Vol.14 从4万亿到生育补贴:刺激消费为什么这么难?

Vol.14 从4万亿到生育补贴:刺激消费为什么这么难?

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本期节目我们不是就消费聊消费,视角可能会更加宏观:从三驾马车的角度来看消费刺激的必然性与困难性。

这期我们聚焦中央近期发布的消费刺激政策《提振消费专项行动方案》,观察政策对消费、消费对经济增长的影响。石磊回顾了2000年以来中国经济增长的原因,分析投资、净出口、消费三驾马车在不同历史阶段对GDP的贡献;深入探讨当下为什么刺激消费这么难(经济转型、就业与收入的影响)?但又为什么不得不选择这条道路?我们作为投资者又该用什么样的策略来应对现在的市场环境?在总量没有太大机会的情况下,我们又该如何投资消费赛道?

本期内容文字稿:从4万亿到生育补贴:刺激消费为什么这么难?

本期主播:

@石磊TheAttract  微博:石磊Attractor_MS

@敏-姐 公众号:刘敏的咖啡馆

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本期脑图:

==============时间线==============

01:03 中共中央办公厅与国务院办公厅联合发布的《振消费专项行动方案》讲了什么?

03:47  从数据看,中国的居民消费占GDP总量比例与沙特同样水平,远低于美国、印度等国家。所以从总量上看,很难说明消费占比是不是合理,背后的结构因素差异特别大;

06:41 消费刺激是经济增长无路可选之后的一个必选方案:

07:56 如果消费持续不行,增长就会越来越依赖于外需,但目前的国际环境并不利于国际贸易;

09:12 2024年一带一路国家的出口增速和总量都非常明显,但它不光是一个经济解决方案,同时与政治、军事、货币都紧密关联,是重建世界格局的一盘大棋,所以进度也不会太快、太顺利;

11:34 投资、消费、净出口三驾马车是需求侧视角,要有收入支撑,形成系统闭环;

12:54 回顾2000年之后,中国经济增长的逻辑:

2008年之前,收入增长主要是靠全球化赚了外国人的钱;

2009年之后,主要是靠围绕土地加杠杆的增长;

2021年之后,两个模式都结束了;

13:31 复盘这些年的消费演化进程:

2010年之前,中国的消费率大幅下降,原因是:收入增长快,投资收益高,企业储蓄率高;

14:13 当年的社会零售品总额的增长是跟着投资走而不是跟着消费走(公款消费推动);

2010~2019年,消费的黄金十年,居民消费的边际倾向在提升(收入&负债共同推动);

2020年、2022年,达到历史上消费倾向极低的水平;

2021年、2023年,消费倾向报复性回升;

2024年,消费倾向不低,但增速比较低,收入降低,投资变储蓄;

17:33 原因:就业感受和预期问题;

20:53 最近的经济回暖是无就业回暖,居民有钱也不投资,消费弱背后真正的原因其实是经济结构不顺畅,需要结构性改革的结果,所以国家撒钱只会延缓矛盾,带来更严重的的恶果;

25:39 政策面面俱到,也产生了一定的效果:有政策直接刺激的部分,今年增长都在2位数以上;

26:19 销售数据有好转,但就业数据依然很严重;

29:16 解决方案:1、收入端提升;2、资产端新型资产确权——目前尚未看到迹象;

32:33 如何从投资层面布局消费?

新基建机会:投资互联网巨头+信息传输行业;

消费结构转型机会:中国的供应链带来的成本优化;

情绪价值:来得快去得快,比如淄博烧烤;

品牌的价值创造带来的利润的溢价:比如小米等。

39:24 为什么在电动车行业,比亚迪打价格战,反而利润率最高?

品牌有汰换,消费永不眠。消费领域永远有新的投资机会,永远不缺乏亮点,只不过可能不体现在总量增长,而是体现在结构上的升级。

展开Show Notes
彭强_R89I
彭强_R89I
2025.4.02
分配不均 天天搁这谈需求,搞笑
大王的收音机:你是个打工的一个月一万,转网红后一个月 5 万,你会均出去吗?如期讲分配不均,不如讲大部分人只不过躺赢了,是吃了增长的红利,只不过总有人吃得比较多,看见别人吃得多就觉得不均,提到反思就觉得卷,还不如看看自己和吃得多的人在行动上的区别。
HD10961b:资本利得税收不上来是全世界都有的问题
3条回复
Autosave
Autosave
2025.4.09
为啥政府宁愿每辆车补贴好几万,也不愿意把钱拿来补贴生育?
HD10961b:因为失业率这么高,继续生提高失业率吗
凶猛的宝宝巴士:也有道理,补贴生育或者教育的话,可能更有价值
6条回复
HD499692i
HD499692i
2025.4.03
我不理解的是,为什么发钱和现在的措施,是冲突的吗?短期和长期应该可以一起解决吧,短期需要有个起点,长期需要解决收入问题
大王的收音机:其实你的问题回答了问题本身,收入问题靠什么影响?肯定就不是靠发钱
归根结底 还是因为没诚意 这种没诚意是体现在方方面面的细节上的。不发钱也就罢了 发消费券 消费券还得抢 还得在特殊渠道抢 抢完还不能随便用 必须要他规定的方向用 用了能占的便宜也是杯水车薪。所以刺激消费为什么难 你假模假式地刺激 当然难了
迷失的贵族:说句不好听的 被pdd完爆之
大王的收音机:你不抢说明用不到,说明不需要消费补贴。
还是地产泡沫对居民资产负债表伤害太大
ID_CN1A:24:29 服务消费我是看出来了,以前的演员通告群,快成包养小三群了
Evan224
Evan224
2025.4.02
生育补贴不是发钱?免税退税不是变相发钱吗
23:53 发钱有错的一面,但现在批评发钱绝对是错的
大王的收音机:发钱和发消费券有区别的话,就是你根本就不想消费而已 那为什么要发钱?
阿白_tmQZ
阿白_tmQZ
2025.5.19
不太认同算力经济ai经济观点,消费之王只有地产,还有新能源汽车,这是实实在在影响力非常广的经济, Ai算力现在连盈利都做不到,你我会在ai算力上花大钱吗?我只会买车买房,嗯,这是人类的刚需,
凶猛的宝宝巴士:买房就放了,这玩意在发达国家根本不是刺激消费的关键
大王的收音机:QQ 推出时也免费为何造就了游戏王国?支付宝转账也不要钱吧?但能活到现在,是不是很神奇
08:31 补贴穷人!补贴穷人!补贴穷人!
第一学日本,开放旅游业,多增加签证时间,或者优化签证申请,搞落地签,把旅游业做大,其次,发展软实力文化,大力发展文娱,第三,服务业提升
大王的收音机:其实一直都有,但美国一直搞地缘政治,更重要的问题是有钱才会去旅游啊,别人比你还穷怎么游,美国就是一直针对中国各种策略
阿白_tmQZ
阿白_tmQZ
2025.5.19
什么发钱消费都是假的,你能发多少?100还是1万?这点钱也就是用来吃饭,能带动多少经济?能带动经济的只有买车买房,因为它产业链很广,想要别人买车买房,那房价就要涨,但是这个难度很大,现在唯一的办法就是股市大涨
大王的收音机:了解一下广场协议就知道股市这条路行不行得通,按照你的逻辑股市涨楼市一样会涨,但股市的容易催生泡沫,楼市是带杠杆的,就会出现 07 年美国的次贷危机。
听疯
听疯
2025.4.25
10:43 我听了各路高人谈都是术的问题,比如房价、投资、好储蓄的文化....,你可以列举很多都有道理的理由,但都是解释性,不具备根本性。回到我国消费不足的第一性原理,没有人谈实际上第一次分配不公,各路主播不谈不是能力不够,实是不敢。

房间有2⃣️个香蕉,一个大象一口吞了1个半,剩下90%抢那半个香蕉,剩下的是复杂性混沌系统,要读懂反脆弱才能生存的环境。那大象活在确定性系统,是给你画命运共同体大饼。活不好,不怪你更不怪我,因为敌人在给我们➕关税。😂

最怕我就是不惜一切代价打赢**中的代价,我一听这话就哆嗦。🙄
凶猛的宝宝巴士:不打永远不会赢,跟欧美不能软弱,我们的优势就是集中力量办大事,这不现在外贸又回来了么
仁果
仁果
2025.4.18
小米汽车提供的情绪价值:你保时捷像我吗?😊
敏-姐
:
小米su 7 ultra连我都动心了,像不像保时捷好像也没那么重要哈哈
请问反脆弱内容的是哪一期?
敏-姐
:
第11期
captainmiaoo
captainmiaoo
2025.4.02
39:57 长城汽车比比亚迪毛利率高
敏-姐
:
汽车业务比汽车业务呢?
captainmiaoo:单看汽车业务,比亚迪22% 长城19%。但是公司整体来看,长城毛利率更高。
Soong_2zha
Soong_2zha
2025.4.02
敏姐问的太直接了,数据显示不乐观哈,还是稳中向好哈
HD616916z
HD616916z
9小时前
工作不稳定 不知道下个月/明年还有没有工作可干 也不知道会面临什么突然的天灾人祸 钱一分一分精打细算花也总觉得不够抵抗未来的风险 更不要说提高消费了 什么时候能有一份稳定且有成就感的工作 不担心被裁员被优化 确信能干到顺利退休拿养老金 就敢稍微提高一点消费了
20:31 乱中取利
阿白_tmQZ
阿白_tmQZ
2025.5.19
什么都是假的,只有修复资产端的损失,人们才会消费.我现在首付都快没了,股票都砍到脚踝了,我还有心思消费吗?我还有能力消费吗?什么生育补贴,什么消费券,都是扯淡,我家庭的财产都受到严重损害,哪里还有闲钱赚你这种小便宜?
独步91
独步91
2025.5.05
为养老保障做准备(高储蓄低消费)的老百姓ԅ(¯㉨¯ԅ)
我出生的时候,村里墙上写着“只生一个好,国家来养老”。
我打工赚钱的时候,赡养交几十年公粮的父母而没余力买房成家,但我缴的养老金被视同缴费的老人领取后游山玩水。
我好不容易熬到再次延迟退休的年龄,领着退休金在零工市场被雇主挑三拣四。