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330说这个系列，压力非常大。鉴于过往这个系列取得了良好的反馈，导致我们不敢再更新此系列，怕对大家有误导。所以着重强调，股市有风险，入市需谨慎，本期聊到的内容均是对经济活动和商业世界分析，不构成任何股票买卖建议。
如果你抱着抄作业的心态，这一期不建议你听；如果你和我们一样，抱着复盘、分析、总结，以便提升商业认知，进而提升未来抓住机遇概率的心态，那希望我们这一期，会对你有一些启发。
欢迎关注我们的公众号，“浩哥三点下班”和“星辰大海的边界”，那边频率更新的一些。
“十倍许巡礼”系列：
十倍股巡礼-发现，拿住，赚到 -- 好评无数的宝藏心法
十倍股巡礼-泡泡玛特---在80块时候，对泡泡玛特的神预测
Shownotes：--由AI生成
- 节目定位：复盘十倍股案例，非投资建议。
- 强调股市风险，拒绝“抄作业”。
02:24-05:10 为何选择美图作为案例？
- 美图是“身边公司”，用户感知强（女性用户占比高）。
- 契合2025年两大投资主线：AI应用与出海。
05:10-08:17 主持人的“踏空”与“赚钱”经历
- 星辰：3港元买入，4港元卖出，错过后续涨幅。
- 浩哥：因固有偏见（业务不性感、战略摇摆）全程踏空。
08:17-12:38 美图股价波动史
- 2018年上市价8港元→2022年跌至0.6港元→2025年涨至12港元（底部涨幅20倍）。
- 港股熊市（2022年）与外资偏好影响股价。
12:38-18:16 打破偏见（一）：业务真的不性感吗？
- 工具属性：P图需求远超想象（如“双下巴修复”“AI整牙”功能）。
- 付费意愿：细分需求（如签证照）用户愿付费，订阅收入占比从37%→62%（2024年）。
- 对标Adobe：工具类公司可高估值（Adobe市值万亿人民币）。
18:16-25:39 打破偏见（二）：战略摇摆与股东减持
- 战略调整：砍掉手机/电商，聚焦AI影像+生产力工具。
- 比特币争议：早期投资赚大钱但分散主业，2024年清仓并分红80%给股东。
- 股东结构：蔡文胜减持，CEO吴欣鸿掌权。
25:39-35:00 2025年业务爆发关键
- 数据亮点：付费用户1540万（渗透率5.5%），海外MAU占35%。生产力工具月活增速21.1%，海外月活增速90%。
- AI驱动：
推出多模态AI助手 RoboNeo（语音指令修图/视频）。生成式AI功能（如“AI闪光灯”）提升付费率。
35:00-45:08 未来想象空间
- 渗透率提升：里程碑10%
- 全球化：东南亚市场已验证，欧美待突破。
- 阿里入股：2.5亿美元可转债合作，协同电商+云资源。
45:08-55:24 风险与竞争
- 竞争担忧：字节（剪映）等巨头入局，但工具类壁垒高。
- 技术颠覆：需持续迭代AI能力，避免被新范式淘汰。
55:24-01:12:17 企业文化与主持人感悟
- 团队文化：年轻扁平、追求美（厦门总部设计艺术感强）。
- 投资教训：纠错能力：美图断臂求生（砍亏损业务）。
聚焦主业：从多元化回归影像+AI。
拒绝“油腻”：避免固有认知阻碍研究。
01:12:17-结尾 下期预告
- 邀请嘉宾分享其他十倍股案例。
- 再次强调：不构成投资建议，仅供方法论参考。
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