10513
74
1. 简明内容总结
杨培鸿与小罗围绕当前股市过热展开深度讨论，核心观点包括：
- 市场风险预警：当前科创板估值（PE 160-300倍）远超2015年创业板泡沫（150倍），且经济基本面未同步改善，存在巨大泡沫风险。
- 历史教训：2015年创业板高点买入者十年未回本，本轮泡沫起点更高（130倍PE起步），下跌风险更大。
- 投资建议：
对已获利50%以上的基金（尤其科创主题）建议止盈，视作"逃命机会"。
警惕"空中加油"行情（左脚踩右脚式上涨），缺乏基本面支撑。 - 行业对比：
房产亏损比股票更致命（一线房产跌50% = 25年家庭收入蒸发）。
制造业/出口份额触顶，难再现高增长。 - 行为警示：
避免"火场捡尸"心态（博取泡沫尾声收益）。
居民财富若再遭股市洗劫，将拖累消费与经济。
2. 分阶段总结与时间码
时间段
核心内容
市场过热现象：杨培鸿指出估值分化严重，房产亏损比股票更持久（例：20年买房者至今难回本）。
历史参照与公募行为：类比2015年创业板悲剧，强调公募基金"涨时跑得快"特性，去年劝朋友扛住亏损等反弹。
投资理念批判：
- 拆解价值投资光谱（深度价值→合理价投→超级成长），指出国内缺乏"控股整改"土壤，易踩价值陷阱。
- 批判言行不一现象：基金经理用基本面包装投机操作（如寒武纪5000亿市值故事）。
|| 29:47-50:18 | 资管行业困境：
- 客户信任短暂（业绩差2年即被抛弃），倒逼经理追求短期排名。
- 霍华德·马克斯策略更适用：牛市跟涨、熊市少跌。
|| 50:18-01:04:36 | 行动建议：
- 止盈高弹性基金（尤其23年大跌+24年暴涨品种）。
- 警惕"山洪式下跌"（如科创200估值345倍，压缩80%即破产）。 |
市场预测的矛盾： 一方面强调“无法预测市场”，另一方面多次暗示“牛市已近尾声”，存在逻辑不自洽。
加入星球社群，文字稿和PPT（如有）在知识星球社群内。
欢迎进入社群交流播客相关问题
【风险提示】：
本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605
