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0🚩光伏板块复盘：硅料多到 “发愁”，组件卷到 “亏本”
2024 年以来，中国光伏产业因产能过剩引发全行业、全产业链亏损，多晶硅料、单晶硅棒 / 片、电池片及组件等各环节均存在严重过剩，中国各环节产能超 1000GW，与全球约 530GW 的装机量相比，过剩超 100%。这一轮危机的主因是产能过剩导致的行业极致内卷，企业关注点甚至落到产品价格是否高于现金成本。
回顾中国光伏 27 年发展史，曾经历多次危机：2008 年因产能过剩叠加海外需求放缓，大量企业倒闭；2012 年受欧美双反调查及企业畸形资产负债表影响，出口受挫；2018 年因国内 531 新政，市场萎缩。而每次危机的化解，多得益于需求端的大幅扩张，如政策扶持带来的国内市场扩容、全球装机量增长等。
♟️ 反内卷政策上线，光伏板块“支棱起来”了
反内卷政策上线后，对光伏板块影响逐步显现。政策推动落后产能加速出清，通过行业自律减产、技术标准淘汰等方式优化资源配置。同时促进价格修复，硅料、硅片等产品价格回升，改善企业盈利。头部企业加大研发投入，聚焦高效组件技术；中小企业转向差异化竞争。行业自律加强，兼并重组增多，推动行业从 “规模驱动” 向 “技术驱动” 转型，为光伏板块长期健康发展奠定基础。
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