重返白宫小半年，特朗普这总统当得真是风生水起，一边“翻手为云覆手为雨”弄得美国乃至全世界的资本市场鸡飞狗跳，一边亲身实践“让制造业回流美国”的伟大构想——下场做手机了！ 据媒体报道，当地时间6月16日，特朗普集团宣布推出自有无线通信品牌“特朗普移动”（Trump Mobile），并发布旗下首款智能手机机型 T1。这是一款典型的安卓手机，从外形上看，也有“致敬”某中国品牌和某美国品牌之嫌，不过配色上，倒是特朗普一贯喜欢的“土豪金”！官网显示，这款手机预计于9月发售。 “金光闪闪”的T1手机 这么一款“土豪金”手机，配置如何呢？T1定价499美元（约合3580元人民币），配置为12GB内存与256GB存储，搭载安卓15操作系统。不过这款手机最为“逆天”的一点在于，用USB 2.0和20W充电——要知道，都已经2025年了，一款售价500美元的手机，还停留在“青铜时代”，这配置放在任何一个主流手机厂商那里，估计都会被用户喷到“生活不能自理”！ 但是显然，能这么认为的正常人，就不是这款手机的目标用户：人家主要赚的，是粉丝们的钱——只要有“特朗普”三个金光闪闪的大字，就是粉丝买单的保证——就像之前“MAGA”的帽子一样！ 这款手机的无线通信服务采用定额月付模式，月费47.45美元，象征特朗普曾任第45任美国总统，目前为第47任美国总统。相比之下，目前美国普通的手机月费一般为10到15美元，但套餐包含的内容各有不同——贵点也没关系，就当为信仰充值了！ 最厉害之处在于，手机的产地也体现了“制造业回流美国”思想——将在美国本土组装生产，客服体系亦设于境内。不但如此，这款手机的发布会上，特朗普长子小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）表示，服务将涵盖远程医疗、全球短信与道路救援，并由美国本土呼叫中心与制造设施支持。好家伙，这是要把“美国制造”贯彻到底！ 众所周知，没有运营商的手机，和板砖也没有任何区别，那么T1手机的运营商是谁呢？相关资料还显示，Trump Mobile品牌下的无线通信服务与硬件产品（包括T1手机）将由T1 Mobile负责整体运营，该公司获得特朗普商标持有实体DTTM Operations的授权。 虽然截至目前，Trump Mobile尚未披露与主流运营商的具体合作安排，但市场多数观点认为，和主流运营商合作的可能很大——考虑到动不动数十亿的投资，绝不可能单独为一款手机设立独立的运营基站！ 综合看下来，这款“金光闪闪”的T1手机最大的特点就是“美国制造”，并借以获取特朗普狂热粉丝的潜在市场！但问题在于，这四个字会不会最终沦为口号，并可能激起更大的反弹——就像一顶售价47美元的“MAGA帽子”，最终被发现只是用贴纸遮住“Made in China”的标记，而帽子的成本，连1美元都不到！ 在“美国制造”的问题上，和这种“帽子戏法”相比，同为美国品牌的苹果显然要诚实许多：做不到就是做不到，随便你怎么威逼利诱！ “美国制造”，苹果做不到，特朗普能么？ 众所周知，苹果是美国手机的代表品牌，同时也是一家“全球化”的企业。相关资料显示一部iPhone包含约2700个零部件，涉及全球187家供应商，其中90%以上依赖东亚供应链（中国、日本、韩国等）。美国本土供应的零部件不足5%。 为什么苹果不把生产线搬到美国？说白了还是成本的问题，而且这个问题已经是老生常谈！ 据外媒，在美国生产iPhone“代价高昂，难度很大”，并将会迫使苹果公司将iPhone的售价提高一倍至2000美元甚至更高，因为“美国的人口要比中国少很多”，苹果公司将不得不“购买新设备并提高制造的自动化程度”。而10年后，或许iPhone也将成为明日黄花，这些花巨资购入的设备难保不会成为一堆废铁。 也正因为如此，虽然特朗普一再“或明或暗”施压苹果，要求其在美国设立生产线，但苹果就是不为所动：5月23日，特朗普针对苹果计划扩产印度，在“真实社交”平台上威胁称“如果该公司在美国销售的iPhone不是在美国生产的，将对其加征25%的关税”。但截至目前没了下文！有分析师表示，考虑到额外成本及诸多麻烦，若在美国生产iPhone，其售价可能高达3500美元。 在美国生产手机究竟可行么？其实这不是一个假设命题，而是已经有“先驱者”做了示范，为后来者趟了“地雷阵”！ 据外媒，目前在美国仅有一家美国公司Purism在本土生产手机，其Liberty手机售价高达1999美元，除机壳由中国进口外，所有组件与系统均在美国开发并组装。更重要的是，这款手机运行内存只有区区4G，存储空间128G——这恐怕已经不是“青铜时代”，而是“石器时代”的配置了！ 该公司另一款手机Librem 5的设计基本相同，但完全在中国制造，使用中国制造的零部件，售价为799美元。该公司还生产平板电脑、笔记本电脑和服务器。 谁的钱都不是大风刮来的，这么贵的手机，总得有个说法，才有人愿意买单。而该公司的Liberty主打的，正是“安全牌”！ 该公司将其“美国制造”机型定位为比苹果公司等主流厂商产品更安全、更注重隐私保护的选择。由于所有关键零部件和组装环节均在美国本土完成，故而极易验证设备未被试图监听或植入爆炸物的外国对手篡改。 举个例子：Purism手机配备三个物理开关，用户可借此断开设备的蜂窝网络、Wi-Fi、蓝牙连接，还能关闭麦克风和摄像头。当这些开关被打开时，它们会切断所控制功能的电路，使黑客无法访问这些组件。 尽管Purism的两款手机分别在海外和本土生产，但制造成本大体相当。该公司执行长韦弗（Todd Weaver）表示，中国制造的机型在零部件、制造和组装方面的成本约为600美元，而美国制造的机型则为650美元。 那些追求更高安全性的用户，通常愿意为此支付溢价。 Purism的组装线位于加利福尼亚州卡尔斯巴德，最多配备十几名工人负责设备组装（你没看错，就是十几名，不到20人）。由于当地国防工业和其他移动运营商的制造业基础，该地区拥有大量熟练劳动力——相比之下，中国的一家iPhone工厂规模堪比数个足球场，员工数量超10万，且24小时轮班制，光是规模成本上的优势，就能把前者碾压得渣都不剩！ 正因如此，Purism自己也深知，“美国手机美国造”是可以的，前提是有人愿意为情怀买单。正如韦弗指出，T1手机宣称在美制造且售价仅499美元，这种价格下的本土制造几乎不可能实现。 至于T1究竟是怎么实现“美国本土组装生产”的，还需要更多的资料。不过科技媒体《Apple Insider》援引分析师的观点指出，T1 手机屏幕规格、相机像素与市场上的一款手机非常相似，进而推断该机型很可能是在中国生产。看来这手机的产地，目前还处于“薛定谔”的状态！ 特朗普，究竟赚了多少钱？ 如何做出一款“美国制造”的手机，或许不是特朗普关心的，因为其再度上任美国总统以来，其本人以及背后的家族企业早已赚得盆满钵满，远比Purism全年的营收数百万美元高得多！ 先来看他本人：当地时间6月13日晚，美国总统特朗普提交了其任内首份公开财务披露报告。报告显示，其仍持续从数十处豪华地产和商业项目中获得收入，其中许多项目价值高达数千万美元。 报告显示，特朗普的主要收入来源之一，是他通过持有World Liberty Financial股份所获得的约5736万美元收益。这家加密货币平台于去年启动，数字代币的销售为特朗普及其家族带来了可观利润。且不用说特朗普从带有自己名字的吉他、圣经和手表中获得了数百万美元的收入——看来特朗普玩起“粉丝经济”，也是一把好手。 特朗普集团聚焦于房地产与酒店产业，但近年已逐步跨足科技领域，包括2022年创立的社交平台“真相社交”（Truth Social）、加密货币相关投资。其中加密货币一项，究竟为特朗普家族带来了多少收益，恐怕至今还难以完全统计！ 据外媒，自大选前夕以来，特朗普已赚得10亿美元，净资产增至56亿美元。其中，通过出售其关联加密平台World Liberty Financial的原生代币，获得了超过 3.9 亿美元的税前利润。还通过其$TRUMP memecoin获得了3.15亿美元的收益。 从加密货币赚了这么多，难怪特朗普不肯放弃这颗“摇钱树”。在当选之前，其就主张“放松对加密货币监管”，当选后更是“急吼吼”签署行政令，禁止任何机构在美国境内外发行或使用央行数字货币（CBDC），放松对私人发行数字货币的监管。整个“一条龙”闭环！ 尾声 即便强如苹果，也因全球产业链整合难题和成本压力无法实现全美生产，而T1却能以499美元售价标榜本土制造，但美国唯一本土手机厂商Purism售价高达1999美元，其中门道难以论说。对于深谙“交易艺术”的特朗普来说，与其费力造手机，哪有直接借“特朗普”三个字收割粉丝暴利？

“老头乐”在大家心中是什么印象呢？ 电动小三轮，小四轮？低速代步车？微型电动车？村路隐患？ 现在“老头乐”换了个方式，重新火了起来——将“老头乐”爆改成房车。谁能想到，当年在小区门口接送孙子、后备箱塞满白菜土豆的 “老头乐”，如今摇身一变成了带床铺、能煮火锅的房车？只能说，为了将产品卖出去，这些老头乐厂家也是真拼了。 譬如这个8000块两室一厅的“老头乐”。 再比如这个半挂“老头乐”，一室一厅一厨一卫，冰箱彩电大沙发一应俱全，总价77000。 有网友表示，“给家里老头安排这个，我就是全村最孝顺的闺女”。不过，这种豪华“老头乐”，到底能不能禁得起复杂道路的考验，需要打个问号。 除了爆改房车，“老头乐”也不断撞脸豪车，为车主们带来豪华体验，让旁观者“惊叹”。 “不是BBA买不起，而是‘老头乐’更具性价比。” 没有停车费，没有罚款，没有年费，简直是代步车中的极品。2万元内轻松搞定顶级豪车！ 看到这，我这样的小年轻都有点心动了，“老头乐马上进化成年轻乐了”。 不过，“老头乐”市场曾因严监管一度沉寂，如今老头乐为何能重新回到公众视野呢？ 王者雷丁，黯然谢幕 在“老头乐”市场的发展历程中，雷丁汽车是一个绕不开的标志性存在。2008年，雷丁汽车于山东潍坊成立，自创立之初便锚定 “老头乐” 领域，将其作为核心主业。这类低速电动车不用驾照，无需上牌。武能翻山越岭，文能兜风露营，加之价格亲民、外形类似汽车，迅速收获了大量消费者青睐。雷丁汽车借此东风，在市场规模快速扩张的浪潮中一路高歌猛进，逐步成长为 “老头乐” 行业的头部品牌。 2016-2018年，是雷丁汽车发展的高光时刻。三年间，其年销量节节攀升，分别达到15万、21万和 28.7万辆，连续三年稳居国内低速电动车销量冠军宝座，市场占有率一度突破 30%。到2018年，雷丁汽车的总营收更是飙升至120亿元，企业业绩攀上顶峰。 然而，“老头乐”市场的繁荣背后，隐患早已悄然滋生。2012-2017年，全国范围内低速电动车交通事故频发，共发生83万起，造成 1.8万人死亡、18.6万人受伤，且事故起数和死亡人数逐年递增，年均增幅超过20%。安全性差、缺乏牌照监管等问题日益凸显，成为行业发展的巨大隐患。 最终，2018年11月，国家六部委联合发布《关于加强低速电动车管理的通知》，要求各地全面开展低速电动车整改工作，并严禁新增低速电动车产能。这一严监管政策的出台，给以雷丁汽车为代表的 “老头乐” 企业带来了前所未有的压力，也彻底改变了老头乐市场的发展走向 。 面对政策的变化，雷丁决心补齐合规短板。为了获取生产资质，雷丁汽车开启了大手笔收购。2018年4月，雷丁汽车收购陕西秦星汽车有限公司，获得了新能源商用车和特种车的生产资质；2019年1月，又以14.5亿元的价格全资收购四川野马汽车，成功获得了新能源汽车、传统燃油乘用车、客车的生产资质。 然而，获得了生产资质的雷丁汽车，陷入难上难下的尴尬境地。向上，品牌影响、技术实力拼不过正统机动车生产企业；向下，需要上牌、需要驾照、价格更高的微型电动车无法打动“老头乐”的消费者们。所以，对外，雷丁汽车销量下滑，对内，雷丁汽车开始积压库存、拖欠货款，同时遭到了大量经销商的举报。 在重重困境的夹击下，雷丁汽车于2023年走向了破产的结局。 “老头乐”大分流，银发经济机会多 传统老头乐企业出清后，老头乐市场被两大后继者瓜分——合规派和爆改派。 合规派主要来自车企品牌下探，推出的微型电动车，如长城欧拉R1、五菱宝骏E200、五菱宏光MINIEV、奇瑞eQ1等小型车和紧凑型车。吸引的消费群体不再局限于老年人，也包括越来越多的年轻人。比如在4月23日开幕的上海车展上，数款微型电动车成为展台“最靓的崽”。微型车的名字也都越来越潮，诸如奔腾小马、QQ冰淇淋、小蚂蚁等。各具特色的款式、别致的命名，使得微型车受到不少年轻人，尤其是年轻女生的追捧。 爆改派则是，在合规的电动两轮/三轮车的基础上进行改装。比如上面说到的房车爆改。须得说，爆改派在很多方面并不合规，所以如今，爆改派无法衍生出雷丁汽车那样的头部企业，更多是作坊式的。 尽管爆改派的产品合规性差，但填补了传统老头乐退出后的空白——老头老太们的短途出行需求。 如今的老年人，让他们全都考驾照并不现实，预算往往有限，买了老年代步车，却无法挡风遮雨，因而就有了爆改的需求。从简单的加个遮阳棚，到加装车厢，乃至改装成房车。 爆改派擦边球式的发展，自然引来了网友吐槽， 有网友说“老头乐的核心出装是老头”，这话不无道理。毕竟，面对老年人，一些地方的交通执法力量有时不得不多一些人情味。 不过，必须要承认，爆改派的要义就是紧跟消费需求。如果说微型车正在变成“年轻乐”，为许多年轻人提供了兼具情绪价值和使用价值的交通工具的话，那么爆改派就是抓住银发经济的痛点——操作简单，无需驾照，不用上牌，仍是最大亮点。 结语 从野蛮生长到政策整顿，从雷丁的辉煌与落幕，到如今合规派与爆改派的分庭抗礼，折射出市场需求与监管规则的持续博弈。 合规派微型电动车拥抱年轻群体，展现出创新活力；爆改派则以灵活姿态满足老年出行刚需。 在长寿时代呼啸而来的今天，如何在保障安全合规的前提下，为银发族量身定制适配的出行产品，既是一道亟待破解的技术难题，更是对行业从业者社会责任与创新能力的严峻考验。

乘着港股的热度，此前向港交所提交上市申请的泰国椰子水品牌if母公司IFBH Limited终于通过聆讯，距离上市只剩一步之遥。 上市前的这段时间里，企业通常会忙活着做路演，招股、定价。IFBH在上市后，能不能燃起火热的打新盛况十分让人期待，怎么说也是全球第二大椰子水饮料公司！ 有多赚钱 IFBH的业务很简单，就是一家饮料公司。旗下有两大核心品牌if及Innococo。if卖的是天然健康的泰式饮料及食品，Innococo提供传统运动功能饮品的健康替代选择。 早在2015年，if品牌已经走进中国香港市场，并于2017年进入中国内地市场。 这一瓶小小的椰子水到底有多赚钱？ 据招股书，2023年-2024年，公司营收分别为0.87亿美元、1.58亿美元，同比增长80.3%。净利润分别为0.17亿美元、0.33亿美元，同比增长98.9%。 虽然很赚钱，但公司毛利率在行业里并不是很突出。 2023年、2024年公司毛利分别为0.30亿美元、0.58亿美元，同期毛利率分别为34.7%和36.7%。 这样的毛利率水平，在食品饮料行业来说，只能算处于中等水平。 在食品饮料行业，白酒的毛利率已经处在天花板了。再经营有压力，茅台2023年的毛利率也超过了90%，泸州老窖当年的毛利率在88%。 据相关统计，2023年饮料乳品行业平均毛利率在30%-60%之间。区分来看，农夫山泉2023年毛利率为59.3%，伊利股份为32.6%。IFBH2023年的34.7%并非特别突出。 毕竟椰子水这种饮料主打的是天然，提到椰子水，消费者的认知里，椰子水=整个椰子！近几年从东南亚进口椰子涨价，本来成本就高。 产品方面，if较为依赖椰子水这款大单品。2023年及2024年，椰子水为公司贡献了93.8%、95.6%的收入。 有潜力的赛道，数不清的玩家 椰子水赛道还是很有潜力的，在不少地区复合增长率能达到两位数。 比如，据灼识咨询，在大中华区，椰子水饮料为增长最快的细分领域，预计将自2024年的10.93亿美元以19.4%复合年增长率提升至2029年的26.52亿美元。 国际市场上，椰子水饮料市场将自2024年的50亿美元以11.1%的复合年增长率提升至2029年的85亿美元。 由于椰子本身味道平和、鲜甜的特点，因此，它的受众群体比柠檬要高的多。围绕椰子的爆品时不时会出现。前有椰树凭借椰奶大单品活了几十年，后有瑞幸因生椰拿铁出圈，如今，椰子水领域也涌现出不少玩家。 在该领域，中国市场呈现出一超多强的市场格局。 当下的市场玩家中，根据灼识咨询报告，if椰子水是中国内地椰子水饮料市场第一，2024年市场占有率约34%，也是全球第二大椰子水饮料公司。 Vita Coco2024年市占率约12%-15%。佳果源市占率按零售额计约在8%-10%。椰树椰子水市场份额不足5%。 营运模式上，IFBH“甩手掌柜式”的策略，保证资产的足够轻盈。 说白了，IFBH目前就是一个品牌运营商，其他生产、物流供应、分销配送都找第三方来做。据悉，IFBH只有46名员工。生产外包给泰国代工厂，中国市场通过两家分销商覆盖线上线下渠道。 在中国，Vita Coco并没直接进入，其椰子水目前由华彬集团引入并负责市场开发，不过，跟if相比，其市场声量还是小了点。 产品定位上，IFBH的椰子水主打“100%泰国椰青”概念，不断强化高端健康形象，产品直接在泰国生产。 此外，佳果源以0添加理念打造高品质NFC椰子水，依托泰国丹嫩沙多的优质资源，整合中泰椰青产业链，来强化高端属性。 还有不少会通过性价比优势来参与竞争。 比如，三麟（SANLIN），是一家中泰合资品牌，基本也是主打泰国原料进口，但更加主打性价比。 在渠道上，if线下在商超、便利店铺货率极高。其还与精品咖啡店、茶饮店合作，推出椰子水基底产品。线上，if通过与头部主播合作提升销量，天猫品类销量榜首。 另外一个渠道力比较强的是佳果源线。线下渠道上，商超，像山姆、全家，一些餐饮渠道，像星巴克、胖东来都有合作。线上，天猫、京东等主流电商平台，结合赛事赞助（如马拉松）强化运动补水场景。 卷不断 目前椰子水赛道的玩家还在不断涌现，盒马、叮咚开始售卖自营椰子水品牌。如今，if也面临着本土品牌的价格竞争和供应链风险。 比如，盒马推出9.9元/升的自有品牌，电商平台上低价产品更是一抓一大把。2023年-2025年，椰子水品牌从32个激增至超50个。 由于品种、产能、市场消耗、消费者喜好等原因，从东南亚搬运椰子成了不二的选择。中国椰果需求量每年高达26亿个。 根据中国海关的数据，2024年前7个月，中国从印度尼西亚、泰国和越南等东南亚国家进口的椰子约占中国总体市场份额的96.51%。 椰树集团董事长赵波此前表示，椰树集团每年需要消耗椰子2亿到2.2亿个，从东南亚各国进口的椰子占比高达90%-95%。 但由于受到气候变化和病虫害的影响，椰子供应大减，越南、菲律宾和泰国的椰子价格都在提价。据悉，越南一级椰子的零售价可高达2.5万盾/个（大约6.9元）。但奈何，由于品牌要抢市场，不得不通过价格战来应对。 可是，价格战并不是长效之法，企业如何在供应链效率端改进，产品品牌强化上不断发力，才是企业需要长时间用来建设的，也是企业立足的重要支撑力。 针对这次上市筹资，IFBH计划在扩大采购能力以扩展业务规模，如与更多代工厂建立合作关系；持续投入创新能力的提升，如拓展功能健康饮品及零食领域；巩固中国市场地位及渗透，在一二线城市开发新渠道及挖掘下沉市场需求上持续努力。 消费品口感好不好，有时候是个难以被统一标准衡量的。反正笔者还是觉得盒马9.9的椰子水甘甜。

黄金、飞天茅台和泡泡玛特，这三个看似不容易联系在一起讨论的商品，却都可以告诉我们一个清晰的现象：商品销售的火热可以是较短时间内产生的，并且可以在全国乃至全世界的较大范围内同时发生。 穿越这三种商品价格起伏以及行情分化的表象，其实还能看到背后的一股神秘力量。 三种商品的分化 当前，这三种商品的价格出现了一定的分化。 6月15日，据“今日酒价”监测数据显示，25年飞天茅台原箱批发价报1990元/瓶，单日下跌10元；散瓶价报1960元/瓶，较三天前下跌20元，历史罕见地连续多天跌破2000元。24年飞天茅台原箱和散瓶批发价分别为2075元、1990元/瓶，单日跌幅分别为0元和30元。 2025年初，24年飞天茅台散瓶和原箱批发参考价分别为2220元/瓶和2315元/瓶。如果按照15号的价格计算，今年以来，24年飞天茅台批发价已经累计下跌大约10.4%。 在消费的另一头，泡泡玛特携LABUBU盲盒玩偶以及周边产品，却在大涨。 前几天，LABUBU新款“怪味便利店”系列开始在线上线下开售。据我在小程序上“抢购”经验得出，普通人基本没什么希望可以在小程序上抢到最热门的吊卡毛绒玩具或者盲盒产品。在开抢最初的几分钟里，微信泡泡玛特小程序一度“停罢”，让我差点急得直跺脚。 后一天早上，线下门店或者自动售卖机开售，一大早那排队的场景，像极了“大爷大妈排队领鸡蛋”，尤其是时间都在大早上。 网传LABUBU的火爆销售背后，有“黄牛”力量在攒动，这无疑让普通消费者要购买到这些69元、199元玩具的空间被大幅挤压，还可能需要承受黄牛卖家的高额“溢价”。 果然，没过几天，这批最新的LABUBU产品已经在第三方平台卖家的线上链接中“突破想象边际”，原价199元的玩具被卖到2000元甚至4000元。 最后再来看黄金。近些年黄金商品的火热，很大程度上是升值预期的“正向反馈”。 据央视报道，当地时间周五，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸伊朗核设施和军事目标。中东紧张局势骤然升温，加剧市场担忧情绪。受此影响，国际金价上周五显著上涨，升至一个月来新高。截至收盘，纽约商品交易所8月黄金期价收于每盎司3452.8美元，涨幅为1.48%。全周来看，国际金价上涨3.17%。 另有外资银行预计，今年年底黄金价格将达到3400美元/盎司，明年年底将升至3600美元/盎司，此前预期均为每盎司3000美元。 地缘政治、国际关税政策、主要经济体的前景以及各国央行的购买力度，是支撑黄金价格的主因。最近几年，这些领域的不稳定性恰好同时发生，也就托起了黄金商品的行情。 穿越消费起伏的背后 飞天茅台、泡泡玛特和黄金商品的价格起伏，主要决定因素就是供需关系。 而供需关系的天秤如果发生严重倾斜，那无疑就会让产品的销量暴增，价格上涨明显。这在茅台酒、黄金商品以及泡泡玛特相关产品上都发生过。 而能够让供需关系发生倾斜的因素，则很可能是一种叫作“情绪价值”的消费者心理。能否满足这种“情绪价值”也被很多人称为“决定消费的神秘力量”。 比如，飞天茅台一度是商务宴请、家庭宴会、赠送“贵人”的“最高礼遇”，代表着购买者的身份地位、经济实力和重视程度。这就是一种情绪价值。 还比如，能够抢到LABUBU，并在日常使用或者收藏起来，是“最潮”的表现，不管是否受外人认可，自己总是觉得非常有满足感的。 黄金也是同样的道理，升值预期在那里，不管最后到底是否真的升值，消费者还是蜂拥购买黄金饰品或者金条，为的就是满足心中“追求升值获利”情绪。 据《哈佛商业评论》的一篇研究文章显示，通过问卷调查和统计分析可得出，消费者从“无视产品/服务”到“满意产品/服务”，虽然能够拿出一定的资金花在这项产品或者服务上，但并不会花最多的钱。 因为从“满意产品/服务”往上，还有“察觉差异化”和“情绪共鸣”两个更高层次的消费心态。如果品牌能够建立这两种更高的消费者联结，则往往可以收获更高的消费收入。换句话说，消费者光感到满意产品或者服务只是比较初级的层次，这时候愿意花的还是较少的钱。只有到了情绪价值阶段，消费者才会花最多的钱，在一件商品或者一项服务上。 然而据这篇文章分析，当前很多企业似乎并没有将市场营销的最重头资源倾斜在“情绪价值”的建立上，而是停留在较浅的“让客户满意”上面。 能够帮助消费者感受到情绪价值的动因有哪些呢？还是以这篇文章的结果为例，有以下十大动因： （1）在人群中出挑——建立独特的社会身份；被人看作是特殊的。 （2）对未来有信心——能够对未来充满信心，看到光明的未来。 （3）感到安逸——生活如理想状况，各方面都很平衡，没有纷争和压力的侵扰。 （4）感到自由——独立的生活方式，没有说教和限制。 （5）感觉兴奋——体验震撼、难以抗拒的愉悦以及激情。 （6）归属感——被群体接受，有从属于某一群人或组织的感觉。 （7）保护环境——对身边环境所受污染和危害有很强感触，有采取行动的倾向。 （8）成为自己想成为的人——沿着自我设定的人生方向在前进。 （9）有安全感——认为明天一定会更好，没有顾虑地去实现理想。 （10）成功感——认为自己有财务实力去引领某种生活方式。 不管是从企业方也好，还是从消费者自己的视角也罢，上述10种动因可能就是产生情绪价值的10个理由或者维度。这也提醒消费者，情绪价值往往是唯心的，有一定冲动性的，或者是短暂的。 在某些潜在冲动消费的场景下，消费者应该有主观定力，停下来，冷静下来，扪心自问：“购买这件商品，到底能在多大程度上满足我的情绪价值？是不是可持续，是不是超过了我的财务能力边界？” 情绪价值的启示 情绪价值在企业界绝不是什么新词，而是多年来研究的重点。 很多研究的结论都告诉企业，快乐、兴奋、恐惧和紧迫感等情感会影响消费者的行为并促使他们采取行动。于是，这些企业通过营销策划来唤起消费者的上述情绪。 比如利用各类社交媒体大V提前宣传商品，让大多数消费者一时难以买到，从而产生强烈的好奇心。同样，购买的渠道和产品的数量也可以被严格控制，以实现消费者中的紧迫感和饥饿感，并通过社交媒体和新闻报道层层传播。 还有些企业，擅长打造让客户感受到归属感的品牌形象，从而营造出粉丝群体。这种类似情感纽带的集体归属感和共情，可以让人们自动自发地定期为品牌的新产品掏钱买单，并进行成员间共同体验的友善交流以及同温层的互相认知加强。简单讲就是原来群里的人都喜欢我喜欢的这件商品，看来我们都是对的。 情绪价值是一门大学问，真正将其发挥到极致的商品毕竟是少数。而对更广大的企业来说，也有两个陷阱需注意： （1）不要过度简单化情绪价值 企业深度了解目标受众是满足其偏好和需求的关键。 不同人群对情感触发因素的反应各不相同。比如，年长者可能更偏好温暖色调，而年轻人则常被明亮色彩吸引。还比如，若一家餐厅仅仅注重食物的色香味，而忽略了空间的隐私和精致，则也可能失去那些寻求适合会议用餐舒适空间的顾客。 要真正与受众建立情感联系，需直接对接他们的体验、监测相关讨论、理解客户的真情实感，并绘制这些客户与产品产生情感的路径。这些洞察才能让企业以更具共鸣的方式进行消费者沟通。 （2）不要尝试不真诚、不透明 保持真诚和透明，才是实现客户情绪价值的不二选择。 比如营销活动中，如果过于夸张，不切实际地宣传功能或者情感动因的点，则可能产生反噬，最终失去信任。同样，对产量、销量或者渠道的严格控制，以期达到饥饿营销、抢购热潮或者二手超高溢价，也将会反过来损害品牌的形象——商品只能通过黄牛处高溢价获得，会让消费者感到企业的不作为或者有意为之，从而感受到强烈的不尊重感。 久而久之，再热门的产品，也总有祛魅的一天，到那时候，就很难再培养出新的爆款了。

谁能抱住新“药王” 司美格鲁肽的 “金大腿”？ 不知不觉间，以司美格鲁肽为代表的“减肥针”风靡全球已经4年有余。导火索即是这款降糖药，2021年在美国获批用于长期体重管理。2024年6月，司美格鲁肽在中国获批减重适应症，进一步激发了中国药企跟进热情。 市面上常见的司美格鲁肽、利拉鲁肽等“减肥针”，本质上是模仿GLP-1的人造物质，通过调节血糖水平和抑制食欲，达到降糖与减重的效果。 “药王”交接，诺和诺德起飞，礼来后发先至 首发“减肥针”的诺和诺德近些年赚得可谓盆满钵满。 2025年第一季度，诺和诺德司美格鲁肽以78.64亿美元的销售额超越默沙东的帕博利珠单抗（K药），成为全球新晋“药王”。 具体来看，2025年第一季度，司美格鲁肽降糖注射版Ozempic销售额达46.14亿美元，口服降糖版Rybelsus贡献8.03亿美元，减重版Wegovy以24.48亿美元收入同比增长67%。三款剂型合计占诺和诺德总营收的71%，成为公司业绩的核心驱动力。 受司美格鲁肽销售刺激，诺和诺德在华收入同比增长9%至7.92亿美元。 世卫组织计划于2025年8-9月发布GLP-1药物使用指南，进一步推动其在肥胖症和糖尿病治疗中的规范应用。 礼来也不甘落后，其推出的“减肥药”替尔泊肽，在与司美格鲁肽的头对头临床试验中展现减重疗效的显著优势，SURMOUNT-5研究显示，替尔泊肽组患者第72周平均减重20.2%（22.8kg），显著高于司美格鲁肽组的13.7%（15kg）。此外，64.6%的替尔泊肽使用者减重超15%，而司美格鲁肽组仅为40.1% 礼来也凭借更出众的疗效，斩获61.5亿美元的季度收入，其中美国市场处方量占比达53.3%，首次超越诺和诺德。目前看，相较于司美格鲁肽，礼来的替尔泊肽不乏后来居上的可能。 而为了阻击礼来的替尔泊肽，诺和诺德正积极推进口服减重版司美格鲁肽Amycretin的开发。据最新消息， 诺和诺德将针对减肥药Amycretin（GLP-1靶点降糖减肥药物）进行皮下注射和口服推进临床试验。Amycretin将进入第三阶段开发。 专利全部无效，中国药企紧跟 关于司美格鲁肽，有一点值得关注，那就是专利问题。 2021年6月，华东医药旗下的中美华东制药有限公司向国家知识产权局递交了司美格鲁肽核心专利的无效申请。2022年9月，原研司美格鲁肽GLP-1化合物专利被国家知识产权局宣告全部无效，理由是诺和诺德“未公开司美格鲁肽核心化合物的实验结果数据”。 诺和诺德于2023年上诉至北京知识产权法院。对此，北京知识产权法院得出了与国家知识产权局不同的结论，认为专利权方主张的技术效果是可以从说明书公开的内容中“得到”的，因此补交数据应予以接受。 审判第一庭法官芮松艳表示：“法院之所以结论不同，主要原因在于说明书中针对技术效果所记载的内容及角度有所不同。”由于国家知识产权局与北京知识产权法院结论不同，目前该案已上诉至最高人民法院知识产权法庭。 换言之，在最高法没有作出裁定之前，诺和诺德的司美格鲁肽在华专利，实际上处于无效状态。这也为中国药企快速跟进，提供了更有利的环境。 最先出手的当属九源生物。2024年4月2日，九源基因递交了司美格鲁肽注射液的上市申请并获受理，适应证为用于成人2型糖尿病血糖控制。这是国内第一家申报上市的司美格鲁肽生物类似药。 此后，丽珠集团和齐鲁制药也陆续提交司美格鲁肽类似药的上市申请。不过到目前，尚无国产司美格鲁肽获批上市。 群雄逐鹿，谁能率先撞线 如前所述，GLP-1开发的药物，其销售收入过于丰厚，司美格鲁肽相关产业链由此受到市场高度关注。 上游原材料供应商中，圣诺生物、翰宇药业在利拉鲁肽原料药备案方面有所布局 。多肽合成试剂龙头昊帆生物，以及为客户提供多肽固相合成载体的争光股份，也在产业链中占据一席之地 。 中游CDMO服务商里，凯莱英在多肽业务上从实验室级别到GMP生产全方位布局，九洲药业的瑞博苏州多肽GMP车间也已完成建设 。 下游药物研发企业更是竞争激烈。华东医药在糖尿病及肥胖适应症领域已在国内上市利拉鲁肽 ；通化东宝、科兴制药、翰宇药业也在利拉鲁肤布局有所动作 ；齐鲁制药、华东医药、丽珠医药在司美格鲁肤的临床3期研究中积极推进 。此外，恒瑞医药、豪森药业、信达生物等企业还在GLP-1多靶点布局上展开探索。 其中，翰宇药业值得单独说一说。 中国是减肥药原料药的主要供应国之一，而翰宇药业是减肥药原料药领域的头部企业。 一方面，受“减肥药”大卖影响，翰宇药业业绩暴涨，2025年一季度，公司营业收入达到3.1亿元，同比增长106.29%；归母净利润6986.84万元，同比增长595.45%。 另一方面，从”减肥药“仿制替代的角度看，原料药企业具有天然的优势。2024年12月，翰宇药业的利拉鲁肽注射液获美国FDA首仿批准上市，成为首个打入北美市场的国产利拉鲁肽制剂。 此外，翰宇药业的司美格鲁肽注射液在体重管理和降糖适应症上均已进入临床三期，今年1月已完成司美格鲁肽注射液的三期临床全部受试者入组，目前正处于随访进行阶段，且项目已进入剂量维持期，预计2026年中国就能申报上市，而后在全球其他国家申报上市。 整体看，翰宇药业的“减肥药”开发与上市进度，在国内药企中属于前列。 结语 各家药企积极布局“减肥药”，鹿死谁手，犹未可知。 不过，仍有两点值得注意，其一，失去了专利保护的“老药”市场，往往不会复现一家独大/数家垄断的格局，仿制药即使率先冲线，也未必能获得最好的市场表现； 其二，药物不同于其他产品，获批上市是起点而非终点，如果过于追求获批速度，忽视了安全性和真实疗效，那就得不偿失了。 愿中国创新药企在这轮 “减肥药” 发展浪潮中，以创新驱动为引擎，为市场奉献兼具安全性、疗效与亲民价格的优质产品。

入局稳定币，蚂蚁想再造一个 “支付宝”？ 稳定币火了之后，全网都在好奇啥是稳定币。尽管有大量的科普，但说的也多是一鳞半爪。资本市场闻风而动，一批上市公司吃到了短线红利。 但说来说去，仍停留在概念和纸面。须得说，存在洗钱风险的加密货币，目前难以被国际主流的金融监管部门接受。当前2500亿美元的稳定币市场，实际上服务于超过2万亿美元的加密货币市场。 所以有人吐槽，这一轮稳定币风口，不过是大A的自嗨，都在说稳定币，没人用稳定币。 也有不少自媒体，为了博流量，将稳定币的发展与货币战争/美国化债挂钩。 说得夸张点，目前比特币总市值2万亿出头。就算美国政府收割了所有的比特币，拿来偿债，也只能还上36万亿美元的零头。 所以，抛开宏大叙事，回到稳定币市场本身，仍能发现一些有趣的苗头。 比如最近蚂蚁入局稳定币。 蚂蚁入局稳定币 据蚂蚁国际6月10日消息，德意志银行与蚂蚁国际宣布建立战略合作伙伴关系，结合双方优势，并借助蚂蚁国际独家的代币化技术和基于人工智能的外汇技术，为欧洲和亚洲各类规模企业提供更全面的支付解决方案。德银将与蚂蚁国际的场景金融部门合作，推出一系列全球财资管理及跨境支付领域的创新方案，包括代币化存款、稳定币以及基于时序Transformer(TST)AI外汇模型。 德银将成为首间接入蚂蚁国际旗下基于区块链技术的即时财资管理平台的德国银行。 此外，双方还将探索跨境支付领域的创新方案，包括代币化银行存款、稳定币并结合蚂蚁国际的Falcon TST 外汇模型，帮助蚂蚁国际及其服务的客户降低外汇相关成本及风险。双方亦将进一步研究稳定币在全球支付中的应用，包括为蚂蚁国际旗下实体提供即时跨境财资管理、储备管理以及出入金服务。 同时，德银亦将与蚂蚁国际旗下商户支付及数字化服务供应商Antom深化合作，共同拓展其欧洲、中东及非洲地区的收单解决方案，助力商户实现无缝接入多样的支付方案。德银还将全面支持蚂蚁国际旗下企业跨境贸易支付与账户服务品牌万里汇，为其跨境电商及外贸中小企业客户提供涵盖收款、付款和外汇等服务的跨境支付解决方案。德银亦将开放其全球网络，进一步提升万里汇的客户服务能力。 这则新闻其实对蚂蚁与稳定币只是一笔带过，却不禁让人浮想联翩，毕竟这次是蚂蚁下场，不是那些只是和稳定币沾点边的非银金融机构可比的。 6月12日，这种含糊的表述得到了确证。 蚂蚁国际表示，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将我们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。 “我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。”蚂蚁国际表示。 挖Paypal墙角 犹记得上一轮蚂蚁大踏步发展，如何改变了中国的金融体系。如今，市场普遍好奇，蚂蚁布局稳定币，是否又会在支付领域掀起新的变革。 当前，跨境支付的玩家大体有四类： 银行、国际信用卡组织、专业汇款公司、以及新兴第三方。前两者主要依托银行体系，后两者则相对独立，尤其是第三方支付，诸如Paypal、支付宝、微信等。 由此衍生出两种支付方案： 传统银行电汇，从一家银行转账到另一家银行。优势是安全可靠，缺点是慢、手续费高。 第三方支付，交易处理快速，缺点是收款方必须支持特定支付渠道，譬如国内广泛流行扫码支付，但国外就不是这样。 稳定币也可以归入第三方支付，但纯稳定币交易，监管风险高，不确定性大。毕竟，一般的第三方支付也并未完全绕过银行体系，同时支付机构也在监管体系内。 而蚂蚁如果入局稳定币，意义就不一样了。 如果蚂蚁能在跨境支付领域，将稳定币业务真正做实，也就意味着作为第三方支付机构的蚂蚁能够直接绕过银行进行交易。 譬如国内，我们在支付宝内转账，实际上钱往往并不通过银行，而只是在支付宝做记账处理。 而蚂蚁如能成功将稳定币应用于常规跨境支付，也就意味着，跨境支付将能够接近或者完全实现脱离银行体系，进而变得像国内支付宝转账一样便捷。 再往下延伸，就能发现，稳定币及其相关业务，或许真能帮助蚂蚁在国际上再造一个支付宝出来。 这并非夸张。以“稳定币第一股”Circle为例，目前其发行的USDC流通量超过600亿美元，这是什么概念呢？ 在美国银行的划分中，资产超2500亿美元属于大型银行，资产在100亿美-2500亿美元属于中型银行，资产在100亿美元以下属于小型银行。所以，Circle的体量已经达到了中型银行的标准。 目前，跨境支付60%以上的市场份额仍被Paypal、Visa等支付机构占据，蚂蚁布局稳定币，应当能提高其在跨境支付领域的竞争力。更快到账，更低的手续费，谁不爱呢？ 结语 目前，稳定币用于常规跨境支付，还只是纸上谈兵的阶段。等到8月1日，香港《稳定币法案》正式落地，方能知晓蚂蚁将以何种姿态入局稳定币。 不过，“借助稳定币，再造一个支付宝"的宏伟蓝图，或许已经在蚂蚁集团董事长井贤栋的心中酝酿了。

买潮玩，还是买宠物？ 如今的消费新三样，潮玩、黄金，宠物！ 前两个自然不必多说，原本以为宠物经济概念板块像一阵风一样，没想到它这么持久。A股板块已经轮回了几番，消费里的宠物赛道风采依旧。 据Wind统计，今年以来，Wind宠物经济概念指数累计上涨了35%左右。 据《2025年中国宠物行业白皮书(消费报告)》，2024年以来中国宠物市场呈现稳中向好的发展态势，城镇犬猫消费市场规模突破3000亿。 这年头，能让你舍得花钱的，基本本着两大原则：值得投资的、能让你开心的。这样来看，宠物和Labubu没有本质区别，就是图个开心。如果非说不一样，Labubu玩具被赋予一个精神内核，宠物的可互动感其实可以替代这个内核。 买潮玩，还是买宠物？ 买以Labubu为代表的潮玩，真的不如买宠物吗？ 宠物的均价可比Labubu要贵，而且养育成本比Labubu高。因此，宠物催生出的各式各样需求，比Labubu所在的潮玩更大，比如，宠物食品、衣服、玩具、食盆、智能家具、医疗...... 宠物经济好多年前就有人喊它的成长空间很大。虽然彼时宠物在国内的渗透率还低，但这个赛道有一个特点，需求不是集中一下爆发，而是慢慢得到稳步释放。 《2024-2025年中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》显示，到2028年，中国宠物经济产业市场规模有望达到1.15万亿元。 潮玩市场来看，《中国潮玩与动漫产业发展报告(2024)》显示，2023年我国潮玩产业总价值约600亿元，预计2026年攀升至1101亿元，年均增速超20%。 仅就目前看起来，宠物赛道市场规模超过整个潮玩领域。 除了市场规模的差异，在消费群体上，宠物消费的人群更为广泛。无论是初出茅庐的00后，还是正值壮年的80后，亦或者是银发一族，都是宠物经济的消费人群。 潮玩的消费群体，从国内来看，主要集中于Z时代的年轻人。这群伴随潮玩一起成长的年轻人变老之后，消费群体有望更多的扩展到全年龄段。这点可以参考日本，潮玩的消费者几乎覆盖各个年龄层，其中40-60岁的“中年御宅族”占据近30%的成人潮玩市场。 从未来增量市场角度来看，宠物和潮玩的逻辑存在差异。 就宠物而言，浙商证券分析师研究指出，宠物经济已从发展初期的超高速增长阶段，逐步过渡至稳定增长阶段。宠物经济增量由三大核心要素驱动：宠物数量持续增加、宠物家庭渗透率提升，单只宠物消费金额攀升。 就潮玩领域，机会存在于原创IP、智能潮玩、收藏级潮玩三个领域。 原创IP方面，据相关数据，到2027年，中国IP衍生品市场将突破1000亿，主要是国潮兴起以及Z时代的喜好驱动。 智能潮玩方面，据机构测算，中国AI玩具市场规模将在2030年突破850亿，消费群体20岁的占比较高，30岁以上的有所提升。 收藏级潮玩方面，据易观，预计2025年，国内收藏玩具行业的市场规模将突破1500亿，核心消费群体将突破1亿人，中国收藏玩具市场整体增速高达35%。 当然还有一些依靠IP潮玩衍生出来的一些产业。 也就是说，宠物买回来就是纯娱乐，得给猫狗主子花钱养着，激活了不少产业链；IP还存在着收藏的属性。 宠物越来越受宠 近年来，宠物的社会地位可谓不断高起，由此衍生出的消费也越来越花样百出。 坐火车带宠物，终于迎来了一些进展。 据铁路部门，4月8日起，于京沪高铁部分车次开启“隔离运输、人宠分区、专人照护”的高铁宠物托运服务试点。同时，铁路12306平台新增“宠物托运” 线上预约功能，旅客需至少提前2天完成预约申请。 航空领域也进一步升级，今年5月，全国首个宠物专属航站楼在广州白云机场正式启用。该航站楼整合了宠物航空出行全链条服务，涵盖检疫手续代办、机票预订、宠物托运、携宠值机以及寄养酒店等一站式服务流程。 听起来，比照顾人还卖力。 另外，绿地、商场、公园、咖啡馆不少都对设立了宠物专区，享受和小孩子般的待遇。 在宠物经济的版图中，浓缩起来，食物和医疗才能称得上妥妥的刚需！ 据证券日报，2024年，宠物食品市场规模1585.1亿元，占到宠物经济整体规模的52.8%。宠物医疗市场规模840.6亿元，占比28%。2018年至2024年，宠物食品与宠物医疗年均复合增长率依次为10.06%和16.39%，彰显强劲的消费活力。 宠物食品方面，毛孩子们也在进行升级，正经历从吃饱到吃好的转变。 国内高端宠物食品领域玩家中，国外品牌占据较高市场份额，我国宠物食品CR10市占率仅24%，但国内品牌也在积极突围。比如，皇家凭借科学配方及兽医渠道优势，占据一定高端市场份额。 此外，目前国内市场宠物食品赛道品牌集中度较低。据欧睿国际的数据显示中国宠物食品市场CR5为25.4%，玩家众多且品牌散乱，最近就连三只松鼠也要进军宠物食品赛道。 好的一面是，随着大品牌进军高端市场，他们的品牌力在不断提升。目前国内品牌中，乖宝宠物旗下的麦富迪、弗列加特，中宠股份旗下的顽皮Wanpy、Toptrees领先等都在高端食品方面持续发力。 宠物医疗方面，人们爱宠心切，对毛孩子的健康关注度也愈发重视。不仅仅是生病的时候才去，打疫苗、日常驱虫等高频消费场景比较多。 据头豹研究院，预计2028年，宠物医疗市场规模达1143.5亿元。新华网援引宠爱国际CEO李雪的观点，指出单只宠物年均医疗支出约1000-1500元，占养宠总支出的20%-25%，仅次于食品消费，并且全国宠物医院数量超3万家，连锁化率约10%。 目前宠物诊疗、宠物疫苗呈现轻微下滑态势，宠物体检表现比较平稳。 除了常规操作外，家长对于宠物保险领域的关注度也在提升。国内宠物保险主要分为疾病险、意外险、责任险等类别，如众安保险、大地保险、中国平安等保险公司已经陆续入局。 据艾瑞，2008-2023年期间，无论是保险公司侧还是宠物主侧，都可以发现宠物保险市场的飞速增长。而从渗透率来看，中国的宠物保险渗透率与头部国家相比，具有相当大的成长空间。 一级市场来看，这两年宠物赛道融资不太理想，主要是入局玩家太多，且产品同质化。 但这对二级市场上公司来说，倒是个好事，毕竟可以减少竞争对手。而且，上市公司普遍业绩都还不错。比如，2024年中宠股份营收44.65亿元，净利润3.94亿元，同比分别增长19.15%和68.89%。 结语 养宠和买潮玩，都是为了开心！或许，我们可以不用做选择题，两者皆可要。毕竟，潮玩身上，有不少毛孩子的影子。

车圈正在进行的一场“宏观调控” 汽车圈子并不太平。截至本文完稿时，作出“支付账期不超过60天”承诺的车企还在不断扩容。 主机厂上游供应商的现金流压力无疑是巨大的。在新能源汽车大发展，整个行业都在关注“价格战”的当下，有声音认为一些整车制造企业将债务压力，不管是有意无意，传导到了供应商这里。 据万得数据，综合2024年年报，国内上市车企的账期可能动辄就100天以上，部分车企甚至达到250天或以上。这些数字对读者来说可能不算什么，但对主机厂的供应商来说，是非常痛苦的。因为这意味着大量的垫资以及潜在的延期兑付商票压力。 同样，一旦无序的价格战继续下去，掌握最强话语权的主机厂难道不会继续通过“压缩”供应商现金获得力，来维持其自身的现金流吗？ 在当前这个大环境下，预计后续还会有更多车企跟进作出这一决定。毕竟舆论压力摆在那里，气氛已经烘托到这里。不跟估计是不太合时宜的。 当然，从财会角度上讲，所谓支付账期不超过60天还是显得有点“大”，具体细节到底如何实施，还需车企后续厘正。 网上针对这个也发出了不少疑问，比如有网友评论：“现在大部分主机厂都是定期向供应商发布开票清单来让供应商开票的，现在要明面上缩短账期，很好办，拖着不发布开票清单就行了。”也有网友质疑：“这些主机厂60天账期到期后，支付的到底是现金还是另外的承兑汇票呢？如果是承兑汇票，到底是银票还是商票呢？” 行业内的头部车企上汽集团周三宣布，除了将供应商支付账期统一至60天内以外，也承诺不采用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式。这让上汽成为本轮“60天账期承诺”车企中，首批明确不采用商业承兑汇票等结算方式的车企之一。 然而，这些细节性的财务问题，不在汽车产业链里面的人可能很难找到全部的答案，也不太容易说清楚每家车企到底有哪些不同的政策。不管是社会舆论，监管层，还是主机厂行业主流向外传递出的信息来看，账期问题是到了好好解决的时候了。 从“价格战”到“账期承诺” 价格战和账期问题，是当前车圈最大的话题。前者关系到主机厂自身的盈利能力和现金流水平到底能否扛得住。而后者则关系到主机厂上游更多元行业的生死存亡问题。 账期对整个经济影响，无疑要更广泛。一家主机厂所涉及的零部件供应以及销售、广告、传媒等等供应商是非常多元的，从最基本钢材生产商，到为车企制作大型发布会宣传单的印刷小企业，多少家公司要为“账期”而愁，多少个老板要为下个月的资金而苦，多少个家庭要为公司因收不到账可能面临倒闭而焦虑？ 价格战和账期的财务表现形式是不同的。价格战往往对应主机厂损益表中的营业总收入、营业总成本，以及净利润。企业亏了还是赚了，每期的财报一目了然。 一般对于销量好的车企，还要看其净利润率是否处于上升趋势中。如果营收提高，但净利润却反而下降，则代表其价格战的策略是不合适，长此下去，可能会触及盈利危机。 而账期则对应到主机厂资产负债表中的应付票据、应付账款和其他应付款的账期和规模。一般需要查看财报明细才能确定细节。 这里面有一个比较隐含的“彩蛋”，主机企业所披露的应付账款周转天数可以被看做对上游供应商的账期——数值越大，上游供应商的资金压力一般就会越大。 然而，也有部分车企的其他应付款账面数值很大，甚至超过应付账款账面值的50%。如果这部分资金也涉及向上游供应商的“压款”，则其周转天数应该需要一并考虑，从而计算出更加真实的综合性账期。 一场宏观调控？ 和车圈“价格战”“账期承诺”同时发生的，是权威媒体和权威部门的公开发声。 这同样值得读者高度关注。 6月9日，《人民日报》要闻第2版刊发文章《打“价格战”没出路更没未来》，主旨就是一句话：“从长远看，打‘价格战’这种‘内卷式’竞争，没有出路，更没有未来。” 其中尤其提及了涉及汽车产业链的问题：“去年我国汽车产销量创历史新高，然而汽车行业利润率仅为4.3%，不及2023年同期水平，也低于整个下游工业利润率。整个行业牵一发而动全身，无序“价格战”挤压链上各环节利润空间，给整条产业链带来冲击，广大从业者面临收入下降的风险。" 这篇文章是进入6月份后，《人民日报》系统多篇相关主题文章中，措辞最“明确”的一篇。 从行业监管层面看，中国汽车工业协会、工业和信息化部等相继发声，明确反对这场无序的“价格战”。 经济学中有一个术语叫“宏观调控”，指的是政府作为市场经济的主体，通过行政手段、经济手段（主要是财政手段），以及法律手段，实现以经济主体为主导、经济主体与经济客体的对称关系为核心、经济结构平衡与经济可持续发展的经济行为。 而车圈当前正在发生的有关“反内卷”“稳定产业链”的新动向，也是一种自上而下的调控，称之为“车圈宏观调控”，可能也不为过。 整车制造业本来就是宏观经济中的一个焦点，和房地产等行业一样，属于涉及面广，和老百姓生活品质关系密切，单品价格较高的一个行业。整体发展成果的判定，显然不是某几家企业个体成功，就算是成功的——还需要看对经济发展、对行业整体、对供应链各方、对老百姓生活以及对社会舆情是否有正向意义。 在社会主义市场经济体制之下，整车制造行业是实行市场化的商品竞争行业，是通过市场的竞争来调节，使各家企业实现商业价值，依法纳税贡献社会。 再说直白一些，车企要算的是大账，而不是小账。主机厂中，不乏老牌的国有企业，在此行业性变局之中，理应承担起更多的社会责任，起到表率作用。对于那些算不明白这笔大账的车企，可能还需要明确如何科学发展。 最近，华为首席执行官任正非接受《人民日报》采访，他说：“为什么不赚钱的事，只有社会主义做？社会主义的一个目的就是为了发展社会。我国搞的社会主义市场经济体制是伟大的壮举。” 针对行业账期乱象，国家层面正在强化规范。国务院新修订的《保障中小企业款项支付条例》已于2025年6月1日正式实施。其中明确规定：大型企业从中小企业采购货物、工程、服务，应自交付之日起60日内支付款项；允许合同另行约定，但不得设置以“第三方付款”为前提的支付条件。 在支付方式方面，新规特别强调：不得强制中小企业接受商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式，不得利用该方式变相延长付款期限。 尾声 主机厂之间无序的“价格战”，是“内卷式”竞争的典型表现，不利于企业持续研发投入，进而影响产品质量性能和服务水平，甚至带来安全隐患，损害消费者权益。主机厂如果忽视产业链供应链企业的稳定，也是缺乏社会责任、缺乏整体发展大局观的表现，同样不利于行业的行稳致远。

一石三鸟！沙特突然“甩卖”原油，传递出什么信号？ 沙特的原油，似乎要开始“清仓大甩卖”了！ 就在最近，全球最大的石油出口国沙特宣布，将今年7月份亚洲原油出口价格下调至接近四年来的最低水平。沙特此举无异于，给刚刚稍有起色的油价兜头浇了一盆冷水！ 具体说来，根据沙特原油国企沙特阿美发布的声明，7月份运往亚洲的阿拉伯轻质原油的官方售价定为每桶高于阿曼/迪拜的平均水平1.2美元，低于6月份的1.40美元/桶，报价水平刷新2021年以来新低。 众所周知，沙特是全世界原油出口大国，油价占该国财政收入的比例，高峰时期一度占到八成以上，即使在“沙特愿景2030”稳步推进的2024年，该比例也高达六成以上。那么沙特为何要“自断财路”主动降价呢？答案还要从OPEC的增产说起！ OPEC开大马力为哪般？ 同样在近日，OPEC+八个成员国同意下月起继续增产41.1万桶/日。自4月以来，这些国家累计完成137万桶/日的增产，占他们计划向市场再增产220万桶/天的62%。 按照OPEC+官方的声明，这种幅度的增产起因是“全球经济前景稳定、市场基本面健康、库存低是其增油理由”。 真的是这样么？根据最新的库存数据，上周OECD原油库存增加1353.6万桶，在OPEC不断提高产量的状态下，全球原油走向累库节奏。而库存监测机构Kayrros统计，全球原油库存在过去100天内增加了约1.7亿桶。 事实上，这并不是OPEC+今年以来的第一次增产。据相关资料整理，算上这次在内，OPEC+今年以来共进行了三次正式增产，分别在4月、5月和6月正式宣布，且每次增产幅度都是41.1万桶。有了这么多的增产，同时叠加沙特此番主动降价，短期内原油价格想要大涨，难度怕不是一般的大！ 常言道“放长线钓大鱼”，OPEC+之所以今年连续三次增产，不但有助于“修理”内部的不安定分子（特别是OPEC+中的+），也有助于夺取其他生产商的市场！ 具体说来，虽然是OPEC+的成员国，但俄罗斯和哈萨克斯坦两国，长期以来总是在OPEC限定的生产配额基础上或明或暗“超产”，至于超产的理由，也是“家家有本难念的经”！ 对于俄罗斯而言，为了支撑巨额的军费开支，该国需通过石油出口获取外汇，因而削弱了该国遵守减产协议的动机。历史上，俄罗斯曾经多次产量超出OPEC协议规定的配额，但OPEC也只是一个管理松散的组织，对成员国并没有非常强的约束力！ 不管有没有约束力，表面上的约束还是要做的：今年3月，OPEC+于2025年3月21日发布首份“详细补偿时间表”，其中俄罗斯计划在今年3月至9月期间对超过OPEC+配额的原油产量进行补偿，补偿规模将从3月的2.5万桶/日开始，每月逐渐增加，到9月达到17.3万桶/日。 但有了“前车之鉴”，这份协议有多少能落到实处，目前尚不得而知：据俄罗斯能源部数据，今年4月，该国石油产量维持11个月高位，与3月持平，但连续第二个月高于OPEC减产协议规定的配额。 除了俄罗斯，哈萨克斯坦更是超产“大户”，甚至有过之而无不及，因而在上表中，也是“补偿性减产”份额最大的成员国！ 具体说来，据正信期货，OPEC+会议在2024年12月才最终确定将于2025年4月逐步退出220万桶/日的自愿减产计划，但哈萨克斯坦却在政策公布后，并未开始执行前就已经加速超产，甚至OPEC要求其提交了超额补偿减产计划，但其目前并未按要求执行，已是组织内日均超产最多的国家。 哈萨克斯坦超产为何如此“肆无忌惮”？据IEA调查，该国目前有一半以上的石油生产由西方综合石油公司运营，该国政府缺乏实际控制权，因此说服这些公司降低产量确实是挑战！还有一些国家也经常超产，这里就不详细展开了。 那么到底哪些国家是超产“惯犯”呢？根据国际能源署（IEA）数据，2022年11月至今，主要四大超产国家分别为哈萨克斯坦、阿联酋、伊拉克和俄罗斯，超产时间长且量大。仅仅是今年4月份，哈萨克斯坦占了OPEC+总超产量的28.24%、阿联酋占比24.31%、伊拉克占比22.92%，总计占超产量的75.7%。 说到这里情况似乎有些明朗了，OPEC+内的一些成员国出于自己私利，对已经确定好的减产协议“置若罔闻”，在底下或明或暗搞小动作，这对于遵守协议的成员国来说，无疑是一种变相的伤害——我们好不容易减产保住了油价，结果你在背后超产“闷声大发财”，我们岂不是做了冤大头？是可忍，孰不可忍！特别是OPEC的盟主沙特，更是有苦说不出！ 但正如前文所言，OPEC本身只是一个联盟组织，对成员国的约束程度很低，于是乎，盟主沙特不得不采取“经济杠杆”的形式，打击不遵守盟约的“小弟”同时，也从俄罗斯等国手里夺回市场份额。近年来，俄罗斯确实以显著折扣价出口原油，但2024年折扣和前两年相比有所下降——或许是真顶不住了？ 杀敌一千，自损八百？ 沙特此举，不仅有“刀刃向内”的企图，还可能对美国页岩油市场造成挑战：油服巨头贝克休斯发布的数据，全美活跃石油和天然气钻井平台数量环比下降6%，降至2021年11月以来的最低水平。这是自2023年9月以来，钻井平台数量首次连续五周下降。 钻井平台下降背后，是页岩油开采的高成本：美国达拉斯联储今年3月的调查表明，美国页岩油新钻井的平均盈亏平衡价格为65美元/桶，高于当前WTI原油期货交易价格。而沙特的降价，有助于促进这部分产能“出清”，也间接削弱了美国“能源独立”目标。 沙特增产的时机也选得很巧妙：据中金总结，随着北半球夏季气温升高，北美地区开启每年的驾车出行旺季，中东地区亦进入燃料油发电高峰期，此时增产顺应能源消费的季节性增长，或者说面临的累库压力最小。 综上所述，沙特此次主动对原油发起“价格战”，绝非一时的头脑发热，而有着“一石三鸟”企图：既能修理小弟，又打击页岩油，还降低累库压力。正如美国银行主管Francisco Blanch表示“这不是一场短促而剧烈的价格战；相反，这将是一场漫长而温和的价格战”。 那么这场“价格战”要打到什么时候呢？摩根士丹利的Martijn Rats等分析师近期指出，OPEC+有可能在未来三个月持续增产，此举将推动油价下行。这意味着到今年10月，OPEC+在2023年决定自愿减产的220万桶/日将彻底消除！ 历史上，沙特曾经多次发动原油“价格战”，有的是为了逼迫竞争对手就范，有的则是为了抢占市场，或者兼而有之，但每一次价格战，都伴随着阵痛！ 时光2014年，页岩油技术突破使美国产量飙升，严重侵蚀OPEC份额。沙特联合俄罗斯发动价格战，18个月内油价暴跌74%（107美元→27美元/桶），美国页岩油企业破产潮涌现，而沙特等国自己也付出了财政恶化的代价，最终2016年，OPEC+被迫达成减产协议。而2020年，价格战叠加经济不景气，直接把原油期货干到负价格的场景，至今依然让人心有余悸！ 由此可见，在规划未来的同时，不管下什么大旗，任何价格战在短期内，都难以避免“杀敌一千，自伤八百”的套路。特别是，对于财政状况本来就不算特别充裕的沙特而言，如果价格战的范围扩大，恐怕会有更不可预料的后果。 据公开报道，6月3日，为应对原油价格下跌所带来的财务压力，沙特阿美宣布完成价值50亿美元的债券发行。2025年一季度，该公司净利润约260亿美元，同比下降约4.6%，业绩分红为2亿美元，远低于2024第三季度的100多亿美元——时代不同了，地主家也没有余粮了！ 沙特政府和主要财富基金PIF共持有沙特阿美公司97%以上的股份。作为沙特阿美的主要股东，该国政府依赖其相关分红开展该国的经济多元化项目，派息受限也将制约政府的财政支出能力。 今年第一季度，由于石油收入下降 18%，沙特第一季度赤字从 2024 年同期的 33 亿美元扩大至156亿美元，创2021年来新高——虽然按照沙特此前的AI愿景规划，1.8万块英伟达顶级芯片已经足够把该国沙漠里所有骆驼武装上两遍了，但再大的愿景，也是需要真金白银来建设的！ 尾声 以沙特为首的OPEC+，通过连续增产+降价组合拳，在打压超产成员国、挤压高成本竞争对手的同时，亦将国际油价推入下行通道。但历史经验表明，价格战本质是“以时间换空间”的豪赌，而转型刚刚起步的沙特，尚无侈谈“摆脱原油”的资本。全球能源转型加速与地缘冲突频发的背景下，传统产油国能否复刻过往胜利呢？且让我们拭目以待

标题：黄子韬“打样”，东方甄选如何做卫生巾？ 卫生巾这个长期被视作刚需却难赚钱的品类，再次迎来一位跨界者。继明星创业品牌引发关注后，东方甄选的悄然入局引发关注。其所号称的一款使用新疆棉、“达标即婴儿级”的卫生巾产品，开售在即。但这次引发热议的，不只是材质与标准，而是它背后的发起者。 作为一家上市公司，直播电商平台东方甄选缘何押注一个合规压力大、消费敏感度强的品类？选择卫生巾，是一次简单的扩品动作，还是一道写在账面之外的考题？是为缓解盈利压力的尝试，还可能对其全产业链把控能力的自证？ 第一部分：卖什么不好，偏偏卖卫生巾？ 在所有日用消费品中，卫生巾是“刚需”却也是“难做”的一个品类。它高频、复购高度依赖信任，却又价格敏感、竞争激烈。这些特性叠加起来，构成了一个典型的“难赚钱”赛道。 而当东方甄选将布局投向这一市场时，外界的第一反应不是惊喜，而是疑问：为什么是卫生巾？ 一场消费者权益保护晚会将卫生巾市场的灰色地带撕开了一个口子，原本应销毁的残次品卫生巾翻新后重新流入市场，而这背后所揭示出的，不只是某一黑作坊的问题，而是部分低价卫生巾品牌集中爆发的多层面风险，散装、无标、批发、菌落总数超标等等问题。 于是，卫生巾这个品类集中了双重矛盾，品牌声誉与现实瑕疵之间的信任矛盾；消费需求与商品定价之间的矛盾。 任何一个入局者，若无清晰的产品定位、坚实的供应链控制力与真实透明的生产体系，都很难在这个品类中长期立足。 对于东方甄选而言，选择卫生巾是不是一次单纯的类目扩张，暂时尚难以下定论。但相对于卖酒、白虾、毛巾等“轻决策”消费品，卫生巾的进入门槛不在流量，而在于品牌信用与质量背书机制的全链条搭建。 一旦在这个品类上“塌房”，带来的将不是简单的退款和差评，而是品牌基本盘的动摇。 因为“背刺”太多、失望太多。在这个信任稀缺的品类里，如何让消费者“用得起”“用得久”“用得放心”，几乎成为入局者同时面对的品类门槛。 因此，东方甄选做卫生巾，看似只是选了一个女性高频消费的生活用品刚需赛道，但实则是挑战一个横跨产品安全、供应链透明、营销伦理与社会信任的深水区。 这个品类不靠“讲故事”，靠的是能否真的经得起每一个月夜考验。这不是一个轻盈的决定，而更像是一场风险与诚意的交叉点，一次真正的品牌底线验证。 从这一刻起，东方甄选面对的不是“卖不卖得出去”，而是“能不能对得起”每一位愿意尝试它的女性用户。 第二部分：黄子韬“打样”，东方甄选如何破局？ 要理解东方甄选为何在此时切入卫生巾赛道，不妨先看黄子韬的“朵薇”打了一个怎样的“样”。 部分正规品牌“塌房”，地下工厂翻新出售，所谓“大牌就是安全”的信任图谱被打碎，消费群体哗然之际，黄子韬在直播间脱口而出的那句“真的看不下去了”，迅速引发关注。随后，他高调宣布自创品牌朵薇，杀入这个敏感而充满争议的品类。 但朵薇卫生巾的走红，并不是一个“明星带货”的模板式复刻，而是一次流量、信任与产业落地的整合性实验。其破局路径，大致包括这样三个关键词——控成本、造透明、讲故事。 首先是朵薇的定价颇具策略性。一套包含日用、夜用、安睡裤等多个品类的卫生巾组合包，平均每片约为0.8元，不刻意压价，但对标市场大牌，主打性价比。 其次是背后的产业资源。朵薇所属企业浙江朵薇护理用品有限公司的大股东为杭州衡研科技，而其合作方为遥望科技与千芝雅。一个是熟练掌握直播运营资源的渠道商，一个是深耕卫生巾行业的制造老兵。这种明星、工厂、平台的三元联动，构成了朵薇上场即疯抢的关键。 最后是“讲故事”。不同于传统日化品牌的功能比拼，朵薇通过明星情绪共鸣切入“女性经期安全”的社会议题，形成对用户更深层的感知连接。朵薇的首发不是一次简单的商业发布，而是一场带有“使命感”表达的价值输出。从直播到热搜，从产品解说到情绪宣泄，这种“带着正义感卖货”的策略在朵薇身上获得意外成功。 问题是，东方甄选能否复刻朵薇的路径？ 东方甄选作为一家站在聚光灯下的上市公司，无论从组织结构、风控流程还是战略预期来看，其对尝试新类目这件事，自然是试错容忍度更低、复利要求更高。而卫生巾这个品类的特殊性，又决定了它不可能像一袋红枣、一瓶酱油那样迅速卖爆、轻松复制。 在此前的带货版图中，东方甄选成功塑造过“农业信任”“食品品质”“文化亲近”等主打场域。即便在自营产品体系中，也多聚焦于易控制源头、能标准化输出的品类。 但卫生巾不一样。它不是农产品，不靠“原产地”；也不是爆款零食，不靠“口味复购”；更不是图书文创，不靠“情绪共鸣”。它是一种技术、安全、隐私三者交织的高敏感性商品。一旦产品本身出现偏差，代价远超常规品类。 因此，东方甄选若要真正“做成”卫生巾，并非简单上架新品，更需要强化两项能力。 其一，是供应链透明能力。卫生巾是否自建工厂、如何把控原料来源、是否有完整追溯机制，这些都将决定品牌是否拥有与消费者建立深度信任的“基础设施”。 其二是产品研发能力。主打亲肤、抑菌、透气、无荧光剂等卖点的卫生巾产品，已成为消费标配，若只依赖难以在用户认知层面建立差异性和信任感，很难支撑长期的品牌忠诚和复购。 结论或许并不复杂，卫生巾不是一个能不能带货的商品，而是有没有深度、系统做好的能力问题。 黄子韬可以打样，但东方甄选必须破局。它不能只借一个产品讲完关心女性的故事，而是要在这个高度敏感、高信任门槛的赛道上，给出比流量更高维度的消费者关切与消费信心的回应。 第三部分：财务压顶，是短期自救还是长期主义？ 俞敏洪曾在2025年初坦言：“东方甄选是个火药桶。” 面对逐步消退的董宇辉红利与持续承压的财务数据，这个“火药桶”需要一个稳定的信号。卫生巾，到底是短期自救还是长期主义的信号？ 东方甄选涉足这一品类，叠加了一重背景，即，财务层面的压力正在迅速逼近，其需要寻找新的故事、品类与增长抓手。 根据东方甄选2025中期报告，截至2024年11月30日的六个月间，其实现营收21.87亿元，同比下滑21.75%；归属公司所有人净利润则亏损9679.9万元，2023年同期数据为盈利2.49亿元。 这不只是东方甄选转型电商业务以来首次亏损，也成为市场重新审视其商业模式可持续性的重要转折点。 在这一财务背景下，东方甄选选择入局卫生巾市场，也不令人意外。 与其说是抢吃品类红利，不如说是寄希望于具备高复购率、高客单稳定性的女性日用消费品类，帮助其在自营业务端寻找突破点和盈利能力恢复的爆发点。 但问题也随之而来。如果把卫生巾定义为东方甄选的“长期主义”，那么这场布局所建立的基础是否需要一个相对漫长的过程和持续的投入，而非一蹴而就的短期自救？ 卫生巾是否真的能为东方甄选提供第二增长曲线？答案并不好说。 但是，如果说“短期自救”是试图快速稳住GMV盘面与市场信心，那么“长期主义”就必须回答一个更深的问题，即，东方甄选是否已构建起服务女性核心需求、并具备足够产业链把控与终端目标用户连接能力的能力？ 当产品不再只是产品，而要跃升为改变财务报表数字的“押注”，它便无法轻易脱离资本市场的审视。 卫生巾之于东方甄选，不是一次上新，更像是一面镜子，映出全链条操盘、高效运营、持久耐力以及方向感的全面把控能力。 这场选择究竟通向是短期“取暖”还是长久“生意”，答案或许不日揭晓。

微软发力游戏，AI之后能否再下一城？ 最近，铺天盖地都是马斯克和特朗普互动的新闻，大大抢了美股其他科技巨头的风头，有好事者调侃，“韩国总统李在明上台”的瓜都顾不上吃了，就为了追马斯克和特朗普的互撕连载。 不过说归说，其他巨头该做业务还得做业务，比如微软。 微软在6月9日举办的Xbox Games Showcase 2025活动中，正式宣布与华硕ROG合作推出首款游戏掌机系列，包括基础款ROG Xbox Ally和高性能款ROG Xbox Ally X。 两款设备均运行经过优化的Windows 11系统，可访问Xbox Game Pass、Steam、Epic Games Store等平台的游戏，并支持Xbox Play Anywhere跨平台进度同步。 此外，《空洞骑士：丝之歌》将在掌机发售时同步上线。 ROG Xbox Ally系列预计于2025年第四季度在多个国家和地区上市。 “大而不强”的微软游戏 很多人对微软的印象还停留在操作系统上，最主要的印象来源还是霸占了绝多数电脑开机画面的“windows”。但微软卖的早就不是操作系统了。 根据微软公布的2025财年第三财季财报：公司实现营收700.66亿美元，同比增长13%，超过分析师684.2亿美元的平均预期；录得258.24亿美元净利润，同比增长18%；经调整后每股收益3.46美元，分析师预计3.21美元，上年同期为2.94美元。 微软目前的业务主要分为三块：生产力与业务部门（42.73%）、智能云部门（含Azure），占比38.20%、个人计算部门（19.07%）。 生产力与业务部门主要包含微软365、AI助手等产品。尚在培育游戏业务，归口在个人计算部门。 微软的游戏业务，尽管做了很多年，但一直不温不火，根本在于，在收购暴雪之前，微软将精力花在构建生态。然而微软坚持多年的结果是，自家的生态上，既没内容，又没做好生态。 最直观的体现在其主打的Xbox硬件销量上。截至2025年3月，Xbox累计销量为3200多万，而老对头索尼的PS5累计销量已突破7500万，Xbox累计销量仅仅比PS5累计销量的一半多一点。 索性，在收购暴雪之后，微软勉强补齐了在内容上短板，一举跻身全球前三的游戏厂商，同时调整了游戏业务的发展战略，将重心逐渐转移到游戏内容创作上来。 对于此次微软不合情理地发布新掌机，前暴雪总裁Mike Ybarra公开发声，表示微软推出掌机“毫无意义”。 Ybarra曾担任 Xbox 副总裁，他指出，在微软愈发专注于作为游戏发行商的转型之际，继续投入硬件开发方向似乎不合时宜。他认为微软应把资源转向游戏内容本身，而不是继续研发设备。 AI赢家还在赢 相比尚需进一步深耕的游戏，在AI方面，微软就风光多了。微软曾是OpenAI的最大投资者，2019年至今已向OpenAI提供了130亿美元的支持。自ChatGPT爆火之后，微软的云计算收入腾飞就没停过。 据AI产品榜，ChatGPT 应用（APP）5月6.2亿月活用户MAU超过X（近 3 月均值 5.2 亿月活用户），网站（Web）56亿月访问量超过X的44亿月访问量。ChatGPT因此也成为全世界第一个“AI超级应用”。 根据最新一期财报，Azure云计算收入268亿美元，同比增长33%，超过市场预期的29%。这一数据背后，是AI算力需求爆发式增长与微软全栈布局的叠加共振。 同时，微软还发布下一季度的业绩指引，预测其Azure云业务将实现强劲增长。 微软预计第四财季营收将达到731.5亿美元至742.5亿美元之间，高于市场预期的722.6亿美元；预计Azure云业务的增长率达到34%-35%，高于市场预期的31.5%。 在生成式AI浪潮下，企业级大模型训练对算力的需求呈现指数级增长。 微软押注OpenAI成功，因此与OpenAI形成了强关系。由此，微软将Azure云服务与OpenAI的GPT-4深度绑定，形成“AI原生云”的差异化优势。 财报显示，本季度Azure处理了超过100万亿个AI token，同比增长五倍；其中3月单月处理量达50万亿次。 微软在自研芯片方面也有所突破，微软首款AI芯片Maia 100已部署在Azure数据中心，预计2026年自研芯片占比提升至50%，显著降低对Nvidia的依赖。 与马斯克握手言和 尽管微软依靠OpenAI实现了一轮业绩长牛，但微软似乎并不甘心做幕后英雄。 不久之前的微软Build 2025大会上，微软一口气发布了 50 余个新产品和新服务，宣称要为开发者铺设“从模型到智能体”的高速路。 有趣的是，马斯克不久之前还与微软对簿公堂。2024年11月，马斯克向美国加利福尼亚州北区地方法院提交了起诉书，对微软及OpenAI提起反垄断诉讼。 结果此次活动马斯克也通过视频连线了微软的Build主场，与微软CEO纳德拉侃侃而谈。 同时，微软宣布，埃隆・马斯克旗下xAI开发的人工智能模型Grok模型，将要引入微软Azure AI Foundry平台，作为托管收费服务向企业客户开放。 根据微软披露的信息，此次入驻Azure平台的Grok3及Grok3 mini版本，将享受与微软自研产品一致的服务等级协议（SLA）保障，计费环节也将由微软统一处理，延续Azure AI Foundry对第三方模型的标准化服务模式。 看来，马斯克的xAI，将在硬件上拉平与OpenAI的差距（前提是愿意爆金币）。 结语 在游戏业务方面，苹果生态的改动或将进一步威胁到微软生态的发展。 据报道，苹果打算将在今年6月的全球开发者大会（WWDC）上推出一款专注于游戏的内置APP。该APP将作为游戏启动器，预装于苹果旗下的所有智能设备之中，包括与游戏没太多沾边的Apple TV，预计将随9月发布的下一代iOS系统同步上线。 届时，这个全新的游戏平台APP将会取代苹果2010年推出、存在感不强的游戏中心，集中管理用户的游戏成就、排行榜、社交聊天以及其它核心功能。甚至有爆料，Mac版本将允许用户将第三方渠道下载的游戏整合其中，进行管理。 在游戏行业这片竞争激烈、大厂林立的红海，微软能否构建起真正优质的内容生态，像押注AI一样，来一次酣畅的大胜，值得关注。

请不要伤害Labubu Labubu的火爆程度已经众人皆知，但消费者愿意为它支付的溢价远远超乎我们的想象。 “一娃难求”的Labubu又闹出了新闻。据九派新闻，在某拍卖平台上，4只原价9000元的Labubu拍出高达2.24万元的价格，其限量款在二手市场溢价更是达20倍-30倍。 除此之外，银行存款送Labubu盲盒的消息也十分惹人注意。奢侈品也在靠Labubu”拯救“，泡泡玛特与爱马仕铂金包捆绑竞拍原价19万，最后拍出20.34万元。 这样看下来，似乎卖不好的东西都想靠Labubu扭转乾坤。Labubu这么受欢迎，本来很值得让人开心，但被炒出虚高价格之后，总觉得事情越来越不对劲。 河南新首富 一家公司自身业务强悍对其股价的助推力，远比政策利好等其他因素都要强。泡泡玛特自然也不例外。这个靠Labubu重新焕发“第二春”的品牌，股价已经翻了18倍左右（2024年2月至今）。 注意，这可不是资金短期炒作的结果，而是与公司业绩遥相呼应的一次反馈，也是Labubu这一超级IP为泡泡玛特带来的神话。 Labubu诞生至今已有10年，它的设计爸爸龙家升为Labubu注入的精神表述为：“我希望Labubu代表年轻人内心深处不为人知的一面。” 2019年，Labubu与泡泡玛特签约授权，正式进入潮玩领域。于是，Labubu迎来了它的第二个爸爸——泡泡玛特。 可谓，龙家升给了它生命，泡泡玛特带它出人头地。国际化、IP化、差异化的毛绒玩具，成了Labubu成名的关键。 泡泡玛特选择毛绒玩具，算是读懂了当下青年的心头好。《2025年度毛绒玩具产业发展报告》显示，2024年全球毛绒玩具市场规模突破百亿元。把Labubu做成搪胶毛绒，是对市场洞察的一次成功反馈。毛绒玩具，也让泡泡玛特摆脱了只生产传统树脂制盲盒的大众印象。 在Labubu身上，泡泡玛特不想单单只做成一个玩具，而是使其成为更加具象化和个性化的，有情绪、有性格的IP。为此，泡泡玛特不断放大它的气质，挖掘IP的内涵：可爱又有点坏的明星！ 泡泡玛特运营Labubu以来，不仅仅把它裹挟成一个国内受人欢迎的小玩具，而是要走一条成名的国际化之路，成为下一个米老鼠。 事实上，Labubu刚开始可能只在真正比较喜欢潮玩，或者真正和Labubu能够同频共振的人之中流行。2022年与2023年，Labubu所属的THE MONSTERS系列，营收分别为2.63亿元、3.68亿元。 但到了2024年，Labubu才迎来真正的全球化爆火。这点离不开从明星到王室等有影响力人群的助推。获得“具有偶像身份的意见领袖”的青睐，才是Labubu能快速风靡全球的关键，进而导致Labubu“一娃难求”。摩根士丹利分析师指出，炫耀属性具有强大的病毒式传播潜力。 据泡泡玛特财报，Labubu所属的The Monsters系列2024年销售额狂飙至30.4亿元，较2023年增长了726.6%，收入超过公司最知名IP MOLLY。 美国金融机构摩根大通预测，到2027年该系列销售额有望突破140亿元人民币。 泡泡玛特出圈与其股价起飞的时点也大差不大，都是在2024年左右。随着泡泡玛特股价持续创新高，泡泡玛特创始人王宁身价一路飙升。 根据福布斯实时富豪榜，王宁身家约203亿美元（6月8日），成为河南新首富。泡泡玛特2024年年报显示，王宁持有公司股权占比48.73%。以此计算，其持股市值约为1400多亿元。 不要伤害Labubu 官网售罄的通知、二手市场的高溢价，英国人为抢Labubu大打出手，这些让很多企业朝思暮想的场景，对Labubu甚至对于整个泡泡玛特来说，十分风光。 但风光背后，这些行为到底是在延长一个IP的生命周期还是在缩减其生命周期？值得我们思考。 看多泡泡玛特的分析师不在少数，摩根士丹利分析师今年3月在研报中认为，泡泡玛特的毛绒挂饰可能开辟一个比收藏更大的市场。 如果潜力在收藏上面，泡泡玛特或许存在一些机会。前提是，泡泡玛特一定要控制产量，且泡泡玛特也要想方设法维持Labubu的形象，不断为其增加精神内涵，从而保持Labubu在二手市场的高溢价。 在Labubu的用户画像中，科特勒咨询集团全球合伙人指出，其购买者中10%是真正的铁粉，20%为粉丝，30%是生活方式入圈，剩下40%则是随大流的。 这就会引发上文提到的一个问题，如果30%因为生活方式入圈，以及40%随大流的这群用户，一旦发生消费转向，不再跟风，很可能加速Labubu的“坠落”。 正所谓高处不胜寒。爆火之后，大家天然会有更多的苛责。比如，不少人已经开始声讨泡泡玛特，“东西为什么永远买不到，是不是都被黄牛买去了，公司是不是在搞饥饿营销，为什么不对黄牛限购？” 据媒体报道，此前在泡泡玛特股东大会上，被问及到Labubu这一火爆IP的衍生商业形式时，王宁表示，不对IP过度消耗，希望更合理延长IP的生命周期。另外，王宁提醒团队：好消息满天飞的时候，要更留意坏消息。 至于产能，泡泡玛特首席运营官在接受媒体采访时称，“供应链的爬坡是一个很平缓的曲线，才能保证质量保证产能。没人想到会有一个爆发性的增长，（产能）跳着往上爬的时候，确实经历了一个很痛苦的阶段。没办法，就是硬顶上去。”过去一年，他花大量精力在和各个工厂谈扩建、提产能。 结语 Labubu的特殊在于，它并非只在国内火爆。它火爆的源头来自于外国明星的带头，从而引发海外用户抢购。 根据2024年报，泡泡玛特港澳台及海外50.7亿元，在总营收中占比接近四成。 2024年财报的董事长致辞中提到，“来自全球消费者的关注和喜爱让泡泡玛特真正有可能成为一个世界级文化消费类品牌......我们相信，IP拥有跨越语言、穿越周期的力量......希望用IP连接起全球数亿不同文化背景的消费人群。” 不过，面对海外经济下行等因素，留给泡泡玛特的难题是：如何让Labubu在一个正确的道路上继续火热？

不得不说，特朗普上台后，在落实政治承诺方面还是有一套的。 这两天因为美国政府的动作，数字货币再度成为风口。 不是“货币战争”，是对现状的确认 竞选期间，特朗普就宣称，如果他重返白宫，将致力于使美国成为全球“加密货币之都”和“比特币超级大国”。他承诺，在他的领导下，比特币将得到开采和推广，以巩固美国在全球加密货币领域中的主导地位。 上任之初，特朗普即签署总统令，《关于促进美国数字资产与金融技术领域发展的行政命令》，其中明确，“除法律要求的范围外，禁止机构在美国境内或境外采取任何建立、发行或推广中央银行数字货币（即CBDC）的行动”，“任何机构正在进行的与在美国管辖范围内创建CBDC有关的计划或举措应立即终止，并且不得采取进一步行动制定或实施此类计划或举措。” 他自己纵容其他家族成员发币炒币就更不必说了。 5月20美国通过《GENIUS Act》（“引导与建立美元稳定币国家创新法案”），主要有两点内容：第一是"强制化"，强制要求所有稳定币发行方必须1:1持有短期美债或现金作为储备；第二是"牌照化"，任何稳定币发行方都必须获得联邦或州监管机构批准，同时接受严格监管和审计。 须得说，目前市面上对美国“稳定币法案”的理解，大多有失偏颇，甚至有用“货币战争”的思维来看待“稳定币法案”的。 本身“稳定币法案”实际上是对现状的确认，而非突破。 稳定币是数字货币蓬勃发展之后的产物，特定数字货币直接交易，存在很大的漏洞和弊端，尤其是目前的各类数字货币参与者，均以投资交易为目的，无法承担支付职能。夸张点说，昨天一枚比特币能买套房，今天一枚比特币可能只能买个鸡蛋，这就没法作为支付单位使用。 另外，与比特币等不同，稳定币属于有发行方的、不设上限的数字货币，尤其是USDT等和美元绑定的稳定币，类似古时候的银票。发行方保证你用1美元换1枚稳定币之后，也必然能用1枚稳定币换1美元。 据国泰海通研报，稳定币当前全球市场规模已突破2500亿美元。 那么发行方有什么好处？一、发行方可以赚取交易费用，类似于咱们去银行换汇；二、发行方拿着换到的美元可以做一些流动性强、风险低的投资，比如买美债。 换言之，在法案发布之前，稳定币企业干什么？发稳定币，换美元，买美债。法案发布之后呢？发稳定币，换美元，买美债。唯一的区别，就是需要接受审计，另外明确限制外国人发行稳定币，“必须遵守美国命令”。 当然，所谓限制外国人发行稳定币，也还是对现状的确认。理论上，任何人都可以发行数字货币，美国实际上也管不了那么多，但目前市场格局就是稳定币中USDT和USDC两者合计占86%的市场份额，其发行方分别是Tether和Circle，都是美国企业。 稳定币对美国有何好处 尽管是确认现状，但稳定继续发展下去对美国并非没有好处。 首先，鼓励稳定币发展，能为美元增信。稳定币是数字货币里的支付基础设施。打个不恰当的比方，不同的数字货币就像是不同的银行/银行卡，而稳定币发行方就是支付宝，所有数字货币内/数字货币间的交易，都会越来越多通过稳定币进行。 所以，当稳定币和美元绑定之后，这个数字货币资产，也就在相当程度上和美元挂钩了。 其次，照目前的发展态势，成为跨境支付结算的主要手段之一，只是时间问题。因为其手续费低、到账速度快、私密性强。 无论是资本自由流动的国家，还是不自由流动的国家都能使用。过往，跨境交易，除非支付方恰好有足额美元，同时接收方又不需要换成本币使用，否则就必然至少有一方需要换汇，向银行交一笔手续费。但选择稳定币交易，情况就有了一些变化。 换言之，美元稳定币，可能会撬所有非美银行跨境支付业务的墙角。稳定币，将以另一种形式，帮助美元扩大其在跨境支付业务中的地位。 最后，将稳定币纳入监管，美国政府将可以对其交易、流通以及稳定币公司盈利课税，对增强美国财力会起到一定作用。 但这几条盘点下来，也完全达不到帮美国“化债”的目的，所以不必激动。 稳定币第一股来了 尽管“稳定币法案”更多只是对现状的确认，但这却实实在在的给了行业内企业“上岸”的机会。 这不，“稳定币法案”落地没多久，稳定币就迎来了“第一股”。 6月5日，稳定币“第一股”Circle正式在纽交所上市。 Circle是继Coinbase、Mara Holdings和Riot Platforms之后，美国市场上为数不多的纯加密货币上市公司之一。这是该公司第二次尝试上市。此前与一家特殊目的收购公司（SPAC）的合并因监管问题于2022年底宣告失败。 Circle首席执行官Jeremy Allaire表示：“为了实现我们的愿景，我们必须与政府建立关系，必须与政策制定者合作。如果你想让这项技术进入主流，就必须在主流社会中运作，而且需要明确的规则。我们一直是整个行业中获得最多许可证、最受监管、最合规、最透明的公司之一，这为我们带来了良好的结果。” 对于上市目的，Circle在招股书中提及，主要是为进入公开股票市场，提升公司在潜在客户中的知名度，增强竞争地位，并获得额外资本，用于对新产品投资以及对新服务、新技术的收购等。 作为全球第二大稳定币发行商，Circle的核心竞争力源于USDC的生态渗透力。招股书显示，截至2025年4月，USDC流通量高达601亿美元，在稳定币市场占据约29%的份额，仅次于Tether发行的USDT。 真正值得关注的点 在美国之后，中国香港及时跟进，5月30日中国香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，并将于8月1日生效。 该条例没有美国的“稳定币法案”苛刻，只是要求发行稳定币需要纳入监管。 一个东西火了之后，专家就开始一堆一堆地冒出来了。稳定币火了之后，十余家券商密集开会。 稳定币并不复杂，在现行框架下也玩不出花来，比如前面提到的稳定币第一股。Circle目前保持盈利状态，其收入的绝大部分来自储备金收益，即资产储备产生的利息收入。2022年至2024年，储备金收益占其总收入的95%至99%。2024年，Circle实现营业收入16.76亿美元，净利润为1.57亿美元。 说白了，盈利模式就是把加密货币交易者的美元归集起来，做现金流管理。 稳定币本身想象空间有限，更值得关注的是其他国家对加密货币的态度，如果各国仍然保持对加密货币严监管的态势，那么稳定币将自始至终只能和美元挂钩。这是一个具有发展潜力的市场，同时也会对各国现行的金融体系造成一定的冲击。 另外，如果特朗普继续落实他在加密货币领域的承诺，那么美国或将在金融领域掀起一场革命，延续其在金融领域的霸权地位。 目前美元稳定币主要是数字货币交易工具，但下一步，稳定币完全又可能升格成等效的法币。用稳定币超市购物行不行？用稳定币炒股行不行？用稳定币做外贸行不行？ 如果有一天，沃尔玛开始以稳定币向供应商支付货款，那么事情才开始真的有趣起来~

2025年5月10日下午3点，“京口瓜洲一水间”镇江VS扬州的“苏超”揭幕战，在镇江市体育会展中心体育场打响。快一个月后的今天，这场江苏“十三太保”之间的足球大战已经如火如荼地进行了三轮。 各队本着“比赛第一，友谊第十四”的精神，将“散装江苏”的特性，在赛场上发挥得淋漓尽致。仅仅三轮过去，净胜球最高和最低的队，竟然可以相差12球，可见江苏内部各市的足球实力差距巨大！而据央广网等，某二手平台上，一张原价10元的门票被炒到200至300元，最高被炒到500元一张，可见人民群众的观赛热情。 或许是担心比赛场面过于“血腥”，组委会还贴心做出了规定：单场比赛净胜球超过8个，比赛宣布结束，以8球作为净胜球计算成绩。不过好在截至目前，还没有出现需要触发这一条规定的比赛，可见江苏人的性格还是以“小绵羊”为主！ 谁是强队？谁是“菜鸡”？ 正如学生时代，班上最受关注的通常是第一名和最后一名一样，从这张排行榜上来看，第一名南通无疑是“当红炸子鸡”：首场2∶1胜南京，之后又2∶0胜常州、4∶0胜泰州，连续三场进8球狂刷9分，被球迷们亲切称为“南哥”，风头一时盖过了省会南京。 时值高考季，“全国高考看江苏，江苏高考看南通”的历史辉煌，更是为南通赢得了“文武双全”的美誉。 学霸风光无两，“差生”也有其“闪光点”：目前在“苏超”积分垫底的，恰恰是苏南传统三强城市，苏州、无锡和常州。现在，和美食“太湖三白”对应，它们喜提共同的名字——“太湖三傻”！ “傻”中自有“傻”中手，历经三轮大战，常州目前一球未进，净吞5“蛋”，就连常州的名称，也因此一变再变：从“常州”削成“吊州”，再削成“巾州”，戏称“再输就成丨（这确实是个汉字，读树）州了”，笔画多少随战绩而逐级递减。 面对场上的表现，常州足协工作人员表示，球员目前心理压力较大。但也表示“我们球员都是纯业余的，他们平时还要上班，下班以后再来训练”。 这样看来，压力大的恐怕不是球员，而是工作人员——要是这么一路“李老师”（连牢输）下去，大家总归脸上无光不是？ 就在6月3日晚间，常州计划在主场对阵南京队的比赛中，将比赛场地由常州工学院体育场改至常州奥林匹克体育中心体育场（4.1万座位）。此前苏州6月29日、9月27日两场主场比赛获批移师昆山奥体中心（4.5万座位），系江苏省唯一国际标准专业足球场。难道这就是传说中的“差生文具多”？ 不过“足球是圆的”，目前才刚刚进行三轮，一切都还在变数之中。看看常州之前三轮的比分：客场0:2负南通、主场0:1负扬州（还是开局五分钟的乌龙球）、客场0:2负连云港。看看，即使是面对“不可战胜”的“南哥”，大常州也才输两个球，差距也不是那么大吗！要知道，中国男足在面对强大如巴西，也曾踢出过0:0的平局！ 场上是比赛，场下是生意 虽然常州目前在苏超垫底，但我们也不能否认其在比赛方面的努力——只不过，这种努力很多时候往往体现在赛场之外。比赛成绩暂时落后的常州，已经把苏超“玩出花”了！ 众所周知，近年来“比赛搭台，文旅唱戏”已经成为各地举办体育比赛的主旋律，每场苏超比赛，也成为各地市IP的展示舞台：徐州的楚汉战甲元素球衣、苏州缂丝工艺奖杯、宿迁霸王鞭鼓助威、无锡《二泉映月》灯光秀……在一场场的比赛中捕捉宣传机会方面，常州或许不是最有创意的，但一定是独一无二的！ “民以食为天”，仅以苏锡常为例，和苏州的松鼠桂鱼，无锡的酱排骨享誉全球相比，常州的美食多少有些“养在深闺人未识”！在借势苏超宣传自家美食方面，常州这次算是彻底“出圈”了！ 就在5月31日，常州0:1负扬州的那场“乌龙球大战”，也被广大球（chi）迷（huo）亲切叫做“两碗炒饭的对决”——“扬州炒饭”VS常州“萝卜干炒饭”！扬州炒饭早已天下闻名，而“萝卜干炒饭”，也因此冲出常州，走向全国！ 5月28日，常州赛场推出“萝卜干炒饭”福利套餐，球迷冲进常州主场，发现9块9就能吃到“萝卜干炒饭套餐”，59块9还能加一件限量球衣。网友调侃“恐龙配炒饭，干翻大扬州！”门票秒空。有了这样的人气，谁赢谁输还重要么？ 不只是萝卜干炒饭VS扬州炒饭，同在大运河畔，龙城和广陵美食的对垒还有：常州麻糕VS扬州包子，天目湖鱼头VS蟹粉狮子头，蟹粉豆腐煲VS文思豆腐羹，横山桥百叶VS鸡汁煮干丝。这哪里是简单的菜品对决，这简直就是一场舌尖上的“江湖论剑”！ 美食大快朵颐，美景沁人心脾：就在端午小长假期间（5.31-6.2），常州所有A级景区对扬州人免门票。扬州市民凭本人身份证前往景区售票处领取免费门票。就连常州恐龙园、天目湖景区、春秋淹城这样大名鼎鼎的5A景区也不例外！扬州朋友看惯了瘦西湖，再到天目湖，定会有着别样的一番体验！ 美食美景的对垒，背后是两座历史文化名城的奇妙碰撞。类似的例子还有，5月25日宿迁和徐州两座苏北名城的苏超大战，率先打出了“楚汉相争”的历史典故（宿迁项羽VS徐州刘邦），很难说常州的文旅部门没有从中吸取营养！ 光是免门票，打文旅牌显然还不够，常州还想方设法，结合本身固有资源优势，避免“千城一面”，让远道而来的朋友玩得尽兴！ 据新华日报等，近日常州推出中华恐龙园装置艺术节、东方盐湖城仙侠城等重点活动，掀起文旅消费热潮；连续三天的张杰演唱会预计吸引乐迷10万人；还引进多部传统现代经典剧目，举办营业性演出200余场次，激发节日消费活力。常州，已经完全将苏超做成了一门“生意”！ 不但常州打得一手文旅好牌，就连其它城市之间的大战，也离不开常州在背后的“发力”：据江苏新闻，常州发布等，在“叫南哥”的声音响彻江苏大地时，常州商家突然甩出“王炸”——直接把“叫南哥”印成帆布包！被戏称为“南通人赢了面子，但常州人赚了钱”。 而这款包，来自常州武进一家名为“细叭叭”的淘宝小店，店主是一位热爱手工创作的“80后”牛女士。截至目前，订单量已突破1000单，仅当天就涌入超400单——与MAGA的帽子，其中很大一部分出自浙江义乌有异曲同工之妙！ “三军可夺帅也，匹夫不可夺志也”，。在“勇争一流、耻为二手”精气神的感召下，近年来，常州仅仅在挖掘传统文旅资源方面，就做了很多值得称道的工作，实现了社会效益和经济效益的双赢，为兄弟城市做出了表率。 在“一条青果巷，半部近代史”的厚重敦实，以及“常州三杰”精神熠熠生辉等传统资源的基础上，近年来，常州打造文旅IP方面成绩斐然，在追怀古人的同时，也教育今人，有力弘扬了中华民族优秀传统文化。 例如，常州抓住“苏东坡终老之地”这个IP，打造了“跟着东坡游常州”品牌，还利用“南季北孔”的“季子精神”，打造了“季子文化基地”和“舜山小镇”，突出季子“三让王位”和“徐墓挂剑”谦逊诚信的同时。形成了一条独具特色的“农文旅+医康养+种养殖”深度融合的产业链，将文化传承融入到现代百姓文旅生活中。 尾声 正如那句在世界杯上的调侃“除了球队没去，所有中国的东西全去了”，球场上的厮杀终将被遗忘，一座城市的质素，才是其在激烈竞争中立于不败之地的密码。作为全国人口最少，地域面积最小的GDP万亿之城，“龙城”常州必将穿越纷扰，写下属于自己的新时代辉煌篇章。

手握“杀手锏”的马斯克，如何应对特朗普的炮火？ 马斯克和特朗普之间友谊的“小船”，终于彻底翻了！ 近期，特斯拉CEO、刚卸任DOGE负责人不久的马斯克和美国总统特朗普围绕支出法案的分歧演变为激烈的公开骂战，这标志着这对曾经的亲密盟友之间，已经从“肝胆相照”变成了“肝胆俱裂”！ 马斯克VS特朗普，谁打中了谁的“七寸”？ 据央视新闻等，当天上午，马斯克先是转发了一篇题为《国会警告：未能通过支出法案可能会推迟美国毁灭》的文章，批评特朗普“大而美”法案。后又转发特朗普2013年批评共和党提高债务上限的一条推文，并称“说得真有道理。”然后又转发了特朗普2012年的另一条推文。特朗普当时表示，如果美国预算不平衡，任何国会议员都不应连任。 这“夺命三连”昭示着，两人之间的矛盾已经公开化，很难想象，仅仅在半年多之前，特朗普确定当选时，马斯克在社交平台“刷火箭”庆祝，配文“未来将是梦幻般的”；到了今年2月，马斯克更是发文称“我爱@realDonaldTrump（特朗普的账号），就像一个直男可以爱另一个男人一样”。这尴尬得，让人能用脚趾抠出三室一厅！ 最“爱你”的，往往伤你最狠：常言道“打蛇打七寸”，马斯克选择“预算”这个话题说事，确实经过精心准备，“刀刀见红”！现在的美国，早已是表面光鲜，实则债台高筑的“空心大佬官”！ 美国国会预算办公室（CBO）在3月的一份通知中表示，美国财政部已达到目前36.1万亿美元的债务上限，“除了替换到期债务外”没有借贷空间。就在前两天，特朗普还表示“债务上限应该彻底取消，以防止经济灾难的发生”。昔日反对提高债务上限，如今干脆要取消，特朗普终于活成了自己最讨厌的样子！ 不管美国欠多少钱，以特朗普的强势霸道，怎么可能让马斯克骑在头上拉屎拉尿，反击是必然选择！据央视新闻等，在白宫对记者们表示，他对马斯克“很失望”，因为马斯克比其他人都了解法案的内容是怎么回事，却“突然之间”掉过头来反对法案。还表示，他宁愿马斯克批评他，而不是批评他的税改法案。但马斯克迅速也发帖“反击”，称特朗普说谎、他之前根本没看过法案，只有削减支出一条路可走。 不是一家人，不进一家门：特朗普和马斯克有一个共同点——“商人重利轻别离”，只会对涉及自己切身利益的事情感兴趣！特朗普显然更了解这一点，所以回复马斯克时，也直击他的软肋——电动车问题。 特朗普表示，马斯克对特朗普政府撤销电动汽车“强制令”感到很不高兴。他了解法案的内部运作，且对此毫无异议，直到发现要撤销电动汽车“强制令”才意识到问题。 特朗普同时表示，是自己提出让马斯克离开“政府效率部”（DOGE）的，就因为撤销了购买电动车所谓强制令，马斯克就“疯了”。 据外媒报道，马斯克长期以来一直对“大而美”法案感到不满，并对法案中取消电动汽车税收抵免的条款表示担忧。根据法案内容，拜登推出的电动汽车税收抵免将发生重大变化。目前，消费者购买新电动车最多可享受每辆7500美元税收抵免，二手车为4000美元。 而“大而美”法案一旦成为法律，那么在2009年12月31日至2025年12月31日期间，累计售出超过20万辆符合资格电动车的汽车制造商，将不再享有抵免资格。显然，这对于特斯拉而言，无异于一记重拳！ 面对如此变故，马斯克此前曾经发挥自己“嘴硬”的特点，表示“将重创特斯拉的竞争对手，虽然也会对自身造成影响，但长远来看反而会帮助特斯拉”。 不过特朗普不愧是了解马斯克的人，在这场骂战中，还“贴心”补了一刀：“在数十亿美元的预算中，最简单的省钱方法就是终止马斯克的政府补贴和合同”。其中不仅包括特斯拉，也包括马斯克旗下的SpaceX！ 也许这一招，真正打到了马斯克的“七寸”，马斯克在这个问题上开始“上蹿下跳”，几个小时内出尔反尔！他先是表示，鉴于特朗普关于取消政府合同的声明，SpaceX将开始退役“龙”飞船。但几个小时之后又表示，SpaceX不会让“龙”飞船退役。 帮波音“擦屁股”，如今翻脸不认人？ 相关资料表明，并非国企的SpaceX，如今已经是最大的联邦承包商之一。 和国有的NASA形成鲜明对比，SpaceX在成本控制上可谓不遗余力：通过精简火箭设计，去除冗余部件，实现了制造成本的显著降低和生产速度的加快。 自2008年以来，SpaceX已经从NASA、空军和其他机构获得了超过200亿美元的合同。而当前美国的载人航天活动正极大依赖着SpaceX的“龙”飞船。相比之下，原本美国官方的“亲儿子”们（波音、洛马等）显得黯然失色。 空口无凭，数据为证：根据美国国会2024年发布的报告显示，NASA在商业载人航天计划上总投入超过84亿美元，其中SpaceX占约30%，但SpaceX完成的载人任务次数却占全部载人航天任务的100%，波音则至今未执行任何载人飞行任务。 七成投入，丝毫成果未出，更不用说此前接二连三的飞机事故，难怪美国政府也对波音失去了耐心，没想到就在这档口，波因又出了另一起闻名世界的狗血事件！ 去年9月，NASA的两名宇航员，因波音的“星际客机”飞船出现了故障、被迫滞留国际空间站数月。最后，在NASA官员的反复权衡后，决定拜托SpaceX的“龙”飞船将他们带回地球。今年3月，在历经9个月的“超长加班”，以及美国政府内部多次扯皮后，两名宇航员终于再次踏上地球。 人是回来了，NASA自然也是灰头土脸——没想到“亲儿子”这么不能打，不但输钱还输人！如果特朗普真的翻脸不认人，逼得马斯克从此“两手一摊”退出航天，下次再出了问题又有谁来救场呢？要知道航天不是种韭菜，割了一茬还能再长一茬。光凭这一点，相信特朗普对马斯克的这一“杀手锏”恐怕就有几分忌惮！ SpaceX的“战绩”不止于此。据外媒，一艘“龙”飞船于4月22日向国际空间站运送了6700磅的船员补给、科学调查和设备。根据公司网站，“龙”飞船能够携带多达7名乘客往返地球轨道，甚至更远。 目前，“龙”飞船是美国将宇航员送往国际空间站的唯一可行方案，同时还是维持其物资供应的主要手段之一。据外媒，如果该飞船突然停用，将对NASA的国际空间站运营计划造成严重干扰——看来脾气，永远是要有实力做支撑的！ 特斯拉基本盘，“很受伤”？ SpaceX的命运难料，这大半年来，马斯克深度参与白宫政治，对特斯拉的影响是实实在在的——短暂的高光，之后是深不见底的深渊！ 马斯克的政治参与，短期内为特斯拉带来特朗普胜选后的股价飙升：2024年12月达近480美元的历史高点，但这份红利很快转变为负累，股价从去年12月开始震荡下跌，直至4月才开始逐渐回升。 股价的波动，背后是得罪潜在消费者的后果：在传统上左翼主导的也是特斯拉的传统势力范围欧洲，马斯克因为多次发表支持右翼的言论，引发了对方支持者的强烈反弹。 欧洲汽车工业协会数据显示，今年1—4月，特斯拉在欧洲市场（指欧盟、冰岛、挪威、瑞士、英国市场）销量为6.1万辆，同比下滑38.8%。4月，特斯拉在欧洲销售汽车7261辆，同比下滑49%，在欧洲市场份额由去年4月的1.3%滑落至0.6%。而同期欧洲市场的电动汽车累计销售75.8万辆，同比增长27.9%。特斯拉在其中明显逆势下跌。 特斯拉在其他市场中的销量表现也正遇挫。美国市场机构Cox Automotive的数据显示，2025年第一季度，特斯拉在美国市场的销量同比下降约9%。不过，今年4月，特斯拉美国销量出现回升，增长3.7个百分点。机构认为，这得益Model Y的成功。 面对各种各样的不利局面，马斯克终于不能再当甩手掌柜了：5月22日在公司财报电话会议上称，从5月开始，他将大幅减少管理政府效率部的时间，把更多时间投入特斯拉，每周花一两天时间处理政府事务。终于在5月的最后一天，离开了白宫这个是非之地！ 尾声 人是提桶跑路了，但马斯克的挑战才刚刚开始：特斯拉面临全球市场的信任考验与技术颠覆的压力，SpaceX则深陷政策依赖与国家意志博弈之中。而一旦离开了SpaceX技术这根“救命稻草”，美国本已踟蹰不前的传统航天体系又能支撑多久呢？一切恐怕都还是未知数。