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0【嘉宾】
华源证券金属行业首席 田源
【主播】全景网首席节目官 天玉
【采访时间】2025.7.31
【内容简要】
今年上半年，黄金成了市场上“最靓的仔”，市场表现一度秒杀股债等大类资产。在经历了4月份的短暂下跌之后又快速反弹，目前是处于高位震荡。
1. 首先您能否给我们复盘一下，今年以来黄金为何能有这么亮眼的市场表现？当前金价处于高位震荡的核心原因又有哪些？
2. 往后看，关税与降息交易将如何影响金价的走势，您能否做一个展望？
3. 作为黄金的“平替”，白银在今年的市场表现也是不遑多让。白金与黄金的上涨的核心逻辑存在什么异同？后续白银的价格走势您怎么看？
4. 同受关税影响的还有铜价的走势，此前特朗普宣布自8月1日起对所有进口铜征收50%关税；另一端，国内近期“反内卷”行情蔓延又对铜价有提振效果。关税叠加反内卷，您认为后续铜的供需结构以及价格走势会如何？
5. 市场一直预期美联储今年会有降息的动作，但至今靴子仍未落地，联邦利率一直还处于一个相对较高的水平。当前海外的货币与财政环境，对于金属的价格走势影响几何？
6. 工信部提出的“反内卷”改革，针对过剩产能铜、铝等行业预计会有哪些具体的调控措施？此次提出的反内卷的核心与出发点是什么，与2016年的供给侧改革会有哪些异同点？
7. 反内卷背景下，锂价持续反弹，碳酸锂单月涨幅近20%。考虑供给端的减产情况以及需求端新能源汽车、储能需求的变化等维度，往后看锂的涨价能否持续？
8. 稀土市场，近期美国五角大楼成为MP Materials公司最大股东，同时美国防部为MP公司提供显著高于国内现价的镨钕价格下限（110美元/kg）。
美国持续加码本土稀土产业扶持力度预计会对稀土供给端带来什么影响？在我国严控稀土出口的背景下，未来稀土价格预计会有什么样的走势？
9. 最后，请您对下半年的金属板块的行情做一个展望，核心投资主线是什么？如果用几个关键词概括，您会选择哪几个关键词呢？
【更多信息】
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