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23云峰金融的首个RWA产品上线了。继国债、货币基金之后，香港正将目光转向风险与收益更均衡的私募信贷（Private Credit）。
在本期内容中，我们将从云峰金融的首次试水聊起，延伸到全球顶级资管 Apollo 信贷基金的上链实践，再对比国内私募信贷市场的现实困境与差异，拆解私募信贷 RWA 上链的逻辑是否成立？海外的探索提供了哪些经验？中国市场又有哪些机遇与局限？
最后，我们也会回答两个关键问题：
- 为什么私募信贷被视为RWA的下一个突破口？
- 它是否真的能缓解市场的流动性困境？
揭秘 RWA 专题 E03｜时间轴
00:42 云峰金融首单RWA：底层资产瞄准了私募信贷市场
02:10 Apollo的1.1亿美金试水：全球顶级资管机构的代币化实验
06:05 RWA收益逻辑分析：超越同期美债一大截的收益率是怎么来的？
09:50 北美的限制与挑战：赎回机制、二级市场深度不足
12:40 中国的结构性困境：私募信贷深陷泥潭，管理人水土不服
18:30 资产适配度划分：哪些债权适合上链，哪些风险过高？
22:40 潜在买方在哪里：境内没人买的资产，其实香港也没人买
26:30 核心总结：潜力巨大、局限明显、中国路径更复杂
有干货，不严肃，欢迎加入我们的播客听众群，一起聊聊商业的潮来浪去～
