聊聊近期仓位调整的想法

最近整体的市场波动较大，既出现了一些涨幅惊人的小币，给人隐隐一种有牛市爆发期的错觉；

同时这几天 BTC 和 ETH 的走低让人隐隐的有点担忧。这种情况下想听听几位长期主义者的嘉宾，对于自己近期的一些仓位的管理与调整，是否可以跟我们分享整个调整背后的逻辑？

【活动信息】

分享主题：聊聊仓位调整的想法

时间：20:00（UTC+8）2025年9月26日

常驻嘉宾：

Odyssey 推特 @OdysseysEth

Zhen Dong 推特 @zhendong2020

Peicai Li 推特 @pcfli

【音频时间戳】

55:22 - 57:32投资哲学碰撞：Zhen Dong 认为Odyssey隐含“掌控欲”，自己更倾向“躺平”；Odyssey称其方式是为脱离价格干扰。

【space金句】

💡 我们思考的永远是那个分布曲线，而不是任何一个点。

💡你究竟在应对波动在反思，还应对风险在反思？波动跟风险不是一回事。

💡现金不是资产本身，它是资产的看跌期权。

💡任何情况下，你只要跟最好的结果比，你一定是痛苦的。你就是赚了200%，发现有人赚300%，你也是哭泣的。

💡我更喜欢持有优质资产，不轻易把它交出去。

【要点精选】

主要分享了近期在仓位调整上遇到的困惑和内心的挣扎。认知上很清楚应该增加现金比例、降低以太坊仓位并增持特斯拉，但行动上却非常迟缓，采用了为期三个月的TWAP（时间加权平均价格）减仓计划，这种“知与行”的巨大差距是痛苦的主要来源。

反思原因：一是对大规模调仓有心理阻碍，害怕调整太快出错；二是存在“一厢情愿”的期望，总希望以太坊能突然上涨超越其他资产。当市场走势与预期相反（以太坊下跌、特斯拉上涨）时，就产生了加倍的懊恼和后悔。

如何将市场变动转化为内心平静的决策框架，首先我们要分清是在“应对波动”还是在“应对风险”；波动是价格的起伏，而风险是资产未来可能性的分布，我们的反思应基于后者。

关于仓位调整的决策，倾向于从两个层面思考：首先是“数学期望”，如果没有超额的洞察，快速卖和慢速卖的期望值是一样的。其次是更宏大的“周期视角”，即判断我们处于牛熊周期的哪个阶段。现金不是在牛市结束时追求卖在最高点，而是在未来熊市出现极端便宜资产时的一个“看跌期权”。

任何策略（包括TWAP）都不可能让你卖在最高点，痛苦源于总是与“最理想的结果”比较。我们要意识到，正是市场中普遍存在的这种心态和情感波动，才为一些冷静的长期策略提供了机会。任何决策原则都必须具备“通用性”，能经得起历史和各种潜在可能性的推敲。

首先，在执行层面，不太喜欢用TWAP这种缓慢的方式。如果确实想明白了某个调整是必要的，会倾向于尽快执行，而不是拉长战线。对于现金，如果需要也会第一时间处理，不会等到所谓的“更好时机”。

更深层次的核心投资理念是倾向于一种“懒惰式的长期主义”，持有的BTC、ETH、特斯拉都是具备稀缺性、垄断性和成长性的优质资产。在面对“可能逃顶成功”的机会和“牢牢拿住优质资产”之间，更倾向于选择后者，并不认为拥有比市场更强的观点去精确判断牛市何时结束。

找到并长期持有优质资产，本身就能带来很好的回报。对于那些需要高超技巧去捕捉市场情绪和他人错误的交易持随缘态度，除非出现非常明显、赔率极好的信号。简单说更珍惜现有的“大猩猩资产”，不愿意轻易为了不确定的额外收益而放弃它们。

【关于E2M Research】

E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。

文章合集 :mirror.xyz

关注推特 :twitter.com ️

DC链接：discord.gg