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主讲人
基金经理：王利刚
硕士学位。2012年7月加入银华基金，历任研究部助理行业研究员、投资管理一部基金经理助理，现任权益投资管理部基金经理。
自2019年12月31日起担任银华成长先锋混合型证券投资基金基金经理，自2020年8月7日起兼任银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金基金经理，自2021年4月26日起兼任银华内需精选混合型证券投资基金（LOF）、银华同力精选混合型证券投资基金基金经理。
主要内容
市场回顾
本周市场继续表现强势，风险偏好维持高位，主题投资活跃，雅江水电站和反内卷是最热点的方向。在反内卷政策的预期下，多种大宗商品大涨，长久期国债收益率回升，以银行为代表的高股息资产逆市明显调整。
市场展望
展望后续，我们在中长期维度继续保持相对乐观，但在短期维度则相对谨慎。近期市场情绪较高，已充分反映了偏乐观的预期，我们认为在当下应该对不确定性和风险给与更多关注和重视。特朗普的政策动向仍是影响市场的重要变量，存在很大的不确定性，需重点关注。国内维稳经济和维护资本市场的政策已明显发力，但传导见效尚需时间。在当下的环境中，黄金依然是我们最看好的方向。此外，我们认为高股息和科技主题的哑铃型结构行情可能仍将延续。
中期维度，我们则相对乐观。本轮政策组合拳力度较大，拐点较为明确，中长期维度应予以足够重视。
（数据来源：Wind，截至2025.7.25）
