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0重磅嘉宾：
Olivia 洋子 (推特@knowyourself518)： 资深Crypto投资者/创业者，清华MBA区块链俱乐部大湾区秘书长。
Didier (知识星球：Dots机构投资者社区)： 前沿科技投资与股票分析专家。
Andrew： 顶尖律所合伙人（哈佛/剑桥法学背景），在RWA通证化、数字资产及金融监管领域有丰富经验。
💡 播客内容均为嘉宾和主持个人观点，不构成提供任何财务建议，请听众谨慎参与投资，遵守所在地的法律法规。
05:44 股票代币化，用户买的是个啥： Robinhood模式实为遵循欧盟MiFID II的衍生品（类CFD），非真实股权（无表决/分红权），仅锚定价格。Didier解析此为快速合规策略，未来或向1:1映射演进。
08:34 监管框架差异： Andrew对比xStock与Robinhood模式的法律基础，强调司法辖区选择对规避合规风险的关键性。
17:19 链上机制与风险管理： 价格偏离怎么办？原来绝大部分使用内部预言机，Chainlink用的少，是否变成了价格操纵黑盒子？讨论预言机校正、赎回机制对价格反映的作用，分析流动性/定价挑战及大做市商角色，提及申赎金额限制。
23:03 券商创新动力： Robinhood拥抱Crypto的背后逻辑——迎合年轻用户掌握资产主权的投资习惯（愿承受链上摩擦）。
27:13 美国监管战略转变： Didier指出美国因财政/国债危机转向积极加密战略（稳定币->万物上链），鼓励抢夺海外资金，标志金融竞争新阶段。
33:05 技术选型考量： Robinhood选Arbitrum的主因（金融结算、合规、技术成熟度）。探讨以太坊金融优势与高频局限，及传统用户对速度/服务的需求。
36:49 股市和币市的融合和割裂： Andrew以Robinhood赠OpenAI股票为例，剖析其对证券合规及股权代币化的潜在阻碍；Didier揭示Robinhood隐性收费，如何抽干场内流动性。
46:05 Crypto玩家还能玩什么： 嘉宾认为代币化创造新结构产品，优质真实资产终将上链。虽面临挑战（参与门槛、优质资产稀缺、创新需求激增），整体持乐观态度。
50:03 模式对比与未来路径： 开放可组合的xStock vs 封闭安全的Robinhood。嘉宾共识：拥抱链上基础设施长远或提升利润率，但需用户教育与体验简化。看好Robinhood未来实现1:1股票代币映射。
55:47 链上化趋势与合规融合： 分析用户对自托管/可组合性的刚需。结论：传统券商（强法币入口/Web2场景）地位难撼动，“合规+链上”混合模式是必经之路与未来方向。
