器人、芯片等代表先进生产力的方向，确实是趋势，但今天这些方向未来可能一文不值？所以对于科技股，您的态度还是相对审慎甚至有所保留。您不怕错过时代的科技贝塔吗？不介入，除了算不清账之外，是否有更深层次的考量？ 四、其他行业 13. 老龄化赛道中，您重仓高血压、糖尿病药物，但集采扩围已把部分单品价格压降90%，您如何评估政策对利润表的长期侵蚀？ 14. 最近黄金白银涨得特别好，现在很多机构对于黄金未来的长期发展是非常看好的，站在一个历史高位上，您如何看黄金的？是否有布局？现在什么东西像10年前的黄金一样，是大家可以考虑投资的？ 15. 关于地产您是如何看的？前段时间我采访了半夏投资的李蓓，她认为地产是十年一遇的机会，您认同吗？ 五、给投资者的建议 16. 您在多个场合提到“投资没有别的诀窍，就是找垄断型公司”，您如何寻找这类稀缺的标的？ 17. 您多次提到自己持有的公司都是锚定资产非常大、负债率极低，这个锚定资产是什么意思能不能跟我们投资者展开说说？ 六、关于林园投资业绩 18. 今年主观私募整体实现了业绩修复，但是林园投资似乎没有赶上这一波修复节奏？当前的投资组合是否需要调整？ 19. 面对业绩压力，您曾明确表示不设额外的风控措施，也不调整现有持仓。为什么？在您看来，真正的风控核心应该是什么？ 20. 面对投资者对您管理私募产品业绩持续下滑的担忧，您会去安抚他们的情绪吗？如何应对赎回的压力？之前有关您怒怼持有人的行为备受争议，您对此有何解释？ 21. 最后分享一下您对未来市场趋势的预测，以及这将如何影响您的投资决策？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】半夏投资创始人 李蓓 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2025.9 【内容提要】 第一部分：心态和价值观 1. 我们看到大盘成交额再度突破3万亿，上证指数接连突破整数关口，沪深两市今年涨跌幅的中位数已经来到了21%。您对自己今年的收益率表现满意吗？满意的点在哪些地方，不满意的点在哪些地方？ 2. 您明确表示对科技、细分消费和医药没有深度研究，并主动放弃。这是一种清醒的取舍，但也让您错过了近期的结构性牛市。在竞争激烈的私募行业，这种策略会不会导致规模和业绩的长期增长受限？您有没有考虑过通过团队扩张等方式，来适度拓展能力圈呢？有人常说踏空比套牢更让人难受，您又是怎样看待这个问题的？ 3. 另外，去年10月8号的高位套牢让人过于印象深刻，怎样避免投资冲动呢？相比于还没入场的，有一些进场的选手，在结构化的行情中，也是多在套牢盘里死扛。那什么时候值得死扛？什么时候要坚决止损，认亏出局？您觉得坚持自我的难点在哪？敢于割肉的难点又在哪？如何让自己的关注点从沉没成本转移到机会成本上？ 4. 作为投资机构，除了控制自己的心态，被出资人质问也是经常发生的事情，尤其是在业绩承压的时候。您认为与投资者的沟通，最重要的是什么？是坦诚地承认错误，还是坚定地传递信心？面对信任的考验，您和您的团队是如何重建与投资者的关系，并管理他们的长期预期的？ 第二部分：市场观点 5. 4月份的大跌现在看，无疑是本轮行情的最佳买点，那为什么从4月以来市场能持续走强，您觉得制约市场的哪些因素有了根本性地改善？政策预期与现实落地之间的差距，在不到半年的时间里就能发生逆转吗？ 6. 您曾经在2023年对地产股做过十年一遇机会的判断，后来做出阶段性止顺的动作。当时为什么做出止损，整个过程是怎样的？是哪些关键数据或事件改变了您的初始判断？您现在对地产又是什么看法？ 7. 您曾多次预判A股牛市，但市场表现与预期存在偏差。站在当前时点，您对A股市场未来一段时期的整体趋势和核心驱动力有何新判断？ 8. 您在反思中明确表示，错过了小微盘、新消费和科技股的行情，并表示未来仍不会重仓。这些板块的上涨缺乏基本面支撑吗？您坚守的顺周期、高股息策略在当前的市场环境下，如何应对可能的风格切换风险？ 9. 您坦诚在工业品上的做多是错误的，背后是对财政政策推动物价回升的误判。当前，您对大宗商品市场的供需格局和价格中枢有什么新看法吗？PPI不强，但是化工、金属现在来看也没有那么差，你如何看？ 第三部分：策略和公司发展 10. 半夏的标签是宏观对冲。您能不能跟我们投资者朋友们具体聊一下，在您的策略里，对冲具体是如何实现的？在单边下行或者上行的市场中，您认为宏观对冲策略的有效性在哪里？它更适合震荡市？ 11. 经历了规模的起落和业绩的波动，我想了解一下您对半夏投资的长期愿景和战略定位有何新的思考？是继续专注于宏观对冲这一细分领域，还是会考虑多元化发展？在您看来，一个优秀的、能够穿越周期的资产管理公司，最核心的特质应该是什么？半夏投资距离这个目标还有多远？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】摩根士丹利 中国首席经济学家 邢自强 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2025.9 【内容提要】 引言： 当全球关税风暴愈演愈烈，美国走向孤立主义，中国资产却悄然迎来重估窗口。如何在‘滞胀＋衰退’的外部黑云中，寻找中国经济的彩虹？本期《天玉朋友圈》对话摩根士丹利中国首席经济学家邢自强。 采访提纲： 1. 特朗普关税政策是扰动全球经贸环境的重要因素。目前为止，美国跟中国的谈判仍在进行中。欧洲、日韩也在逐步达成协议。您如何预估美国对中国乃至全球关税的最终水平，以及影响？ 2. 在这个问题上我有一个困惑，就是特朗普关税2.0刚出来的时候，全球资本市场都看到了巨幅的扰动，但现在逐步平息，这是已经消化掉了影响，还是说“不是不报时候未到”？ 3. 您最新提出“美国关税机制可能长期存在”，并且会对美国经济造成“永久性伤痕”。您如何评估关税政策包括“大而美”法案等对美国的影响？美国下半年及明年的通胀形势、美联储财政政策货币政策、美元和美元资产您怎么看？ 4. 美元的不稳定性凸显，“去美元化”讨论较多。近期，全球稳定币立法进程加快，机构纷纷布局稳定币。您是如何看待稳定币的？新的阶段，您对人民币国际化布局有何思考？ 5. 下面我们聚焦国内经济。您如何评价2025年上半年我国宏观经济的表现？您在近期分享中判断中国下半年GDP的实际增速会回落到4.5%或以下，2025年中国GDP最终能否守住5%？如何展望全年经济走势？ 6. 市场对于出口一直有担心，但是出口的情况总是能超预期，出口的韧性为什么这么强？下半年关税扰动下中国出口形势会是怎么样？ 7. 您多次强调中国要争分夺秒推出对冲政策，那现在频率跟力度，是否有提升？未来3个月应优先落地哪些措施？相比于美国非常激进的政策，我们一直很克制，这个是为什么？ 8. 您把宏观政策概括为“重组债务、刺激消费、改革恢复信心”的三部曲，具体能给我们展开讲讲吗？有没有可量化的目标或KPI？ 9. 今年多次提到“反内卷”，“反内卷”到底反的是什么，支持的是什么？如何达到最佳效果？接下来有哪些建议？ 10. 今年两会提出财政支出从“投资于物”转向“投资于人”。具体应如何把资金精准滴灌到教育、医疗、养老等社保短板，从而撬动万亿元级消费增量？ 11. 您提到“以旧换新不应局限于产品，还应包括服务”，这个如何解读？相比于美国，服务类消费很多都花在了“痛苦消费”上，例如法律、医疗，那我们如何在提升“快乐消费”？ 12. 聚焦A股，这一轮水牛行情，主要是哪几方面因素推动的？您预计会持续多久？如何更持续、结构更健康？同时有哪些潜在的风险可能打破这一轮的水牛行情？您个人最担心的“黑天鹅”与最期待的“灰犀牛”分别是什么？ 13. 大摩把中国资产的评级从“标配”上调至“超配”，核心逻辑是“政策稳＋盈利底＋估值低”。您如何说服仍在观望的国际长线资金“真金白银”加仓？他们在担心什么？ 14. DeepSeek、“六小龙”等科创热点重燃外资对中国供应链的信心。您如何评估中国AI应用落地的盈利兑现节奏？ 15.房地产销售已连续两年负增长，行业何时迎来真正意义上的出清？政策端还有哪些期待吗？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】日斗投资董事长 王文 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2025.8 【内容提要】 1. 从上一波牛市到现在，我们见过了很多所谓的“明星基金”，最后都被打回原形，但像日斗这样2020年到今年，连续保持年度正收益，确实比较少见。我想知道您穿越周期的密码是什么？做对了哪些事情？ 2. 过去几年，市场特别容易出现极端行情。您曾说“白天管理组合，晚上管理情绪”。您大多时候保持满仓，在市场剧烈波动时，您是如何保持内心的平静与理性判断的？ 3. 我看到很多资深的投资大佬，都去看历史、哲学、佛学去了，这些内容有这么大帮助吗？文学的底色是哲学，生活的底色是哲学，投资的底色也是哲学了吗？ 4. 其实我们复盘看，公司在20年和21年的收益率表现，和同期的白酒、半导体、新能源等等相比，差距是比较大的。您当时是怎样想的呢？我们总说“在能力范围内投资”，但总是看到能力圈外面的诱惑又大又多，您是如何做取舍的？ 5. 您对煤炭等传统能源行业有过非常成功的投资，并强调其“分红可度一切苦厄”。在“双碳”目标及新能源技术飞速发展的今天，您如何看待传统能源股的长期价值？最近核电投资有显著提速，这是不是对于火电、煤炭都会带来压制呢？“新的煤炭股”会出现在哪些地方呢？ 6. 您一直强调“高现金流、高分红、低估值”是价值投资的核心，但是当前我们看到散户偏好博弈、游资利用资金优势炒作、量化制度套利、机构定价权羸弱，都在共同作用于这个市场。所以中国市场价值投资的困境是什么？结合您丰富的实战经验，在这个“牛短熊长”且政策敏感的市场中，我们如何做？ 7. 在赛道股退坡以后，市场开始流行“杠铃策略”，一头是您提到的分红为主的价值投资，另一头，我们也看到了小票博弈、题材炒作层出不穷。您是怎样看待这个策略的？ 8. A股存在很多趋势投资者，喜欢在人多的地方博弈。但您选股策略是“去人少的地方”，您如何界定“人少的地方”？从看不上、看不懂，再到不敢买、追不上，最后鼓足勇气套在山顶上，您是怎样看待大多数投资者的这个心路历程的？ 9. “非经调研不买入”是您的铁律。能否分享一下您调研体系的核心要素？我们如何穿透财报迷雾，识别管理层的真实意图，找到那些真正垄断有强大现金流的企业？ 10. 您认为赚大钱要靠一只股票赚很多倍，并主张长期投资，在实际操作中，如何确定值得长期重仓持有的标的？当持仓股遭遇行业黑天鹅或基本面重大不利变化时，您的决策逻辑是怎样的？ 11. 有句说法，会买的是徒弟，会卖的是师父，您在买入的时候，会设置哪些卖出信号呢？有时候卖的时候市场正在冲高，那如何去坚决执行好策略呢？ 12. 您提到会在确保安全的前提下适当使用杠杆，比例控制在20%-30% 。“安全前提”具体指什么？您的风险控制体系中，除了杠杆控制，还有哪些关键环节？ 13. 现在南下资金持续流入港股，市场沉寂多年后又开始活跃了，很多A股上市公司也去香港上市。港股后市如何看？重点关注哪些领域？ 14. 现在港股市场上又掀起了一股新消费的浪潮，几个代表股涨幅都非常惊人，您怎么看？ 15. A股创10年新高，整体市值突破100万亿，但是港股表现相对落后，“我在港股躲牛市”这句话成为了热梗，你怎么看待这个问题？ 16. 对于很多持股却跑不赢大盘的投资者，内心也是非常着急的，那您觉得这个时候应该怎么办？ 17. 最近市场火爆您是如何看的，到底是什么推动的股市大涨？当前的这个市场流动性是否可持续？投资者朋友的操作策略应该是怎样的？有没有要提醒投资者注意的点？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666

【嘉宾】清华毕业、前券商首席、保险代理人 唐思思 【主播】全景网首席节目官 天玉 【采访时间】2025.7 【内容提要】 1. 你们清华毕业同学都去做什么工作了？现在很多人说在学校学的专业大部分都用不上？姐姐你认同这个观点吗？ 2. 后面因为遇到了姐夫，姐夫是金融圈的，所以鼓励你也来金融圈试试，那姐夫是发现了你哪些特质觉得你适合干金融？ 3. 看你在视频中开玩笑说首席每天路演讲让客户亏钱的东西，你已经不做首席了，能不能跟我们说说券商首席的真实生活是怎么样的？ 4. 作为券商首席分析师，你曾站在金融行业的金字塔顶端，什么契机选择转型做保险代理人？为什么觉得保险是个不错的方向？你选择行业的时候考虑了哪几点？为什么你觉得保险这事你能干？ 5. 从券商到保险，这两份工作有什么共性吗？你觉得最大的挑战是什么？ 6. 卖保险比券商首席赚钱吗？保险行业的收入天花板是否真的更高？ 7. 保险行业过去还是依赖“人情单”，像我的保险就是我同学卖我的，但现在这个行业听说是逐渐转向“专业单”了？ 8. 这个行业最近几年业务员流失率是不是很高？我认识几个，其中一个卖保险但是做了几年不做了，去券商了。 9. 其实这么多年大家对于保险这个事还是有一些偏见的，特别是别人一听到清华毕业还去卖保险，就觉得是人才浪费，你是怎么看待这类质疑的？ 10. 你是一个很洒脱的人，但是也不能说丝毫不在乎风评吧，身边朋友怎么说？转行保险以来，最崩溃的一次是什么事？ 11. 听说现在都是985、211清北毕业卖保险是这样吗？你是怎么看待这几年高学历进军这个赛道的？你的同事都是什么专业背景？高学历背景在保险行业有哪些独特的优势？有没有一些让你印象深刻的客户故事，证明你的专业背景对客户有帮助？ 12. 很多人对保险行业也存在误解，比如认为保险是“骗人的”，您怎么看待这种现象？难道你们卖的保险跟我们知道的保险不一样？保险行业的社会形象应该如何改变？ 13. 有人说最烦卖保险的了，天天约你喝咖啡，感觉把这点友情都弄没了。不同背景转型保险，销售思路不一样，现在挺多去商学院拓客的，你通过什么途径卖保险的？ 14. 您在自媒体平台做财经和保险科普，是想通过这样的方式改变大众对保险的刻板印象吗？现在全网多少粉丝？成交转化如何？ 15. 你的客户主要是哪些类型的，哪些比较好拓客？保险的人群肖像差异性很大，你是怎么应对的？你开的订单都是多少金额的？ 16. 你观察下来这个行业，什么样的保险更好卖？大家的需求更多是什么？ 17. 对于考虑转型的金融从业者，您会给出哪些建议？哪些人适合进入保险行业？ 18. 您如何平衡高强度的工作与个人生活？保险行业的“时间自由”是否如外界想象的那样？ 【更多信息】 抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿 欢迎交流~dream_sty666