最近，全球支付巨头PayPal传出了要「卖身」的消息。 这家曾经开创数字支付先河的鼻祖，如今市值较2021年高点已蒸发90%。从互联网泡沫中逆势崛起，到成为全球支付霸主，再到如今英雄迟暮——PayPal的故事本身就是一部活生生的硅谷创业兴衰史。 但比起PayPal这家公司的起落沉浮，他更为人津津乐道的是，从这里走出的彼得·蒂尔、埃隆·马斯克、里德·霍夫曼……「养活」了半个硅谷。他们从 PayPal 离开后，散作满天星，点燃了美国互联网的「黄金时代」。 2007 年的一期《财富》杂志封面是PayPal 的 13 位早期创始成员，摄影师的灵感来自于当时热播的HBO剧集《黑道家族》，也隐喻了这群人像「家族」一样，相互扶持的紧密关系。这篇封面故事名为PayPal Mafia，「PayPal 黑帮」的标签由此而来。 前排（左→右） 1. 彼得・蒂尔：PayPal 联合创始人兼首任 CEO，Founders Fund 创始人，Palantir 创始人，投资过Facebook、特斯拉、spaceX、Anthro 等，著有《从 0 到 1》。 2. 马克斯・列夫琴：PayPal 联合创始人兼 CTO，创立Affirm创始人、Slide 等公司，投资过 Yelp。 中排（左→右） 1. 卢克・诺塞克：PayPal 联合创始人，Founders Fund联合创始人，投资过SpaceX 等。 2. 肯・豪厄里：PayPal 首任 CFO，FoundersFund 联合创始人，曾任美国驻瑞典大使。 3. 戴维・萨克斯：PayPal COO，创立 Yammer， Craft Ventures 合伙人、白宫 AI 与加密事务顾问。 4. 基思・拉博伊斯：PayPal 高管，Founders Fund 合伙人，参与创办 LinkedIn、Square 等。 5. 里德·霍夫曼：PayPal执行副总裁，LinkedIn 联合创始人、风投机构Greylock Partners 合伙人，投资过 Airbnb 、Facebook等。 6. 鲁洛夫・博塔：PayPal CFO（带领公司 IPO），红杉资本合伙人，投资过 YouTube、Instagram 等。 7. 拉塞尔・西蒙斯：PayPal工程师，Yelp 联合创始人兼 CTO。 后排（左→右） 1. 贾韦德・卡里姆：PayPal 早期工程师，YouTube 联合创始人。 2. 杰里米・斯托普尔曼：PayPal 技术副总裁，Yelp 联合创始人兼 CEO。 3. 安德鲁・麦科马克：PayPal 早期运营成员，Laiola 餐厅管理合伙人。 4. 普雷马尔・沙阿：PayPal 产品经理，Kiva联合创始人。 如今，他们的影响力不仅延续到了AI时代，更从硅谷蔓延到了华盛顿，成为重塑全球政治经济格局的一股隐秘力量。本期节目，我们将带大家穿越回PayPal的起点，看一群「叛逆者」是如何用代码和理想改写硅谷的权力游戏规则。这既是一家公司的成长史，也是一群野心家的突围史，更是一个时代的缩影。 👀Shownote Part 1. 开场白 00:03:00《财富》杂志封面故事：「PayPal黑帮」 00:04:47 PayPal「创富」：亿万富豪「孵化器」 Part 2.「叛逆者」联盟集结 00:06:19「异见者」彼得·蒂尔的来时路 00:09:04《斯坦福评论》，彼得·蒂尔的思想容器和人脉枢纽 00:13:44 痴迷密码学的极客马克思·列夫琴 00:14:48 脱胎加密支付的PayPal 00:15:45 PayPal的「关键先生」里德·霍夫曼 00:17:38 埃隆·马斯克的二次创业 Part 3. 硅谷「双雄」正面交锋 00:19:56互联网「补贴」大战的鼻祖，原来在这里 00:21:24借力eBay，PayPal起飞 00:24:53马斯克入局，一场被迫的联姻 00:27:23资本舵手彼得·蒂尔 00:30:06危机四起：分歧加剧、客户不满、诈骗猖獗…… 00:32:58品牌之争引爆「政变」 00:34:12又一个被赶出自己公司的 CEO 00:36:10公司更名PayPal，彼得·蒂尔再次接管 Part 4. IPO遭遇「连环劫」 00:38:20震惊市场，9.11后官宣准备上市 00:39:40「专利流氓」的精准狙击 00:40:39监管「惊雷」与身份危机 00:44:25漫长的博弈奠定全球支付规则 00:45:05「宿主」eBay全力压制 00:46:12逆风翻盘，不计价格地冲刺IPO Part 5. PayPal开启新副本 00:48:03与eBay的相爱相杀 00:50:13eBay：打不过就买下！ 00:51:52C2C巨头eBay逐渐「走下神坛」 00:54:20eBay败走中国，淘宝横空出世 00:56:06角色反转，PayPal超越eBay 00:57:57PayPal独立，短暂的辉煌 00:59:31英雄迟暮，支付巨头的「挽歌」 Part 6. 硅谷最强创业天团 01:02:43致力于用代码「统治世界」的野心家们 01:04:23离开PayPal，他们「养活」了半个硅谷 01:09:12「PayPal黑帮」的精神内核 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Revolution/The Score ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： 《支付战争》埃里克·杰克逊 《从 0 到 1》彼得·蒂尔 PayPal一波三折 IPO 华夏时报网 PayPal 或将被收购 彭博社 PayPal：从支付「button」成长为全球科技平台 中金公司 报告：海外领先数字支付公司 国泰君安 2.5亿用户、千亿美元市值，为什么是PayPal在支付领域杀出重围？ 创业帮 PayPal法律地位之争及其启示 北京大学金融法研究中心 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

那英的《雾里看花》响起时，多数人以为它唱的是情感的迷离。鲜少有人知道，这首登上过春晚的经典，其实是1993年央视315晚会的“打假”主题曲——「借我借我一双慧眼吧」，唱的并非情场，而是消费维权的迷茫与渴望。 从1991年至今，央视315晚会已走过35个年头。它早已不仅是一场曝光假冒伪劣的电视节目，更是一个独特的观察窗口：透过它，我们看到的不仅是黑心商家的现形记，更是一部浓缩的中国消费变迁史、一部惊心动魄的资本市场浮沉录，以及一条隐秘而复杂的利益生态链。 在本期节目中，我们将换一个切面，从资本市场、金融变迁与生态图谱的视角，重新审视这台一年一度的「打假盛宴」。 你会发现，当315的聚光灯亮起，被照亮的不仅是消费者的权益，还有上市公司的股价、基金经理的排雷清单，以及整个金融行业的走向。从双汇「瘦肉精」事件引发公募行业剧震，到「714高炮」被曝光后引发的行业洗牌，再到电子签沦为高利贷帮凶的暗黑现实。每一次曝光，都是一次行业的重塑。 而当舆论场从央视的「独唱」演变为全网「合唱」，当投诉平台成为选题库，当黑灰产开始借315牟利，这场晚会的生态图谱，已经比我们想象的要复杂得多。 今年的3·15即将到来，又将掀起怎样的风暴？我们拭目以待。 👀Shownotes Part1.开场白 01:26《雾里看花》是一首打假「命题作文」 02:54 每年315前夕的「彩票」开奖紧张感 04:06 金融行业是这台35年晚会的「常客」 Part2. 浅聊315诞生演变 05:37 90年代初「消费者权益」的零认知 06:31 首届晚会现场直播+热线爆料，还有人扛着洗衣机到现场 08:19 2000年开始大量采用「暗访」「卧底」形式拍摄 09:15 细数315里程碑式的曝光案例 11:13 315见证中国媒体形态巨变 12:11 是短视频、是热搜、是表情包、是二创、是梗 Part3. 315概念股的催生进化 13:39 双汇「瘦肉精」事件引发公募巨震 15:09 听花酒虚假宣传让母公司ST 16:02 卫生巾翻新黑幕让个股一字跌停 18:06 315前夕基金经理紧急排雷 18:57 315概念股的四大「连坐」效应 23:11 315「黑天鹅股」转头就变大牛股 23:45 如何应对每年315资本市场大考？ Part 4. 「金融打假」左右行业演变 25:27 315 晚会背后的金融乱象整改实录 26:33 揭露磁条卡隐患，加速芯片卡替代 27:37 存单变保单乱象，推动银保分离 28:35 大行首被点名，信息泄露倒逼征信最小授权 30:32 制度革新，开户漏洞催生账户分类管理 Part5. 互联网金融的三声「惊雷」 34:33 撬开互金「黑历史」，714高炮与暴力催收 38:26 明星公司也成黑产「帮凶」 39:37 令人发指的个人信息「偷窃器」 44:42 行业八卦，倒在上市前夜的公司 47:57 数据行业「大清洗」 51:16 网贷利率「设红线」 54:15 花式收割，礼品卡套现藏超高息陷阱 56:11 灰色套路, 电子签与高利贷的合谋 58:19 硬币两面，消保的进化与重压 59:42 金融黑灰产的野蛮生长 Part 6. 315 晚会的「生态图谱」 01:03:01 从央视「独唱」到全网流量「混战」 01:04:29 公关人的新考题：危机公关、消保承压、虚假红黑榜…… 01:07:41 从一台晚会到打假符号，再到生态图谱 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Brutus/Em Beihold ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： 央视315晚会三十二年回顾分析：公众参与的变迁 苗建研究院 央视315晚会回顾分析：盘点那些被波及的企业 苗建研究院 回顾历年315晚会揭露的行业黑幕！b站 315晚会硬怼大牌31年，近10年都有哪些重大案例被曝光？上观新闻 「黑天鹅」股也有春天 骑牛还分两步走 每日经济新闻 北京互金协会发风险提示函，金融超市相关产品立即下架 人民网 3·15晚会播出后24小时：紫兰科技5人被公安部门带走 澎湃新闻 复盘消费金融2019：严打套路贷、开放平台、IRR36%成主旋律 未央网 “网贷砍头息” 714高炮要钱更要命 央视网 曝光同程金融App！借4万元到手2.8万元？ 央视网 “电子签”高利贷被曝光 最高年化利率近6000% 央视网 中国消费金融年度报告 2019 光华管理学院 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

1932年，一张名为《钢铁巨梁午餐》的照片定格了一个时代——11名建筑工人坐在纽约洛克菲勒中心69层的钢梁上，脚下是260米的高空，他们若无其事地吃着午餐，抽烟，闲聊。那张照片，成为了大萧条时代勇气与力量的象征。 将近一个世纪后，2025年的《时代》杂志封面，向那张经典照片致敬。但这一次，坐在「钢梁」上的，换成了8个人。他们是这个时代的「AI缔造者」——马斯克、黄仁勋、阿尔特曼、哈萨比斯……仔细看，其中有两张女性面孔。 一位是斯坦福教授、World Labs创始人李飞飞，她主导的ImageNet数据集，像一根金手指，改写了整个人工智能的发展史，被誉为「AI教母」，她是封面里唯一的学术界代表。 另一位是半导体巨头AMD（超威半导体）的CEO苏姿丰，人称「苏妈」。她让一家濒临破产的芯片公司起死回生，改写了全球半导体的格局。 这两位华人女性在由男性主导的AI浪潮中，站到了「舞台」最核心的位置——一个代表着算法与数据的软件世界，一个代表着芯片与算力的硬件战场。 她们悬在空中，却稳稳地托举着一个时代。 在3.8这个属于女性的日子，我们想从这张照片说起，讲一讲她们的故事，也讲一讲更多正在AI领域闪闪发光的华人女性——那些默默耕耘多年的「六边形战士」，那些横空出世的「天才少女」。 她们的故事，不仅仅是关于成功与逆袭，更是关于在单一视角的包围中，如何坚持多元的价值；在追求效率的狂热中，如何守护技术的温度。让我们透过这张封面，看见那些被低估的力量，听见科技浪潮中温柔而坚定的回响。 🔔铛铛，听友福利又来啦～我们会在本期评论区选出3条留言，送出李飞飞的自传《我看见的世界》。欢迎大家积极留言，参与互动！ 节日快乐，亲爱的女孩们～愿我们都拥有不被定义的自由，和改变世界的底气。 👀Shownotes Part 1. 开场白 00:02:35 从《时代》周刊的一张照片说起 00:03:44 AI浪潮之巅的两位女性Icon Part 2. 人工智能「教母」李飞飞 00:05:58《我看见的世界》中的李飞飞 00:07:08「非传统父母」守护好奇心 00:10:54 从中产到蓝领，新移民的艰辛 00:11:37 物理学的浪漫，找到毕生热爱 00:14:27 母亲引导她走上理想之路 00:17:38 学业爱情两不误，AI界的「超级CP」 00:18:51 孤注一掷的赌注，ImageNet终诞生 00:22:55 算法比赛「拯救」无人问津的ImageNet 00:25:11「老古董」算法重出江湖 00:28:21 AlexNet与ImageNet的相互成就 00:30:07 空间智能，李飞飞的新使命 Part 3. 「芯片女王」苏姿丰 00:32:12 芯片业的顶流「亲戚」，黄仁勋与他的表外甥女 00:34:19「学霸」苏姿丰与她的工程师之梦 00:36:37 攻克铜互联技术，苏姿丰一战成名 00:37:50 IBM CEO特助，从技术专家到商业领袖 00:39:15 出人意料，加入深陷危机的AMD 00:41:10 临危受命，濒临破产的AMD迎来首位女CEO 00:42:19 铁腕改革，「瘦身」、聚焦与她的5%哲学 00:42:49 技术为王，豪赌Zen架构与Chiplet技术 00:47:25 双面苏妈，技术精英与管理高手 00:50:22 AMD逆袭，美国商业史上最伟大的「扭亏为盈」故事之一 Part 4. 那些闪耀的AI之星 00:51:45 从NASA首席科学家，到氮化镓芯片女王 00:53:27 资本宠儿英诺赛科，宁德时代曾毓群押注2亿 00:54:12「贝尔实验室」走出的女科学家，打造中国边缘AI芯片第一股 00:55:34 不想打上「天才」标签的罗福莉 00:58:14 DeepSeek背后的女孩，小米千万年薪挖角 00:59:33 科二代+富二代，郭文景的开挂人生 01:01:09 「父凭女贵」，信雅达收获6个涨停市值创新高 Part 5. AI浪潮中的「女性视角」 00:02:27 残酷现实，AI的「男性之海」问题 01:04:20 星星之火，李飞飞的「AI4All」项目 01:06:27 以人为本，AI时代的灵魂叩问 01:07:40 在技术狂奔的时代，「谁被落下了」 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Brutus/Em Beihold ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： 《我看见的世界》 李飞飞 赵何娟独家对话李飞飞：我的信仰是人类，不是AI 钛媒体 李飞飞：不要让AI把你变愚蠢，必须守住“人”的主导权 网易科技 李飞飞最新思考：语言模型救不了机器人 AI科技评论 李飞飞长文火爆硅谷 量子位 《芯片战争》 余盛 《芯片浪潮》 余盛 《黄仁勋：英伟达之芯》 苏州新晋女王，700亿 投资界 浙江宁波女博士造AI芯片，5年感到全球第一，刚刚IPO 创业邦 年薪千万，天才少女求放过 最人物 天才哈佛女孩郭文景，为什么不会出自中产家庭 外滩TheBund “95后”天才少女，给爹送了两个涨停板 南风窗 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

这个二月，世界在极度的热闹与极度的恐慌中剧烈撕裂。 国内，春晚舞台化身为人形机器人的「超级路演」，宇树科技、松延动力、魔法原子、银河通用四大玩家争相炫技，资本市场的IPO号角随之吹响，我们离具身智能的“GPT时刻”还有多远？ 海外，AI Agent的崛起引发了一场针对软件行业的「大屠杀」，万亿市值瞬间蒸发，SaaS商业模式面临前所未有的重构质疑，「软件已死」是末日预言还是洗牌前奏？ 视线再回到国内金融市场，国投瑞银白银LOF上演了一出从溢价狂飙到净值崩盘的惊心动魄大戏，产品机制缺陷、极端行情与人性贪婪共同编织了一场「死亡螺旋」，最终催生了行业首例补偿方案。 本期节目，我们将深度拆解这三场足以载入史册的财经事件：看机器人如何从舞台走向现实，看AI如何重塑软件业的护城河，更看在这场白银风波中，规则、人性与信任经历了怎样的极限拉扯。 👀Shownotes Part 1. 春节文旅数据「开门红」， 人潮汹涌背后的消费「温度」 00:01:17 史上最长春节「人多钱少」？ 主播亲测出游「热度」爆表 00:05:49 汕头一天吃8顿、人生旷野阿勒泰……是什么戳中了你的旅行DNA 00:07:45 那些被短视频捧红的城市、社交媒体重塑旅行生态 00:10:56 从追逐美景到寻找年味，沉浸式体验不同的生活与文化 00:14:00 签证放开效应显现，「遍地」老外体验中国之美 Part 2. 春晚机器人「大乱斗」，资本博弈与AI盛世 00:15:32 这届春晚AI含量太高，一场顶级的「机器人路演」 00:17:10 去年「老太扭秧歌」，今年「侠士显身手」，宇树科技惊艳全球 00:20:24 松岩动力的「定制小品」，温情剧情秒变产品展销 00:25:57 亮点不足数量来凑，魔法原子的「人海战术」 00:27:32 银河通用「最能干的机器人」，盘核桃、叠衣服、递东西…… 00:28:30 春晚最出圈的「贺花神」，字节的AIGC产品惊艳登场 00:29:06 「豪掷千金」抢占春晚名额，机器人公司最重要的营销场 00:32:30 品牌背书、订单暴涨、资本狂欢……赞助春晚背后的经济账 00:38:55 等待具身智能的GPT时刻，众科技大佬观点不一 Part 3. 一周蒸发万亿美元，SaaS末日还是价值重估？ 00:43:25 美国软件市场的「血色一周」、股价狂泻背后的AI「元凶」 00:44:31 AI公司Anthropic「掀桌」SaaS行业，老牌巨头IBM也「难逃一劫」 00:48:14 「一人干出一个公司」，奥地利极客带来的「降维打击」 00:50:51 《2028年全球智能危机》报告刷屏，是科幻小说还是末日预言？ 00:53:02 AI时代里的软件公司，是末日还是洗牌？ Part 4. 白银LOF基金「惊魂记」，一场残酷的基金「投教课」 00:59:30 国投瑞银白银LOF，一只小众基金的爆火之路 01:02:01 双轨制、转托管、可限购背后，LOF基金的三重风险 01:04:36 风险「连环套」的最后一环，是白银期货啊 01:06:41 白银暴涨、标的稀缺、套利诱人，资金涌入白银LOF 01:08:38 银价震荡、限购升级、套利失灵，投资者的「死亡螺旋」 01:11:37 银价崩盘、净值重估、引爆舆论，谁为暴跌买单？ 01:14:26 开创行业先河的赔偿方案，没有赢家的一场和解 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：财神到/林子祥，Waltz Macabre/Caleb Swift ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： AI正如何重塑美国企业版图 华尔街日报 软件股为何惨遭抛售 经济学人 Anthropic一篇博客，IBM大跌13%，创25年来最大单日跌幅 量子位 软件股暴跌背后的大逻辑 秦朔朋友圈 美国“软件末日论”蔓延，情绪背后的真相是什么？财经 2026马年春晚15个关于AI的看点 - 有一种人类之外的美。数字生命卡兹克 机器人“决战”春晚：有人豪掷上亿，有人自造舞台 财新 对话王兴兴：搜遍全世界武术招式，宇树如何超越宇树 36氪 登上春晚！98年小伙造的机器人火爆出圈，诞生于顺义别墅，公司曾三次差点死掉！混沌学园 春晚机器人，谁赢麻了？定焦One 你的第一位人形机器人同事，很可能来自中国 连线 中国全力押注人形机器人领域，欲赶超美国 华尔街日报 2026 年春节旅游数据点评 中银证券 国投白银补偿规则再引争议，社交平台成真空地带 财经杂志 单日下跌31%创纪录，追问白银基金估值困局 财经杂志 国投白银LOF补偿方案的双重标准 公司研究室 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

这期节目播出时，离马年春节已经不远啦！正是走亲访友、吃吃喝喝、彻底放松的好时候。长假漫漫，你与亲戚尬聊之间，或许只差一部七季美剧的距离。 很久没和大家一起追剧啦～今天要聊的这部，是之前我们在讲金融题材电影时，后台呼声特别高的一部神剧：《亿万》（Billions）。有人叫它「金融剧的天花板」，也有人说它是「华尔街版《纸牌屋》」。 今年正好是《亿万》开播十周年。从2016年启航，七季豆瓣评分稳居9分上下，用一场横跨法律、资本与人性深渊的猫鼠游戏，刻画了后金融危机时代美国权力结构的真实剖面。本期节目，我们重返一切的起点——第一季。从四个核心人物切入，拆解这部神剧的封神基因： * 查克·罗兹：纽约南区联邦检察官，81胜0败的金融罪案猎手。白天在法庭上扮演正义化身，夜晚却在BDSM的臣服中释放压力。他的原型是前联邦检察官普里特·巴拉拉（Preet Bharara），那个曾把帆船集团、SAC资本送上审判席的「华尔街煞星」。但剧中的查克比原型更复杂。 * 鲍比·艾克斯罗德：白手起家的对冲基金之王，平民逆袭的偶像，也是「发国难财」的道德靶子。他的原型之一是SAC资本的史蒂夫·科恩（Steve Cohen）——那个在内部交易案中全身而退、缴纳18亿美元罚金后依然坐拥百亿的「华尔街不倒翁」。剧中鲍比用信息差猎杀猎物，用积极股东策略羞辱对手，却又在19亿美元和解协议的谈判桌上撕碎支票。 * 温迪·罗兹：游走于丈夫查克与老板鲍比之间的绩效教练，资本的「心理按摩师」。她用心理学工具激发交易员的贪婪与恐惧，是Axe资本的实际粘合剂，她才是两位双雄的真正掌控者。 * 泰勒·梅森：第二季登场却影响全剧走向的关键角色，美剧史上第一个由非二元性别者饰演的常驻非二元性别主角。ta用纯粹的理性与量化思维挑战鲍比的旧秩序，也因信任被背叛而走上自立门户的反叛之路。 春节长假，适合窝在沙发里，看两个顶级聪明人互相算计。本期节目带你梳理第一季的暗线伏笔，也为你准备好追完全季的钥匙。 最后，洁云和偌馨两位主播还会奉上私藏的影单和书单。漫漫长假如何度过？总有一款适合你。 👀 Shownotes Part1. 「权力强人」查克·罗兹 07:28 Chuck的扮演者同样出身精英家庭 08:26 Chuck的原型是「华尔街的瘟神」 13:57 全剧第一个镜头：误入《50度灰》？ 19:47 和父亲之间的控制关系 22:07 SEC官员的闯入和阴阳 Part2.「资本猎手」鲍比·艾克斯罗德 24:12 Bobby的扮演者：他在乎的是赢 25:28 Bobby原型之一：「对冲基金之王」史蒂夫·科恩 31:44 Axe资本的独特优势 37:57 白手起家草根逆袭，财富起点是911事件 39:12 双雄谈判名场面 Part3. 「掌控者」温迪·罗兹和「叛逆者」泰勒·梅森 43:09 游走在丈夫和老板之间的顶级绩效教练 47:16 同时离开丈夫和老板的真正掌控者 48:28 非二元性别的里程碑意义 51:06 理性、技术驱动、拒绝传统权力游戏 Part4. 主播假期影音书籍推荐 54:08 偌馨推荐书籍：《流俗地》、《明亮的夜晚》 58:29 偌馨推荐剧集：《春色寄情人》、《暗河传》 01:00:51 洁云推荐纪录片：《徒手攀登》、《泰国洞穴援救》 01:05:54 洁云推荐书籍：《比山更高：自由攀登者的悲情与荣耀》 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Preeminence（Inst.) ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com

刚刚过去的2026年1月，世界以一种近乎「失序」的方式开场。 贵金属市场上演史诗级「过山车」：白银在经历一轮暴力上涨后，又迎来单日暴跌超26%。我们将来拆解白银暴涨暴跌背后，光伏、AI与资金博弈的复杂逻辑，复盘那只让无数散户踩坑的「现象级」白银LOF基金； 国内一家民营太空旅行公司向普通人预售2028年太空船票，瞬间点燃了公众热情与巨大争议。我们一起来聊聊，太空旅游究竟是怎样一种体验？扒一扒国内外在做这门生意的公司都有哪些？太空旅游这门生意究竟赚钱吗？ 而在冰雪皑皑的瑞士达沃斯，全球领袖和精英的对话则充满了火药味。旧秩序的挽歌已经奏响，新规则的博弈正在上演。我们将带你直击现场：特朗普的「收购」言论如何搅动世界？各国领导人在「不上桌就上菜单」的生存焦虑中，如何寻找新的出路？科技领袖们所畅谈的AI未来，是坚实的蓝图，还是危险的泡沫？ 还有一款名为「死了么」的App意外火爆，它以最直白甚至荒诞的方式，映照出上亿独居者内心深处那份未被言明的时代性孤独。 本期，就来复盘这个躁动不安的开年。 👀 Shownotes Part1. 疯狂的有色 00:22 黄金白银领衔主演的「过山车」行情 01:57 扣动扳机的男人：凯文·沃什 06:18 疯狂的白银，风头盖过黄金 07:55 白银需求增长的三大支柱 10:01 供应端被「卡住脖子」 11:18 投机资金「推力」更猛 12:06 国投白银LOF基金现象级爆火背后 Part2.昂贵的太空船票 17:33 「演员黄景瑜要上太空」引爆社交网络 19:50 普通人畅游太空的四种途径 23:42 穿越者公司的「营销先行，工程滞后」 26:16 90后前央视主持人结缘人因工程 36:14 国内最早卖太空船票的是深蓝航天 39:44 穿越者首批太空游客，未必真金白银买单 43:40 太空旅行还是「烧钱卖梦想」的生意 Part3. 撕裂的精英对话 48:15 达沃斯论坛最新主理人：贝莱德董事长拉里·芬克 50:38 世界正在「撕裂」，对话成为稀缺品 52:07 加拿大总理马克·卡尼发言博得满堂彩 53:09 特朗普的疯狂扫射 59:49 黄仁勋、马斯克等商界大佬的AI言论 Part4.「死了么」APP爆火背后 01:02:54 简单、直白却又触动人心 01:06:51 像一面镜子，照出了现代社会的孤独症候群 01:10:03 立遗嘱行为正快速年轻化 01:11:13 围绕独居群体的新消费赛道 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Pursuit of the Cygnus Thief ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： 送黄景瑜上太空，300万3分钟值吗？ 旅界 直击2026北京商业航天展：头部拟IPO火箭企业同台 太空旅游产业化竞速 财联社 300万元「太空船票」牵出学历风波，90后创始人回应 澎湃新闻 穿越者雷诗情：立志帮助普通人进入太空的90后湖湘奇女子 湖南日报 前央视主持人跨界造飞船，要做商业火箭「超级客户」 界面新闻 国内首批太空游客2028年起航 创始人雷诗情：跨界太空路远比想象中艰难｜封面专访 起底黄景瑜的「太空方舟」：中国“消费级商业航天”到底有多远 财闻 300万元「太空船票」牵出学历风波，太空旅游公司90后美女创始人回应 上观新闻 《大航天时代：逐浪变革的中国商业航天》刘畅 著 崩盘的远不止金银 虎嗅 国际金银价巨震，只因这个美联储未来新掌门 iWeekly 「穷人的黄金」，爆了 华尔街见闻 AI熔化白银？虎嗅 工业需求重塑定价逻辑，白银价格突破100美元关口 财经 白银彻底失控了 格隆 语出惊人、火药味十足 特朗普“大闹”达沃斯 华商报 加州州长带货“跪特朗普专用护膝” 第一财经 世界经济论坛2026年年会聚焦对话与合作 新华网 突然爆火！“死了么”App创始人：考虑涨价 南方都市报 “死了么”创始人亲述：我们是如何爆红的 铅笔道 中国空巢老人占比逼近六成 近半老人仅能承受千元以下养老院 财新 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

2026开年，A股市场一路开挂。 上证指数冲破十年高点，万亿资金狂热追逐的商业航天、脑机接口、人形机器人……这些看似独立的璀璨烟花，其引信竟都隐隐指向同一个人——埃隆·马斯克。 恰逢农历马年，有人戏称：这或许是真正的「马斯克元年」。 本期播客，我们将深入解码「马斯克元年」的引爆逻辑，聚焦他商业帝国的四大核心战场： * 脑机接口 ：从医疗康复到人类增强，Neuralink如何将「意念控制」推向量产，并成为人类抵御超级AI的「神经护盾」？ * 太空基建 ：SpaceX为何突然按下所有快进键？上市、星舰量产、星链升级背后，是一场关于轨道、能源与太空算力的终极卡位战。 * 机器人蜕变 ：当特斯拉汽车销量被超越，为何其市值神话不倒？Optimus人形机器人与Dojo超级计算机，如何重塑这家公司的「灵魂」？ * AGI心脏 ：xAI如何利用推特海量数据与特斯拉视觉宝藏？秘密项目「Macrohard」和分布式算力网络，又怎样描绘出超越OpenAI的野心？ 特斯拉刚宣布将停产Model S和ModelX，SpaceX和xAI也被曝要合并，这些最近进展的逻辑在本期皆有阐释。马斯克商业帝国中的各个板块正以前所未有的速度交汇、共振，并在AI的催化下，形成一个巨大的生态闭环。看懂他的布局，或许就是我们理解未来十年科技变革与投资主线的关键地图。 一起揭开帷幕，看看这位「未来工程师」如何驱动人类，狂奔向一个他全力构想的未来吧！ 🎉【听友福利】 农历马年新年将至，我们本期还将从精彩评论中选出5位听友，赠送年味好礼。是保持恒温的好朋友Amber主理的礼品品牌「Presentique现礼」推出的马年限定礼盒【赋芳菲】，内含香氛包、利是封和金属书签，以香迎春，好运开场。喜欢设计选品，有日常和商务赠礼需求的听友，也可以去她的小红书逛一逛～ 👀 Shownotes Part1.开场白 01:43 A股市场开年如同「开挂」 02:31 农历马年是「马斯克元年」？ 04:27 马斯克意外现身达沃斯 Part2. Neuralink：脑机接口的「人机共生」 06:31 马斯克扔下一枚炸弹，引爆脑机接口概念狂欢 07:28 Neuralink成立灵感来自科幻小说《文明》 09:15 Neuralink的炫技时刻 11:58 从医疗康复到人类增强 12:44 三条技术路径的玩家都有谁 14:01 国内爆发的三大助推器 16:06 终极目标关乎人类文明存续 Part3.SpaceX：太空基建与「轨道计算」 16:56 人类历史上最大IPO来了 18:11 「门外汉」力排众议成立火箭公司 19:35 成品火箭「白痴指数」太高 20:56 迭代式设计和火箭回收复用 24:08 “太空AI”的疯狂构想 26:37 中国一次性申报20.3万颗卫星 27:22 2026是中国可回收火箭「攻坚年」 Part4.特斯拉：从汽车公司到「机器人公司」 29:01 未来没人会记得特斯拉造过汽车 29:50 Optimus擎天柱如何从天而降 33:01 具身智能资本情绪远超技术成熟度 34:54 Dojo3项目死而复生 Part5.xAI与AGI：给世界装上「超级大脑」 37:54 马斯克与OpenAI的爱恨情仇 39:52 亲手打造专注于AI安全的角斗士 40:42 xAI坐拥两大数据资产 42:14 与X开源同步火起来的「GEO」概念 47:06 马斯克预言AGI的激进时间表 50:31 AI时代，如何与未来共处 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Let’s win this！-Balloon Planet ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： 《冲向火星：马斯克和SpaceX的初创故事》艾瑞克·伯格 著 《埃隆·马斯克传》沃尔特·艾萨克森 著 2025，特斯拉「不及格」汽车公社 特斯拉工厂产能过剩拖累业绩，马斯克转向机器人赛道 Forbes 画师马斯克：2026新年观点 兔主席 8000 亿身价的马斯克：OpenAI 一生之敌 蓝洞商业 xAI工程师播客聊太嗨，马斯克解雇了他 量子位 马斯克，开年忙落子 财联社 马斯克：「好奇心」是我的人生哲学 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

这里是《保持恒温》2026年的第一期节目。 先向所有听友道一声新年好！愿新的一年，有趣有盼，我们继续以声音相伴。 回望刚刚过去的12月，不禁感慨：人间一年，AI一天。 大洋彼岸，英伟达与Meta以天价并购为AI之年再添猛火，而战火已迅疾烧回本土，国内资本市场迎来了史无前例的「AI上市狂飙」。 国产GPU「双雄」摩尔线程、沐曦股份先后登陆科创板，股价一飞冲天，掀起数千亿市值沸腾浪潮。智谱AI与MiniMax则火速叩响港交所大门，竞逐「大模型第一股」。 当我们还在热议这些「年亏十亿」的公司何以承载三千亿市值期望时，资本的想象力已挣脱地心引力，直指星辰大海。马斯克宣布SpaceX以1.5万亿美元估值推进IPO，而中国的「蓝箭航天」们也集体冲刺科创板，一场跨越太平洋的「太空资本竞速」全面启动。 高歌猛进中，一声200亿的惊雷骤然炸响。昔日「金交所一哥」浙金中心暴雷，让近万名投资者陷入困境，也为我们敲响了最沉重的警钟。 与此同时，关乎每个人「经济身份证」的个人信用修复新政悄然落地，带来重启暖意。 本期，就让我们共同复盘这波澜壮阔的2025年终局。 👀 Shownotes Part1.开场白 00:50 人间一年，AI一天 02:23 寒武纪不再是独苗 04:36 昔日「金交所一哥」暴雷 Part2.AI资本狂飙之GPU双雄 05:32 从喜芯厌酒、不寒而栗到望摩兴叹 07:25 梁文锋的量化机构赚翻了 08:26 沐曦成「2025年第一大肉签」 09:58 「中国英伟达」和「中国AMD」 12:52 全能选手和专精选手 18:38 摩尔和沐曦面前的「三座大山」 22:14 「港股 GPU 第一股」紧随其后 Part3.AI资本狂飙之大模型双雄 24:41 智谱的「清华基因」 28:53 Minimax全员95后 30:41 多模态齐头并进 34:07 MiniMax花钱不到OpenAI 1% Part4.下一场资本盛宴是星辰大海 35:51 人类历史上最大IPO要来了 37:01 SpaceX重新定义商业航天 40:21 火箭企业A股IPO窗口打开 43:01 冲刺「科创板商业火箭第一股」 Part5.金交所落幕余震 44:09「金融资产交易所」被推上风口浪尖 47:38 国资背书的「亲民理财标杆」 52:27 监管收紧与资本夺权，平台悄然「变味」 58:57 百亿损失如何挽救？ Part6.个人征信修复来了 01:00:38 并非简单的「征信洗白」 01:01:57 时间范围、金额范围与还款时限 01:03:55 打破「一次失信，处处受限」恶性循环 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：New Boy-房东的猫 ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： 摩尔线程卖的不是显卡，是A股最贵的安全门票 钛媒体 摩尔线程爆了，梁文锋成大赢家 | 深网腾讯新闻 摩尔线程融资故事：早期投资人回报已超6200倍 投中网 国产平替再造财富盛宴，沐曦上市暴涨5倍，一签可赚30万 字母榜 突围2025：国产GPU集体上市，然后呢？ | 深网腾讯新闻 中国英伟达们相继上市，但对国产GPU的考验才刚开始 虎嗅 聚光灯外的英伟达中国门徒 钛媒体 MiniMax PK 智谱：港交所的正面交锋 虎嗅 最像 Anthropic 的中国 AI 公司，是MiniMax 硅星人pro 4年从0到上市，MiniMax或创下AI最快IPO纪录，现金储备超11亿美元！企业上市 火线解析MiniMax招股书！全球领先大模型成本只有OpenAI 1%，果然拳怕少壮 量子位 MiniMax首次披露业绩！将争夺大模型「第一股」 上海证券报 冲刺「全球大模型第一股」，智谱靠什么？贝壳财经 正在崛起的万亿级市场，势成中美最大必争之地 财富FORTUNE 中国下一波千亿IPO 投资界 蓝箭航天IPO辅导工作日前已全部完成：有望成为科创板「商业航天第一股」IPO早知道 深度解读：商业航天迎最强IPO风口 上海证券报 商业航天2025：拐点前夜的助攻、躁动与可回收验证冲刺 钛媒体 12月接连「发射成功，回收失利」，中国商业航天前景如何 酷玩实验室 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

本期节目，我们继续「镀金骗局」系列。 这次，我们要来专业「吃瓜」一桩堪称世纪级的豪门谜案——爱马仕第五代继承人尼古拉·皮埃什150亿美元财富「不翼而飞」的惊天大骗局。 这位昔日的顶级富豪、家族最大个人股东，竟在迟暮之年对外宣称：我破产了，名下价值连城的爱马仕股票，消失了。 而这一切的幕后推手，极可能正是他信任了整整25年的密友与财富管家——埃里克·弗雷蒙德。面对指控，弗雷蒙德全盘否认，并反称皮埃什是受其管家兼园丁夫妇的操控。更戏剧性的是，随着调查深入，这笔「消失」的股权财富，竟又将多年前LVMH集团对爱马仕的那场著名「资本伏击战」重新牵出水面。 就在真相似乎即将浮出水面之际，关键人物弗雷蒙德却在瑞士阿尔卑斯山区选择终结自己的生命。他的离世，让这笔财富的下落与无数疑点，一同坠入迷雾。 家族恩怨、巨额财富、隐秘商战、跨越四分之一世纪的信任与背叛，以及深不可测的人性黑洞……这桩集齐了所有传奇要素的案件，无疑是本世纪最令人困惑又极具史诗感的金融谜案。 今天，就让我们一同走进这场离奇大戏，认识其中的五位核心「演员」： * 双男主：继承人皮埃什和财务顾问弗雷蒙德 * 关键配角：管家兼园丁夫妇 * 始终笼罩在故事背景中的重磅男配：LVMH集团掌舵人贝尔纳·阿尔诺。 在抽丝剥茧、理清这桩豪门奇案的同时，我们更将从一个专业的财富管理视角深入拆解： * 这场骗局如何在25年间悄然运转而不被察觉？ * 无记名股票、全权委托、离岸架构……这些看似专业的金融工具，如何沦为「合法洗劫」的通道？ * 超高净值人群在财富管理中最致命的认知盲区究竟是什么？ * 而这一切，对我们普通人而言，又蕴含着哪些超越八卦的深刻警示？ 接下来，就开启这场融合了人性、财富与权力的深度「探案」吧！ 文字版传送门➡️ 👀shownotes Part 1. 开场白 02:24 爱马仕继承人150亿美元身家不翼而飞 02:53 25年挚友背叛，掏空财富幕后黑手，还是隐秘地下恋人 03:21世纪悬疑大戏「消失的股票」 04:23 专业「吃瓜」：金融工具如何沦为合法洗劫通道 Part 2. 全员「狼人」？一场长达25年的精心「围猎」 05:25 园丁妻子揭开惊天大案 06:48 世纪悬案中的五大角色 07:10 「男主」皮埃什的「躺赢」前半生 09:33 逃离家族后再遇「老相识」弗雷蒙德 10:25 完美伪装的野心家 13:03 复杂关系背后，皮埃什被操控的后半生 15:04 LVMH公开秘密持股，皮埃什被指「背叛」家族 16:40 弗雷蒙德成功「离间」，「斯文加利式操控」再加码 19:27 骗局无处不在，警惕披着「亲密关系」外衣的陷阱 22:03 剧情大反转，管家夫妇才是真正「操控者」？ 24:52 「围猎者」们冲突升级，弗雷蒙德要失宠了！ 26:20 皮埃什奇葩操作，园丁「逆袭」成爱马仕继承人？ 28:36 法院披露更多细节，「消失的股票」初现踪迹 31:42 弗雷蒙德的新故事：皮埃什是我的情人。 Part 3. 步步为营，金融工具如何「洗劫」百亿财富 33:33 近乎完美的犯罪工具，「无记名股票」成关键转折 36:16《The World For Sale》，财富转移的隐秘体系 37:06 这里是富人天堂瑞士，也可能是「度身定制」的陷阱 38:45 心太大！皮埃什全权委托，交出全副身家 40:26 家办们的核心壁垒，投资高手不敌豪门管家？ 42:24 织网入局，成立慈善基金会规避遗产税 43:03 暗渡陈仓，弗雷蒙德秘密转移资产 45:05 前科累累，顶级顾问鲜为人知的另一面 Part 4. 顶级商战，LVMH与爱马仕的股权纷争 46:18 全球奢侈品帝国LVMH，与它的缔造者贝尔纳·阿尔诺 47:21 一路「买买买」，LVMH集团的登顶之路 49:40 瞄准「皇冠上的明珠」，阿尔诺秘密建仓爱马仕 50:00 超越奢侈品，爱马仕为何成为独树一帜的存在？ 51:41 爱马仕的家族传承与商业困境 53:34 LVMH「突袭」爱马仕，弗雷蒙德坦诚是「帮凶」 54:37 LVMH公然摊牌施压，世纪商战震惊市场 55:14 爱马仕家族强力抵抗，紧急构筑多重防线 56:23 爱马仕市值超越LVMH，皮埃什深陷官司泥潭 57:09 弗雷蒙德自杀离世，世纪骗局真相「随风飘散」 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Harp Concerto in C major-Boieldieu ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖参考资料： How a Handyman’s Wife Helped an Hermès Heir Discover He’d Lost $15 Billion 华尔街日报 《华尔街日报》播客节目《The Journal》The Case of the Missing $15 Billion Fortune 好友“背刺”后离奇死亡：爱马仕家族继承人150亿美金失踪之谜 三联生活周刊 奢侈品战争：品牌金字塔与行业巨鳄 【法】史蒂芬马尚 著 交易的世界：金钱、权力与大宗商品交易商 【英】哈维尔布拉斯、杰克法尔奇著 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

当我们在谈论金融骗局时，内心可能会有个默认的假设：那些拥有专业知识的人，或者他们的家人，应该能够天然地免疫。本期节目将打破这种想象。 我们很高兴邀请到上海交通大学上海高级金融学院的阎志鹏教授，作客我们的节目。（这也是「保持恒温」的第一位嘉宾，热烈欢迎！👏👏👏） 阎教授拥有着横跨学界与业界的丰富履历，在2022年回国之前，他曾是美国新泽西理工学院Martin Tuchman管理学院的金融学终身教授，更早之前还曾在大鹏证券、对冲基金千禧年等金融机构工作过。 我们这次邀请阎教授，还与他一段特别的个人经历有关：他的母亲，在数年间，接连三次遭遇了不同的金融骗局。而阎教授不仅是亲历者，更是全程的维权参与者。他在自己的著作与文章中，都坦诚分享过这些故事及其背后的思考。 正因为这样的经历，阎教授选择回国，长期致力于个人投资者保护与财商教育的研究与普及。他出版过《疯子、骗子和傻子：第三只眼看投资》《三个存钱罐：金融学教授的儿童财商启蒙课》《三十年后你的钱够花吗》等多部著作。 这也与我们即将开启的「镀金骗局」系列内容高度契合。在这个系列中，我们将深入解析那些笼罩着光环的经典与新型金融骗局，比如玄学投资、加密货币、上市公司造假、炒房陷阱等等，并邀请来自业界、学界的嘉宾，从行为金融学、法律实务、亲身经历等多重视角，立体拆解这些骗局。我们之前做过的《天才少女诈骗记：她们如何欺骗了世界上最有权势的人》，可看作这个系列的先声。 而这期与阎教授的对谈，则像是这个系列的 「综述式」开篇。你会听到一位金融学教授的母亲三次被骗的真实经历、带来的冲击与反思。阎教授也从这段切身经历出发，为我们梳理了骗局的经典类型与演化逻辑，并最终提炼出一份普通人马上就能用的「防骗口诀」与「危险信号清单」。 无论你是关心家人财务安全的子女，还是希望守护自己财富的投资者，这期节目都将提供一次宝贵的「免疫演练」，不容错过！ 🔔铛铛，这期还有听友福利：我们将在评论区选出3位听众的精彩留言，赠送阎志鹏教授的财商著作。欢迎大家积极留言，参与互动！ 👀 Shownotes Part1.开场白 02:13 嘉宾的丰富履历与独特经历 03:35「镀金骗局」系列综述式开篇 Part2.「我妈又被骗了」，三次骗局复盘 05:11 我们与骗局的距离有多近 07:42 利用「反诈斗士」形象施骗 11:38 第一次骗局：承诺年化22%的热水器项目 16:56 第二次骗局：「纳斯达克上市」的本地药企 24:01 第三次骗局：持续十余年、编织跨国资本的股债多元项目 27:24 维权现场无人响应，远赴美国亲自调查 31:32 利用中美两地信息差，堂而皇之的空壳公司 36:15 原始股骗局的四种形式和三大应对策略 Part3. 普通人能用的「防骗口诀」与「危险信号清单」 39:25 站在儿女角度的三次骗局反思 41:09 受骗者为何总是「好了伤疤忘了疼」 46:02 投资领域里「看不见的大猩猩」 48:22 《影响力》中的互惠、喜好等原则 51:24 经典骗局都有哪些类型，何以历久弥新 54:05 新型骗局与形态演化：社交媒体、AI、加密货币… 59:21 击鼓传花的游戏？受骗者跟施骗者的共谋？ 01:01:05 简明「防骗口诀」：四个远离，三个不可轻信 01:05:47 建立自己的数据库，了解每个投资品类的基线 01:08:02 守护财富的第一原则：有独立思考和判断能力 01:08:58 财富公式中的关键变量：被骗额 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：The Entertainer-Marvin Hamlisch ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

月度财经热点复盘时间又来啦，11月里将展开讲讲的重要话题有： • 全球AI泡沫之辩 • 巴菲特的告别信，段永平的罕见专访 • 星巴克中国卖掉了，「交棒」中国资本 • 三家东北银行黯然退市 全球AI资本市场刚刚上演了一场惊心动魄的「过山车」行情。英伟达市值在突破5万亿美元历史巅峰后，遭遇风向突变，整个11月的股价从高点回调近15%，一众热门AI概念股更是惨烈腰斩。 剧烈震荡的背后，是多空双方激烈交锋的缩影。 软银用脚投票，清仓英伟达股份，转而继续加码OpenAI。硅谷知名创投大佬彼得·蒂尔旗下投资机构、对冲基金桥水也在三季度清仓了英伟达。与此同时，「大空头」迈克尔·伯里强势回归，高调发声，不仅做空英伟达，更质疑AI巨头们的财务真实性。多方力量也不容小觑。全球资管巨头贝莱德、景顺等都在继续增持英伟达。 多空博弈在美东时间11月19日达到高潮——当晚，英伟达发布2025财年第三季度财报，业绩依旧「炸裂」，然而次日，股价却高开低走。 而「科技七姐妹」内部也在悄然分化。11月，谷歌凭借Gemini3模型大超预期，直追ChatGPT；巴菲特旗下伯克希尔更首次建仓谷歌母公司Alphabet。 AI叙事，是否正在从「算力为王」转向「应用落地」？当前的AI繁荣，究竟是又一次深刻的科技革命，还是资本吹起的又一个巨大泡沫？ 除了AI战场硝烟弥漫，11月还有两份重量级内容令人回味。 一封来自「股神」巴菲特的年度信——一如既往睿智幽默，却罕见地透出一丝告别意味； 一场难得的深度对谈——「巴菲特的中国门徒」段永平，与雪球创始人方三文坐而论道。阿段依旧坦诚、有料，弹幕里粉丝刷屏不断。 我们还将聚焦一级市场的两大标志性事件：星巴克中国与汉堡王中国相继将控股权交予本土资本——外资餐饮巨头为何集体「放手」？ 以及中国银行业一个令人唏嘘的节点：三家东北银行接连从港股退市。我们将借由盛京银行、锦州银行与九台农商行的兴衰沉浮，回望一段正在远去的「东北银行往事」。 以上，开讲！ 跟本期内容相关的往期节目传送门➡️ 为何人人都爱巴菲特？扒一扒股神和他的「中国信徒」 一声枪响、一场轧空：「散户大战华尔街」背后的美国裂痕 再看《大空头》的全球危机时刻，我们为何总是反复坠入同一条河流 👀 Shownotes Part1. 开场白 00:00:35 资本市场AI「过山车」行情 00:01:39「大空头」迈克尔·伯里强势回归 00:02:29 2025年最受瞩目的一份财报 00:03:31 事关价值投资的一封信和一场专访 Part2. 全球AI泡沫之辩 00:04:36 软银再弃英伟达，孙正义「痛哭」名场面 00:08:02 孙正义豪赌OpenAI，All in AI全布局 00:10:09 大空头Burry：英伟达是新时代的「思科」 00:11:29 Burry的三大做空逻辑 00:13:29 英伟达的三点强势反驳 00:14:54 机构之间的多空博弈 00:18:40 英伟达三季度「炸裂」财报 00:22:52 伯克希尔首次建仓谷歌 Part3. 一封信，一次专访 00:24:50 巴菲特：I’m going quiet 00:25:31 奥马哈的水里有什么神奇的成分 00:27:45 活到老寿星这把年纪，得有极大的运气 00:28:30 加快向儿女三个基金会的生前赠与 00:33:20 看到「买股票就是买公司」这句话，段永平顿悟 00:34:29 谈「封神之作」网易 00:36:12 谈「美股头号重仓股」苹果 00:36:54 谈「A股头号重仓股」茅台 00:38:26 谈「偶像的公司」伯克希尔 00:39:29 谈稀里糊涂投的拼多多 Part4. 星巴克中国，卖掉了 00:42:55 备受瞩目的一笔交易 00:46:30 加入战局的顶级私募团 00:49:01 星巴克入华三阶段 00:52:17 星巴克与中国信用卡的相互成就 00:55:04瑞幸横空出世，重新定义咖啡商业模式 00:57:02 精巧的交易结构：麦当劳中国模式的复刻 00:58:11「私募贵族」博裕资本的四位核心人物 Part5. 东北银行往事 01:05:27 国内唯三上市银行退市案例，都来自东北地区 01:07:47 盛京银行转折点始于恒大集团介入 01:09:50 九台农商行从「草根逆袭」到「盛极而衰」 01:11:45 锦州银行以被国有大行兼并方式落幕 01:16:15 银行「瘦身」提效仍将持续 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：动漫《天堂餐馆》OST/ko-ko-ya ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖相关资料 软银为何放弃英伟达，转投OpenAI？ | 巴伦科技 钛媒体 中金：AI「泡沫」走到哪一步了？ 中金点睛 华尔街大空头：AI泡沫破灭将先从英伟达开始 财富中文网 「大空头」狙击英伟达 科创板日报 套现58亿美元，孙正义撤了 投资界 ChatGPT三周年，AI大空头的逻辑 未尽研究 AI焦虑非共识 未尽研究 谷歌如何让巴菲特下定决心买入 | 2025回顾 未尽研究 谁能赌对英伟达的新财报 远川投资评论 英伟达财报炸场，「AI泡沫论」能否就此平息 第一财经 华尔街嗨了！英伟达Q3业绩大涨，黄仁勋反击「AI泡沫论」 | 巴伦投资 AI泡沫之辩 财新 《方略》第三季第一集：段永平与方三文对谈 段永平归来 华商韬略 《一路向前》 霍华德·舒尔茨 乔安·戈登 著 一连收购了SKP与星巴克中国的博裕资本是谁？界面 8000亿城商行终被收购 法询金融研究院 东北小银行的「悲歌」 新金融琅琊榜 曾「爆雷」亏损数十亿，这家城商行被「宇宙行」收购了！ 南都周刊 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

这期我们要聊一家在中国证券行业气质独一无二的公司——中金，全称是中国国际金融股份有限公司。 提到中金，很多人脑海里都会蹦出来一个词，就是「投行贵族」。它几乎是一出生就含着金钥匙，血脉里流淌着国际化基因，「中国首家合资券商」光环加身，在中国投行界是独一份的存在，难以复制，也难以超越。 1995年，中金横空出世，几乎包揽了那个时代所有大型国企的境外上市项目，从中国电信到中国石油，从建设银行到工商银行……风头之劲，一时无两。它也是当时唯一能和国际顶级投行掰手腕的中国力量。 不过光鲜背后，却是中外联姻的摇摇欲坠。中金与摩根士丹利从合作无间，到因理念分歧渐行渐远，最终分道扬镳。而像方风雷、朱云来等不同阶段的关键人物，也为中金深深打上了自己的烙印。 中金也曾跌入光环褪去后的低谷，一度被贴上「没落贵族」的标签。但此后通过港股和A股上市、并购中投证券，重新校准航向，在「三中一华」的头部券商阵营中稳站脚跟。 而立之年，中金再次掷出一枚「以一吞二」的重磅棋子：2025年11月19日公告拟以换股方式，同时吸收合并同为汇金系的东兴证券与信达证券。 从天之骄子的「投行贵族」，到中途的迷茫与调整，再到如今主动重塑格局、再寻赛道……中金，既是被时代选中的那一个，也是亲手参与塑造时代的这一个。 本期就让我们一起回望这家传奇投行的三十而立往事。 内容文章版传送门➡️ 本期人物索引 林重庚：经济学家、世界银行驻华首任首席代表、中金公司首任总裁 麦健陆（James McGregor）：前《华尔街日报》驻京总编，《十亿消费者：来自中国商场第一线的经验》作者，书中第二章「同床异梦」主要讲述了中金公司成立过程的故事 查懋声：香港著名企业家，香港兴业创办人查济民之子，旗下名力集团为中金公司初创股东之一 杰克·华沃兹（Jack Wadsworth）：前摩根士丹利亚洲区负责人，是促成中金公司成立的外方主要推动者 王岐山：中金筹建时期任建设银行行长，中金公司首任董事长。是促成中金公司成立的外方主要推动者 刘国光：著名经济学家、“京城四老”之一，方风雷的岳父 方风雷：厚朴投资董事长，曾任中金公司副总裁，中金公司初创期的灵魂人物 杨彬：林重庚副手，中金公司第二任总裁 汤世生：中金公司筹备组负责人及副总裁，分管人力资源 吴基传：时任邮电部部长，主力推动中国电信业重组和境外上市 亨利·保尔森（Henry Merritt Paulson）：高盛前董事长兼首席执行官 美国前财政部长 朱云来：朱镕基之子，中金公司前总裁，执掌12年，于2014年主动辞任 毕明建：中金公司创始员工，曾任厚朴投资管理公司的合伙人，于2015年至2019年任中金公司总裁 中金公司昔日研究所明星经济学家：吴敬琏、许小年、哈继铭、沈建光、高挺、邢自强… 👀Show notes Part1. 开场白 01:41 「国贸大摩」和「麦子店高盛」 03:23 中金+银河押错宝，最终是「大鱼吃小鱼」 04:45 让中金真正出圈的反而是… Part2.衔着金钥匙诞生 06:11 B股之后，一个更大胆的想法开始酝酿 07:50 脉络一：世行首席代表与香港超级富商的不谋而合 10:38 脉络二：摩根士丹利主动致信建行王岐山 12:06 脉络三：「京城四老」之一为女婿方风雷牵线 13:13 脉络四：方风雷在河南经贸委时期被王岐山看中 15:07 所有线索汇聚合流，最后一块拼图到位 Part3.「造雨者」方风雷 17:40 谁才是中金真正话事人，中外双方激烈争吵 21:19 大摩华沃兹初见方风雷：这是谁家的司机 22:13 方风雷「西行取经」，为中金找到发展大方向 24:00 大摩傲慢拒绝合作，老对手高盛乘机而上 25:27 中国电信（香港）实现多项上市创举 29:33 中金一战成名，大摩「七窍生烟」 Part4.高光与危机 31:27 方风雷谢幕，朱云来执掌 33:40 当年中国证券业只有「两家券商」：中金和其他 35:10 大摩早已心猿意马，退出大赚27倍 36:27 中金错失创业板布局，被贴「没落贵族」标签 37:37 经纪、自营等短板也暴露无遗 41:09 中金公司启动港股IPO计划，朱云来主动请辞 Part5. 合资券商浪潮 42:29 入市前合资券商，有且仅有中金一家 43:12 入世后首批三家合资券商，均成先烈 45:49 高盛、瑞银“花钱买门票”，换取全牌照和掌控权 46:15 方风雷隆重登场，与老朋友高盛再续前缘 50:37 监管闸门逐步松动，但此一时已非彼一时 Part6.十年两次并购 51:51 汇金促成「偏科学霸」中金互补并购中投 53:42 中金强势整合，中投走的走、降的降 54:49 整合充满阵痛，成效逐渐显现 55:14 「这是一个名利场」、录音事件、月薪8万… 56:50 中金再扩张，能否通往「中国版大摩」 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：Violin Concerto No.10 in B minor, Op.3,RV580-Vivaldi ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖相关资料 《One Billion Customers》 麦健陆(JamesMcGregor)著 方风雷：中国移动上市那些事儿 中国证券 朱云来的中金往事 财经 中金：告别与开始 财新 中金股权「名花有主」 财新 金融开放无突破 财新 券商开放新考验 财新 券商新版图 财新 花钱买门票：向左走？向右走？财新 头部券商格局重塑，中金公司收购东兴证券、信达证券 财经 方风雷：为高盛进入中国引路 当代金融家 方风雷：四个婚礼和一个葬礼 中国企业家 「中国特色」投行家：与大摩争雄，与高盛铁磁，只有一个核心 华商韬略 林重庚：亲历中国经济思想的对外开放 网传中金公司员工欲潜规则女实习生 公司发严正声明：正展开内部调查 证券时报等 中金中投整合棋至中局:普遍降薪 员工后悔离开的太晚 券商中国 多家卖方解码万亿级「新中金」，如何实现1+2>3？财联社 华泰证券研报：中金公司-内外并举奋楫前行 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

你是否有过这样的经历？申请贷款时秒批额度、银行争相给你优惠，抑或是租充电宝时免押金、办签证时可以减免材料……这些便利背后其实藏着一个「隐形裁判」。 在金融领域，这个评估体系叫做「个人征信」；在生活领域，则有各种「信用分」来判断我们的信用高低。 个人征信，又被称为「经济身份证」，是记录一个人花钱、借钱、还钱的 「信用成绩单」，也是证明我们信用价值的核心凭证。它像一张无形的网，看似无形却又无处不在，悄悄地影响着我们的生活。 200多年前交换不良客户信息的伦敦裁缝商、100多年前给外来移民赊账的美国杂货店主、20多年前给一位深圳居民批下房贷的银行……全球征信史演进百年，虽不同频但底色相同。 今天，我们就来翻开这本「个人征信简史」——看看这张看不见的「信用名片」，究竟是如何一步步成为我们生活里不可或缺的部分。 相关节目链接： 互联网的尽头是放贷？深扒蚂蚁、抖音、京东们的大厂「印钞机」 移动支付的无限战争：从支付宝、微信的双雄对弈，到抖音的破局而入 👀Show notes Part 1. 开场白 00:02:01 覆盖生活的「隐形之网」，不可或缺的「经济身份证」 00:02:45 影视飓风Tim「相亲角视频」，不对称的信息「伤」了谁？ 00:04:40 一切都可以「伪装」，我们要如何「验真」？ Part 2. 个人征信的「前世」，消费经济的基石 00:07:03 信用和征信的区别，道德与制度的分野 00:09:40 美国百年征信故事，世界首富也需「证明信用」 00:11:48 为零售商服务起家，美国个人征信三巨头 00:14:47 乘上金融业的东风，刺激消费的一道利器 Part 3. 中国征信业起步，几代人的艰难求索 00:17:15 民国初期征信萌芽，中国征信所的短暂试水 00:20:13 70年多后再次出发，被银行业「倒逼」的成长 00:22:06 上海资信公司成立，个人征信数据「难产」 00:24:04 信用卡「压件」危机，央行征信中心终落地 00:26:14 个人征信报告记录了什么？期限5年、不可修改 00:30:13 征信立法的多重挑战，横跨10年的漫漫旅程 Part 4. 大数据「席卷一切」，被「爬虫」毁掉的隐私 00:32:40「互联网金融元年」炸响惊雷，大数据公司成「当红炸子鸡」 00:35:32「爬虫」横行网络世界，个人信息泄漏成灾 00:37:36 疯狂吸金的数据公司，埋下大数据与「恶的种子」 00:40:28 震惊公众的徐玉玉案，数据黑产最后的狂欢 Part 5. 大数据征信半路「夭折」，信用分重塑商业生态 00:43:21 互联网大厂试点征信，大数据「看人」究竟准不准 00:47:10 被「数据化」的我们，「黑镜」故事的现实映射 00:49:44 个人征信试点暂停，监管细数「三宗罪」 00:52:12 为什么用分数来表示信用？致敬信用分鼻祖FICO Part 6. 个人征信「黑灰产」凶猛，央行明年试行「征信修复」 00:55:57 征信套利「套路多」，炒房鼻祖欧神与他的「水库论坛」 00:58:09 征信「铲单、洗白、修复」都是骗局！ 00:59:04 个人征信的常见问题，「常查询」会影响贷款吗？ 01:00:39 央行首提「个人信用救济」，明年官方试行「征信修复」 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐： 《Autumn Leaves》/The Eddie Higgins Trio ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖相关资料 中国征信业发展报告 中国人民银行《中国征信业发展报告》编写组 章乃器与中国征信所 章立凡 论上海成为中国近代征信事业中心地位之形成 孙建国 解码大数据征信 洪偌馨 中国信用分「进化史」 洪偌馨 数据行业大梦一场：从疯狂到覆灭 洪偌馨 中国征信往事：一个时代的困局、抉择与底色 洪偌馨 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

「眼前一笑皆知己，举座全无碍目人。」 王国斌的微信签名，是一种看透纷扰后的从容，也是他与世界交手的姿态。 2025年11月3日，泉果基金创始人、总经理王国斌因病逝世，生命定格在57岁。 王国斌是国内首家券商系资产管理公司「东方红」的奠基人，更是中国资本市场上无法绕开的价值投资引路人和实践家。由他参与缔造的「东方红」，不只是一段行业传奇，更被视作资管圈的「黄埔军校」——陈光明、傅鹏博、任莉、林鹏、饶刚…一批行业领军人物曾在此汇聚，共同铸就这块金字招牌。 本期节目因他的突然离去而制作，却也因他的精神与智慧得以延续。 「东方红」的故事，不仅关于一个机构的崛起与演变，更关于一群人在时代的浪潮中的选择、坚守与信念。 价值投资，本质上是一场与自我的较量。它不只是一套方法论，更是一种心法——关于风险，关于耐心，关于认知，也关于人性。 传奇终会谢幕，江湖永远更迭，但智慧的火种，永不熄灭。 本期内容文章版传送门➡ 👀Show notes Part1.开场白 01:57 中国资本市场又一位巨星陨落 02:40 一个灯塔式的人物 03:30 无法绕开的资管传奇 Part2.东方红崛起 05:11 睡在王国斌上铺的「兄弟」 07:53 陈光明的伯乐「傅老师」 10:24 亏了一万个月的工资 11:32 「五朵金花」行情催熟价值投资 13:17 最年轻的券商资产管理部总经理 13:53 参与「千点保卫战」大获全胜 23:10 王国斌力邀老同学任莉加盟 23:51 屡做「第一个吃螃蟹的人」 Part3.解码东方红 27:00 独特的企业投资框架：「幸运的行业+能干的管理层+合理的价格」 29:23 坚决不做通道业务 31:39 坚决不碰分级基金 33:12 「守方圆知进退」 34:03 对客户的钱有要求 35:28 封闭期产品皆「爆款」 Part4.作别东方红 37:56 股权激励推进不顺 38:33 王国斌投身一级市场 38:57 陈光明与恩师再续前缘 40:29 林鹏奔私后大起大落 42:23 陈光明专做「选股手艺人」 43:50 王国斌重回二级市场 45:35 个人系公募十年兴衰 Part5.价值投资心法 48:56 价值投资就像华山派「气宗」 50:42 投资人和客户的关系好似司机和副驾 53:21 价值投资者为何总是「少数派」 56:22 中国投资者基于两个因素交易：噪音和叙事 59:42 乞力马扎罗山登顶时刻的放弃 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐： 《人生何处不相逢》-阿梨粤 《不再犹豫》- Beyond ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖相关资料 《投资中国》 王国斌 著 《方略》方三文对谈王国斌：管理好心性是投资成功的一半 资管老将、泉果基金王国斌因病离世，年仅57岁 财新 百亿个人公募知名老将失联 卷入头部股份行何人何案 财新 首度解密陈光明20年投资历程：价值投资路漫漫 如何做时间的朋友 中国基金报 “孤独"行者陈光明 中国基金报 独家深访陈光明：对内经营人才，对外经营信任 聪明投资者 让子弹飞一会儿，陈光明首只专户热卖背后的是与非 21世纪经济报道 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。

又到了月度的财经「沸点报告」时间，10月里各种大事接连不断。这期将展开讲讲的重要新闻有： * 黄金与A股，携手冲上4000 * 诺贝尔经济学奖，聚焦「创造性破坏」 * 币圈大佬赵长鹏，获得特朗普惊天赦免 * 柬埔寨电诈巨头，价值150亿比特币遭没收 今年以来，上证指数和黄金价格你追我赶，我们在9月报告里还在讨论，金价和大A谁会率先冲上4000大关。话音刚落，它俩就在10月携手冲上高点，又一起在4000附近徘徊、横跳。 一边是黄金价格连创历史新高，一边是A股时隔十年重返关口。市场的热情与焦灼，在这一刻被同时点燃。 我们还将聊聊深圳水贝市场的黄金期货骗局、老铺黄金的通宵排队奇景、以及4000点十年一梦的「不一样」之处。 2025年的诺贝尔经济学奖，将桂冠授予了「创新驱动经济增长理论」阐释的三位学界大咖。他们的研究深刻揭示了「创造性破坏」如何成为经济增长的核心引擎，在AI技术日新月异、持续重塑全球产业格局的今天，这一理论显得尤为应景和关键。 而本月最具戏剧性的冲突，无疑发生在加密货币世界。我们仿佛目睹了一场同步上演的“冰与火之歌”： 一端，是前币安CEO赵长鹏获得美国总统特朗普的正式赦免，从认罪服刑到重获自由，标志着加密资本与最高政治权力完成了一次历史性的握手； 另一端，是柬埔寨电诈巨头通过犯罪积累的、价值高达150亿美元的比特币，被美国政府全面没收。这桩史上最大规模的加密货币收缴案，是法律对规则破坏者最严厉的惩戒。 以上，开讲！ 👀Show notes Part1. 黄金和大A，携手上4000 01:05 黄金, 不断刷新历史高位 02:46 美国政府又「关门」了 06:23 全球央行与ETF依旧是两大「多头」 08:34 老铺黄金「魔都」新店通宵排队奇观 12:30 深圳水贝：黄金界「华强北」 17:03 水贝上演类期货性质「金融游戏」 20:10 长点心吧！三类黄金骗局需警惕 23:43 4000点十年一梦，这次真的不一样！ 26:50 大A正在走出「科技牛」行情 Part2.诺贝尔经济学奖，聚焦“创造性破坏” 29:16 将熊彼特「创造性破坏」思想现代化 35:00 诺奖得主：三位创新思想者 40:48 诺奖故事：增设成员与奖金传承 Part3.赵长鹏获惊天赦免 44:08 从成立币安到登顶全球华人首富，仅用四年 48:52 全世界漂泊流浪，实行「无总部模式」 51:34 暗夜潜行，难逃监管「罪与罚」 55:54 重获新生：特朗普家族的币圈生意 Part4.价值150亿比特币遭没收 01:03:08 柬埔寨电诈巨头来自中国福建 01:06:14 自导自演「史上最大比特币盗窃案」 01:09:14 美国政府如何拿到比特币私钥 吴晓波频道：2025诺贝尔经济学奖，揭示了为什么要「反内卷」 🎙️主播：偌馨、洁云 🎵音乐：《Ouvertura 1812》 ✂️剪辑：乔安 🙋欢迎互动 小红书：保持恒温 公众号：馨金融、陆家嘴十三姨 📮邮箱：bchw0316@126.com 📖相关资料 Why Gold’s Rally Will Likely Go On Morgan Stanley 逐鹿黄金 财新 深圳水贝：「中国宝都」 财经 「黄金热」藏风险 多地监管警示托管、租赁返利等投资骗局 财新 A股重登4000点，这次不一样 每日经济新闻 A股与黄金，逆向奔跑 财富中文网 40倍杠杆锁价、场外期货“对赌”，黄金料商却在金价新高时悄悄消失了 第一财经 柬埔寨杀猪盘大佬的 12 万个比特币：如何被美国政府没收？ 新浪财经 150亿美元比特币被抄！亚洲最大跨国电诈「话事人」逃亡 2025诺贝尔经济学奖公布 金融时报 跟着诺奖基金会学投资 晚点 赵长鹏终于回国了 棱镜 获得特朗普的赦免，赵长鹏和币安是如何做到的？ 华尔街见闻 前华人首富赵长鹏「翻车了」：涉嫌欺诈等13项罪名，遭美国证交所起诉 时代周报 ⚠️郑重声明：本节目内容不构成任何投资建议。