投资笔记26:外卖大战、内卷三傻,是中国资产的低估值的镜子

投资笔记26:外卖大战、内卷三傻,是中国资产的低估值的镜子

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评论数79

我构建了一个“内卷三傻”指数。

世上本无事,庸人自扰之。当然,这样说“内卷三傻”,不大公允。

本来中国互联科技资产,正在重估的节骨眼上,还以为要走出国门、打进亚洲、挑战全世界,突然发现,在家里打起来了。

AI呢?科技呢?世界潮流不追,又回去搞补贴大战了?

美股天天在畅想AI Agent, 研究资本开支会持续多久;我们一下子回到了2015年,开始研究零售格局、补贴 、烧钱。

迫不得已,我们想了一个“新”词语:抢夺即时零售的新高地。

怎么办?熬过去。

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Hello,我想做一点小创新,以前一直没有录单口,因为觉得找朋友/嘉宾聊天,是一个很好的方式,更轻松。

我想做个改变,这个《投资笔记》或许算不上一个系列,但它是我在投资过程中的想法的记录,就我一个人,聊聊自己,聊聊市场,聊聊这周发生了什么,聊聊我们在投资上真实的做了些什么。

我是谁,我在做什么?不违反合规的官方描述方式,“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以,我会记录的,大概也就是以上范围。

九州:十四年经验的二级市场投资人,全球投资,多资产配置。调研超过1000家公司、访谈过1000位企业家。可以跟我聊投资,但是,先给我有趣的故事。

欢迎一同探讨 wx:GoGlobalInvest, 备注你的来龙去脉

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图一:KWEB 对比 MAGS, 中概互联 Vs. 美股七巨头,略胜一筹

图二:KWEB持仓情况

图三:最近一个月,中概互联科技资产完败

图四:我们自己创造一个指数 -- 内卷三傻 VS 美股七巨头

图五:内卷三傻的构成如下

图六:美股七巨头的“边界感”

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captainmiaoo
captainmiaoo
2025.7.14
21:36 如果商家和消费者都受益了,只有三傻的股东利益受损,那这事情不叫内卷。。
HD194397z:怎么可能,价格越卷越低你觉得是好事?
战斗的Beeffalo:如果你还在国内工作也不应该希望这种事情发生, 留下这些利润给员工涨工资也胜于做这种无谓的补贴。 如果其他公司也有样学样, 本质上就是在制造一种大家都辛辛苦苦但是谁也不赚钱的营商环境。
11条回复
忱_r6AK
忱_r6AK
2025.7.14
历史上中国的互联网企业都在做“简单”的事情,结果就是 几乎所有互联网公司都在做 To C 的业务 鲜有 To B 的优秀企业,而 To C 的场景无外乎衣食住行,结局就必然是内卷。正所谓 中国互联网公司只有两种商业模式:一是卖东西(电商),二是让别人卖东西(广告)。
小涩狼
小涩狼
2025.7.15
其实他们的股价本来就支撑不了AI的故事。这两个月的外卖大战只是把偏高的股价拉到正常。引用冰川思享号上的一段文字:经济学者傅蔚冈在朋友圈里发了一句俏皮话:年初不是是All in AI吗?仔细一看,原来外卖(WAIMAI)里有两个AI。真辛辣。
Aaron_九州
:
WAIMAI这个梗收下了
我刚才在想为什么国内互联网巨头在消费上往死里卷,会不会是因为国内saas市场规模实在很难做大,toB赚不来钱大家就只能在toC上发力。
Aaron_九州
:
确实是路径依赖与空间不足,saas也是个典型,至今未能普遍开花
某热评连最基本经济学原理都不懂 科普了快一两年通缩啥危害 还搁那傻乐 没救
Whovia
Whovia
2025.7.14
三傻不像七巨头那样有分界线,也许一个原因就是七巨头护城河太强,他们都倾向于主营业务做到极致,并且不断投入研发创新。三傻,真的像商业模式创新+烧钱出来的平台巨头,不像科技公司。抖音也是如此。靠传染病式烧钱拉流量
Aaron_九州
:
你看这名字就有点感觉了,一边巨,一边傻
落落jkl
落落jkl
2025.7.15
主持人说的挺清晰的,没有增量的价格战就是无意义的内卷,平台的钱不是自己印的,贴出来最终还是要还回去的,不能用意识形态去理解经济基本规律,也不能用公平的概念无视正常的市场竞争。这就是一场无意义的内部不同经济成分利益的肉搏。线上把线下搞死,失业一起来,人均工资一降,以后不补贴,也可能就是5块钱一餐饭,一夜回到90年代物价,难道就是共同富裕?
Aaron_九州
:
线下餐饮被卷的苦不堪言,不参与活动的商家确实要面临下岗
落落jkl:很多做实体店的,现在基本一个店一个时间段只留一个员工,上厕所都没有个替换的,因为把各种成本一扣完,就是没利润,只能砍人工
SamGamgee
SamGamgee
2025.7.14
关于社保,有个常识不得不分享一下:
领社保是福利,而交社保是负担
Aaron_九州
:
生气勃勃的老年人和暮气沉沉的年轻人
乱想闪闪
乱想闪闪
2025.7.13
再这样打下去,年夜饭也能有着落了。
Aaron_九州
:
别....
蓝沫:这样卷会不会最后折射到每个消费者的身上
jiejie17
jiejie17
2025.7.15
反内卷啥时候能体现在减少无效加班时长上🙏
宁珊菁
宁珊菁
2025.7.14
22:35 讲的很好,美股七巨头的边界感
19:10 喜欢主播的声音和那种娓娓道来的表达❤️果断订阅了👍🏻。商界边界感那段的表述也好喜欢👏🏻
Aaron_九州
:
🦀🦀
作为消费者我支持,作为一个大棋党我扰心(笑)
Aaron_九州
:
两头都在理!
零_RvfO
零_RvfO
2025.7.13
股价如何我不关心,我就觉得这轮给普通外卖员上了社保就有价值
我感觉 其实这几家都是以即时零售的名义卷外卖 即时零售并没有怎么卷起来(美团过去两年非餐占总配送单占比已经爬到了10%左右;看美团和饿了么7.5日的峰值战报,阿里超8000万,其中非餐超1300万;美团超1.2亿单,其中餐饮超1亿,非餐占比都还不到20%。意味着这轮外卖大战卷出来的增量也还是餐饮外卖为主)
Aaron_九州
:
一日三餐,卷不出一日三十餐,看起来是低效卷
07:46 中国外卖指数
其实deepseek火了半年后,为啥没有播主再看一下呢?现实数据很惨哈,内娱互联网其实就善于干体力活儿,看看京东/美团/阿里在跑腿儿的事上打的不亦乐哈,另外再说一下盒马/胖东来加起来X10都干不过沃尔玛哈
Aaron_九州
:
deepseek的高光时刻过去了,暂时没新东西
中国的电商不能称为科技巨头啊
Aaron_九州
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或许曾经能,“或许”有一些在内部研发着的东西,我们还没看到。不过实打实的说,华为比这几家上市互联网都更科技
怎么还不更新!等更
Aaron_九州
:
嘿嘿🤤🤤🤤
一块纱布
一块纱布
2025.7.17
10:54 懂了,买腾讯😋
Aaron_九州
:
😅😅😅