47.巴菲特致股东的信1977（上）

《1977：巴菲特揭示19%回报率的残酷真相》
"当伯克希尔创下2190万美元利润新高时，巴菲特却自曝‘每股盈余增长是会计幻觉’：
🔥 股东权益报酬率19%背后的冷酷公式：‘资本扩增34%稀释37%盈利增长’
🔥 痛斥纺织业‘预期全盘落空’却坚持不裁员：‘员工比利润率更重要’
🔥 预警保险业顺风终结：‘每月理赔成本涨1%，费率上涨已疲软’
更震撼的是——他竟将资本城投资130万股利仅入账4万，直言‘控制权不如放任管理’！