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26「猛人」谢幕。
2025年10月9日，九颂基金公告表示，公司近日收到实际控制人、执行董事管金生家属通知，管金生因突发疾病抢救无效，不幸于2025年10月7日与世长辞，享年78岁。
消息一出，圈里圈外，一声长叹。
管金生，自带混响的名字。
他是90年代沪上最风光的证券公司——万国证券创始总经理。「万国证券，证券王国」的口号仍回荡在历史中。
他是「上海滩证券业三大猛人」之一，另外两位是申银证券总经理阚治东，上交所首任总经理尉文渊，三人共历草莽时代的辉煌与跌宕。他们如何一头撞进时代洪流，成为行业开荒牛？又怎样在命运巨轮下各自没落散场？
他是与申银证券阚治东、君安证券张国庆并称的「中国证券业教父」，三人都是初创期在上海滩呼风唤雨的券商掌舵人。
他还是「327国债期货事件」的核心当事人，个人因此遭遇牢狱之灾，万国证券也以被申银合并的悲剧谢幕。
2025年恰逢「327国债期货事件」三十周年。那场震惊全国的「黑色8分钟」，不仅改写了管金生等人的命运，更成为中国金融市场监管与风险控制的深刻教训。我们这次把前因后果一次说透，还原那天交易大厅里的刀光剑影。多年之后再回看，也许能更冷静地追问：那场风暴到底因何而起？
万国与申银合并后，又历8年沉浮；2015 年，申银万国再并「上市券商第一股」宏源证券。由三家基因融合拼接而成的申万宏源，十年答卷究竟几分？
向第一代拓荒者致敬，也向后来者递上一面镜子。
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友情提示：本期信息密度极高，专业名词乱飞，为了收听顺畅，后期又做了一些解释性「补丁」，收听若有磕绊，望多包涵。
- 电影《股疯》中通宵排队购买认购证场景
- 上海证券交易所开业 管金生（右二）、阚治东（左三）和汤仁荣（左二）
- 尉文渊在上海证券交易所成立大会上
- 世界上最大的证券交易所主席与世界上最小的证券交易所经理
- 10月12日上午，深圳殡仪馆大礼堂管金生遗体告别仪式
👀Show notes
Part1.开场白
00:02:15 管金生离世，金融圈内一片唏嘘
00:03:31 「万国证券，证券王国」掌舵人，霸气外露
00:04:58 「327国债期货事件」当事人，身陷囹圄
00:05:39 万国+申银+宏源=？
Part2. 上海滩证券业三大猛人
00:06:36 管金生「不服输」个性贯穿一生
00:08:39 国库券「黑市」与「梧桐树协定」
00:12:13 「虎狼之师」万国证券横空出世
00:14:53 万国像20岁小伙，申银像40岁中年人
00:15:18 北大荒归来，阚治东赴日研修证券
00:16:56 申银前身：世界上最小的证券交易所
00:20:14 尉文渊主动请缨筹建上交所
00:22:43 敲响中国股市开市第一锣
Part3.惊心动魄「327」
00:23:29 国债期货交易试点推出背后
00:27:12 不是冤家不碰头，万国和中经开为首单对手方
00:30:41 神秘进取的中经开
00:31:34 隐秘凶狠的辽国发
00:34:23 减仓反让仓位更重，万国深陷死亡螺旋
00:39:28 管金生紧急约见尉文渊，停市提议被否
00:44:25 万国的绝地反击，黑色8分钟震惊市场
00:49:30 激辩最后8分钟的算与不算
00:53:49 中国首个金融期货品种交易试点夭折
00:55:00 管金生被判有期徒刑17年
00:59:46 管金生：我不下地狱谁下地狱？
01:02:49 尉文渊：没有327，也有427、527
Part4. 申银万国合并
01:04:26 「万、国、发、财」合并方案被否
01:05:47 申银和万国互为对手的终点
01:08:28 阚治东迎来高光时刻，然而…
Part5. 申万宏源合并
01:09:48 申银万国IPO「起了个大早，赶了个晚集」
01:12:53 上海团队喝咖啡，新疆团队吃抓饭
01:13:52 宏源高层人事动荡成并购契机
01:17:34 跃居「深市市值第一股」，然而…
🎙️主播：偌馨、洁云
🎵音乐：《上海滩》叶丽仪
✂️剪辑：乔安
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小红书：保持恒温
公众号：馨金融、陆家嘴十三姨
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📖相关资料
《无常的博弈：327国债期货事件始末》陆一著
《荣辱二十年》阚治东著
万国证券元老出书述史管金生避谈国债期货 彭洁云
证券业“老人”阚治东：大起大落皆是人生 彭洁云
上交所首任总经理尉文渊：当年如果有条件，早就把资本市场做飞了 彭洁云
我们为什么要怀念一位早已被市场遗忘的老人家？第一财经
申万宏源合并 财新周刊
证券业最大并购案诞生始末 中国经济周刊
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