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2每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。
🟩 1. 业绩概览（超预期）：
• 季度营收： 441 亿美元（同比 +69%，环比 +12%，高于公司指引的 430 亿美元）
• Non-GAAP毛利率： 61.0%；若不计H20出口管制计提费用（45亿美元），毛利率为 71.3%
• 每股收益（EPS）： 同样超出市场预期
🟩 2. Q2FY26 指引（符合或略优市场预期）：
• 营收指引： 450 亿美元（±2% 区间），已扣除 H20受限影响（-80 亿美元）
• Non-GAAP 毛利率： 72%（±0.5%），继续维持高位盈利能力
🟩 3. 数据中心业务（AI 需求持续爆发）：
• 收入： 391 亿美元（同比 +73%，环比 +10%）
• 其中计算业务：342 亿美元（同比 +76%，环比 +5%）
• 含已确认的 46 亿美元 H20 销售
• 尚未实现的销售收入约 25 亿美元（受出口限制）
• 网络业务：50 亿美元（同比 +56%，环比 +64%），受益于 GB200 NVLink 系统部署
🟩 4. 其他业务：
• 总收入 50 亿美元（同比 +42%，环比 +32%）
• 游戏业务增长显著，说明传统消费市场也在恢复
🟩 5. 地缘影响与海外布局：
• 中国市场挑战： 未来可能损失市场空间高达 500 亿美元，目前尚未获批向中国运送新产品
• 中东扩张：
• 与沙特初创 HUMAIN 合作，在沙特建 AI 工厂
• 与 G42、OpenAI、Oracle、Cisco 在阿布扎比合作建设 Stargate UAE AI基础设施
本期内容：
主播
左兜儿
幕后制作
右兜
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