2026年，Anthropic频繁出现在新闻中心。 从Claude 3能力跃升，到“AI是否会抽象软件”的争议，再到拒绝五角大厦修改合同条款，这家公司正在从一家模型公司，逐步进入更高层级的结构位置。 这期节目，我们不追热点。 我们把时间线拉直，看清楚它经历的三次升级： 技术冲击 —— 当模型能力跨过阈值； 产业冲击 —— 当软件开始被“抽象”； 制度冲击 —— 当AI进入国家系统。 问题也随之升级。 当一家私人公司开始对国家机器设定边界，它是在守住原则，还是在进行谈判？ Anthropic的处境，或许不仅仅是一家公司面临的博弈，而是AI时代企业与权力结构关系的缩影。 真正的悬念不是它会不会让步。 而是当它让步的那一刻，还有多少人记得它当初为什么站出来。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2026年2月24日，高盛发布了一份策略报告—— 《The HALO Effect：Heavy Assets, Low Obsolescence in the AI Era》。 这份报告讨论的，不是某一只股票，而是一个更底层的问题： 在 AI 时代，市场的领导权是否正在发生结构性转移？ 过去十多年，零利率环境推动“资本轻”模式长期占优。 软件、平台、数字经济享受高估值溢价。 但通胀回归、利率抬升、地缘政治分裂，以及 AI 带来的算力基础设施需求，正在改变资产定价逻辑。 高盛提出一个新框架 —— HALO： Heavy Assets, Low Obsolescence。 也就是： 重资产、低淘汰率。 电网、能源、基础设施、长周期工业产能，正在被重新定价。 本期节目，我们拆解： * 为什么估值差距开始收敛？ * AI 如何把“资本轻”巨头变成资本开支机器？ * 利率、制造业周期、资金流如何推动风格变化？ * 这是否意味着重资产时代真正回归？ 如果你关心 AI 背后的资本逻辑，而不仅仅是概念热度，这期节目值得一听。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

在算法、服务器和人工智能接管交易之前，金融市场曾经有另一种模样。 那里没有光缆，也没有高速撮合系统。 财富的流动，靠的是嗓门、手势和一纸契约。 本期节目，我们回到上世纪的交易大厅，从公开喊价到清算所，从人格担保到系统风控，梳理一笔订单如何在没有网络的时代完成结算。 当交易权从人转向系统，再转向算法，我们真的更安全了吗？ 这是一期关于交易方式演变的故事，也是一段关于金融风险结构变化的思考。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 右兜 幕后制作 右兜 音乐 《读报告的人》 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们讨论一篇在全球投资圈迅速传播的宏观推演文章——《The 2028 Global Intelligence Crisis》。 这是一篇以“未来回望”的方式展开的思想实验。作者假设站在2028年，复盘人工智能高速发展后对经济结构的冲击，并提出一个反直觉的问题： 如果AI持续超预期提升，它在企业层面是利多，在宏观层面，会不会反而成为潜在风险？ 节目中我们拆解了文章的核心逻辑，以及它为何在市场高位阶段引发真实的价格波动。我们也讨论了一个更重要的问题—— 当市场已经充分交易“效率红利”时，一条完整的“效率副作用”路径，会如何改变风险溢价？ 这不是对未来的预测，而是一次关于预期、估值与叙事结构的讨论。 在资本市场里，讨论方向本身，就是变量。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们讨论一篇宏观推演文章： 《The 2028 Global Intelligence Crisis》。 作者假设自己站在2028年6月，回头复盘过去两年人工智能对经济结构的冲击。文章提出一个极具挑战性的问题： 如果人工智能持续超预期提升，它在企业层面是利多，在宏观层面，会不会反而成为潜在风险？ 节目中我们拆解了文章的核心逻辑，包括： * “幽灵 GDP”与劳动收入占比下降 * 白领服务型经济面临的结构性置换 * 私募信贷与 ARR 假设崩塌的连锁反应 * 十三万亿美元按揭市场的收入预期风险 * AI 代理对平台经济与中介层的冲击 这不是对未来的预测，而是一种极端情景推演。它的价值，不在于结论是否会发生，而在于逼我们重新审视一个长期默认的前提—— 人类智能是否仍然是稀缺资源？ 在人工智能加速的背景下，哪些资产定价依赖“人类溢价”这个假设？ 哪些行业真正面临结构性重估？ 本期节目，右兜带你系统拆解这篇文章的逻辑框架，并结合现实市场环境进行理性讨论。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们从纳指半年线的技术争夺出发，梳理这一周的核心变量。 通胀数据、降息预期、全球央行态度，以及英伟达财报，正在共同构成一次“验证周”。 当宏观重新回到前台，AI高估值是否经得起检验？这一期，我们系统拆解。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

一九九八年五月，互联网泡沫正值高峰。 华伦·巴菲特与比尔·盖茨在华盛顿大学展开了一场极具时代意义的公开对话。 一个是坚守“可预测未来”的价值投资者， 一个是主动拥抱技术革命的创新者。 他们讨论了什么是成功， 如何定义真正的幸福， 如何面对科技浪潮， 以及在剧烈变化的时代中，究竟应该选择“坚持不变”还是“主动进化”。 这不仅是一场关于投资的对话， 更是一场关于认知框架与思维方式的较量。 在本期《大师怎么想》中， 我们完整回顾这场经典对谈， 并在两种截然不同的世界观之间，寻找属于我们自己的答案。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

二零二六年开年，美股风格分化明显，华尔街开始高频讨论一个关键词——Rotation，轮动。 美国银行发布重磅报告，提出“全球资产大轮动”已开启，并点出三大结构性变化：大盘成长向小型价值切换、AI叙事从“惊叹”转向“成本反思”、日元成为全球流动性风向标。 但美银并非唯一声音。摩根士丹利强调盈利扩散，高盛坚持科技盈利韧性，BlackRock则从全球配置角度解读资金再平衡。 这期节目，我们把多家主流机构的观点放在同一张桌子上，拆解分歧，梳理逻辑，讨论一个核心问题—— 这是一场阶段性再平衡，还是一次真正的结构转折？ 如果你关心二零二六年美股的风格方向，这期值得完整听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们从周四市场的恐慌下跌出发，梳理两条主流市场叙事。 一条是“AI恐慌交易”的扩散——从物流板块到科技巨头，从思科暴跌到资金避险流入债市，多家机构分析师对当前“先卖后问”的情绪进行了判断与解读。 另一条是市场对即将公布的CPI数据的预期分歧——通胀是否仍将成为风险变量，还是影响力正在边际下降？ 在梳理完主流观点之后，我也分享了在 Discord 会员群里的技术分析框架：纳指半年线的二次测试、缩量反弹的结构问题，以及技术与宏观数据可能形成的共振位置。 技术给出位置，情绪提供放大器，宏观成为验证。 本期节目，我们把逻辑拆清楚。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们围绕 UBS 于 2026 年 2 月 10 日发布的最新科技行业研报展开讨论。 在 AI 投资持续高强度推进的背景下，UBS 将美国信息科技行业评级从 “Attractive” 下调至 “Neutral”。这一调整并非简单看空，而是对当前 AI 资本开支节奏、软件行业竞争格局以及科技硬件估值水平的一次阶段性再评估。 节目中，我们重点讨论三个问题： AI 基础设施投资是否已进入“高烧阶段”？ Anthropic 等新一代模型工具是否会重塑 SaaS 行业的商业模式？ 在剧烈波动之后，SaaS 板块的长期价值应如何重新框架？ 这不是一场关于“科技崩盘”的讨论，而是一场关于“AI 重构软件产业”的结构性思考。 如果你关注 AI 投资逻辑的演变、SaaS 的护城河变化，以及 2026 年后科技板块可能出现的分化路径，这期节目值得听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2026年2月9日，摩根大通发布了一份中国人工智能行业深度研究报告。 在这份报告中，他们明确提出：中国 AI 行业正在从“百模大战”，进入真正的淘汰赛阶段。 本期播客，我们不讨论短期行情，也不做公司推荐，而是围绕这份报告，拆解三个更长期的问题： 中国 AI 行业的竞争逻辑，到底发生了什么变化？ 未来十年，哪些能力决定一家 AI 公司能否“留在牌桌上”？ 为什么摩根大通会在这一阶段，首次覆盖智谱和 MiniMax？ 你将听到的，是一份偏机构视角的解读： 关于模型能力、商业化路径、全球化布局，以及 AI 从概念走向生产力工具的关键转折点。 如果你关心的不是“谁短期最热”，而是 AI 行业的长期结构变化，这期节目值得完整听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

从这一期开始，我会在播客里开一个不定期专栏，叫《大师怎么想》。 这个专栏，主要整理那些真正穿越过周期的投资大师留下来的经典内容，包括他们的演讲、访谈、股东信，以及在关键时刻的真实思考。我们不聊短期行情，也不做预测，更关心的是：他们当年是如何理解风险、概率和决策的。 这一期，是《大师怎么想》的第一期。 我们回到一九九四年，一起听一场来自 彼得·林奇 的经典演讲。彼得·林奇在管理富达麦哲伦基金的十三年里，创造了极其罕见的长期业绩。但这场演讲的价值，并不在于成绩本身，而在于他用非常朴素、直白的方式，讲清楚了普通投资者真正应该关注什么。 如果你愿意把投资当成一件长期的事，这期内容，值得慢慢听，也值得反复听。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

亚马逊公布 Q4·25 财报后，股价并未因为业绩本身而下跌，真正引发市场分歧的，是二零二六年高达约两千亿美元的资本开支指引。 在这份财报之后，高盛与 UBS 同日发布研报，虽然都维持对亚马逊的 Buy 评级，但对这轮 CapEx 的理解路径明显不同。 本期节目，我们不复述财报数据，而是对照高盛与 UBS 的原始研报，拆解两家机构在 AWS 增速、AI 基础设施投资以及回报兑现节奏上的核心分歧。 高盛更强调平台级、长期复利的投资周期，而 UBS 则认为这轮投入可能在未来两年内更快体现在 AWS 增速与盈利端。 这期内容，聊的不是亚马逊“好不好”，而是当一家公司进入重资产投入阶段时，投资者到底该用多长的时间尺度去理解它。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们从最近一轮 SaaS 板块的下跌 出发，尝试回答一个核心问题： 这是一轮行业基本面走弱，还是典型的情绪性错杀？ 在节目中，我们先回顾了近期美股的结构性行情，讨论为什么指数层面看似平静，但个股与板块分化却在明显加剧；随后结合 To G / To B SaaS 的业务特征，从安全合规、业务流程和行业知识沉淀等角度，重新审视这些公司真正的护城河，以及“开源替代”叙事中被市场忽略的部分。 宏观层面，我们重点拆解了最新的美国服务业 PMI 数据，梳理当前美国经济所呈现出的“增长仍在、需求趋弱、通胀有韧性、就业放缓”的结构特征，并讨论这一组合对一季度经济节奏和市场风险偏好的影响。 最后，我们聚焦亚马逊财报。AWS 业绩强劲、订单持续增长的背景下，为什么市场反而选择用股价回调来回应？高资本开支、盈利指引与自由现金流之间的博弈，正在如何改变市场对“高增长”的定价方式？ 这是一期偏框架、偏逻辑的复盘，希望能帮助你在噪音中，重新抓住更重要的信号。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们把一篇原本以图文呈现的技术周复盘，单独拿出来做成一期播客。 原因很简单： 市场正在发生阶段性变化，分化明显加剧。 从黄金、白银的剧烈波动，到美股内部结构的快速切换，再到指数层面与个股层面的明显背离，这已经不只是判断短期涨跌的问题，而是一个关于节奏、风险与交易方式的选择问题。 在这一期里，我会从一条“赌桌理论”的帖子讲起，结合近期黄金白银的极端行情，聊一聊为什么冲动在高波动阶段往往是最昂贵的成本；同时，也会系统性地用口播方式，完整复盘本周美股、港股以及贵金属的技术评级与风险状态。 这不是一堂教你如何画线的节目，而是一次关于如何在分化市场中保持克制、理解阶段位置的对话。 如果你希望结合完整技术图形阅读，本期对应的图文技术复盘，已经发布在公众号 《左兜进右兜》。 —— 当分化开始加剧，风控本身就是一种收益。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090