920
4仅仅是涉及到 BTC ETH 话题，我们从 23 年一直聊到现在。
中间BTC、 ETH 各种波动，相信lijia自己也是有过很多不同思路的操作和交易决策的。最近正好这个热度又比较高，所以我们主理人就和大家再一起聊一聊：要不要换点 BTC 到 ETH 上？
【活动信息】
分享主题：要不要换点BTC到ETH上？
时间：15:00（UTC+8）2025年7月25日
常驻嘉宾：
Odyssey 推特 @OdysseysEth
Zhen Dong 推特 @zhendong2020
Peicai Li 推特 @pcfli
特邀嘉宾：Lijia 推特 @davidhornhouse
【音频时间戳】
- 04:07-05:00 保留极小ETH仓位防踏空："怕错了心态崩，被迫高价买回"
- 05:25-06:47 利用SBET3倍溢价换仓ETH
- 07:59-09:38 ETH市值90%靠储值溢价，BTC是"纯净黄金叙事"
- 11:18-12:18 ETH市值比10%时已无卖家，每次BTC被质疑都是ETH机会"
- 13:55-14:19 "上涨由动量驱动，价值发现在下跌中完成"
- 17:59-18:09 "决策无法做大，当小赌怡情"→仅调2-3% BTC到ETH
- 20:24-22:14 自曝0.026卖出ETH亏50%："学霸选B因写10页研报，我因选项最长"
- 24:54-26:05 "按BTC:ETH≈6:1被动配置，跟着王川躺是最不差策略"
- 30:30-32:34 用现金抓机会，拆BTC补ETH会双重风险
- 48:04-48:52 CME以太期货开仓量暴涨234%："需设移动止盈快速撤退"
- 53:31-57:10 50%资金配大猩猩资产，交易账户盈利转入长期仓位
【space金句】
💡 上涨过程中决定价格的往往不是价值，而是动量。价值的发现在下跌中完成，而动量的终结在上涨中显现。
💡若缺乏超越市场的认知，被动配置就是最不差的选择。按市值比持有大资金，躺平干点别的有价值的事。
💡用BTC换ETH会放大错误：若ETH跌而BTC涨，便是双重损失。现金才是表达观点的最安全工具。
💡特斯拉可以PE 60涨到PE 200，ETH能从0.03冲到0.06——估值只是数字，动量面前要敬畏市场。
💡换5%的BTC到ETH？亏了只损总资产1%，赚了能开心好几天。这是可控的赌博，不是决策。
【要点精选】
- Lijia 推特 @davidhornhouse
关于"是否换BTC到ETH"，认为需关注相对价值而非绝对价格：
市值比区间：ETH/BTC市值比合理区间在10%-50%，当前19%仍处中低位。此前暴跌至10%时出现"无卖方"状态，形成坚实底部。
价值支撑：ETH储值溢价（Monetary Premium）虽弱于BTC（因BTC叙事更纯粹），但稳定币法案将强化其共识，L2生态发展会吸引资金流入ETH原生资产。
动态平衡：BTC的"不变性"在某些场景（如抗量子计算、矿工激励）可能成为弱点，此时ETH的持续升级特性将获资金青睐。
操作建议：当前ETH上涨动量未衰竭，结合价值仍处区间下限，用BTC换ETH不算差的选择，但最佳窗口（两三周前）已过。
- Odyssey 推特 @OdysseysEth
换仓理由：ETH受稳定币法案和机构买入驱动，社区共识强劲但仓位普遍偏低，存在反弹空间。相比小币种，ETH下跌风险有限（市值比10%或是底），不对称性更优。
不换理由：我的ETH已超配（非按市值比配置），且全换BTC风险过高。
折中方案：最终将总仓位2%-3%的BTC换成ETH，视为"可控赌博"：若亏损影响有限（约总资产1%），若上涨则增强组合弹性。这非核心决策，更多是情绪管理。
- Zhen Dong 推特 @zhendong2020
反思：
情绪陷阱：屡次在市场极端时刻受FOMO/FUD驱动（如519暴跌、NFT热潮），需建立"禁止清单"，例如禁用杠杆、限制高风险仓位≤3%。
能力边界：缺乏对市场的深度追踪能力，难以判断市值比拐点（如ETH跌至10%时能否反弹）。
进行策略调整：
一是扬长避短：放弃超越市场的调仓尝试，接受"被动配置"；
二是纠正错误：逐步减持超配的ETH，向BTC/ETH市值比（当前约6:1）靠拢；
三需保持长期心态：持有大资金（如BTC/ETH）并"躺平"是最稳策略，精力应投入其他价值领域。
Peicai Li 推特 @pcfli
核心观点是"避免频繁调仓"：
指数化逻辑：大资金持仓（BTC/ETH/特斯拉）应视为"非标指数"，按市值比配置可减少摩擦成本：市值权重自动平衡价格波动，避免主观误判；仅在指数成分变更时调整。
现金的期权价值：用现金捕捉短期机会（如ETH超跌或动量走强），而非拆解现有仓位。
风险不对称性：用BTC换ETH会放大错误——若ETH跌而BTC涨，将承受双重损失，这与"长期持有大资金"的逻辑根本冲突。
Q、对于调整仓位调整幅度的看法？
在比特币换仓以太坊的决策中，核心是平衡两类错误风险：第一类错误是对低置信机会过度投资；第二类错误是错失高确信机会。由于已持有比特币作为储值资产核心，以太坊作为同赛道资产，其独立大幅跑赢比特币的概率较低。因此更需警惕第一类错误，即对基本面存疑的以太坊配置过高仓位。即便错失以太坊涨幅，因比特币托底风险相对可控。
当前持有以太坊的逻辑转向动量交易：市场上涨趋势中，估值合理性常被动量掩盖。只要上涨动能持续，资产可能超预期冲高。此时应敬畏动量而非仅凭估值做空，需动态观察趋势拐点。下跌时则回归价值基本面，寻找合理买点。现阶段以太坊仍处动量周期，需警惕趋势反转信号，但不宜过早离场。
Q、如何看待大猩猩持仓现金比例及交易配置呢？
财富积累源于长期持有顶级资产（如大猩猩资产），这部分仓位应占组合多数超50%，可能以指数方式配置（如SPY或国债），但需权衡市值比例与主观超配。交易者易错过资产“意外涨幅”，因他们习惯低买高卖，而顶级资产往往从贵涨到更贵，导致回撤时被震出。
设置隔离交易账户与长期账户：
长期账户：应专注持有好资产，作为“压仓石”。它遵循再平衡或机会识别逻辑，而非交易思维。年化回报可能较高，但需承受波动。
交易账户：以现金为主，捕捉高概率机会，做好风控。目标不是跑赢长期持仓年化收益，而是产生现金流和“选择权”。在市场大跌时将赚取的现金用于抄底长期资产，这能优化整体回报，正如塔勒布基金通过尾部对冲获现金后低价买入标普500，最终跑赢指数。
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【关于E2M Research】
From the Earth to the Moon
E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。
文章合集 :mirror.xyz
关注推特 :twitter.com ️
小宇宙链接：www.xiaoyuzhoufm.com
DC链接：discord.gg
