存储芯片暴涨，谁在获利，谁在承重？

2025年下半年以来，全球存储芯片行业迎来了一场罕见的普涨行情，进入四季度后涨势愈演愈烈。

根据市场数据显示，主流DDR5规格的16Gb颗粒在9月底的价格为7.68美元，一个月后竟跳增至15.5美元，单月涨幅高达102%；DDR4 16Gb的涨幅也超过92%。

摩根士丹利指出，过去六个月NAND 现货价格上涨约50%，DRAM 现货更暴涨300%，涨势远高于2016-2018年存储长周期的涨幅。TrendForce也表示，2025年第四季度DRAM合约价对比去年同期上扬逾75%。随着存储器占整机BOM成本约10%~15%的估算，2025年该成本已被垫高8%~10%。

缘何暴涨

本轮存储芯片暴涨，主要由上游芯片原厂主导。

根据咨询公司Omdia的年度NAND闪存生产数据，三星今年已经将NAND晶圆生产目标降低至472万片，比2024年的507万片足足减少了7%；铠侠晶圆从2024年的480万片降低至469万片；SK海力士从全年的201万片降低至180万片，降幅更是达到了10%；美光也在限制新加坡工厂的产能。

闪迪年内也进行了三轮涨价，最近一轮涨价出现在11月，涨幅达到50%，大大超出市场预期。

前几大厂商如何能步调一致地减产呢？

背后有两重原因。

其一是利润来源出现了结构性变化。

AI产业的蓬勃发展，需要更多更快的存储芯片。

闪迪电话会议上的说法，预计公司产品供不应求的局面将持续至2026年甚至之后，而数据中心的需求将超越移动端，成为NAND闪存的最大需求来源。

摩根士丹利日前预测，今年科技巨头在AI基础设施上的投入将达到4000亿美元。由此催生了对AI用最新存储芯片的海量需求。有测算显示，单台AI服务器的DRAM需求是普通服务器的8倍，NAND需求是3倍。

所以，各大厂商顺应产业发展，将越来越多的精力放在AI领域，也就不足为奇。

其二则是存储芯片扩产不易。

据了解，2023-2024年存储行业资本开支降低了30%，而且产能扩张周期长达18-24个月。

这背后对应的是连续两年，存储芯片价格低迷，存储芯片厂商缺乏扩产动力。

国产来了，价格会降下来吗？

近日，宏碁董事长暨首席执行官陈俊圣表示，“就看中国大陆的DDR5产能啥时候能大量开出来——只要这波产能跟上，（存储）缺货的问题立马就能解决，价格也会慢慢稳下来。”

话音刚落，长鑫存储就出手了。

11月23日，长鑫存储在IC China 2025（中国国际半导体博览会）上正式发布其最新DDR5产品系列：最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，均达到国际领先水平，并同步推出覆盖服务器、工作站及个人电脑全领域的七大模组产品。

公开资料显示，长鑫存储是国内唯一实现通用型DRAM大规模量产的IDM企业，并且已经完成了IPO辅导。

当前市场基准中，6400Mbps代表服务器与高端PC的主流性能层级，而8000Mbps则已迈入国际顶级性能梯队。长鑫存储最新发布的8000Mbps DDR5芯片，较6400Mbps产品速率提升25%。

在内存容量上，长鑫存储在标准16Gb颗粒以外，重点推出24Gb大容量颗粒，能在不占用额外物理插槽的前提下，显著提升系统的模型加载能力与多任务处理效率，满足数据中心快速扩容的刚需。

长鑫存储市场中心负责人骆晓东表示，当前DRAM需求的爆发式增长对市场供给、价格都带来了巨大的影响，中国需要有稳定的国产DRAM产能供应，通过产能扩张和规模效应，减少对海外厂商产能的依赖。

长鑫存储新品发布，对当前高涨的存储芯片价格，或可算是一大利空。

不过，这件事仍值得推敲。

2020年2月，长鑫存储的DDR4内存芯片面市，实现了我国在该领域零的突破。

如果国产来袭，一切就能“好”起来，如今至少不会有DDR4的暴涨了。

事实上，长鑫存储采取了和其他头部厂商相近的策略，这些年，从三星等海外大厂手中抢下部分份额后，并未盲目扩张，而是积极研发高端产品线。

即使在高端产品上，长鑫存储也并未传出大规模扩产 DDR5/LPDDR5的计划，整体呈现跟随态势。

所以，短期内期待国产存储芯片产能大爆发并不现实。

苦一苦“消费者”，骂名“我”来担

存储芯片如此大幅的涨价，已经无法在供应链内部消化了，只能向下游和终端传导。

结果是整个消费电子行业“苦不堪言”，消费者也开始被动承担涨价的后果。

红米K90为例，在12GB+ 512GB这一内存配置上，相比于上一代K80，K90的首发价贵了300元。

在K90同系列中，标准版12GB+256GB内存版本最初公布的售价为2599元，而12GB+512GB版定价直接跳到3199元，仅256GB的存储差距便拉开高达600元价差。

后续，对12GB+512GB这一版本，小米官方采取了首销月降价300元的措施。同时，雷军曾进一步解释道：“内存涨价实在太多，希望大家能理解我们这份诚意”。

红米K90系列并非个例，近期发布的多款旗舰手机均面临涨价压力。

vivo X300系列定价有100至300元的涨幅；OPPO Find X9系列有200至300元的涨幅。

个人电脑亦是如此。

戴尔、惠普和宏碁的PC业务高度依赖消费市场。根据IDC和Gartner最新数据，2025年前三季度，惠普消费PC占比约55%，戴尔约45%，宏碁更高达70%。

摩根士丹利在2025年11月17日发布的一份最新报告中认为，戴尔和惠普是对存储价格上涨“最敏感的公司”，预计其2026财年PC毛利率将下降2-4个百分点。基于此，报告同时下调了戴尔（从增持到减持）、惠普（从平配到减持）和宏碁母公司广达的评级，而对苹果维持增持，联想则由增持到平配。

由此看来，这两年消费者想要买到具有性价比的手机电脑，会比过去更困难一些。

结语

这场席卷全球的存储芯片涨价风暴，已远非单纯的周期性波动，而是一场由上游巨头精准主导、叠加AI革命性需求的结构性变局。当减产保价成为行业共识，当资本开支的寒意传导至长达两年的产能空窗期，暴涨的芯片便成为悬在整个消费电子行业头上的“达摩克利斯之剑”。

消费者或许不得不面对一个现实：未来一两年，想要获取更大的存储空间，需要掏出更多的钱。