在圣狮的十几位同学即将奔赴奥马哈，亲历伯克希尔60周年股东大会（5月3日）之际，圣狮合伙人郑永明、费雪经典著作《成长股获利之道》译者胡恒博士、以及“资产配置圈”发起人靳佳，共聚一堂，带来这期“行前特别节目”。
本期内容分为三个板块：
1. 亲历者分享：分享往届参会流程、现场氛围与记忆中的亮点
2. 股东信解读：剖析巴菲特股东信中的投资理念与时代演变
3. 关于传承与未来：探讨伯克希尔的文化、团队与未来方向
我们希望，这不仅是一份面向现场的“指南”，更是一场关于价值投资、好生意、长期思考与传承的对话。我们也期待在大会结束后，与大家再度分享这段“朝圣之旅”的感悟与收获。
Vol.12 我们为什么还去第60届伯克希尔股东大会?
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投资是你如何看待世界、如何看待自己、如何看待自己和钱的关系。
「✅现金 - 选择权」
2024年，账上现金有史以来的历史高位。
做投资，从来不是all in，需要给自己留安全边际，留随时可用的子弹，当真正好的机会出现时，可以把备用子弹补上去。
巴菲特常年会给自己留一部分现金。
在市场不确定的时候，宁愿保有大量的现金，作为自己的选择权。
「✉️致股东信」
2024年是最后一年，且明显比以前短了很多。主要总结过去犯的错。最近几年投资比重占比降低。科普一些重要的投资理念。
发现错误立马改，代价最小。
日本投资：借日元债，买入日本股息率最稳定的五大商社，没有汇率风险，是套利行为。
透视盈余：投资公司留下来的利润，但没有显示在伯克希尔账上的部分利润。
价值投资核心的要素在于价值的成长，是靠留存利润进行再投资产生的增长。
一美元原则：留下来的每一块利润，要能创造出一块钱的价值。
便宜价格买公司不如合理价格买好公司。
股东信：观其言、察其行。
再投资：买（现金流好的）企业，买低估的股票，最好是买好的公司。
「✅价值投资」
所有理性的投资，都是价值投资。
股票价格低于内在价值，买。如果过于高估，市场情绪疯狂，卖，持有现金。
价值投资 ≠ 长期投资 ≠ 长期持有 ≠ 投资ROE最高的公司
巴菲特：第一错的很少，第二收购的公司宁可亏掉也不会随便卖掉，因为要保持声誉。
投资原则：筛选公司时，寻找能赚取丰厚回报，同时能够把赚来的钱继续投资到丰厚回报业务上的公司。且由能干和正直的管理层经营，价格合理。一旦买到，不太容易卖。
「✅个人投资者」
最大的优势是闲钱没有久期。
普通人能力圈有限、能识别的机会有限，真正能抓住一个好公司，买到不要动。
先区分家庭财富的功能，才能在进攻时没有顾虑。比如活钱20%、保障10%，进攻20%~30%，防守30%~40%。遇到极端情况，可以撑得住，现金流不会断。
做基金时，需要找一个平衡点。保证赔率时控制损失的潜在可能性，适度分散。在中国的特定环境下，必须极度关注水温。
「投资 🆚 做企业」
本质是一回事。
公司的本质是不断投资（赚钱的）项目。
企业价值增长的本质，在于留存利润的再投资。
巴菲特：因为我是一个好的投资人，所以我是一个好的企业家。因为我在经营企业上学了更多，所以我变成了一个好投资人。
「✅赚钱」
各国央妈水漫金山寺、博弈、企业增长/企业创造的价值。
这个世界上最优秀的企业和企业家，才是创造财富的核心源泉。
「✅投资」
世界上很多珍贵的东西往往是免费的，一定要认真读巴菲特的股东信（公开发言）。
投资不等于只是赚钱。投资是实现人生的理想、人生目标的手段。真正重要的是你想要过一个怎样的人生。
关注你跟财富之间的平衡。投资需要回到你的家庭财富的应用场景上，从中寻找一个平衡点。
学习投资，不要被剥夺你跟最顶级的人/信息来源直接交互的机会。