✨本期简介
大家好!欢迎收听宏观七日谈本周特别节目。
5月12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明发布,美方承诺取消4月8日对中国商品加征的91%报复性关税,并将4月2日对中国商品加征的34%对等关税中的24%暂缓90天,对剩余10%关税予以保留。中方也实施了相应的对等取消和暂缓措施,双方同意建立机制开展进一步经贸磋商。
日内瓦协议背后,中美各自的政策诉求是什么?谁是更着急的一方?
当关税压力阶段性降级,是否意味着国内政策空间即将打开?大类资产又会怎样看待本次协议?

⏳时间轴
01:10 中国以牙还牙的博弈初见成效,其他非美国家也开始采取拖延战略
01:40 美国6月底前要推出新财年预算案,推行减税需要看到关税达成实质性好处
02:20 中美事实上的“贸易禁运”将影响7月圣诞季备货,进而转化为政治压力
03:15 美国是更着急的一方,主动邀请中方会谈,地点也不再要求在美国本土
03:40 抢出口、抢转口暂时支撑3-4月出口,6-7月后压力会逐步显现
05:00 中国与东盟、欧盟等非美的经贸谈判已取得重要进展,愿意适当“松口”与美国谈判
06:20 关税税率大幅回落有助于缓解6-7月的出口压力,但出口前置带来的透支效应仍值得关注
07:00 外部斗争第一阶段取得重要成果,国内财政政策或于6-7月适当对冲
07:50 关税和谈最利好美股,政策不确定性与经济衰退压力减弱,同时修复美元
08:25 风偏改善短期压制黄金,但黄金长期逻辑未变
08:40 A股出口链压力减轻,中长期维度下出海链、国产替代逻辑延续
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📅 录制于2025年5月12日
[宏观七日谈],经济/政策/投资/海外,每周一讲。