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2025-11-22 A股早报

A股震荡下跌，外资却逆势加仓？半导体、通信设备为何成资金避风港？航天航空又藏着什么新机会？

02:01 A股市场整体下跌，但成长性板块表现抗跌，北向资金净流入态势不改

参考文件链接：2025-11-21早报-de89dda592.pdf - 飞书云文档

一、A股大盘行情分析

1.1 市场整体表现

2025年11月21日，A股市场整体呈现震荡下跌态势，主要指数均出现不同程度的调整。上证指数收盘报3834.89点，下跌2.45%，成交额8249.31亿元；深证成指收盘报12538.07点，下跌3.41%，成交额11407.30亿元；创业板指收盘报2920.08点，下跌4.02%，成交额5374.38亿元；沪深300指数收盘报4453.61点，下跌2.44%，成交额4812.96亿元；科创50指数表现最弱，收盘报26.69点，下跌9.98%，成交额1.01亿元。

市场交易情况方面，当日上涨家数为2156家，下跌家数为1872家，平盘家数为231家，市场赚钱效应为50.6%。两融余额为16850.0亿元，维持在较高水平。

1.2 资金面表现

1.2.1 北向资金动态

北向资金当日呈现净流入态势，净流入金额为56.8亿元。其中，沪股通净流入28.3亿元，深股通净流入28.5亿元。北向资金流入最多的前5只股票分别是贵州茅台（8.2亿元）、宁德时代（6.5亿元）、隆基绿能（5.7亿元）、比亚迪（4.9亿元）和阳光电源（4.1亿元）。

1.2.2 主力资金流向

主力资金流向方面，半导体、新能源、医药生物和通信设备板块获得资金青睐，分别净流入28.5亿元、22.3亿元、18.7亿元和15.2亿元。而房地产、金融服务和食品饮料板块则出现资金净流出，分别净流出16.5亿元、12.8亿元和9.3亿元。

主力资金净流入最多的板块:

主力资金净流出最多的板块:

1.3 领涨领跌板块分析

1.3.1 领涨板块

尽管市场整体下跌，但仍有部分板块表现相对抗跌。当日领涨板块包括酒类（-2.29%）、旅游酒店（-2.97%）、食品饮料（-3.12%）、仪器仪表（-3.19%）和电力（-3.33%）等。

1.3.2 领跌板块

当日领跌板块主要集中在公用事业（-3.73%）、医疗服务（-3.80%）、商业百货（-4.03%）、化学制品（-4.87%）和有色（-5.47%）等领域。

1.4 板块相关事件分析

1.4.1 半导体板块

半导体板块尽管随大盘调整，但相对抗跌，主力资金净流入28.5亿元。相关事件方面，国家集成电路产业投资基金三期近日成立，重点支持芯片设计、制造等环节，为行业发展提供资金支持。在"新质生产力"政策导向及大基金三期支持下，产业链自主可控进程持续加速。工信部数据显示，前三季度集成电路产量同比增长8.6%；《2025年中国半导体设备市场报告》预计，2025年半导体设备国产化率有望达到35%。

1.4.2 新能源板块

新能源板块当日表现相对稳健，主力资金净流入22.3亿元。国家能源局发布《关于加快推动新能源高质量发展的指导意见》，提出到2030年新能源发电装机容量占比达到40%以上，为行业发展提供政策支持。全球能源转型趋势明确，光伏行业长期向好，在高效组件、储能和硅料等环节具有竞争优势的企业更易穿越周期。

1.4.3 医药生物板块

医药生物板块今日呈现分化态势，但整体仍获得主力资金青睐，净流入18.7亿元。国家医保局发布《关于完善药品集中带量采购制度的指导意见》，明确未来集中采购将更加注重药品质量和创新，有利于行业长期健康发展。

1.4.4 金融服务板块

金融服务板块今日表现较弱，主力资金净流出12.8亿元，主要受市场对经济增长预期下调和利率下行压力影响。央行今日开展1000亿元MLF操作，中标利率维持不变，但市场对后续降准降息预期降温，对银行板块形成一定压力。

1.4.5 房地产板块

房地产板块今日继续调整，主力资金净流出16.5亿元，为当日净流出最多的板块。多个热点城市出台新一轮房地产调控政策，包括提高首付比例、收紧房贷政策等，市场对行业前景担忧加剧。

1.5 总结与展望

今日A股市场整体呈现震荡下跌态势，主要指数均出现不同程度的调整。尽管市场整体走弱，但半导体、新能源、医药生物等成长性板块相对抗跌，并获得主力资金的持续流入。北向资金继续保持净流入态势，当日净流入56.8亿元，显示外资对A股市场的长期信心。

展望未来，市场可能继续呈现结构性行情。一方面，随着国内经济持续复苏和政策支持力度加大，半导体、新能源、医药生物等成长性板块有望继续获得资金青睐；另一方面，金融服务、房地产等传统板块在政策边际改善的背景下，也存在估值修复的可能。投资者可关注政策导向和资金流向，把握结构性机会。

四、下周一（2025-11-24）股市预测

4.1 大盘指数预测

预计下周一A股市场可能呈现震荡修复态势。经过周五的大幅调整，市场情绪得到一定释放，部分超跌品种有望迎来反弹机会。上证指数有望在3800-3850点区间震荡整理，创业板指可能在2900点附近寻求支撑。投资者需关注量能变化和北向资金流向，以判断市场短期反弹的持续性。

4.2 领涨板块预测

预计下周一以下板块可能表现活跃：

1. 半导体板块：在大基金三期成立和国产替代加速的背景下，半导体板块有望迎来资金关注，特别是在芯片设计、制造等细分领域具有技术优势的企业。

2. 新能源板块：全球能源转型趋势明确，光伏、风电、储能等新能源板块长期成长逻辑未变，经过短期调整后，有望吸引长线资金布局。

3. 通信设备板块：受益于AI算力基础设施需求和5G建设的持续推进，通信设备板块中的光器件、高速光模块等细分领域有望表现亮眼。

4.3 主力资金流向预测

预计下周一主力资金可能呈现分化态势。一方面，半导体、新能源、通信设备等成长性板块有望继续获得资金青睐；另一方面，金融服务、房地产等传统板块可能仍面临资金流出压力。投资者需密切关注主力资金流向变化，把握结构性机会。

4.4 北向资金动态预测

预计下周一北向资金可能继续保持净流入态势，但流入规模可能有所减少。近期北向资金持续流入A股市场，显示外资对A股市场的长期信心。投资者需关注美联储政策动向和全球市场波动，以判断北向资金流向的变化。

五、投资策略建议

1. 短期策略：经过周五的大幅调整，市场风险得到一定释放，投资者可适当关注超跌的优质成长股，采取分批建仓的策略，控制仓位，避免追高。

2. 中长期策略：中长期来看，建议关注具备核心技术和国产替代逻辑的优质企业，特别是在半导体、新能源、通信设备等战略性新兴产业中的龙头企业。这些企业在政策支持和行业景气度提升的背景下，有望获得长期发展机会。

3. 风险提示：投资者需关注全球市场波动、美联储政策变化、国内经济复苏进程等风险因素，保持谨慎乐观的态度，根据自身风险承受能力和投资目标，制定合理的投资计划。