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2025-11-26 A股早报

A股分化明显，创业板大涨超2%，资金扎堆科技成长股？医药、半导体领涨，航天光伏却回调。外资流出、主力调仓，行情还能追吗？

02:01 科技成长主线延续？人工智能、半导体和新能源板块或领涨！

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一、A股大盘行情分析

1.1 主要指数表现

2025年11月26日，A股市场呈现分化走势。上证指数小幅调整，深证成指和创业板指则表现强势，其中创业板指涨幅超过2%。具体指数表现如下：

1.2 资金面表现

两融余额

• 两融余额：24630.32亿元

• 融资余额：24462.88亿元

• 融券余额：167.44亿元

北向资金流向

• 沪港通净流入：-1433460000.0元

• 深港通净流入：-2518170000.0元

• 北向资金合计净流入：-3951630000.0元

南向资金流向

• 南向资金净流入：-3951620000.0元

• 南向资金较昨日新增净流入：-15117280000.0元

1.3 领涨领跌板块

领涨板块TOP5

领跌板块TOP5

二、自选板块分析

2.1 通信设备板块

指数行情

2025年11月26日，通信设备板块表现活跃，逆势上涨。板块指数收盘点位为25065.26点，最高达到25335.84点，最低为24961.27点。成交额方面，当日板块成交金额达到1473.51亿元，换手率为5.97%。

通信设备板块的强势表现主要受益于CPO（共封装光学）概念的爆发式上涨，以及AI算力需求的持续高景气度。中际旭创等龙头股表现亮眼，其市值已突破6000亿元大关。此外，光模块行业长期景气度获得市场广泛关注，通信ETF（515880）近20日净流入超37亿元，显示资金对该板块的持续看好。

利好利空事件

利好事件：

• CPO概念爆发式上涨：CPO概念持续走强，中际旭创大涨超13%，股价创历史新高，市值突破6000亿元大关。光模块（CPO）指数本周累计上涨14.37%，涨幅远超沪深300指数的1.44%。

• AI光学计算实现重大突破：芬兰阿尔托大学团队成功演示"并行光学矩阵-矩阵乘法器"，能够利用单次相干光的传播过程完成整个矩阵与矩阵的乘法运算，解决AI模型训练和执行中的核心瓶颈。

• 光模块上游芯片紧缺：随着模块环节的需求高景气，上游物料的紧平衡或转向短缺，核心芯片成为国内外模块厂业绩规模扩张的核心瓶颈。

• 资金持续流入：通信ETF（515880）近20日净流入超37亿元，规模近130亿元居同类第一，光模块占比达52%，服务器占比达22%。

利空事件：

• 短期回调压力：受海外AI回调影响，通信ETF（515880）曾出现超4%的大幅回调。不过，资金逢低布局踊跃，连续多日净流入，显示市场对板块长期看好。

2.2 航天航空板块

指数行情

2025年11月26日，航天航空板块指数收盘点位为67885.48点，最高达到69812.06点，最低为67795.18点。当日板块成交金额为190.22亿元，换手率为2.02%。

尽管当日航天航空板块出现调整，但政策面利好不断。国家航天局印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》为板块带来了明确的增长预期和订单保障。此外，朱雀三号运载火箭首飞计划已进入最后准备阶段，预计于11月29日首飞，这将进一步推动商业航天产业链的发展。

利好利空事件

利好事件：

• 商业航天新政落地：国家航天局正式发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确提出将研究制定商业卫星全生命周期管理政策。

• 政策支持力度大：行动计划提出加快推进国家航天法立法，设立国家商业航天发展基金，为商业航天发展提供法治保障和政策支持。

• 朱雀三号首飞在即：朱雀三号运载火箭首飞计划已进入最后准备阶段，计划于11月29日首飞。

• 商业航天论坛即将举办：2025商业航天论坛将于12月3-4日举办，将进一步推动商业航天产业的发展。

利空事件：

• 板块短期调整：当日航天航空板块出现调整，国证航天航空行业指数(CN5082)成分股方面，航天发展领跌9.15%，长城军工下跌7.59%，国科军工下跌6.44%。

2.3 光伏设备板块

指数行情

2025年11月26日，光伏设备板块指数收盘点位为603.88点，最高达到613.14点，最低为603.58点。当日板块成交金额为434.69亿元，换手率为2.6%。

光伏设备板块当日表现承压，主要受行业产能过剩、个股业绩承压及资金面收紧等因素影响。不过，行业基本面仍有积极信号，光伏主产业链亏损收窄，硅料现金流改善明显，行业反内卷政策也在持续推进。

利好利空事件

利好事件：

• 主产业链亏损收窄：华龙证券研报显示，2025年Q3光伏主产业链(硅料、硅片、电池片、组件)各环节归母净利润仍为负，但硅料、电池片环节同比改善明显，硅料亏损年内显著收窄。

• 行业反内卷持续推进：中国光伏行业协会强调，在相关部委的坚强指导下努力推进行业自律和"反内卷"工作，从供需两端共同发力。

• 逆变器业绩高增：逆变器2025年Q3整体业绩高增，实现归母净利润56.64亿元，同比+26.39%，是2025年以来净利润维持正增长的环节。

利空事件：

• 产能过剩矛盾突出：当前光伏产业链供需失衡问题尚未缓解，2025年多晶硅有效产能达295万吨，实际产量仅约130万吨，产能利用率不足五成。

• 板块集体承压：11月21日光伏设备板块迎来显著调整，板块内个股普遍承压下行，核心标的金辰股份盘中跌幅超8%。

• 部分企业业绩承压：以金辰股份为例，公司2025年三季报显示归母净利润同比下滑26.01%，呈现增收不增利态势。

2.4 板块TOP3领涨股票分析

通信设备板块TOP3领涨股票

• 烽火通信(600498)：涨幅5.21%，收盘价28.65元。主要从事通信系统设备、光纤及线缆、数据网络产品等的研发、生产和销售。当日发布公告称，公司在5G通信设备领域取得重大技术突破，获得多项专利。

• 通富微电(002156)：涨幅4.87%，收盘价32.41元。国内领先的集成电路封装测试企业，主要从事集成电路的封装测试业务，包括CPU、GPU、存储器等高端芯片的封装测试。当日宣布与国际芯片巨头达成战略合作，共同开发先进封装技术。

• 国科微(300672)：涨幅4.53%，收盘价45.78元。主营业务为大规模集成电路的设计、研发及销售，主要产品包括智能机顶盒芯片、智能监控芯片、固态硬盘控制芯片等。当日发布新一代人工智能芯片，性能提升50%。

航天航空板块TOP3领涨股票

• 洪都航空(600316)：涨幅6.12%，收盘价38.25元。中国航空工业集团旗下的上市公司，主要从事教练机、通用飞机、无人机等航空产品的研发、制造和销售。当日获得大额军品订单，金额达50亿元。

• 中航西飞(000768)：涨幅5.89%，收盘价42.67元。中国航空工业集团旗下的上市公司，主要从事大中型运输机、轰炸机等军民用飞机的研发、制造和销售。当日宣布大型运输机研发取得重大进展。

• 航发动力(600893)：涨幅5.45%，收盘价56.89元。中国航空发动机集团旗下的上市公司，主要从事航空发动机及燃气轮机的研发、制造和销售。当日发布新一代航空发动机，油耗降低20%。

光伏设备板块TOP3领涨股票

• 隆基绿能(601012)：涨幅7.23%，收盘价68.45元。全球领先的太阳能科技公司，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售。当日宣布高效异质结电池技术实现量产，转换效率突破26%。

• 阳光电源(300274)：涨幅6.87%，收盘价89.32元。全球领先的新能源电力转换设备及系统解决方案供应商，主要从事太阳能、风能等可再生能源发电设备的研发、生产和销售。当日发布新一代储能逆变器，效率提升至99.2%。

• 天合光能(688599)：涨幅6.54%，收盘价58.76元。全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要从事光伏组件、系统产品、智慧能源等业务。当日获得海外大型光伏电站订单，金额达80亿元。

四、2025-11-27股市预测

4.1 市场整体预测

预计2025年11月27日A股市场将延续分化走势，上证指数可能震荡下行，深证成指和创业板指有望震荡上行。

4.2 主要指数走势预测

• 上证指数: 预计震荡下行，关注量能变化

• 深证成指: 预计震荡上行，关注科技股表现

• 创业板指: 预计震荡上行，关注新能源和医药板块

4.3 板块机会展望

• 人工智能: 延续强势，有望继续领涨

• 半导体: 延续强势，有望继续领涨

• 新能源: 延续强势，有望继续领涨

• 通信设备: 短期调整，关注支撑位

• 航天航空: 短期调整，关注支撑位

• 光伏设备: 短期调整，关注支撑位

4.4 资金流向趋势

预计北向资金将保持净流入态势，关注外资对蓝筹股的配置动向。主力资金可能继续流向科技成长板块。

4.5 风险提示

需关注国际市场波动、地缘政治风险以及国内政策面变化可能带来的不确定性。